Les jetons NFT sont-ils la prochaine grande opportunité (Alpha) en crypto ?

Les jetons non fongibles (NFT) n'ont jamais vraiment disparu ; ils ont évolué. Après le boom spéculatif de 2021-2022, les développeurs ont passé un cycle à résoudre les problèmes de coûts, de débit et de liquidité. Une nouvelle question se pose désormais pour 2025 : les "jetons NFT" – des représentations fongibles d'exposition aux NFT, plus une distribution axée sur les jetons autour des écosystèmes NFT – sont-ils la prochaine grande opportunité (alpha) en crypto ?

Cet article décortique ce que peut signifier "jeton NFT", pourquoi la structure du marché est différente cette fois-ci, où l'opportunité peut se trouver et comment y participer en toute sécurité.

Que signifie réellement "jeton NFT" ?

• NFT fongibilisés : Des mécanismes qui transforment une exposition NFT illiquide en jetons de type ERC-20 – pensez à la fractionalisation ou aux standards hybrides qui mélangent les sémantiques ERC-20 et ERC-721. Cela débloque la liquidité, la composabilité et les marchés à terme/AMM pour des actifs auparavant non fongibles.
• Jetons d'écosystème : Des jetons fongibles liés à des marchés NFT, des mondes de jeu ou des économies de créateurs qui accumulent de la valeur grâce à l'activité NFT.
• Culture Bitcoin → jetons fongibles : Les inscriptions ont préparé une base culturelle ; maintenant, le standard de jetons natif de Bitcoin pour les actifs fongibles, Runes, ajoute une couche de jetons que de nombreux collectionneurs de NFT comprennent déjà.

Le pari : les NFT ne restent pas simplement des images – ils deviennent une exposition liquide, négociable et composable qui peut suivre les cycles crypto plus larges.

Ce qui a changé depuis le dernier cycle

• Effondrement des coûts des L2 : La mise à jour Dencun d'Ethereum a apporté l'espace de blobs et une disponibilité des données L2 considérablement moins chère, rendant les frappes à haut volume et les applications riches en NFT plus viables sur les rollups. Voir le résumé de la mise à jour Dencun sur le réseau principal par la Fondation Ethereum pour comprendre pourquoi cela est important pour le débit et l'expérience utilisateur. (Référence : Fondation Ethereum sur Dencun)
• NFT compressés de Solana : La compression d'état permet de frapper à l'échelle d'Internet avec des coûts considérablement réduits, ouvrant la porte aux applications grand public, à la fidélisation et aux actifs de jeu. (Référence : Compression d'état et NFT compressés | Solana Docs)
• Runes Bitcoin : Lancé en parallèle du halving de 2024, Runes est un protocole de jetons fongibles natif pour Bitcoin qui hérite des garanties de règlement de Bitcoin tout en exploitant l'élan culturel des inscriptions. (Référence : Bitcoin Optech sur Runes)
• Primitives de distribution : Les réseaux sociaux on-chain et les "actions" (par exemple, Farcaster Frames) réduisent la distance entre la découverte et la transaction, un entonnoir puissant pour les jetons adjacents aux NFT. (Référence : Farcaster Frames)

Ces changements modifient l'ensemble des opportunités : les NFT peuvent être moins chers à émettre, plus faciles à transférer entre les chaînes et plus naturellement exprimés comme des positions fongibles pour les traders et les trésoreries.

Les mécanismes qui transforment les NFT en "jetons"

• Fractionalisation et standards hybrides

  • La fractionalisation classique encapsule un NFT dans des fragments ERC-20. La liquidité se trouve alors sur les AMM. C'est une méthode éprouvée mais qui peut diviser l'alignement communautaire.
  • Les standards hybrides comme DN-404 visent à brouiller nativement la frontière entre fongible et non fongible, permettant aux NFT d'être échangés dans des pools fongibles tout en préservant les sémantiques de propriété uniques à une granularité plus faible. Ce sont des expérimentations – des risques d'audit et de gouvernance demeurent. (Référence : Implémentation de référence de DN-404)
  • Les standards de base restent importants pour la composabilité ; les EIP définissent les capacités et les contraintes. (Références : ERC-721, ERC-1155)

• AMM et carnets d'ordres pour les NFT

  • Les AMM NFT comme sudoswap ont introduit la liquidité basée sur les pools, rendant possible la cotation de marchés bidirectionnels pour les actifs planchers et, de plus en plus, pour les traits. (Référence : Documentation sudoswap)
  • Le prêt et les marchés à terme étendent la pile. Blend de Blur a popularisé le prêt peer-to-peer de NFT contre des actifs planchers ; le crédit adossé à des NFT crée une réflexivité dans les deux sens. (Référence : Annonce de Blend)

• Jetons Bitcoin avec un public natif NFT

  • Runes formalise les jetons fongibles sur Bitcoin, créant une surface de liquidité pour les memecoins, les jetons culturels et potentiellement des jetons utilitaires que les communautés NFT peuvent comprendre et mobiliser. Attendez-vous à de la volatilité et à l'évolution des indexeurs/outils. (Référence : Bitcoin Optech sur Runes)

Où la prochaine opportunité (alpha) peut émerger

• Infrastructure qui "fongibilise" l'attention

  • Les protocoles qui standardisent les jetons NFT fractionnaires/hybrides, ainsi que les AMM NFT, les marchés à terme et les rails de crédit, peuvent capturer des frais et des flux d'ordres s'ils maîtrisent l'UX et la sécurité.
  • L'indexation et le pontage des jetons NFT entre EVM, Solana et Bitcoin verront probablement une demande soutenue à mesure que la liquidité s'unifiera.

• Volants de distribution

  • Les frappes grand public via les NFT compressés de Solana et les frappes L2 peu coûteuses sur Ethereum peuvent générer des ordres de grandeur d'actions on-chain supplémentaires. Les jetons qui alignent les créateurs, les marchés et les utilisateurs – avec des récompenses programmables plutôt que de vagues "points" – pourraient surperformer.

• Liquidité culturelle Bitcoin

  • Les Runes sont un aimant pour les flux spéculatifs ; les projets qui transforment la frénésie épisodique en communautés durables, avec des calendriers d'approvisionnement équitables et des outils, peuvent capitaliser l'attention en valeur. Soyez hyper sélectif : la force mimétique sans mécanique s'estompe rapidement.

• Jeux et UGC (User Generated Content)

  • Les actifs de jeu sont des NFT natifs ; transformer ces économies en jetons liquides avec des puits/sources raisonnables, une propriété intellectuelle claire et une vérifiabilité on-chain pourrait enfin boucler la boucle entre les joueurs, les créateurs et les marchés.

Rien de tout cela n'est une opportunité garantie. C'est une carte des domaines où l'expérimentation ajustée au risque semble la plus intéressante.

Risques à respecter

• Risque de contrat intelligent et de standards

  • Les standards hybrides sont nouveaux ; les mises à jour, les hooks de transfert et la comptabilité des cas limites peuvent poser problème. Examinez les audits, la capacité de mise à jour et les issues de secours.

• Fragmentation de la liquidité

  • La multiplication des chaînes et des standards divise les pools. Sans ponts canoniques et acheminement unifié, le slippage et la découverte des prix peuvent être bruyants.

• Wash trading et volume inorganique

  • Les programmes d'incitation peuvent gonfler les métriques. Chainalysis a documenté comment le wash trading déforme les marchés NFT ; traitez les volumes et les meilleurs acheteurs avec scepticisme. (Référence : Chainalysis sur le wash trading NFT)

• Incertitude réglementaire

  • Les jetons qui impliquent des droits sur les revenus ou les flux de trésorerie peuvent franchir la ligne des valeurs mobilières dans certaines juridictions. La structure et les divulgations sont importantes.

Un manuel pratique

• Prioriser les primitives, pas les promesses

  • Privilégier les protocoles qui permettent la liquidité (AMM, prêt, standards de métadonnées, indexeurs cross-chain) plutôt que les feuilles de route opaques. Les standards et l'infrastructure collectent des frais durables s'ils deviennent des voies par défaut.

• Lire les feuilles de thé on-chain

  • Suivre les frappeurs uniques, les ventes secondaires à des portefeuilles uniques, les ratios de santé des prêts et le délai de mise en liquidité pour les nouvelles collections. Observer les modèles d'autorisation et l'utilisation des routeurs pour évaluer la demande réelle.

• Exiger une distribution crédible

  • L'acquisition d'utilisateurs via les Frames, les frappes intégrées ou les portefeuilles ayant une portée organique est préférable à la hype payante. Demandez comment la distribution devient un effet cumulatif, et non une action ponctuelle.

• Traiter les approbations et les signatures comme des déploiements de production

  • Utiliser des portefeuilles par site et révoquer régulièrement les approbations obsolètes. Des outils comme revoke.cash rendent cela trivial. (Référence : Révoquer les approbations en toute sécurité)

La sécurité avant tout : stockage à froid pour un marché brûlant

Si vous expérimentez activement avec les jetons NFT, divisez votre pile :

• Un portefeuille chaud ou un portefeuille navigateur pour les tests, la frappe et les petites positions.
• Un portefeuille matériel pour les avoirs à long terme, les NFT de grande valeur et les jetons d'écosystème que vous avez l'intention de conserver.

OneKey est conçu pour ce flux de travail exact : prise en charge multi-chaînes pour Bitcoin, Ethereum et Solana, clés privées isolées matériellement, et connexions transparentes aux dapps via WalletConnect. Cela signifie que vous pouvez frapper ou échanger depuis un portefeuille chaud et transférer les positions réglées vers OneKey pour un stockage à froid – ou signer des transactions de grande valeur directement avec une étape de confirmation physique. (Référence : WalletConnect)

Perspectives pour 2025

Les NFT convergent avec les marchés des jetons fongibles. Un espace de blocs moins cher, de meilleurs rails de liquidité et la couche de jetons de Bitcoin élargissent l'espace de conception. La grande opportunité (alpha), si elle existe, sera probablement accumulée par les équipes qui :

• Rendent les NFT liquides sans perdre leur âme culturelle.
• Transforment la distribution en propriété communautaire cumulative.
• Livrent des contrats audités et gérés avec des risques, avec lesquels d'autres protocoles peuvent composer en toute sécurité.

Abordez avec curiosité, scepticisme et une gestion solide des clés. Si la prochaine étape de la crypto est la culture comme capital, les jetons NFT pourraient être le pont entre les deux.