IDトークンの将来性と将来の動向に関するディープインテリジェンスレポート

Yael

/2025年11月19日

キーストーン

• 機関投資家の資金流入が持続的な需要を生む。

• RWAのトークン化が新たな流動性チャネルを創出する。

• セキュリティとカストディが2025年の重要な課題となる。

• 規制の明確化が市場の信頼を高める可能性がある。

• トークンのユーティリティとガバナンスが長期的な価値を決定する。

エグゼクティブサマリー

本レポートでは、「ID」トークン（本稿では代表的なトークン事例として使用）の将来的な発展と市場動向を形成する構造的推進要因を検証します。オンチェーンのトレンド、機関投資家の採用、規制の動向、トークンエコノミクスフレームワークを統合し、保有者、開発者、エコシステム参加者向けに、シナリオに基づいた見通しと実践的なガイダンスを提供します。
主要なポイント：機関投資家の資金流入とトークン化された実世界資産（RWA）は、持続的な需要ドライバーです。オンチェーン活動は、ますます機関投資家主導になっています。規制の明確化（特にステーキングとステーブルコインに関するもの）は、決定的な触媒となります。盗難や大規模なハッキングによるリスクプロファイルが増加する中、セキュリティとカストディは引き続き不可欠です。(insights.glassnode.com)

現在地：マクロおよび市場の状況（2025年半ばの視点）

機関投資家の採用はもはや仮説ではなく、機関投資家向けファンドや企業の財務部門は仮想通貨の重要な限界買い手となっており、多くの市場参加者はこの構造的な需要を主要トークンのより高い下限値と解釈しています。マクロ経済に左右される追い風（FRBの金利パス、財政政策）は、引き続き勢いを調整するでしょう。(coinbase.com)
RWA（マネーマーケット商品、国債、不動産）のトークン化は、大手資産運用会社やトークン化プラットフォームがパイロット商品を拡大するにつれて加速しており、トークン化された利回り商品への資本再配分を可能にするオンチェーン需要を生み出しています。このRWAの波は、RWAレールと統合されるトークンに対して、より多様なユースケースと流動性チャネルを作り出します。(cointelegraph.com)
同時に、2025年にはオフチェーンの違法活動と高度な盗難が増加しています。カストディおよびスマートコントラクトシステムの攻撃対象領域は広がり、2025年に盗難された総額は過去数年と比較して相当な額になる見込みです。セキュリティ態勢は最優先事項とする必要があります。(chainalysis.com)

トークンの将来を左右するオンチェーンシグナル

サプライダイナミクス：ステーキングとロックアップは、流動的な流通量を大幅に削減します。トークン供給量の大部分がステーキングまたはロックアップされている場合、増加する需要に対する価格感応度が高まります。ロック率とステーキング流入の追跡は、供給ショック分析の基本です。(insights.glassnode.com)
送金サイズ集中度：高額送金とオンチェーンでの機関投資家決済の増加は、しばしばリテール市場から機関投資家市場への構造変化を示唆します。これにより、オンチェーンのトランザクション数は減少する可能性がありますが、平均トランザクション額は増加し、流動性とボラティリティのプロファイルを変化させるレジームチェンジをもたらします。(insights.glassnode.com)
RWAのオンチェーンフロー：トークンネイティブな統合（マネーファンド、トークン化された国債）は、決済または担保として使用されるトークンに対する継続的な需要を生み出します。構造的な需要を予測するために、トークン化されたファンドのTVL（Total Value Locked）と資本流入を監視します。(cointelegraph.com)

トークンエコノミクスとガバナンス — 「ID」トークンの長期的な価値を決定するもの

ユーティリティの獲得：明確で反復可能なユーティリティ（手数料、ステーキング報酬、ガバナンス権、決済）を組み込んだトークンは、需要を維持します。IDトークンについては、実質的な需要創出機能（例：プロトコル手数料、アクセス制御、ステーキング報酬）と、保有者がそれらのフローを獲得する限界レートを定量化します。
発行スケジュールと権利確定：初期に集中した供給放出や、クリフ（一定期間後にまとめて権利確定する期間）のある大規模な権利確定済み割り当ては、一時的な売り圧力を引き起こす可能性があります。シナリオモデリングでは、権利確定クリフと市場吸収能力をシミュレートする必要があります。
ガバナンスとアップグレード可能性：攻撃リスクを低減し、信頼できるアップグレードパスをサポートする、より優れたガバナンスは市場の信頼を高めます。逆に、凍結された、または設計の不十分なガバナンスは、技術的または規制上のショックに対する脆弱性を高めます。

規制環境と政策シグナル

規制の明確化は進化しています。2025年には、SECおよびその他の規制当局が、トークン評価額と製品開発パスに実質的に影響を与えるステーキングと市場構造に関するニュアンスのある立場を示しました。例えば、SECスタッフは、プロトコルステーキングに関するコミュニケーションにおいて、管理機能または代理機能に限定される場合に証券提供に該当しない活動を区別し始めています。これは、ステーキング対応トークンの法的なリスク認識を低下させる可能性のあるシグナルですが、不確実性は残っており、解釈は様々です。市場参加者は、執行パターンが投資家のアクセスとカストディプロバイダーの提供内容を形成するため、規制当局の声明を綿密に追跡する必要があります。(sec.gov)
ステーブルコインとRWAの規則：ステーブルコインのフレームワークと取引所/市場構造法案に関する立法上の動きは、流動性、担保の可用性、およびトークン化された利回り商品の普及に影響を与えます。担保または決済手段として使用されるトークン周辺での一時的なボラティリティを導入する立法サイクルが予想されます。(coinbase.com)

シナリオ分析：IDトークンの価格/ユーティリティの実行可能なパス

強気シナリオ（広範な採用 + favorable policy）：機関投資家の継続的な採用とRWAの迅速な統合 → ステーキング/ロックアップの増加、ID関連製品のTVLの増加、低マルチプルから高マルチプルへの再評価。触媒：有利な規制判決、大規模なトークン化製品のローンチ、主要取引所への上場。
ベースシナリオ（安定した成長 + 規制制約）：断続的なボラティリティを伴う緩やかな採用。機関投資家の資金流入は高値支持を支えますが、リテール参加は断続的です。ユーティリティが蓄積されるにつれてトークンはゆっくりと値上がりします。マクロショックにより定期的に下落が発生します。
弱気シナリオ（不利なイベント + セキュリティ/規制ショック）：大規模なハッキング、執行措置、または集中した権利確定イベントは、持続的な流出と再価格設定につながる可能性があります。2025年の盗難額の増加を考慮すると、運用上のセキュリティと明確なカストディ契約が重要な軽減策となります。(chainalysis.com)

リスクマトリックス — トークン採用を頓挫させる可能性のある要因

カストディとスマートコントラクトのリスク（エクスプロイト、ラグプル）
規制執行または不利な先例
集中したトークン保有 + 権利確定クリフ
市場構造の変化（流動性がオフチェーンからトークン化された機関レールへ移動）
マクロショック（金利のサプライズ、流動性不足）各リスクは、トークン管理者のモデルと流動性計画でストレステストされるべきです。

監視すべき実用的なオンチェーン指標（ダッシュボードの必須項目）

ステーキング/ロックアップされている供給量の割合（トレンドと絶対額）
取引所の純フロー（流入/流出の不均衡）
大口送金の割合（エンティティ調整後送金額）
ID固有のDeFiおよびRWA製品のTVL
アクティブアドレス数 vs. 送金回数（実際の利用状況と投機的取引の測定）(insights.glassnode.com)

投資および製品設計への影響

トークン発行者向け：予測可能な発行スケジュール、堅牢なマルチシグ管理、監査済みスマートコントラクト、ステーキングおよびトークン化製品の明確な法的パスを優先します。
エコシステムビルダー向け：RWAレールとの慎重な統合。機関投資家向けカウンターパーティのコンプライアンスおよびカストディソリューションを確保します。
保有者向け：カストディ方法の多様化（ハードウェアウォレット + マルチシグ、または大規模ポジションの場合は機関カストディ）と、権利確定スケジュールのリアルタイム監視。

セキュリティとカストディ：2025年に不可欠な要素

2025年に発生する大規模で巧妙な侵害の増加は、不十分なカストディの機会費用を増大させます。プロトコルチームとトークン保有者は、コールドストレージとハードウェア署名による秘密鍵の保護を優先すべきです。Chainalysisおよびその他のアナリストは、2025年の盗難資金と大規模ハッキングの急増を強調しています。 prudentなカストディはもはやオプションではありません。(chainalysis.com)
運用上のベストプラクティス：管理用とマルチシグ用の署名キーの分離。時間ロックされたガバナンスアクション。大規模なトークン移動のためのオンチェーンタイムロック。継続的な監査とバグバウンティプログラム。

IDトークン関係者向けの実践的なチェックリスト

開発者：監査済みのアップグレードパス、トークン発行ダッシュボード、オンチェーン権利確定トラッカーを公開します。
財務管理者：多層カストディ（ハードウェア + マルチシグ）、段階的な権利確定販売計画、流動性ラダーを使用します。
リテール保有者：シード保護のためにハードウェアウォレットを使用し、長期保有にはオフラインキー保存を優先します。
アナリスト：セクション7に記載された指標を含むダッシュボードを維持し、各権利確定クリフについてシナリオモデルを実行します。

結論 — 見通しと推奨

IDのようなトークンの長期的な見通しは、機関投資家の需要、実質的なユーティリティの獲得（ステーキング、決済、手数料）、そして業界がセキュリティと規制上の摩擦を軽減する能力の組み合わせにかかっています。トークンチームが、明確なトークンエコノミクス、強力なセキュリティプラクティス、規制当局とのエンゲージメントを優先する場合、継続的な価値蓄積の構造的根拠は堅調です。逆に、これらの領域のいずれかを怠ると、下方リスクが実質的に増加します。
2025年に観測されたリスク環境の intensfication を考慮すると、IDまたは類似のトークンを相当量保有している人は、ベストインクラスのカストディプラクティスを採用すべきです。OneKeyハードウェアウォレットは、ユーザーが秘密鍵をオフラインで保持し、安全なオンデバイス署名を実行し、ユーザー中心のインターフェースを通じてマルチチェーン資産を管理するためのアクセス可能な方法を提供します。これにより、特にセキュリティと使いやすさのバランスを必要とするリテールおよび小規模機関投資家にとって、長期的なトークンカストディの実用的な選択肢となります。

参考文献および参考資料

CoinDesk Data — Outlook Report 2025 H1（市場見通しとデータ概要）。(data.coindesk.com)
Coinbase Institutional Research — Monthly Outlook: Three Themes for 2H25（マクロおよび規制テーマ）。(coinbase.com)
Glassnode — 機関投資家の集中とオンチェーン指標の変化を示すオンチェーン観測。(insights.glassnode.com)
Chainalysis — 2025 Crypto Crime updates（盗難および違法フローのトレンド）。(chainalysis.com)
Cointelegraph — トークン化されたRWAの成長とBlackRockのBUIDL（RWAトークン化の勢い）に関する報道。(cointelegraph.com)

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