Larry Fink : PDG de BlackRock et le pont entre Wall Street et le Bitcoin

LeeMaimai

/15 oct. 2025

Points clés

• Larry Fink a changé sa perception du Bitcoin, le considérant comme un actif international et un 'or numérique'.

• L'approbation des ETF Bitcoin au comptant par la SEC a ouvert de nouvelles voies d'accès pour les investisseurs.

• La tokenisation des actifs est vue comme l'avenir des marchés financiers, améliorant la transparence et le règlement.

• Les ETF offrent une exposition simplifiée au Bitcoin, mais ne remplacent pas la propriété directe des cryptomonnaies.

Bien sûr, voici la traduction de l'article en français, en conservant le format Markdown et la structure d'origine :

En tant que plus grand gestionnaire d'actifs au monde, BlackRock a longtemps été synonyme de finance traditionnelle. Sous la direction de son PDG Larry Fink, il jette désormais un nouveau pont entre Wall Street et le Bitcoin – un pont qui rend l'exposition aux cryptomonnaies plus accessible aux institutions et aux investisseurs grand public, tout en accélérant la tokenisation des actifs du monde réel.

Cet article analyse comment l'évolution de la position de Fink, l'iShares Bitcoin Trust de BlackRock et ses initiatives de tokenisation transforment le marché en 2025 – et ce que cela signifie pour votre propre stratégie Bitcoin.

Du scepticisme à l'"or numérique"

La vision de Larry Fink sur le Bitcoin a considérablement évolué au cours des dernières années. En 2023, il a qualifié le Bitcoin d'actif international et l'a comparé à de l'"or numérique", soulignant son rôle potentiel dans la construction de portefeuilles et le transfert de valeur transfrontalier. Ce message a signalé aux allocataires traditionnels que l'exposition aux cryptomonnaies pouvait être abordée avec les mêmes outils et la même rigueur que ceux utilisés ailleurs sur les marchés de capitaux. Voir les commentaires de Fink dans cette interview CNBC : Larry Fink: Bitcoin can “digitize gold”.

Le moment ETF qui a ouvert les vannes

La U.S. Securities and Exchange Commission a approuvé les ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024, permettant aux investisseurs de détenir des parts réglementées qui suivent directement le prix du Bitcoin sans avoir à gérer de clés privées ni à traiter avec des plateformes d'échange. Ce fut sans doute la rampe d'accès la plus significative pour le capital grand public vers cet actif à ce jour. Lire l'annonce de la SEC : Statement on the approval of spot Bitcoin ETPs.

Le produit de BlackRock, l'iShares Bitcoin Trust (IBIT), est rapidement devenu le baromètre de l'adoption institutionnelle :

IBIT a été l'ETF le plus rapide à atteindre 10 milliards de dollars d'actifs, selon Reuters.
Il a ensuite dépassé son concurrent pour devenir le plus grand ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis en termes d'actifs sous gestion, comme l'a rapporté Reuters.

D'ici 2025, les ETF Bitcoin au comptant continuent d'enregistrer des flux actifs sur le marché primaire, reflétant une demande institutionnelle et détail soutenue. Vous pouvez suivre les flux de fonds en temps réel et les données de profil des fonds ici : IBIT sur ETF.com.

Remarque : IBIT utilise une conservation externe, de qualité institutionnelle, pour le Bitcoin sous-jacent. Pour un contexte supplémentaire sur la relation avec le fournisseur de services, voir l'annonce de Coinbase : Coinbase selected as custodian for BlackRock’s IBIT.

La tokenisation : le jeu à long terme de Fink

Au-delà de l'exposition au Bitcoin via les ETF, Fink a défendu la tokenisation comme "la prochaine génération pour les marchés", arguant que les actifs on-chain peuvent améliorer le règlement, la transparence et la programmabilité. BlackRock a rendu cette vision tangible en 2024 en lançant son premier fonds tokenisé sur Ethereum, le BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) – une étape historique pour les trésoreries on-chain d'un gestionnaire d'actifs de premier plan. Lire le communiqué de presse : BlackRock launches first tokenized fund on Ethereum.

Les trésoreries tokenisées et les expositions au marché monétaire sont depuis devenues l'un des segments d'actifs du monde réel à la croissance la plus rapide sur les blockchains publiques. L'implication : si la tuyauterie des marchés de capitaux passe on-chain, le rôle du Bitcoin en tant qu'actif natif, résistant à la censure et porteur pourrait devenir encore plus important en tant que couverture de portefeuille et couche de garantie.

Ce que ce pont signifie pour les investisseurs en 2025

Accès sans friction : Les ETF au comptant réduisent les frictions opérationnelles pour les institutions soumises à des mandats stricts et pour les particuliers qui préfèrent les comptes de courtage. C'est pourquoi la décision de la SEC de 2024 reste essentielle pour élargir la propriété du Bitcoin (déclaration de la SEC).
Une nouvelle base de demande : Les flux d'ETF créent une demande structurelle différente des cycles précédents, potentiellement atténuant la volatilité autour des événements de liquidité. Les traqueurs de flux en direct comme la page IBIT d'ETF.com aident à évaluer cette demande.
Marchés de capitaux on-chain : Avec BUIDL et des véhicules similaires, la tokenisation amène les instruments de rendement traditionnels on-chain, encourageant de meilleures rails de règlement et une finance programmable (communiqué de presse de BlackRock).

Dans le même temps, les ETF ne remplacent pas la proposition de valeur originale du Bitcoin. Détenir des parts d'ETF n'est pas la même chose que détenir du BTC natif. Vous obtenez une exposition au prix, mais vous ne contrôlez pas les clés privées, vous ne pouvez pas utiliser vos pièces on-chain et vous dépendez des structures de fonds et de leurs fournisseurs de services.

Exposition via ETF vs. auto-conservation

Considérez ces compromis lorsque vous décidez comment accéder au Bitcoin :

Commodité et conformité (ETF)
- Avantages : Simplicité, intégration au courtage, reporting fiscal et risque opérationnel potentiellement plus faible pour les institutions.
- Inconvénients : Aucune utilité on-chain, frais de gestion, contraintes horaires de marché, et dépendance vis-à-vis des dépositaires et des fiduciaires.
Contrôle et utilité (auto-conservation)
- Avantages : Propriété directe du BTC, transférabilité on-chain, accès à Lightning et à la finance Bitcoin émergente, options pour le multisig et la planification successorale.
- Inconvénients : Responsabilité personnelle de la gestion des clés et de la sécurité opérationnelle.

Une approche équilibrée est courante : certains investisseurs utilisent des parts d'ETF pour une partie de leur exposition (par exemple, dans des comptes de retraite) et l'auto-conservation pour le BTC qu'ils ont l'intention d'utiliser ou de conserver à long terme.

Pour un contexte macroéconomique supplémentaire, de nombreux investisseurs ont ajusté leurs allocations autour des étapes importantes du réseau, comme le halving de 2024 – une réduction programmée de l'offre qui a historiquement influencé les récits du marché. Pour un aperçu structuré, consultez le guide de Fidelity : Understanding the Bitcoin halving.

Conseils pratiques pour 2025

Si vous souhaitez un accès réglementé au marché : Les ETF au comptant comme IBIT peuvent convenir aux allocations basées sur le courtage. Suivez les frais, les écarts et l'activité de création/rachat, et surveillez les flux de fonds et les actifs sous gestion.
Si vous souhaitez une propriété native : Apprenez une sécurité opérationnelle solide et utilisez un portefeuille matériel dédié. Cela garantit que vous contrôlez les clés privées, que vous pouvez vérifier les adresses et que vous pouvez utiliser le Bitcoin on-chain sans friction de tiers.

Réflexions finales

Le BlackRock de Larry Fink a franchi un tournant décisif pour le Bitcoin : il a légitimé l'accès aux portefeuilles grand public par le biais des ETF et pousse les marchés de capitaux vers la tokenisation. En 2025, ce pont est plus fréquenté que jamais. Que vous allouiez via un ETF pour plus de simplicité ou que vous déteniez du BTC natif pour plus de contrôle, alignez vos outils sur votre intention – et considérez la gestion des clés comme une décision de portefeuille fondamentale.

Références et lectures complémentaires :