La Thèse du Token BID : Un Chemin vers un Alpha de 100x

La recherche d'un alpha de 100x en crypto provient rarement de la simple poursuite de l'élan. Elle vient de la possession de l'actif central qui capte les flux de trésorerie d'une nouvelle surface de demande avant que le reste du marché ne la reconnaisse. En 2025, l'une des surfaces de demande les plus sous-évaluées est la compétition pour acheter de l'espace de bloc et du flux d'ordres – les enchères qui décident quelles transactions seront exécutées, dans quel ordre et sur quelle plateforme. La thèse du "token BID" est un cadre pour évaluer les tokens qui accumulent de la valeur grâce à la mise aux enchères d'espace de bloc, à la résolution d'intentions et à la compétition des solveurs. Si un actif de type BID peut devenir la chambre de compensation des enchères on-chain, il pourrait se retrouver du bon côté d'un volant d'inertie en rapide croissance.

Cet article expose les mécanismes des protocoles de style BID, les vents favorables séculaires qui les rendent opportuns, et le chemin géré par les risques pour capturer un potentiel alpha de 100x.

Pourquoi "BID" Maintenant : Le Passage des Transactions aux Intentions

La pile d'exécution de la crypto évolue, passant de l'envoi direct de transactions par les utilisateurs à l'expression d'"intentions", que les solveurs se disputent ensuite pour les satisfaire avec la meilleure exécution. Ce changement élargit la compétition au niveau de l'exécution et introduit des enchères formelles sur le flux d'ordres, le routage et l'inclusion de paquets. Les recherches de Paradigm sur la conception centrée sur l'intention expliquent comment les intentions transforment la découverte et l'exécution à travers la DeFi, l'agrégation de DEX et les flux inter-chaînes. Voir le guide sur les architectures basées sur l'intention chez Paradigm Research pour plus de contexte.

Parallèlement, la baisse des coûts et les nouvelles infrastructures débloquent la viabilité pratique de ces marchés :

• Les frais des L2 se sont effondrés après Dencun, permettant une expression granulaire et fréquente des intentions et une compétition des solveurs sans coûts de gaz punitifs. Vous pouvez suivre la dynamique actuelle des frais de gaz des L2 sur L2Fees pour voir la baisse structurelle des frais de transaction sur les principaux rollups.
• La feuille de route et la documentation d'Ethereum formalisent le rôle du MEV et de la séparation proposer-builder (PBS), faisant de la compétition pour ordonner les transactions un marché de premier plan. Consultez les matériaux destinés aux développeurs sur le MEV et l'espace de bloc sur les pages d'aperçu du MEV et de la mise à jour Dencun d'Ethereum.org : Aperçu du MEV d'Ethereum et Feuille de route Dencun.
• Les routeurs d'intentions et les systèmes OFA (orderflow auction) sont livrés à grande échelle. CoW Protocol gère depuis longtemps des compétitions de solveurs pour des enchères par lots, et Uniswap a introduit UniswapX avec un réseau de solveurs externe pour les ordres hors chaîne et le règlement on-chain. Voir la documentation de CoW Protocol et l'annonce d'UniswapX.
• Sur Solana, Jito a démontré que la capture et la redistribution du MEV et des enchères d'espace de bloc aux participants est une conception viable et durable. Pour un aperçu du système, consultez la documentation de Jito.

Ces primitives revalorisent ce qui est mis aux enchères on-chain. Si un token se situe au nexus de ces enchères – collectant, redistribuant et gouvernant les enchères – il peut devenir une machine à flux de trésorerie.

Qu'est-ce qu'un Token BID ?

"BID" ici est un modèle de conception plutôt qu'un ticker spécifique. Un token BID accumulerait de la valeur à partir de :

• Enchères de flux d'ordres : Les solveurs enchérissent pour avoir la priorité de remplir l'intention d'un utilisateur avec la meilleure exécution. Le protocole prélève une commission ou un spread sur les enchères gagnantes.
• Marchés d'espace de bloc : Les builders enchérissent pour inclure des paquets dans les blocs, le BID capturant une part de la commission prélevée auprès des builders ou des stakers qui facilitent l'inclusion.
• Frais de routage : Les routeurs d'intentions et les méta-agrégateurs prélèvent des frais pour diriger le flux vers des chemins d'exécution supérieurs.
• Droits de données : Les coffres-forts privés de flux d'ordres et les mempools chiffrés facturent aux enchérisseurs l'accès, les frais revenant au protocole.

L'utilité du token BID devrait s'étendre au-delà du "théâtre de gouvernance" et toucher directement les flux de trésorerie :

• Staking pour partage des revenus : Les stakers reçoivent une partie des frais d'enchères.
• Garantie pour participation : Les solveurs et les builders stakent du BID pour obtenir un quota ou des droits de participation garantis par slashing, améliorant la qualité et réduisant le spam.
• Gouvernance qui définit les paramètres économiques : Les paramètres contrôlés par la communauté tels que le taux de commission, les barèmes de remise et les conditions de slashing des solveurs affectent directement les revenus.

Le résultat visé : un protocole qui détient la couche de compensation pour les enchères on-chain, avec des volumes mesurables et des dynamiques d'offre/demande stables.

Le Volant d'Inertie BID

1. Plus d'intentions et de flux d'ordres migrent vers une exécution basée sur les enchères.
2. Des volumes d'enchères plus élevés entraînent plus de frais de protocole et de distributions aux stakers.
3. Le partage des revenus attire plus de BID stakés et de garanties de solveurs.
4. Une meilleure exécution et une liquidité plus profonde attirent encore plus de flux d'ordres.
5. Répéter.

Si le BID s'intègre entre les chaînes (Ethereum L1, principaux L2, Solana et potentiellement des appchains), le marché adressable se compose avec un flux d'ordres multi-plateformes. La résolution d'intentions inter-domaines est un vent arrière crédible en 2025, avec des routeurs et des marchés d'exécution qui mûrissent dans tous les écosystèmes. Voir un contexte large sur les intentions sur le portail de recherche de Paradigm : Architectures basées sur l'intention.

Catalyseurs en 2025

• Échelle des L2 et frais réduits : Dencun a considérablement réduit les coûts de calldata pour les rollups, permettant des mécanismes d'enchères plus granulaires. Une adoption accrue des L2 signifie plus de volume on-chain à monétiser. Référence : Feuille de route Ethereum Dencun.
• Standardisation des OFA : Des systèmes comme l'architecture de solveurs de CoW Protocol et UniswapX normalisent la compétition des enchères pour remplir les intentions. C'est le lieu naturel de capture des frais de type BID.
• Transparence du MEV et maturation du PBS : Le PBS devenant un prérequis sur le marché des builders d'Ethereum et la compétition analogue se développant ailleurs, la surface d'enchères on-chain s'élargit. En savoir plus sur l'Aperçu du MEV d'Ethereum.
• Restaking et sécurité partagée : Les cadres de restaking peuvent amorcer les garanties des solveurs et les mécanismes de slashing, améliorant la qualité du réseau tout en alignant les incitations des tokens. Voir EigenLayer pour un aperçu du restaking.

Ensemble, cela crée un terrain fertile pour l'émergence, la croissance et la monétisation des protocoles de style BID.

Comment les Tokens BID Peuvent Accruer de la Valeur

• Commission sur les enchères : Le protocole capture un pourcentage de l'enchère gagnante ou du spread. C'est transparent, évolutif et augmente avec le volume.
• Remises et compensation : Le système peut reverser une partie de la commission aux portefeuilles ou aux dApps qui fournissent un flux d'ordres de haute qualité, augmentant la fidélité tout en préservant les revenus nets pour les stakers.
• Modèles de rachat et de teneur de marché : Les revenus sont partiellement utilisés pour acheter du BID et le redistribuer ou le brûler, resserrant l'offre à mesure que le volume augmente.
• Utilité de la garantie : Staker ou bloquer du BID peut améliorer la réputation ou le débit d'un solveur, créant une demande non spéculative.
• Gouvernance avec des conséquences : Des paramètres réels tels que les courbes de frais, les politiques de routage inter-chaînes et les paramètres de confidentialité devraient être contrôlés par la communauté. La gouvernance doit être crédible et non purement cérémonielle.

Un token BID bien conçu ressemble moins à un badge de vanité et plus à une réclamation sur des "emplacements publicitaires" on-chain en évolution pour les droits d'exécution.

Ce qu'il Faut Mesurer Avant d'Acheter

Traitez le BID comme un pari sur les revenus et la structure du marché. Mesurez :

• Volume et pénétration des enchères : Quel volume de flux d'ordres le protocole route-t-il et à quel taux de croissance sur L1/L2 ?
• Qualité de remplissage : Les utilisateurs obtiennent-ils systématiquement de meilleurs prix effectifs par rapport aux alternatives ? Vous pouvez comparer les frais de gaz et de règlement au niveau des plateformes via des ressources comme L2Fees.
• Diversité et concentration des solveurs : Une compétition saine empêche l'extraction de rente et améliore la viabilité à long terme. Lisez les conceptions qui encouragent la neutralité des solveurs dans des documents comme les docs de CoW Protocol.
• Durabilité de la commission : Le modèle de frais équilibre-t-il la valeur pour l'utilisateur (remises, meilleure exécution) par rapport aux rendements des stakers ?
• Portée inter-chaînes : Le routage multi-plateformes est important. Les tokens qui capturent des enchères multi-chaînes ont un TAM plus important.
• Efficacité de la gouvernance : Les changements de paramètres devraient correspondre à une amélioration des métriques ; observez l'exécution de la gouvernance, pas seulement les propositions.

Risques pour la Thèse

• Réglementation défavorable : Les marchés d'enchères doivent éviter de faciliter la manipulation ou l'accès inéquitable. Suivez les signaux politiques évolutifs et assurez-vous que le protocole met en œuvre la transparence et la protection des utilisateurs.
• Centralisation du flux d'ordres : Des accords exclusifs ou des coffres-forts opaques peuvent concentrer le pouvoir, sapant les enchères ouvertes.
• Cartels de solveurs : Le comportement collusif réduit la compétition et diminue la valeur pour l'utilisateur.
• Fuite de valeur du token : Si l'utilité est superficielle, l'accumulation de valeur peut être faible malgré une utilisation élevée.
• Fragmentation inter-chaînes : Trop d'enchères isolées peuvent diluer la liquidité et réduire la densité des frais.

Les choix de conception qui privilégient l'accès ouvert, un slashing clair pour les mauvais acteurs et des remises robustes aux utilisateurs atténuent bon nombre de ces risques.

Stratégie : Un Chemin Pratique vers un Alpha de 100x

• Accumulez tôt dans des projets avec des revenus d'enchères vérifiables, des écosystèmes de solveurs solides et une gouvernance crédible.
• Fournissez de l'utilité : Stakez pour gagner des frais ou déposez une garantie pour participer au réseau et être éligible à des remises potentielles.
• Suivez l'adoption sur les L2 et les plateformes à fort volume : La croissance sur les rollups leaders et les systèmes d'intention est corrélée à l'expansion des frais. Référencez les données du paysage via L2BEAT et les mises à jour de l'écosystème d'Ethereum.org.
• Participez à la gouvernance communautaire en vous concentrant sur les paramètres qui génèrent des frais et la qualité de l'exécution.
• Maintenez l'auto-conservation et la sécurité opérationnelle pour capturer des airdrops, staker en toute sécurité et éviter les goulots d'étranglement des échanges.

Rien de tout cela n'est un conseil financier ; c'est un cadre pour penser clairement à une catégorie de tokens qui monétisent l'un des marchés les plus en expansion structurelle de la crypto.

Où s'Insère OneKey

Si vous prévoyez d'interagir avec des réseaux de style BID – staking, gouvernance, participation inter-chaînes – l'auto-conservation est non négociable. Un portefeuille matériel vous aide à gérer vos clés en toute sécurité, à signer des transactions sur Ethereum et les principaux L2, et à protéger vos positions de staking contre les risques liés aux points d'accès. OneKey est conçu pour les utilisateurs multi-chaînes, avec des composants open-source et des intégrations transparentes qui facilitent la signature avec des dApps compatibles WalletConnect tout en gardant vos clés hors ligne. Pour une thèse BID, cela signifie que vous pouvez :

• Staker ou bloquer en toute sécurité des tokens pour les garanties de solveurs sans exposer vos clés privées à des environnements de hot wallet.
• Participer à la gouvernance en toute tranquillité d'esprit.
• Vous préparer à d'éventuels airdrops ou époques d'incitation qui récompensent les participants actifs et auto-conservés.

En bref, une thèse de token BID n'est aussi solide que votre configuration opérationnelle. Si vous pensez que l'exécution basée sur les enchères est le prochain grand flux de trésorerie de la crypto, associez la stratégie à une auto-conservation rigoureuse et à une approche disciplinée axée sur les métriques.