Stablecoins Voltam aos Pagamentos: Podem as Criptos Reentrar nas Finanças Tradicionais?

LeeMaimai

/17 de out. de 2025

Principais Resultados

• As stablecoins estão facilitando a reentrada das criptomoedas nas finanças tradicionais.

• A regulação está se tornando mais clara, com o regime MiCA da UE em vigor.

• Processadores de pagamento como Stripe e Visa estão adotando stablecoins para transações.

• A infraestrutura atual permite transações rápidas e de baixo custo, tornando-as viáveis para comerciantes.

• A segurança e a gestão de chaves são cruciais para a aceitação e uso de stablecoins.

O sonho original de pagamentos com cripto está a ter um regresso sério — e desta vez, é liderado por stablecoins. Após anos a construir infraestrutura, quadros regulatórios e ferramentas para comerciantes, estamos a ver casos de uso de pagamentos no mundo real a passar de demonstração para implementação. Desde processadores tradicionais a ativar a aceitação de stablecoins até emissores regulados a melhorar a transparência, a questão não é se as criptos podem reentrar nas finanças tradicionais, mas sim quão rapidamente irão escalar.

Abaixo, apresentamos uma análise prática do que mudou, do que está ativo, do que ainda precisa de ser trabalhado e de como as equipas podem integrar as infraestruturas de stablecoins com a postura de segurança adequada.

Porquê os Pagamentos Voltaram para a Blockchain

Valor liquidado e liquidez são robustos. As stablecoins mantêm uma presença grande e líquida em redes públicas, com uma visão em tempo real do segmento prontamente disponível através de dashboards de dados de mercado que rastreiam a oferta circulante e as tendências de adoção. Veja o panorama do mercado de stablecoins para contexto em tempo real sobre a distribuição de rede e as dinâmicas de capitalização de mercado na página de stablecoins do CoinMarketCap, acessível através do resumo da categoria de stablecoins.
Comerciantes podem agora conectar-se. Grandes processadores e fintechs estão a abstrair a experiência do utilizador (UX) de carteira, taxas de gás e rampas de entrada/saída para que as stablecoins possam parecer um checkout tradicional.
A regulação está a acompanhar. O regime MiCA da UE está agora ativo, estabelecendo guardas claras para tokens de dinheiro eletrónico e emissores. Nos EUA, a política permanece incerta, mas projetos de lei mais restritos e focados em pagamentos estão a progredir.
Redes são mais rápidas e baratas. Através de L2s e L1s de alta taxa de transferência, taxas inferiores a um cêntimo e finalidade quase instantânea estão a tornar-se cada vez mais padrão para fluxos de nível de consumidor.

Os Sinais Mais Fortes dos Titulares

Stripe reativou as criptos com aceitação e pagamentos em USDC, enfatizando a abstração de gás e o acerto instantâneo para fiat quando necessário. Veja o anúncio da Stripe sobre a reintrodução do suporte de cripto para pagamentos no blog de cripto da Stripe.
Visa expandiu as capacidades de liquidação de stablecoins usando USDC, incluindo suporte na Solana para liquidação mais rápida de adquirentes de comerciantes. Os detalhes estão descritos no comunicado de imprensa da sala de imprensa da Visa sobre a expansão da liquidação de stablecoins para adquirentes de comerciantes.
O PYUSD do PayPal foi estendido para redes mais rápidas, suportando latências e custos semelhantes a pagamentos com atestações mensais de reservas pela Paxos. Veja o hub de recursos PYUSD da Paxos para transparência do emissor e detalhes técnicos.
Shopify continua a permitir que os comerciantes aceitem ativos digitais através de integrações, permitindo que as marcas misturem a aceitação de stablecoins com ferramentas de comércio tradicionais. Veja o guia da Shopify sobre pagamentos com criptomoedas para comerciantes empresariais.

Estes não são pilotos isolados — são um esforço coordenado para tornar as infraestruturas de stablecoins compatíveis com checkout tradicional, reembolsos, pagamentos e remessas transfronteiriças.

O Que Mudou nos Bastidores

Clareza de conformidade e política:
- O quadro de Mercados em Ativos Cripto (MiCA) da UE introduziu um regime completo para emissores e prestadores de serviços, incluindo regras para tokens de dinheiro eletrónico, autorizações e qualidade de reserva. A visão geral do MiCA da Comissão Europeia é um bom ponto de partida para escopo e prazos.
- Normas globais de AML (por exemplo, a Regra de Transmissão do GAFI para VASPs) estão agora rotineiramente incorporadas em programas de conformidade e pilhas de fornecedores, permitindo fluxos de aceitação regulados. Reveja as orientações do GAFI sobre ativos virtuais e VASPs para expectativas atuais.
- Nos EUA, regras específicas do setor estão a surgir mesmo em meio a incertezas mais amplas. O DFS de Nova Iorque emitiu orientações sobre reservas e resgate de stablecoins para emissores que operam no estado, e o Congresso considerou legislação focada em pagamentos, como o Clarity for Payment Stablecoins Act. Veja as orientações de stablecoins do NYDFS e o resumo do projeto de lei dos EUA no Congress.gov.
Infraestruturas em tempo real e interoperabilidade:
- O Protocolo de Transferência Cross-Chain (CCTP) da USDC permite a queima/cunhagem nativa em cadeias suportadas, reduzindo o risco de ponte e a fragmentação operacional. Veja a documentação CCTP da Circle para saber como as equipas de tesouraria podem rotear liquidez entre redes.
- Redes com alta taxa de transferência e baixas taxas tornam as microtransações, lealdade e reembolsos mais viáveis em escala.
UX de nível comercial:
- Processadores agora abstraem endereços, gás e seleção de cadeia, com liquidação instantânea em fiat, se desejado.
- Reembolsos e análogos de chargeback são suportados através de sistemas de pedidos off-chain emparelhados com recibos on-chain, criando paridade operacional com fluxos de cartões.

Economia do Comerciante: Onde as Stablecoins Vencem (e Onde Não Vencem)

Custo e velocidade: As infraestruturas de stablecoins podem reduzir os custos por transação (as taxas de rede são frequentemente inferiores a um cêntimo em cadeias modernas), diminuir a exposição a chargebacks e permitir liquidação quase instantânea — benefícios para comerciantes com margens estreitas e internacionais. Para contexto sobre curvas de custo de rede e capacidade de escalabilidade, veja o relatório a16z State of Crypto 2024.
Alcance global: Um único ativo de liquidação (por exemplo, USDC) pode unificar pagamentos em mercados onde a penetração de cartões é baixa, mas a penetração de smartphones é alta.
Câmbio e liquidez: Manter saldos em stablecoins reduz o atrito cambial para vendedores transfronteiriços. No entanto, as rampas de entrada/saída, as políticas de tesouraria e as regras fiscais locais ainda introduzem complexidade operacional.
Procura do consumidor: Pagamentos só funcionam se os compradores aparecerem. A tração mais clara hoje está em categorias nativas digitais (serviços online, jogos, pagamentos a criadores), faturas B2B e remessas transfronteiriças.

No geral: Quando o comprador já detém uma stablecoin (ou o fluxo é B2B), a economia é convincente. Para fluxos de consumidores a frio, rampas de entrada integradas e incentivos de lealdade ajudam.

Risco, Transparência e Como Avaliar Stablecoins

Nem todas as stablecoins são iguais. Para casos de uso de pagamento, a preferência geralmente recai sobre instrumentos totalmente reservados, resgatáveis em fiat e com supervisão credível.

Reservas e atestações: Emissores como Circle e Paxos publicam relatórios regulares. Comerciantes e tesoureiros devem rever portais de transparência, janelas de resgate e qualidade do custodiante. Veja os recursos de transparência USDC da Circle e as divulgações de atestação da Paxos.
Histórico de desvios e governança: Avalie a estabilidade histórica da paridade, profundidade de mercado, capacidades de lista negra e processos de resposta a incidentes.
Jurisdição e licenciamento: Avalie o perímetro regulatório do emissor (por exemplo, autorização de dinheiro eletrónico na UE; carta de confiança ou aprovações em estados dos EUA).
Contraparte e concentração: Entenda onde as reservas são mantidas (por exemplo, títulos de curto prazo, dinheiro, fundos do mercado monetário) e o risco de concentração.
Salvaguardas programáticas: Alguns fluxos de pagamento agora incluem triagem de endereços, controlos de velocidade e pontuação de risco ao nível da carteira — funcionalidades frequentemente exigidas por equipas de conformidade. O piloto do Cartão de Credenciais Cripto da Mastercard demonstra como quadros de endereços verificados podem melhorar a proteção do consumidor entre prestadores.

Para contexto sobre a convergência mais ampla de dinheiro tokenizado e infraestruturas bancárias, o Projeto Agorá do BIS explora a interoperabilidade entre depósitos tokenizados, stablecoins e liquidação em tempo real.

Guia de Implementação para Equipas de Produto e Pagamentos

Escolha o seu modelo de aceitação:
- Aceitar e reter: Mantenha stablecoins como capital de giro para pagamentos ou pagamentos a fornecedores.
- Aceitar e liquidar automaticamente: Converta para fiat ao receber para evitar complexidade contabilística e de volatilidade.
Decida as redes suportadas: Prefira cadeias com tempo de atividade fiável, liquidez profunda e taxas baixas. Considere a interoperabilidade entre cadeias via CCTP para simplificar operações.
Construa para reembolsos e reconciliação: Emparelhe recibos on-chain com IDs de pedido off-chain; defina fluxos de reembolso claros na sua política e interface do utilizador.
Integre a conformidade desde o início:
- Integre a Regra de Transmissão e a triagem de sanções, quando aplicável.
- Calibre os limites de KYC/KYB por região e risco do produto.
Tesouraria e contabilidade:
- Estabeleça a segregação de carteiras para operações vs. reservas.
- Marque a mercado e rastreie os custos de gás; use políticas para mover fundos para custódia ou contas bancárias.
UX e suporte:
- Ofereça facilidades de pagamento familiares: códigos QR, faturas por e-mail, carteiras guardadas e atualizações de estado.
- Considere transações sem gás através de pagadores ou modelos de taxas patrocinadas para uma experiência semelhante a cartões.

Se não quiser montar esta pilha do zero, processadores que suportam aceitação de stablecoins (com liquidação instantânea em fiat) podem reduzir o tempo de integração e encurtar os ciclos de revisão de risco. Veja a visão geral de pagamentos cripto da Stripe como exemplo de um fluxo totalmente gerido.

Segurança e Custódia: Reduza Pontos Únicos de Falha

Quer aceite, detenha ou apenas transmita stablecoins, a gestão de chaves é inegociável.

Higiene de carteira quente: Chaves de API com privilégio mínimo, limites de transação, listas de permissão e separação de infraestrutura. Use enclaves protegidos por hardware e fluxos de assinatura monitorizados para movimentos de tesouraria.
Armazenamento a frio para reservas: Armazenamento offline com dispositivos à prova de violação e procedimentos de recuperação bem praticados.
Processo humano: Controlo duplo, manuais de operação e exercícios de incidentes — trate a tesouraria de cripto como aprovações de transferência bancária.

Para indivíduos e equipas que detêm saldos operacionais, uma carteira de hardware adiciona uma camada de segurança ao manter as chaves privadas fora de dispositivos conectados à internet. A OneKey foca-se em segurança aberta e auditável e suporte multi-cadeia, tornando simples a gestão de stablecoins entre redes, mantendo a auto-custódia. Para empresas, combinar uma carteira de hardware para armazenamento a frio com uma carteira quente controlada por políticas para fluxos diários é um equilíbrio pragmático.

Lista de Verificação de Conformidade Que Realmente Usará

Mapeamento de jurisdição: Identifique onde está a oferecer aceitação de pagamentos e quais licenças ou isenções se aplicam.
Memorando de seleção de stablecoin: Documente por que ativos específicos atendem aos seus critérios de risco (reservas, emissor, jurisdição, auditoria).
Controlos AML: Implementação da Regra de Transmissão para transferências aplicáveis, triagem de sanções e monitorização de atividades suspeitas. Veja as orientações do GAFI para expectativas de base.
Retenção de dados: Armazene metadados de transação necessários para reembolsos, auditorias e tratamento de litígios.
Resposta a incidentes: Manuais para eventos de desvio, interrupções de cadeia ou atualizações de sanções.

O Que Observar em 2025

Dinheiro e depósitos tokenizados: Espere mais pilotos liderados por bancos e interfaces mais claras entre depósitos tokenizados, stablecoins e redes de pagamento existentes. Iniciativas do BIS como o Projeto Agorá delineiam o espaço de design para dinheiro programável e interoperável.
Convergência regulatória: O MiCA influenciará outras jurisdições; a legislação dos EUA pode convergir em torno de stablecoins de pagamento com requisitos de reserva semelhantes aos bancários.
UX de nível comercial: Pagamentos sem gás, carteiras protegidas por passkey e conformidade integrada farão com que os checkouts cripto sejam indistinguíveis dos cartões.
Tesourarias on-chain: Mais tesourarias corporativas deterão saldos operacionais de stablecoins para pagamentos transfronteiriços, enquanto movem fundos ociosos para equivalentes de dinheiro tokenizado. O lançamento do fundo tokenizado da BlackRock é um exemplo de finanças tradicionais a entrar na blockchain com controlos de nível institucional.

Conclusão

As stablecoins estão a dar um segundo ato realista aos pagamentos cripto. As infraestruturas são mais rápidas, as regras são mais claras e as ferramentas finalmente atendem aos padrões dos comerciantes. Se estiver a explorar a aceitação, comece com uma superfície restrita (por exemplo, vendas digitais internacionais ou faturas B2B), escolha stablecoins de alta qualidade e construa caminhos de reembolso e conformidade desde o primeiro dia.

E proteja as suas chaves como se a receita dependesse disso — porque depende. Para a auto-custódia de reservas operacionais e tesouraria, as carteiras de hardware da OneKey oferecem uma configuração auditável e multi-cadeia que se combina bem com fluxos de pagamento modernos, mantendo as chaves privadas offline. Quando os pagamentos voltarem para a blockchain, a segurança deve fazer parte do produto, não uma reflexão tardia.

Referências e leituras adicionais: