RDNT 詳細分析：トークノミクス、セキュリティ履歴、価格見通し

Yael

/2025年11月19日

キーストーン

• RDNT の最大供給量は 15 億トークンで、流通供給量は変動します。

• セキュリティインシデントが RDNT の市場行動に大きな影響を与えました。

• TVL の回復とプロトコルの採用が RDNT の価格に重要な影響を与える要因です。

• 継続的なセキュリティ強化とガバナンスの規律が投資家の信頼を構築します。

• ハードウェアカストディの使用が RDNT 保有者にとって重要です。

はじめに

Radiant Capital (RDNT) は、主要な EVM エコシステムにまたがる断片化された流動性を統合することを目指す、オムニチェーンマネーマーケットとして位置づけられています。RDNT は、ガバナンス、インセンティブ、および預金者、流動性提供者、DAO 間の連携に使用されるプロトコルトークンです。本調査ノートでは、RDNT のトークン設計、プロジェクトに重大な影響を与えた最近のセキュリティイベント、現在の市場指標、およびトークンの将来に関する実践的な見通しをまとめています。RDNT 保有者向けの具体的なカストディとリスク管理に関する推奨事項も含まれます。（docs.radiant.capital）

トークノミクスとオンチェーンユーティリティ

供給と分散: RDNT の最大供給量は 15 億トークンです。実績解除と発行により、流通供給量と FDV は変動します。主要なトークノミクス参照情報やエクスプローラーでは、総供給量 15 億、アグリゲーターで報告される流通量が表示されます。（coingecko.com）
ユーティリティ: RDNT は、ガバナンストークンとして、また流動性（dLP、gLP）を奨励するための発行単位として機能します。Radiant v3 では、Guardian Fund、GuardianLP（gLP）、加重発行などの新しいプリミティブが導入され、ベースラインインフレが削減され、インセンティブの整合性を向上させ、永続的な希薄化を軽減しています。RDNT のロックは、従来、手数料分配へのアクセスや長期参加者の連携に使用されてきました。（docs.radiant.capital）
発行と安全性設計: v3 では、発行が均一な時間ベースのスケジュールから重量駆動モデルへと移行し、収益の一部が Guardian Fund および是正メカニズムにルーティングされます。これらの変更は、発行圧力を低減し、以前のバージョンと比較してプロトコルの回復力を向上させることを目的としています。詳細なパラメータテーブルとガバナンスの承認については、Radiant のドキュメントを参照してください。（docs.radiant.capital）

セキュリティ履歴 — なぜ重要なのか

セキュリティインシデントは、RDNT の市場行動と TVL に最も大きな影響を与えた単一の要因でした。Radiant は 2024 年 10 月に大規模なエクスプロイトに見舞われ、Arbitrum と BNB Chain のプールから数千万ドルが流出しました。Radiant の事後分析では、侵害された開発者デバイスと悪意のあるマルチシグトランザクションフローが攻撃者による流動性の流出をどのように可能にしたかが説明されており、チームは市場を一時停止し、監査人および法執行機関と協力しました。（medium.com）

攻撃者は、その後数ヶ月にわたり、大量の ETH をチェーン間で移動させ、ミキシングサービスに投入しました。オンチェーン監視およびセキュリティ企業は、資金移動とミキサーへの入金を検出し、回収を困難にし、規制当局の監視を招いています。エクスプロイトに関連する主体による継続的な資金洗浄活動が断続的にオンチェーンで確認されており、問題が解決されるまでセンチメントを低下させ、下落圧力を持続させる可能性があります。（cointelegraph.com）

市場スナップショットとオンチェーンヘルス

価格と時価総額: 市場トラッカーは、セキュリティイベントと TVL の流出に続く、以前の高値からの有意な下落と変動する価格変動を示しています。CoinGecko や同様のアグリゲーターは、短期的な流動性と取引フローを監視するのに役立つ最新の価格、時価総額、流通供給量、TVL メトリックを報告しています。（coingecko.com）
TVL と利用状況: Radiant の TVL は、エクスプロイト後に著しく減少し、信頼の回復、新製品 launches（v3 プリミティブ）、および市場の再オンボーディングに依存して回復しています。TVL は、預金インセンティブと収益フローが多くのトークンユーティリティを支えているため、RDNT のネイティブ需要の先行指標です。（coingecko.com）

RDNT の将来価格の主要な推進要因

プロトコル採用と TVL 成長
- ターゲットチェーン（Arbitrum、BNB/BNB Chain、Avalanche など）各々における TVL の持続的な回復が、RDNT 価値の主要なファンダメンタルサポートとなるでしょう。v3 の収益と手数料分配メカニズムは、RDNT ロッカーと保護ファンド（gLP）に実際の収益をルーティングするように設計されており、TVL が上昇するとトークンのキャッシュフローの整合性が向上します。（docs.radiant.capital）
発行制御 / ガバナンス規律
- ガバナンスが発行の拡大に抵抗した場合、ベースライン発行の削減と加重配分は、継続的な希薄化を軽減します。ROI の発行ポリシーを規律正しく実行する DAO の能力は、長期的な供給圧と価格に影響を与えます。（docs.radiant.capital）
セキュリティと運用リスク
- 運用衛生状態の悪さ（キーの侵害、マルチシグの脆弱性、ソーシャルエンジニアリング）の繰り返しや証拠は、より安全なマネーマーケット競合他社と比較して、評価額のディスカウントを維持させるでしょう。継続的なセキュリティ強化と透明性のある是正措置は信頼を構築します。さらなるインシデントは、過大なマイナスの影響を与えるでしょう。（medium.com）
マクロおよび仮想通貨市場サイクル
- ほとんどのアルトコインと同様に、RDNT は広範なリスク選好、ETH 価格動向、DeFi キャピタルフローとの相関関係にあります。エクスプロイターからの大規模なオンチェーン移動（ミキサー、OTC 販売）は、ファンダメンタルズとは独立した一時的な流動性圧力を生み出す可能性があります。（crypto-economy.com）

シナリオフレームワーク（予測ではなく実践的）

強気シナリオ: v3 プリミティブ（gLP、RIZ 市場）の効果的な採用、TVL の回復成功、DAO 発行の規律、およびセキュリティ侵害の再発がないこと。このシナリオでは、RDNT は、価格上昇を支える持続的な買い・ロックフローを伴う、収益連動型ガバナンストークンとして再評価される可能性があります。
ベースラインシナリオ: TVL の回復が遅く、ガバナンスはインセンティブの必要性と希薄化回避の間で揺れ動きます。周期的にネガティブなヘッドラインは出ますが、システム的なinsolvency はありません。RDNT は、オンチェーン利用が緩やかに成長するにつれて、広い範囲で取引されます。
弱気シナリオ: 新たなセキュリティインシデント、ミキシングまたはマネーロンダリング経路に対する規制措置、または TVL からの継続的な流出により、緊急トークン販売または是正措置をカバーするための大規模な DAO トークン換金が必要になります。これは強い下落圧力をかけ、回復を長引かせるでしょう。

RDNT 保有者向けの実際的な推奨事項

リスク姿勢を最優先: RDNT を高リスクの DeFi ガバナンストークンとして扱います。ポジションサイズは、大規模なプロトコルエクスプロイトの履歴と、是正措置が遅く不確実になる可能性があるという事実を反映すべきです。（medium.com）
不要な承認を取り消し、アドレスを監視: 注目度の高いエクスプロイトの後、オンチェーンの承認と許可はユーザーをリスクにさらす可能性があります。ERC-20 承認を定期的に監査し、期限切れのものを revoke します。Radiant およびセキュリティ企業は、インシデント中に影響を受けたコントラクトへの承認を取り消すよう以前に推奨していました。（cointelegraph.com）
長期保有にはハードウェアカストディを使用: 相当額の RDNT 保有またはマルチチェーン資産については、エアギャップまたはハードウェアウォレットを使用して、プライベートキーを一般的なホストレベルのマルウェアベクトルやフィッシングフローから分離します。ハードウェア署名は、正しく使用された場合、多くのクラスのキー流出攻撃を防ぎます。
決済チャネルと監視の多様化: イールド戦略に依存している場合、プロトコル全体に保有を分散させることを検討し、エクスプロイトまたは資金移動の兆候を迅速に捉えるためにソーシャルチャネルとオンチェーンアラート（PeckShield、CertiK、Arkham）を監視します。（crypto-economy.com）

カストディの選択が重要な理由（そして OneKey が適している理由）

Radiant の過去のインシデントは、最も弱いリンクが、単一のスマートコントラクトのバグではなく、侵害された開発者マシン、侵害されたキー、ソーシャルエンジニアリングといった運用上および人的要因であることが多いことを浮き彫りにしています。セルフカストディの場合、EVM ネットワーク、オフライン署名、およびセキュアエレメントをサポートするハードウェアウォレットは、多くの攻撃ベクトルからのリスクを低減します。OneKey は、マルチチェーンサポート、オフライントランザクション署名、セキュアエンクレーブアプローチ、およびデスクトップ/モバイル統合を提供しており、ユーザーは署名前にトランザクションの詳細を確認できます。これらの機能により、DeFi とやり取りする際にプライベートキーの保護を強化したい RDNT 保有者にとって、実用的な選択肢となります。いかなるハードウェアウォレットを使用する場合でも、常にコントラクトアドレスを確認し、ENS/エクスプローラーチェックを使用し、不明な dapp から直接コントラクトを承認しないようにしてください。(大量の残高を保管している場合やオペレーターの場合は、ハードウェアカストディとマルチシグおよび職務分掌ワークフローを組み合わせます。)

RDNT に関する行動前の著者のチェックリスト

認識されているアグリゲーターとプロトコルドキュメントで、現在のオンチェーンメトリック（価格、TVL、流通供給量）を確認します。（coingecko.com）
v3 パラメータと Guardian Fund のステータスについて、Radiant の最新のガバナンス投稿とドキュメントを読みます。（docs.radiant.capital）
過去のエクスプロイトに関連する資金移動がないか、セキュリティフィードアラート（PeckShield、CertiK、Chainalysis）を確認します。（crypto-economy.com）
RDNT を保有している場合は、相当額をハードウェアカストディに移動し、未使用の承認を取り消します。
アロケーションは控えめに設定し、高いボラティリティに備えます。

結論

RDNT は、野心的なオムニチェーン DeFi のアイデアと、実際的な運用上のセキュリティ課題の交差地点に位置しています。v3 の設計は、TVL と利用状況が回復した場合、長期的な高評価を支える可能性のある、より強力な経済的連携（インフレ削減、gLP、Guardian Fund）への明確な転換を示唆しています。しかし、2024 年 10 月のエクスプロイトとそれに続くオンチェーンのマネーロンダリング活動は、RDNT を資本配分の高リスクカテゴリーにとどめる、永続的なテールリスクとなっています。保有者および潜在的な購入者にとって、最も重要な変数は、継続的なセキュリティ強化、発行に関する規律あるガバナンス、および測定可能な TVL 回復です。カストディの衛生状態は不可欠です。長期または大規模な RDNT ポジションについては、オフライン署名とマルチチェーンサポートを備えたハードウェアウォレットの使用を強く推奨します。

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