GOAT — 詳細調査レポート：トークン開発と価格見通し

エグゼクティブサマリー

2024年から2025年にかけて、「GOAT」という名称は複数のプロジェクトで使用されていますが、その中でも特に注目すべきは以下の2つの異なるエコシステムです。(1) コミュニティ主導のナラティブを持つERC-20ミーム風トークンであるGOAT。(2) ネイティブBTCイールド（BTCFi）をターゲットとする野心的なBitcoinネイティブzkRollupであるGOAT Network（トークン：GOATED）。本レポートでは、両者のトークンエコノミクス、テクノロジー、市場ドライバー、および現実的な価格シナリオに焦点を当てます。特に、GOAT Networkは、その実質的なプロトコルロードマップと業界での関連性から、重点的に分析します。主要なプロジェクト資料および市場スナップショットについては、下記リンクを参照してください。GOAT Network — 公式サイト。(goat.network)

1. 背景：複数の「GOAT」トークン — 対象範囲と焦点

• GOAT (ERC-20): マーケットアグリゲーターにリストされているミームタグ付きトークンで、名目供給量は10億、コミュニティナラティブはEthereumのテーマと結びついています。マーケットリストには、基本的なトークン統計情報やプロジェクトサイトへのリンクがまとめられています。(coinmarketcap.com)
• GOAT Network (GOATED): ネイティブBTCイールドプリミティブを備えたBitcoin zkRollupを構築するための包括的なプロトコルであり、専用のホワイトペーパーと活発な開発者ブログがあります。本レポートでは、このプロジェクトを主な焦点とします。なぜなら、そのオンチェーンエンジニアリングとプロダクトスイートが、トークンのユーティリティと評価に実質的な影響を与えるからです。(goat.network)

2. スナップショット — 市場 & オンチェーンデータ（最新の公開リスト）

• GOAT (ERC-20): CoinMarketCap/CoinGeckoにはGOATのエントリーがあります（チームによって10億の供給量が報告されています）。リストの深さは限られています（多くのミームトークンは公開指標が不完全です）。循環供給量は、監査済みのオンチェーンデータが検証されるまで自己申告値として扱ってください。(coinmarketcap.com)
• GOAT Network (GOATED): マーケットページには約10億の総供給量が報告されており、トークン生成イベント後に循環供給量が開示されています。ランキングと時価総額データは、アグリゲーターやプロジェクトのエクスプローラーから入手可能です。リアルタイムの残高と保有者集中度の確認には、取引所やエクスプローラーのページを使用してください。(coinmarketcap.com)

3. テクノロジー & プロダクト概要（GOAT Networkが際立つ理由）

GOAT Networkは、ネイティブBTCイールドのために設計されたBitcoin zkRollupとしての地位を確立しています。そのスタックには以下が含まれます。

• Ziren zkVMと分散型GPUプロバーネットワークにより、ZK証明生成を高速化。
• BitVM2チャレンジモデルを、より迅速でパーミッションレスな紛争処理に適応。
• 単一障害点を最小限に抑えることを目指した分散型シーケンサー設計。
• インフレ的なトークン発行に依存せず、プロトコル収益（ガス、MEV、マイナーインセンティブ）をBTC保有者に還元するネイティブBTCイールドプロダクト（例：SafeBox固定イールド、PoSステーキング、オプション/デリバティブ）。

これらの要素は、アルトコイン経済に移行することなくイールドを求めるBTC保有者を引きつけることを目的とした、BTCファーストのL2アプローチの全体像を描き出しています。(goat.network)

4. 業界コンテキスト：Bitcoinレイヤー2の勢いとBitVM2

2024年から2025年にかけて、Bitcoin L2の研究とロールアップ設計は加速しています。BitVM2パラダイムと関連するブリッジ設計は、不正証明またはzk/オプティミスティックハイブリッドモデルを備えた、よりプログラマブルなBitcoin L2の実現を目指しています。効率的なZK証明、パーミッションレスチャレンジ、およびトラスト最小化ブリッジを組み合わせたプロジェクトが、GOAT Networkのバリュープロポジションを支えるコアアーキテクチャトレンドとなっています。ロールアップトレンドとBitVM2スタイルのアプローチの概要については、最近の業界分析を参照してください。(phemex.com)

5. トークノミクス & オンチェーン配布に関する考慮事項

• 供給メカニズム: 公開ページには固定の上限供給量（多くの場合10億）が記載されています。評価モデルでは、循環供給量、ベスティング/トレジャリー割り当て、 およびエコシステムインセンティブのために確保されたトークンを区別してください。アグリゲーターページは出発点となりますが、常にチェーンエクスプローラーやプロジェクトのトークンアンロックスケジュールとクロスチェックしてください。(coinmarketcap.com)
• 経済設計 (GOAT Network): 主なインフレ報酬の代わりに、GOAT Networkのアーキテクチャは、内因性のBTC収益（ガス + MEV + マイナーインセンティブ）を捉えてBTC建てのイールドプロダクトに資金提供することを重視しています。これにより、ユーザーリターンのためのトークン発行への依存が軽減されます。これが実現されれば、長期的なインフレ/ユーティリティのトレードオフが実質的に変化します。(goat.network)

6. バリューと採用の推進要因

• リアルなBTCイールド: 預金を不透明な仲介業者にさらすことなく、検証可能なBTCイールドを提供するプロジェクトは、BTC保有者や機関投資家を引き付けることができます。GOAT Networkのイールドメカニズムがオンチェーンで実証可能で監査可能であれば、採用とTVL（Total Value Locked in BTC）は増加する可能性があります。(goat.network)
• 技術的マイルストーン: リアルタイム証明、引き出し遅延の削減、分散型シーケンサーは、信頼性とオンチェーンアクティビティを実質的に向上させるエンジニアリングマイルストーンです。公開テストネット/メインネットのマイルストーンは、投機的関心や流動性イベントと相関する傾向があります。(goat.network)
• 機関投資家の採用: カストディアンやファンドが、カウンターパーティリスクなしにBTCイールドを求める場合、カストディとコンプライアンスの統合が達成されれば、戦略的な買い手となる可能性があります。機関投資家との統合や監査済みカストディパートナーシップの発表は、しばしば大幅な価格再評価を促進します。(goat.network)

7. 主要なリスクと注意点

• 実装リスク: Bitcoin L2は、新しい暗号技術やクロスチェーンメカニズムを実装します。チャレンジ/不正証明システムにおけるバグや予期しないエッジケースは、資金の損失やダウンタイムを引き起こす可能性があります。監査レポートとオープンソースの再現性は、重要な軽減策です。(goat.network)
• 経済モデルリスク: 約束された「ネイティブBTCイールド」は、持続的なプロトコル収益（手数料、MEV、マイナーインセンティブ）に依存します。アクティビティやMEVが予想を下回った場合、イールドは圧縮される可能性があります。また、チームが運営資金のためにトークン販売や準備金の売却に依存した場合、価格下落圧力を生み出す可能性があります。(goat.network)
• 市場 & 規制リスク: 積極的なトークンリスティング、投機的な個人投資家サイクル、またはクロスチェーンイールド商品に対する規制の精査は、ボラティリティを増幅させ、機関投資家のオンボーディングを制限する可能性があります。アグリゲーターページやリスティング後のボラティリティに関する報道は、新しいトークンがしばしば急激な調整を経験することを示しています。(coinmarketcap.com)

8. 価格見通し — 3つのシナリオフレームワーク（12〜24ヶ月）

これらは、プロトコルの実行、採用、およびマクロ要因（BTC価格、流動性条件）に基づいたシナリオです。これらは予測ではなく、例示です。

• 強気ケース — 「プロトコル主導の採用」

  • 前提条件: GOAT Networkが信頼性の高いリアルタイム証明を実現し、監査済みのイールドプロダクトをローンチしてBTC TVLを増加させ、カストディ/カストディアンとの統合を確保する。
  • 結果: tokenはBTCFiエコシステムのガバナンス/インセンティブの中心となり、需要がトークンアンロックを上回り、採用ニュースで価格が大幅に上昇する。

• ベースケース — 「段階的なプロダクトマーケットフィット」

  • 前提条件: コア機能が動作し、TVLが緩やかに増加し、イールドは中程度である。
  • 結果: tokenはプロダクトリリースに合わせて断続的に上昇し、持続的なオンチェーンアクティビティと機関投資家のシグナルを市場が待つ中で、横ばいから緩やかな上昇トレンドをたどる。

• 弱気ケース — 「実行または経済的失敗」

  • 前提条件: 技術的な後退、失望的なTVLまたはイールド、大規模なトークンアンロックまたは準備金売却。
  • 結果: 持続的な価格圧縮、流動性の低下、およびより信頼性の高いBTCイールド代替手段への投資家の逃避の可能性。

9. 次に注目すべきこと（短期〜中期シグナル）

• プロトコルマイルストーン: BitVM2テストネット/メインネットのアップデート、Ziren/GPUプロバーの公開リリース、およびシーケンサーガバナンスの分散化。公式ブログとドキュメントで追跡してください。(goat.network)
• オンチェーン指標: プロジェクトエクスプローラーと主要なDEX/CEXリスティング経由のTVL（BTC建て）、ウォレットの成長、およびトップ保有者の集中度。アグリゲーターはこれらの指標をほぼリアルタイムで更新します。(coinmarketcap.com)
• パートナーシップとカストディ発表: カストディアン、取引所、または機関投資家パートナーとの統合は、認識されているカウンターパーティリスクを実質的に低減します。(goat.network)

10. 取引、カストディ、および安全に関するベストプラクティス（実践的なガイダンス）

• コントラクトアドレスの確認: 取引やブリッジ操作を行う前に、プロジェクトウェブサイトとエクスプローラーで公式トークンコントラクトを確認してください。アグリゲーターページは出発点となりますが、必ずプロジェクトの公式チャネルとクロスチェックしてください。(coinmarketcap.com)
• 長期保有にはハードウェア/コールドストレージを優先: BTCおよびトークン化されたBTCFiポジションについて、カストディの選択は重要です。OneKeyのハードウェアウォレット（デバイス上でのキー分離、マルチチェーン資産管理、セキュアなデスクトップ/モバイル統合をサポート）は、Bitcoin L2とEVMエコシステムの両方とやり取りするユーザーにとって、セキュリティと使いやすさのバランスを取る便利なオプションです。多額の資産をカストディする場合や、活発な参加（ステーキング/ガバナンス）を計画している場合は、ハードウェアウォレットを優先し、公式ソースからのファームウェアとアプリのアップデートを有効にしてください。
• 公式ブリッジと監査済みコントラクトを使用: トラスト最小化ブリッジと監査済みのクライアントソフトウェアは、ブリッジリスクを低減します。検証されていないコントラクトやサードパーティの署名リクエストは避けてください。

11. 結論 — 投資家および開発者向けの現実的なフレームワーク

GOAT Networkは、「Bitcoin L2」の取り組みの中でも、BitVM2の適応や高性能なzkVM/プロバー・スタックなどのイノベーションを通じて、ネイティブBTCイールドと高速な引き出しUXを約束する、技術的に最も野心的なものの1つとして位置づけられています。チームが監査済みのオープンソース実装を提供し、イールドモデルが持続可能であることが証明されれば、トークンのユーティリティと需要プロファイルは大幅に強化される可能性があります。逆に、実装または経済的な shortfall は、特に集中した保有と、最近の類似ローンチで見られたリスティング後のボラティリティを考慮すると、迅速な価格再評価につながる可能性が高いです。主要な先行指標として、技術的マイルストーン、TVLの成長、および機関投資家との統合に注目し続けてください。(goat.network)

参考文献および追加資料（抜粋）

• GOAT Network — 公式サイトおよびドキュメント（ホワイトペーパー、経済ペーパー、ブログ）。https://www.goat.network (goat.network)
• GOAT Networkマーケットページ（GOATEDリスティングおよび供給統計のCoinMarketCapスナップショット）。https://coinmarketcap.com/currencies/goat-network/ (coinmarketcap.com)
• GOAT (ERC-20) リスティング（CoinMarketCap概要）。https://coinmarketcap.com/currencies/goat/ (coinmarketcap.com)
• 業界コンテキスト — Bitcoinロールアップ、BitVM2、およびBTC L2ランドスケープ（分析）。https://phemex.com/blogs/bitcoin-2025-rollups-alkanes-scalability-programmability (phemex.com)

付録 — 行動を起こす前の短いチェックリスト

• 公式プロジェクトサイトおよびエクスプローラーでトークンコントラクトを確認してください。(goat.network)
• 監査レポートとオープンソースコードの利用可能性を確認してください。(goat.network)
• TVLとオンチェーンのイールドソース（ガス、MEV、マイナーインセンティブ）を監視し、持続可能性のテーゼを検証してください。(goat.network)
• BTCをカストディする場合やイールドプロダクトに参加する場合は、ハードウェアウォレットを使用してください。セキュリティと利便性のバランスの取れた組み合わせを求めるユーザーにとって、OneKeyはマルチチェーン資産とオフラインキー保存をサポートするハードウェアウォレットのオプションの1つです。これに、ベストプラクティスの運用セキュリティ（公式チャネルからのファームウェアアップデート、シードフレーズの安全性、および慎重な署名習慣）を組み合わせてください。

— レポート終了 —