ブロックチェーン融資のパイオニア「Figure」、米国株式市場に上場——株価が44％急騰し、暗号資産市場に熱狂広がる

Figure Technology Solutions（フィギュア・テクノロジー・ソリューションズ）がついに株式市場へのデビューを果たしました。このブロックチェーンを活用した金融サービス企業は、先週、米国市場にティッカーシンボル「FIGR」で上場し、初日の取引で株価は約44％も急騰しました。投資家は、融資、サービス提供、資本市場のインフラを近代化するブロックチェーンの可能性に賭けているのです。長らく投機的なトークンに注目されてきた暗号資産業界にとって、Figureの登場は次なる暗号技術の波が「実世界の金融」に根ざしていることを示す重要なサインとなりました。

本記事では、Figureがブロックチェーンおよび暗号資産にとって何を意味するのか、市場全体の流れからどのように注目を集めているか、そして自己管理型ウォレット利用者がリアルワールドアセット（RWA）レンディングのオンチェーン化に向けてどのような準備をすべきかを詳しく解説します。

Figureとは何者か――なぜIPOが重要なのか

Figure Technology Solutionsは、融資の起源、サービス提供、マーケットプレイスでの流通、証券化といった金融サービスの中核を対象に、ブロックチェーン上でこれらを効率化することを目指しています。従来の仲介者だらけで時間のかかるプロセスを、より迅速に、透明性高く、そして低コストにすることが目的です。IPOという選択は、暗号資産のインフラと伝統的金融（TradFi）との橋渡しが成熟してきたことを示しています。ForbesによるFigureのビジネスモデル解説では、同社が「現実世界の融資・資本市場の課題をブロックチェーンで解決する」という明確な使命を掲げていることが強調されています。

暗号資産のネイティブユーザーにとって、Figureの上場は以下の3点で注目すべきトピックです：

• ビジネスとしての実用性を示している：分散型台帳を活用し、決済サイクルを短縮、照合作業の負担を軽減し、融資ライフサイクル全体でのデータ統合を実現。
• RWAファイナンスをパブリック市場へ進出させた：透明性、報告義務、機関投資家による監視などにより、標準化が進む可能性。
• 二次市場での革新の土台を築く：デジタル化されたローン、トークン化された売掛債権、オンチェーンファンドのような新たな資本形成と流動性の融合が期待される。

より広範な潮流：TradFiがブロックチェーンを本格活用へ

Figureの上場は、伝統的金融市場におけるブロックチェーン導入が加速しているタイミングと重なっています。ロンドン証券取引所（LSE）は最近、初めてブロックチェーンを活用したオペレーションを成功させました。これは、主要な市場インフラが、パイロット段階を超えて実運用へと移行しつつあることを示す重要なマイルストーンです。詳細はTipRanksのレポートをご覧ください。

こうした制度的な動きはブロックチェーンの信頼性を高め、銀行、保管機関、資産運用会社などの市場参加者に対して、トークン化の標準化や法令遵守の枠組みの整備を促します。その結果、暗号資産ネイティブのプロトコルと伝統的な金融企業の双方にとって、オンチェーン発行の統合リスクが低減されるのです。

暗号資産市場の背景：流動性、規制、そして実用性

マクロ経済の環境も、Figureの上場を後押ししています。最近では、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げや証券取引委員会（SEC）のルール変更などを背景に、暗号資産取引所の取引量が回復傾向にあります。Investor’s Business Dailyの報道によると、取引量や日次の平均ボリュームが大きく改善し、暗号資産取引所への新規ライセンス発行（例：ニューヨーク州のBitLicense）も進んでいます。

また、ビットコインの現物ETFの登場によって、伝統的な投資家の資本が暗号資産市場へと流れ込みやすくなっています。特にBlackRockのETFは、現在では世界有数の資産規模を誇るETFに成長しており、暗号資産が主流のポートフォリオに組み込まれる現実を象徴しています。これは価格の話だけでなく、資本の「流入経路」としての重要性を意味します。Forbesによる解説はこちら。

さらに、株式市場も暗号資産関連のニュースに大きく反応しています。最近では、暗号資産マイナーによる資金調達の発表によりEightcoの株価が急騰し、暗号文脈がトークンを超えて株式市場全体に波及する可能性を示しました。詳細はForbesの記事をご確認ください。

Figureの登場が暗号資産ユーザーと開発者に響く理由

• 実世界資産（RWA）が実市場へ：トークン化されたレンディングはもはや理論ではなく、株式市場の議論の一部に。オンチェーンのサービスデータ、プログラム可能なキャッシュフロー、担保のデジタル登記といった概念が一般化。
• コンプライアンス重視のインフラ：上場企業によるブロックチェーン運用は、規制順守、KYC/AML、監査可能性を重視しており、制度投資家による導入の鍵となる。
• 利回りと透明性の融合：金利が変動する中で、プログラム化された金利収益の魅力が増加。オンチェーン上で検証可能なサービスデータにより、投資家はキャッシュフローやリスクをより明確に把握可能に。

自己管理ユーザー向け：OneKeyユーザーのための準備ガイド

融資や資本市場インフラがブロックチェーンへと移行する中で、自己管理ウォレットを使うユーザーも新たなオンチェーン資産や操作に備える必要があります。以下は具体的な対策です：

• 資産構造の理解

  • すべてのトークン化資産がパーミッションレスとは限りません。一部のRWAは資格投資家やKYC済みユーザーのみ参加可能な場合があり、許可制チェーンやホワイトリストが活用されます。
  • 提供資料を読み、債権の階層構造、償還の流れ、デフォルトやサービスイベントの扱いを理解しましょう。

• カウンターパーティーおよびスマートコントラクトのリスク評価

  • プロトコルリスク（スマートコントラクト、オラクル、アップグレードキー）とオフチェーンリスク（発行者の信用、サービス提供者の実行力）を切り分けて評価。
  • 監査済みで定期的に報告が更新される資産を選ぶことが推奨されます。

• ネットワークと手数料の備え

  • 想定されるネットワークでのガス代として十分なネイティブトークンを保持。ガス代の急騰は、償還や再担保などの時間依存操作を妨げる恐れがあります。
  • 利用するRWAプロジェクトに対応するツール類を随時モニタリング。

• 安全な署名の実践

  • 高額または長期保有ポジションにはハードウェアウォレットによる自己管理を推奨。フィッシングやマルウェアからの保護に有効。
  • コントラクトアドレスは公式ソースから確認し、信頼できる監査済みコントラクトをウォレット内で許可リスト化すると良いでしょう。

• 流動性計画

  • トークン化されたローンやクレジットは、主要レイヤー1トークンに比べて二次市場の流動性が限定的な場合があります。換金タイミングや割引リスクについて現実的な期待値を設定。
  • RWAトークンを担保として使う場合は、ヘアカットや金利変動などの悪化シナリオをシミュレーションし、過剰レバレッジを避けること。

• 記録保持と税務対応

  • オンチェーンの取引記録とオフチェーンでの報告書の双方を保管しましょう。RWAによる収益は、通常のトークンのキャピタルゲインとは異なる課税が適用される場合があります（管轄による）。

これらの習慣を身につけることで、オンチェーン金融の効率性を享受しつつ、新たなリスクカテゴリに対しても備えることができます。

今後注目すべきポイント

• 標準化と相互運用性：トークン化された信用のデータスキーマ、サービスデータのオラクル設計、クロスチェーン決済基盤の進展に注目。
• 規制の明確化：スポット型暗号ETPのルール形成や監督機関の理解が、トークン化された債券、株式、ファンドにも波及していく可能性あり。IBDの市場カバレッジを参照。
• 伝統的取引所での実証：証券取引所やCSD（証券保管機関）によるPoCや実機運用が、制度的統合のペースを占う手がかりに。TipRanksの報道も参考。
• 株式市場のフィードバックループ：Figureのようなブロックチェーンネイティブ企業の株式市場での評価が、次世代の暗号資産インフラやRWAプラットフォームへの資金流入を左右。詳しくはForbesの解説。
• ETF主導の資本流入：ビットコイン現物ETFの成長は、トークン化された国債やクレジットETPといった周辺プロダクトを活性化させる可能性。BlackRockのETFスケールに関するForbes記事を参照。

結論

Figureの米国市場での好調なデビューは、単なる株価の急騰にとどまらず、ブロックチェーンが融資や資本市場において実用フェーズに突入したことを示すシグナルです。伝統的取引所でのブロックチェーン導入が進み、暗号資産取引所が規制の明確化のもとでスケールし、ETFによってメインストリームの資本が流入する今、RWAがネイティブにオンチェーンで取引される基盤が着々と構築されつつあります。

自己管理ユーザーにとっては、これが「準備せよ」という合図です。デューデリジェンスを磨き、セキュリティ対策を強化し、トークン化された信用や利回り商品の仕組みを深く理解しましょう。チャンスの裾野は広がっていますが、それに伴うリスクへの慎重な対応も欠かせません。FIGRの初日の取引が示すように、「実世界の課題を解決するブロックチェーン」が評価される時代が、すでに始まっているのです。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスではありません。投資判断を行う際は、必ずご自身で調査を行い、専門家にご相談ください。