CLOUDディープ・リサーチ・レポート：トークン・ロードマップ、市場ポジショニング、将来展望

Yael

/2025年11月19日

キーストーン

• CLOUDはSanctumのガバナンストークンであり、リキッドステーキングエコシステムを支える。

• トークンの供給量は1,000,000,000 CLOUDで、エアドロップやコミュニティリザーブに配分されている。

• リキッドステーキングの需要は2024年から2025年にかけて急増する見込み。

• CLOUDのガバナンスはコミュニティの参加を促進し、プロトコルの方向性を決定する。

• 市場リスクや分配の集中に注意が必要である。

概要

SanctumのCLOUDトークンは、Solana上で急速に拡大するリキッドステーキングエコシステムを支えるガバナンスおよびユーティリティトークンです。本レポートは、トークンのローンチメカニズム、トークノミクス、オンチェーン指標、ガバナンスダイナミクス、そして今後12〜24ヶ月のCLOUDの軌道を形成する最も関連性の高い市場カタリストを統合します。保有者および参加者向けの主要なテイクアウェイと実践的な推奨事項は最後に含まれています。透明性のために、ソースはインラインで引用されています。

CLOUDとは何か、なぜ重要なのか

CLOUDは、Sanctum（SolanaネイティブのリキッドステーキングプロトコルおよびLST（リキッドステーキングトークン）インフラプロバイダー）のネイティブ・ガバナンストークンです。CLOUDはコミュニティ中心のローンチ（大規模なエアドロップを含む）として発行され、ガバナンスを可能にし、エコシステムへのアクセス（例：Sanctum Verified Partnerプログラム）を付与し、将来のSanctum製品やゲーミフィケーション機能（Wonderland）の連携レイヤーとなることを目的としています。Sanctumは、トークンの詳細、供給内訳、四半期ごとのプロトコル指標をウェブサイトで公開しています。（Sanctum: CLOUDページ）（sanctum.so）

ローンチメカニズムとトークノミクス — 重要な設計上の選択

ジェネシスとタイミング: CLOUDのジェネシスミントとエアドロッププロセスは、2024年7月中旬（2024年7月中のエアドロップおよびLFGローンチウィンドウ）に実行されました。Sanctumは、公平性、長期的な連携、流動性を優先するようにローンチを設計しました。（CLOUD Survival Guide / ローンチブログ）（blog.sanctum.so）
供給と配分: 総供給量は1,000,000,000 CLOUDで、ローンチエアドロップ、コミュニティリザーブ、チーム、投資家、戦略的リザーブに配分されています。公開された内訳はSanctumのトークンページで確認できます。流通供給量とオンチェーン供給量の数値は、チームによってオープンに追跡されています。（sanctum.so）
LFG + Alpha Vault: Sanctumは、パブリックな価格発見のためにLFGカーブを使用すると同時に、「Alpha Vault」オプション（USDC預け入れ、権利確定対象の割引配分）を提供し、ボットによるスナイピングを抑制し、コミットメントを奨励し、短期トレーダーと連携したバイヤーの間でよりバランスの取れた分配を目指しました。これらのメカニズムは、意図的に「ファーマー」と長期的なサポーターを区別する均衡を作り出すことを目的としていました。（research.sanctum.so）

市場と業界の文脈 — CLOUDのユースケースがタイムリーである理由

リキッドステーキングの勢い: リキッドステーキングは、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）エコシステムにおいて主流のプリミティブ（基本的な構成要素）となっています。ユーザーがステーキング報酬を獲得しつつ、DeFiで資本を有効活用できる方法を求めるにつれて、リキッドステーキングソリューションへの需要は成長を続けています。業界調査やプロトコルの年次レビューでは、リキッドステーキングのTVL（Total Value Locked：ロックされた総価値）とインテグレーションが2024年から2025年にかけて大幅に増加しており、LST関連のインフラストラクチャとガバナンストークンへの強い需要を生み出しています。このマクロ経済の背景は、トークンユーティリティがネットワーク成長とパートナーインテグレーションに結びついている場合、CLOUDのようなトークンへのユーティリティ需要を支持します。（app.blockworksresearch.com）
Solana DeFiのダイナミクス: SolanaのDeFiおよびLST活動は2024〜2025年に加速しました（DEX取引量の増加、LSTシェアの拡大）。これにより、Sanctum発行の機能や、より広範なSolanaエコシステムと連携するパートナーLSTの採用ベクトルが拡大する可能性があります。（liquidcollective.io）（コンテキストとしてSolana/LST分析およびプロトコル詳細分析を参照）

オンチェーンおよびプロトコル指標（抜粋）

プロトコルの規模: Sanctumは、四半期ごとのアップデートでAUM/TVL（資産運用額/ロックされた総価値）と収益指標を公開しています。最近の公開数値では、Sanctumの製品が規模を拡大するにつれて、ステーキングされたSOLと収益の顕著な成長が見られます。チームは、透明性を向上させるための内部会計および監査作業も報告しています。（sanctum.so）
市場シグナル: CLOUDの価格と時価総額のスナップショットおよび市場アップデートは、一般的な市場アグリゲーター（例：CoinGecko / CoinMarketCap）や報道で追跡されています。短期的な価格変動は、マクロクリプトサイクル、トークンアンロック、リスティング、エアドロップ請求期間と相関していると見なすべきです。（coinmarketcap.com）

ガバナンス、透明性、コミュニティ・ダイナミクス

ガバナンスの利用: CLOUDはSanctumガバナンスの背骨となることを目指しています。保有者は、プロトコルの方向性、パートナー選定、コミュニティリザーブの使用を導くSIMD（Sanctum Improvement Decisions：Sanctum改善決定）を提案・投票します。ガバナンスフォーラムは、提案（例：コミュニティ監査、ユーティリティ提案）やトークンユーティリティに関する実験で活発です。（research.sanctum.so）
透明性のシグナル: Sanctumは、トークンの透明性に焦点を当てていることを強調しています（チームはトークン透明性監査で最高スコアを獲得したと主張）。また、オンチェーンの明確性を高めるために、内部監査とコミュニティ提案を実施しています。透明性の向上は、検証可能な監査と明確な報告によって証明された場合、テールリスクを低減し、市場の信頼を向上させることができます。（sanctum.so）
コミュニティの摩擦: エアドロップの設計と配分メカニズムは、公平性と分配に関する活発な議論と一部のユーザーからの反発（大規模なエアドロップでは典型的なこと）を生み出しました。コミュニティとチームがこれらの緊張にどのように対応するか（例：請求プロセスの改善、継続的なコミュニケーション、ガバナンス行動を通じて）は、市場センチメントと長期的な信頼に影響を与えます。（coinlive.com）

主要な短期的なカタリストとリスク

カタリスト

Solana DeFi全体でのLSTインテグレーションの継続と、SanctumおよびパートナープログラムにCLOUDステーキングを必要とするパートナーシップの拡大により、オンチェーンユーティリティが増加します。（sanctum.so）
spéculation（投機）を超えたトークン需要を生み出すガバナンス主導のユーティリティ展開（Verified Partnerプログラム、Wonderland Seasonメカニクス）。（research.sanctum.so）
透明性マイルストーン（監査、オンチェーン会計）と主要取引所/デリバティブ（誘導商品）へのリスティングにより、市場アクセスと機関投資家のフローが拡大します。（sanctum.so）

リスク

分配の集中とエアドロップ後の売り圧力: 大規模な初期配分とアンロックされた投資家/権利確定額は、保有者が売却を選択した場合、供給ショックを引き起こす可能性があります。コミュニティはこのダイナミクスについてすでに議論しています。（coinlive.com）
市場リスク / マクロサイクル: 他のすべての仮想通貨資産と同様に、CLOUDは広範な市場センチメント（BTC/ETHサイクル、規制動向）と相関しています。（app.blockworksresearch.com）
スマートコントラクト / オペレーショナルリスク: LSTアーキテクチャは、プロトコルおよびコンポーザビリティ（構成可能性）のリスクをもたらします。マルチシグ（多重署名）、バリデーターパフォーマンス、オンチェーンコンポーザビリティは監視する必要があります。（app.blockworksresearch.com）

価格見通し：シナリオと注目点

シナリオフレームワーク（予測ではなく、ポジショニングのためのフレームワーク）

強気シナリオ（採用 + 連携）: CLOUDは、Sanctumがパートナープログラムを拡大し、オンチェーンインテグレーションがトークン・ステークド特権への需要を高め、透明性対策が投機的な売り圧力を軽減するにつれて、ユーティリティを獲得します。このシナリオでは、トークン速度が低下し、オンチェーン需要が増加し、価格上昇はファンダメンタルなユーティリティ採用によって推進されます。（sanctum.so）
ベースシナリオ（成長 + ボラティリティ）: Sanctumは、より広範なSolana LST市場と共に成長します。エアドロップ請求期間、トークンアンロック、マクロ変数に続く定期的なボラティリティが発生します。ガバナンス行動は徐々にユーティリティを追加しますが、市場サイクルがヘッドラインの動きを支配します。（sanctum.so）
弱気シナリオ（実行 / 信頼性問題）: オンチェーンデータ、監査結果、またはガバナンス決定が信頼を損なう場合、または大規模保有者が急速に清算する場合、CLOUDは持続的な売り圧力と低い実現ユーティリティ採用に直面する可能性があります。（coinlive.com）

監視すべきシグナル（実行可能）

トークンアンロックスケジュールと主要な権利確定イベント（大規模なアンロック/クジラ（大口保有者）の動きに注意）。（sanctum.so）
CLOUDに新しいユーティリティを導入するガバナンス投票（パートナー向けステーキング要件、手数料フロー、またはバーン（焼却）メカニズム）。（research.sanctum.so）
インテグレーション発表（Jupiter、その他のLST市場）および取引所/デリバティブへのリスティングにより、流動性とデリバティブへの関心が拡大します。（research.sanctum.so）
オンチェーン指標：LST TVLの成長、AUM、Sanctumのプール内でのスワップ（交換）量 — これらはエコシステムトークンへの実質的な需要を生み出します。（sanctum.so）

保有者および参加者向けの実際的なガイダンス

長期参加者: SanctumのロードマップとSolana LSTの長期的な拡大を信じている場合、ガバナンスへの参加、チームが提供するステーキング/ロックメカニズム（適切な場合）の利用、短期的なフリップ（売買）を試みるのではなく、エクスポージャー（資産やリスクへのさらされる度合い）を分散することを検討してください。透明性のある権利確定/ロックオプションは、意図的にローンチに組み込まれており、連携を重視しています。（research.sanctum.so）
アクティブトレーダー: クレームウィンドウ、主要な提案、リスティング発表、オンチェーンのクジラフローを監視してください。指値注文を使用し、ポジションサイズを管理し、使用する取引所の流動性に注意してください。（sanctum.so）
セキュリティとカストディ: 大規模なエアドロップ価値とオンチェーンインタラクションの可能性を考慮すると、カストディのセキュリティは重要です。長期保有にはコールドストレージを使用し、エアドロップされたトークンとステーキング/クレーム操作を制御するキーにはハードウェアキー管理を使用してください（以下の推奨事項を参照）。

推奨されるセキュリティ体制（簡潔）

大規模な保有資産と長期保管にはハードウェアコールドウォレットを使用してください。ウォレットがSolanaをサポートし、トークンクレームフローを安全に管理できることを確認してください。リカバリーシードは安全な場所にオフラインで保管してください。アクティブなオンチェーン参加（クレーム、投票）には、ホットウォレットは少額の運用資金のみに使用し、厳格な運用セキュリティプラクティスを維持してください。

OneKey（カストディに関する注記）

CLOUDを長期保管する場合、Solanaと最新のWeb3インタラクションをサポートするハードウェアウォレットを検討してください。ハードウェアウォレットは、高価値または長期間の保有資産に対するキーエクスポージャーのリスクを軽減し、秘密鍵をウェブに公開することなく、ガバナンスやクレームフローへの安全な参加を可能にします（ここではコンテキストとして言及しています。評判の良いモデルを選択し、資金を移動する前にSolana互換性を確認してください）。

結論 — バランスの取れた見解

CLOUDは、コミュニティガバナンスをSolana上のSanctumのリキッドステーキングスタックの成長と連携させることを目指しています。トークンのローンチ設計は公平性と長期的な連携を優先しましたが、Solanaにおけるリキッドステーキングの広範なトレンドは、プロトコルとトークンユーティリティの成長に意味のある推進力をもたらします。しかし、トークン配布のダイナミクス、クレーム/権利確定スケジュール、マクロクリプトサイクルは real（現実の）ボラティリティリスクを生み出します。参加者にとって、最も堅牢な道筋は、運用セキュリティ（コールドカストディ）、積極的なガバナンスへの参加、そして実質的なユーティリティ（LSTインテグレーション、TVL、パートナープログラム）を推進するオンチェーン指標への注視を組み合わせることです。

参考文献および参考資料（抜粋）