Informe de Investigación J Deep: Desarrollo y Tendencias Futuras de los Tokens

Resumen ejecutivo La escena de los tokens en 2025 madura en tres vertientes paralelas: la tokenización de activos del mundo real, la escalabilidad a través de arquitecturas modulares y de Capa 2, y la nueva utilidad de los ecosistemas de tokens nativos de IA. La claridad regulatoria —especialmente en la UE y potencialmente en EE. UU. para stablecoins— y los persistentes riesgos de seguridad serán los principales determinantes de los modelos de emisión de tokens y los flujos del mercado en los próximos 12 a 36 meses. (pwc.com)

1. Contexto del mercado y impulsores macroeconómicos Los productos institucionales, la liquidez macroeconómica y los hitos regulatorios continúan dando forma a la demanda de tokens. Los productos que reducen la fricción para la entrada institucional (custodia, stablecoins compatibles, valores tokenizados) dirigirán capital significativo a los mercados de tokens cuando se combinen con marcos legales claros. Los desarrollos recientes en la estructura del mercado de criptomonedas y las conversaciones sobre ETFs siguen siendo importantes vientos de cola para la liquidez de los tokens. (coin360.com)

2. Tokenización de activos del mundo real (RWA): de pilotos a producción

• Lo que está cambiando: La tokenización ha pasado de pruebas de concepto a implementaciones en producción en flujos de tesorería, crédito privado y valores fraccionados. Las instituciones dan más importancia a la custodia, los envoltorios legales y las integraciones operativas que a la pura novedad tecnológica. (pwc.com)
• Por qué es importante: Los activos tokenizados pueden mejorar la velocidad de liquidación, permitir la propiedad fraccionada y ampliar el acceso de los inversores a pools previamente ilíquidos (private equity, crédito privado, bienes raíces). Los tokens debidamente estructurados también pueden servir como colateral programable dentro de primitivas DeFi. (pwc.com)
• Lista de verificación de riesgo de adopción para emisores: modelos robustos de custodia y fideicomiso; título legal claro y mecánica de transferencia entre jurisdicciones; mecanismos auditados de reserva y redención (para tokens respaldados por activos); y estándares de interoperabilidad para las vías de liquidación. (pwc.com)

3. Escalabilidad y composabilidad: Capas 2 y stacks modulares

• Estado actual: Las redes de Capa 2 (rollups optimistas y ZK, además de sidechains) alcanzaron ganancias significativas en TVL y actividad en 2025 después de las mejoras de protocolo y disponibilidad de datos en Ethereum y otras capas base. Los desarrolladores implementan cada vez más RWA y dApps de alta frecuencia en vías de Capa 2. (l2beat.com)
• Implicaciones técnicas para proyectos de tokens: elegir la capa de ejecución según el modelo de amenaza —los tokens destinados a alto rendimiento, microtransacciones o comercio complejo en cadena se benefician de los rollups ZK y los ecosistemas de Capa 2 con puentes maduros y pruebas de fraude; los estándares de tokens deben ser portátiles entre rollups. (l2beat.com)
• Impulsores de UX y adopción: la abstracción de cuentas, los servicios de "paymaster" (abstracciones de gas) y las experiencias de billeteras nativas están reduciendo la fricción de incorporación, algo crítico para las utilidades de tokens orientadas al consumidor. (bestla.vc)

4. Evolución de la tokenomics y casos de uso La utilidad nativa evoluciona de la simple gobernanza o captura de tarifas a roles de múltiples capas: colateral, staking para garantías de servicio, reputación en cadena y pagos basados en el uso para mercados descentralizados de cómputo/IA. Las economías que mezclan incentivos de tokens con utilidad económica real (participación en ingresos, reembolsos, acceso) muestran una demanda orgánica más fuerte. (coindesk.com)

• IA + tokens: el cómputo descentralizado de IA, los mercados de modelos y los mercados de datos utilizan cada vez más tokens para la coordinación y la alineación de incentivos. Estos modelos son experimentales y de alta beta, por lo que la emisión de tokens debe ser cautelosa con los cronogramas de suministro y el diseño de la gobernanza para evitar el "front-running" especulativo. (coindesk.com)

5. Perspectivas regulatorias: una fuerza modeladora crítica

• Unión Europea (MiCA/DORA): La UE completó muchos estándares delegados/implementadores para MiCA y DORA en 2024-2025; las fechas de aplicación total de MiCA y los estándares técnicos adjuntos cambian materialmente las reglas de stablecoins y proveedores de servicios dentro del Mercado Único. Los proyectos dirigidos a usuarios de la UE deben cumplir con los requisitos de divulgación, prudenciales y de abuso de mercado. (finance.ec.europa.eu)
• Estados Unidos: La regulación de stablecoins fue un foco legislativo principal en 2025 con múltiples proyectos de ley y análisis del CRS circulando; las propuestas típicamente requieren reservas completas o reservas permitidas estrictamente definidas, regímenes mejorados de informes y supervisión, y vías de licencia para emisores. Las leyes pendientes en EE. UU. podrían cambiar el panorama competitivo de los tokens anclados al dólar y el uso transfronterizo de stablecoins. ([congress.gov](https://www.congress.gov/ manajemen/crs-product/IN12525?utm_source=openai))
• Conclusiones prácticas: los proyectos y emisores de tokens deben incorporar el cumplimiento normativo en el diseño del producto (transparencia de reservas, mecánicas de redención, flujos de trabajo AML/KYC) en lugar de intentar correcciones retroactivas. (finance.ec.europa.eu)

6. Seguridad y custodia: por qué la estrategia de custodia importa ahora

• Entorno de amenazas: 2024-2025 vio un aumento en el volumen de fondos robados y ataques sofisticados dirigidos tanto a servicios como a billeteras individuales; la compromisión de claves privadas y las brechas de grandes servicios siguieron siendo los principales impulsores de pérdidas. Esto eleva las opciones de custodia y la higiene de las claves del usuario a preocupaciones de primer orden para los titulares de tokens y emisores. (chainalysis.com)
• Mejores prácticas: usar firmas por hardware o "air-gapped" para tenencias a largo plazo, adoptar multi-firma para operaciones de tesorería, mantener actualizado el firmware y el software de firma, segregar fondos calientes y fríos, y mantener procesos de recuperación probados y almacenamiento seguro de semillas. Estas medidas reducen materialmente el riesgo de phishing, malware y amenazas internas. (academy.binance.com)

7. Perspectivas de precios y impulsores del mercado a corto plazo

• Lado de la demanda: la demanda de tokens será impulsada por la adopción en pagos, primitivas DeFi con rendimientos reales, flujos de RWA y mercados de cómputo de IA. La claridad regulatoria y los productos institucionales (custodia + emisión compatible) desbloquearán importantes reservas de capital cuando estén disponibles. (pwc.com)
• Lado de la oferta y riesgos: la emisión de tokens que carece de claridad legal o economía transparente enfrenta flujos de "de-risking" cuando cambian las señales políticas; los incidentes de seguridad causan una rápida revalorización y una pérdida de confianza sostenida para el token y la categoría afectados. Espere volatilidad en torno a anuncios regulatorios importantes y hackeos de alto perfil. (chainalysis.com)

8. Acciones para proyectos y titulares de tokens (lista de verificación práctica)

• Para proyectos que emiten tokens:
  • Crear especificaciones de tokens "regulatory-first": derechos de redención claros, contabilidad de reservas, marcos de prueba en cadena y un envoltorio legal. (pwc.com)
  • Elegir la capa de ejecución alineada con el caso de uso: Capa 2 para alto rendimiento, ZK para compensaciones de privacidad/velocidad, mainnet para máxima descentralización. (l2beat.com)
  • Fortalecer la tesorería: multi-sig, custodios separados y auditorías de rutina. (chainanalysis.com)
• Para titulares y traders de tokens:
  • Segmentar las tenencias por riesgo y horizonte de tiempo: activos a largo plazo en almacenamiento en frío; capital de negociación activa en custodia regulada o billeteras calientes con 2FA estricto; exposición a tokens experimentales de IA dimensionada según la tolerancia al riesgo. (academy.binance.com)

9. Vista de escenarios (12-36 meses)

• Caso base: crecimiento constante de activos tokenizados y actividad de Capa 2, con reglas más claras para stablecoins en las principales jurisdicciones y mejores rampas de acceso institucionales. La volatilidad del mercado persiste, pero el capital se asigna más a productos de tokens compatibles. (pwc.com)
• Cola positiva regulatoria: marcos coordinados (claridad UE + EE. UU.) aceleran la emisión de RWA y la adopción de stablecoins, impulsando una vía de tokenización de billones de dólares para finanzas y comercio. (finance.ec.europa.eu)
• Cola negativa: hackeos sostenidos a gran escala o resultados regulatorios duros para categorías particulares de tokens podrían llevar a un "de-risking" rápido y una adopción institucional más lenta. Una planificación robusta de custodia y cumplimiento son los mejores mitigadores. (chainalysis.com)

Conclusión: qué deben priorizar ahora los equipos y titulares de tokens Creen tokens con barreras legales y operativas establecidas; seleccionen capas de ejecución y estándares de tokens basados en el uso real en lugar de la exageración; y traten la custodia, auditoría y recuperación como características del producto en lugar de ocurrencias tardías. La próxima ola de innovación en tokens convergerá tecnología, regulación y utilidad económica real: los proyectos que alineen esas tres capturarán valor duradero. (pwc.com)

Apéndice: lectura adicional (fuentes autorizadas)

• PwC: Tokenización en servicios financieros (marcos prácticos y generadores de valor). (pwc.com)
• L2BEAT: actualizaciones mensuales y perspectivas de TVL/actividad de Capa 2. (l2beat.com)
• Comisión Europea: actualizaciones de implementación de MiCA y DORA. (finance.ec.europa.eu)
• Chainalysis: delitos cripto de 2025 y tendencias de mitad de año (análisis de fondos robados). (chainalysis.com)
• Servicio de Investigación del Congreso (CRS): resumen de las propuestas legislativas sobre stablecoins en EE. UU. (resumen de la Ley STABLE). (congress.gov)
• CoinDesk: tendencias en IA descentralizada e infraestructura de IA tokenizada. (coindesk.com)
• Binance Academy: mejores prácticas de seguridad para hardware wallets. (academy.binance.com)

Recomendación opcional (custodia y seguridad del usuario) Dado el entorno de riesgo elevado y la importancia estratégica de la gestión segura de claves privadas para los tenedores de tokens, las hardware wallets y la firma "air-gapped" son medidas defensivas sensatas para tenencias a largo plazo y fondos de tesorería. Si está evaluando soluciones de hardware, priorice dispositivos y ecosistemas que combinen: un elemento seguro certificado, opciones de firma "air-gapped", políticas claras de actualización de firmware y una aplicación complementaria auditada y fácil de usar; estas características reducen materialmente los riesgos operativos más comunes descritos anteriormente. (Para lectores que deseen una opción no técnica y centrada en el usuario, OneKey es un ejemplo de proveedor de hardware wallets que enfatiza elementos seguros certificados, firma "air-gapped" y una experiencia de usuario multiplataforma pulida; evalúe a cualquier proveedor según la lista de verificación anterior antes de tomar decisiones de custodia.)

— Fin del informe —