Qu'est-ce que Lido (LDO) ? Le jeton derrière le staking liquide d'Ethereum

Le staking liquide a changé la façon dont les utilisateurs participent à la preuve d'enjeu d'Ethereum. Au lieu de bloquer de l'ETH dans un validateur et d'attendre les retraits, les protocoles de staking liquide émettent des reçus sur la chaîne qui restent utilisables dans l'écosystème DeFi pendant que l'ETH sous-jacent génère des récompenses. Lido est le plus grand de ces protocoles sur Ethereum, et son jeton de gouvernance, LDO, est au centre de l'évolution du système. Cet article explique ce que fait Lido, comment fonctionne LDO, pourquoi le staking liquide est important après les mises à jour Shanghai et Dencun, et les risques à prendre en compte en 2025.

Lido en bref

Lido est un protocole de staking liquide principalement connu pour Ethereum. Les utilisateurs déposent de l'ETH, que Lido délègue à un ensemble sélectionné d'opérateurs de nœuds. En retour, ils reçoivent des reçus d'ETH staké : stETH (rebasable) ou wstETH (non rebasable, wrappé). Ces jetons accumulent les récompenses de staking et peuvent être utilisés dans la DeFi pendant que l'ETH sous-jacent reste staké. L'objectif principal de Lido est de diversifier les opérations des validateurs et de rendre le staking accessible sans avoir à gérer soi-même le matériel. Consultez la vue d'ensemble du protocole et la documentation sur le site officiel. En savoir plus sur la documentation de Lido.

Si vous débutez dans le staking sur Ethereum, commencez par les bases. Le guide de staking d'Ethereum.org explique les tâches des validateurs, les récompenses et les risques, ainsi que les retraits Shanghai/Capella qui ont rendu possibles les sorties de validateurs et le retrait des récompenses.

Comment fonctionne le staking liquide avec Lido

• Déposez de l'ETH sur les contrats de Lido et recevez du stETH ou du wstETH.
• Lido achemine le stake vers plusieurs opérateurs de nœuds via son routeur de staking pour réduire le risque lié à un seul opérateur.
• Les récompenses proviennent de l'émission de la couche de consensus et des récompenses du proposant de bloc (y compris le MEV), nettes des frais de validateur et des frais du protocole.
• stETH est un jeton rebasable dont le solde change à mesure que les récompenses s'accumulent ; wstETH est une version wrappée et non rebasable préférée par de nombreuses intégrations DeFi. Voir la conception de stETH/wstETH dans la documentation de Lido.

Côté réseau, les récompenses sont influencées par des facteurs tels que la performance du validateur et l'extraction de la valeur des blocs. Pour en savoir plus sur le MEV d'Ethereum et son impact sur les récompenses, consultez la documentation pour développeurs. Lire sur le MEV sur Ethereum.org.

Depuis que la mise à jour Dencun a introduit les "blobs" EIP-4844 "proto-danksharding", les L2 sont devenus moins chers et plus actifs, accélérant l'utilisation de wstETH sur les rollups et la DeFi inter-chaînes. La spécification EIP-4844 fournit les détails techniques.

Qu'est-ce que LDO ?

LDO est le jeton de gouvernance de Lido DAO. La détention de jetons LDO confère la capacité de voter (ou de déléguer des votes) sur des propositions qui façonnent le protocole, notamment :

• L'ajout ou la suppression d'opérateurs de nœuds et de modules
• Les changements de paramètres (frais, limites)
• L'utilisation de la trésorerie et les programmes d'incitation
• Les déploiements, les audits et les procédures de sécurité

De manière cruciale, LDO ne représente pas une créance sur l'ETH staké ou sur les récompenses d'ETH générées par le protocole. C'est un actif de gouvernance utilisé dans les processus de prise de décision de la DAO. La gouvernance se déroule via des canaux on-chain et off-chain. Explorer le forum de gouvernance de Lido et l'espace Snapshot pour le vote.

L'offre initiale de LDO a été créée à la genèse et distribuée aux parties prenantes, y compris la trésorerie de la DAO, les premiers contributeurs et les investisseurs ; les calendriers de déblocage et les allocations sont détaillés dans les ressources officielles. Voir les détails du jeton dans la documentation de Lido.

Pourquoi Lido est important en 2025

• Accessibilité : Le staking liquide aide les utilisateurs à gagner des récompenses de staking sans avoir à gérer de validateurs, tout en gardant leur capital utilisable dans la DeFi.
• Diversification : Le routeur et l'approche modulaire de Lido visent à répartir le stake sur plusieurs opérateurs et configurations (y compris les modules orientés communauté) pour atténuer le risque de concentration. Pour les discussions en cours sur l'élargissement de la participation des opérateurs, suivez les mises à jour de la DAO. Lire les dernières nouvelles sur le blog de Lido.
• Composabilité : wstETH est largement intégré sur Ethereum L1 et L2, permettant le prêt, la mise en collatéral et la fourniture de liquidité dans des protocoles comme Aave et d'autres.
• Interaction avec le restaking : Alors que le restaking via des plateformes comme EigenLayer évolue, la relation entre les LST et le collatéral restaké reste un domaine actif de recherche et de gestion des risques. Apprendre ce qu'est EigenLayer.

Risques que vous devriez comprendre

Le staking liquide n'est pas "sans risque". Avant d'acheter du LDO ou de créer du stETH/wstETH, considérez :

• Risque de smart contract : Des bugs ou des exploits dans les contrats de staking, de wrapping ou d'intégration pourraient entraîner des pertes. Examinez les audits et les divulgations de risques. Consulter la documentation et les ressources de Lido.
• Performance du validateur et slashing : Un comportement médiocre ou malveillant d'un validateur peut entraîner des pertes pour l'ensemble des stakers acheminés par le protocole.
• Risque lié aux oracles et à la comptabilité : Le staking liquide repose sur des oracles et des mécanismes comptables pour suivre les récompenses ; des erreurs ou des retards peuvent affecter les soldes des jetons ou leur valorisation.
• Dynamiques de liquidité et de peg : stETH/wstETH s'échangent en fonction des conditions du marché ; les prix peuvent s'écarter de ceux de l'ETH, en particulier dans les marchés tendus.
• Préoccupations concernant la centralisation : Les grands pools de staking peuvent concentrer l'influence de la gouvernance ou des validateurs. La communauté Ethereum a exploré des idées d'atténuation. Pour plus de contexte, consultez les réflexions de chercheurs de l'écosystème comme Vitalik sur les limites des pools de staking. Lire l'article de Vitalik sur la taille des pools de staking et la décentralisation.
• Incertitude réglementaire : Les services de staking peuvent être soumis à une surveillance réglementaire évolutive en fonction de la juridiction.

Pour un aperçu des considérations relatives au staking, le site officiel d'Ethereum fournit des orientations de base. Risques et responsabilités du staking sur Ethereum.

Cas d'utilisation du LDO et conseils pratiques

• Participation à la gouvernance : Acquérir du LDO via des plateformes d'échange réputées et déléguer ou voter sur des propositions dans la Lido DAO. Vérifiez toujours les liens des propositions via le forum officiel et Snapshot. Forum de gouvernance de Lido et Snapshot.
• Surveillance de la trésorerie et de la métagouvernance : Les décisions de la DAO peuvent influencer les paramètres des frais, les ensembles d'opérateurs et les intégrations, ce qui est essentiel pour évaluer la valeur de gouvernance du LDO.
• DeFi avec conscience des risques : Si vous détenez du stETH/wstETH, comprenez où vous le déployez (collatéral, LP, levier) et comment fonctionnent les mécanismes de liquidation et d'oracle dans chaque protocole.

Comment stocker en toute sécurité ETH, stETH/wstETH et LDO

La sécurité de la clé privée est fondamentale. Les portefeuilles matériels aident à garantir que la signature des transactions reste hors ligne et inviolable. Si vous prévoyez de détenir du stETH/wstETH ou de participer à la gouvernance LDO, envisagez un appareil open-source, compatible avec Ethereum et les principaux L2, et qui s'intègre facilement aux dApps Web3.

OneKey est une marque de portefeuille matériel open-source axée sur la facilité d'utilisation et la prise en charge multi-chaînes. Il permet une signature sécurisée pour les transactions Ethereum L1/L2 et les votes DAO via des portefeuilles compatibles et des connecteurs de dApp, ce qui est essentiel lors de l'interaction avec des contrats de staking ou de gouvernance. Si vous utilisez activement le staking liquide ou la DeFi, la sécurisation de vos clés avec un portefeuille matériel comme OneKey réduit le risque de compromission de votre navigateur ou de votre portefeuille chaud.

Dernières réflexions

La croissance de Lido reflète un changement plus large dans Ethereum : le staking devient plus composable et la gouvernance est cruciale pour équilibrer l'accessibilité et la décentralisation. LDO est le levier par lequel la communauté pilote cet équilibre. Que vous créiez du stETH/wstETH ou que vous suiviez simplement la gouvernance, gardez un œil sur les mises à niveau du protocole (comme l'impact de Dencun sur l'adoption des L2) et un autre sur les divulgations de risques.

Si vous décidez de détenir du LDO ou d'utiliser du stETH/wstETH dans la DeFi, associez une bonne hygiène de protocole à une gestion rigoureuse de vos clés. Un portefeuille matériel tel que OneKey offre une base sécurisée pour le staking, le vote et les transactions Ethereum quotidiennes, c'est-à-dire là où le staking liquide et la gouvernance DAO rencontrent la sécurité du monde réel.