リチャード・テング氏：バイナンスのTradFiパーペチュアル契約が急拡大、主要TradFi先物取引量の約4.9%に
リチャード・テング氏：バイナンスのTradFiパーペチュアル契約が急拡大、主要TradFi先物取引量の約4.9%に
2026年4月、バイナンスCEOのリチャード・テング氏は、仮想通貨トレーダーと伝統的市場参加者の双方にとって見過ごせないトレンドを強調しました。それは、**「仮想通貨ネイティブな取引プラットフォームにおける、TradFiパーペチュアル契約（TradFiパーペチュアル）が、単なる一時的な商品実験ではなく、実際の市場構造の変化に匹敵するペースで拡大している」**というものです。
バイナンス・リサーチが引用したデータによると、バイナンスのRWA（現実資産）/TradFiパーペチュアル取引量と、主要な伝統的先物取引プラットフォームとの平均比率が、約90日間で約0.2%から約4.9%へと跳ね上がりました。特に貴金属において顕著なピークが見られ、銀はCOMEX取引量の約20.8%に、金は同約8.3%に一時的に達しました。（参照：PANewsによるバイナンス・リサーチデータ要約）
これは仮想通貨業界にとって重要な意味を持ちます。なぜなら、これは「新しいティッカー」以上のものを意味するからです。仮想通貨のデリバティブインフラが、24時間365日稼働するマクロ取引のレールとして、ますます利用されるようになっているのです。これは、トークン化された資産、ステーブルコイン決済、そしてパーペチュアルスワップのメカニズムが融合する架け橋となります。
「TradFiパーペチュアル」とは何か？そしてなぜそれは仮想通貨ネイティブのブレークスルーなのか？
パーペチュアルスワップは、仮想通貨における最も重要な金融発明の一つです。満期のない先物のようなデリバティブであり、ファンディングレートのメカニズムによって現物価格に近づけられます。歴史的に、パーペチュアルは主にBTCとETHを対象としていました。
「TradFiパーペチュアル」は、この常時稼働の構造を伝統的資産（例：コモディティ、指数、株式）に適用したもので、通常はステーブルコインで証拠金が管理され、決済されます。バイナンス自身の規定では、TradFiパーペチュアルは、原資産が「伝統的資産」である先物契約と定義されています。（参照：バイナンス清算手続きにおける「TradFiパーペチュアル」の定義）
仮想通貨ネイティブであることの利点は明確です：
- 24時間365日の取引（多くの伝統的取引所が閉鎖される週末も含む）
- ロールオーバーや満期の手間がない
- ステーブルコインベースの決済と資本効率の良さ
- グローバルなアクセス性（地域やコンプライアンスにより制限される場合あり）
これらの特性は、仮想通貨トレーダーの取引スタイルである、迅速、継続的、そしてしばしばレバレッジを効かせた取引に完璧に合致しています。
主要なデータポイント：90日間で0.2%から4.9%へ
見出しの数字である**「90日間で0.2%から4.9%へ」**は、単なる成長物語ではなく、流動性の移動を示すシグナルです。
PANewsがまとめたバイナンス・リサーチのレポートでは、貴金属が「概念実証」となりました：
- 銀：ピーク時の取引量は**COMEXの約20.8%**に相当
- 金：ピーク時の取引量は**COMEXの約8.3%**に相当
- さらに、他の伝統的資産への広範な拡大（株式やエネルギーも同データ概要で言及されています）（参照：PANews要約）
参照されているベンチマークを理解するために、COMEXはCMEグループの金属市場の一部であり、CMEはその月次活動概要であるNYMEX/COMEX ADVレポートを発行しています。（参照：CMEグループNYMEX/COMEX取引所ADVレポート（月次））
なぜ金と銀がこのシフトをリードしているのか
2025年から2026年にかけての仮想通貨市場は、2つの並行した力によって形作られてきました：
- 「ハードアセット」物語の再評価（インフレ、金利、地政学的リスク）
- 現実資産（RWA）のオンチェーン/オフチェーンの収束
金と銀はこの交差点に位置しています。それらは：
- 世界的に認知されたヘッジ手段
- 伝統的金融市場での流動性が高い
- リスクオフ局面で頻繁に議論される
- （より複雑な金利商品と比較して）小売ユーザーにも理解しやすい
これに**仮想通貨のボラティリティを即座に取引する reflex（反射的な動き）**が加わることで、なぜ金属が「仮想通貨レール」が注目と取引量を競合できる最初のカテゴリになったのかが明らかになります。
「常時稼働」市場が週末の価格発見効果を生み出す
TradFiパーペチュアルの最も過小評価されている結果の一つは、週末の価格発見です。
伝統的な先物市場には、取引時間とメンテナンス期間が定められています。仮想通貨パーペチュアルにはありません。TradFiパーペチュアルが成長するにつれて、トレーダーが従来の市場がすぐに対応できない間に見解を表明する場となります。
バイナンス・リサーチはこれを構造的な違い（単なるユーザーエクスペリエンス機能ではない）として位置づけており、そのレポートの報道によると、2026年初頭にTradFiパーペチュアルの取引量が急増しています。（参照：CoinGapeによるバイナンス・リサーチの「The Rise of TradFi-Perps」への言及）
仮想通貨トレーダーにとって、これは新しい戦略の可能性を開きます：
- コモディティのベータ（β）を用いた仮想通貨エクスポージャーのヘッジ
- マクロイベントのリアルタイム取引（月曜日のオープンを待つのではなく）
- 現物、先物、パーペチュアルを跨いだ相対価値戦略
伝統的金融市場の観察者にとっては、より厄介な疑問が浮かび上がります：十分な流動性が蓄積された場合、仮想通貨プラットフォームは特定の資産の月曜日のオープンへの期待に影響を与え始めるのか？
商品拡大の兆候：株式型パーペチュアルと市場の「配管」
コモディティ以外では、インフラ作業が、より広範なTradFiパーペチュアルへの野心を示唆しています。
例えば、報道によると、バイナンスのデリバティブAPIに「TradFiパーペチュアル契約への署名」に関連するエンドポイントが導入されたとされています。これは、株式連動型パーペチュアルへの準備と解釈されています。（参照：The BlockによるバイナンスAPIアップデートと株式パーペチュアル契約の可能性）
計画されたすべての市場が実現するかどうかは別として、業界全体で方向性は明確です：仮想通貨取引所は、伝統的エクスポージャーを仮想通貨ネイティブのデリバティブ形式でパッケージ化しています。
ユーザーが気にかけるべきこと：現物仮想通貨とは異なるリスク
TradFiパーペチュアルは、仮想通貨ネイティブトレーダーには馴染み深く感じられるかもしれませんが、リスクプロファイルはより鋭くなる可能性があります。なぜなら、以下の要素が組み合わさるからです：
- レバレッジ
- ファンディングメカニズム
- インデックス/マーク価格の算出方法
- カウンターパーティおよびプラットフォームリスク
- 市場のクローズ時間との不一致（原資産の現物取引所が閉鎖されていても、パーペチュアル取引は継続する可能性がある）
留意すべき実用的な考慮事項：
- **ファンディングは手数料ではなく、ポジションの圧迫要因である。**混雑した取引では、ファンディングが損益（PnL）を支配する可能性があります。
- **流動性はレジーム（体制）依存である可能性がある。**金属は、ストレス時には「マクロミーム」のように、突然の急騰やギャップを伴って取引されることがあります。
- **週末取引は諸刃の剣である。**価格発見は現実かもしれませんが、週末のボラティリティも同様です。
- **価格インデックスの裏付けとなっているものを把握する。**各プラットフォームは異なるインデックス構成とフォールバックを使用しています。これは、マーク価格、清算、および市場の混乱時の公平性に影響を与えます。（公式定義とコアメカニズムについては、以下を参照：バイナンス清算手続き）
OneKeyが関係するのは？「パーペチュアル・ファースト」の世界でも自己保管は依然として重要
TradFiパーペチュアルが注目を集めるにつれて、ある一般的なパターンが現れています。ユーザーは資本効率のために取引プラットフォームに資金を預け続けていますが、長期的な保管の衛生状態を軽視しています。
デリバティブを積極的に取引する場合、プラットフォーム上で運用資金が必要になるかもしれませんが、長期的なコア保有資産（BTC、ETH、ステーブルコイン、またはオンチェーンRWA資産）は、同じリスク範囲を共有する必要はありません。
それが、OneKeyのようなハードウェアウォレットの実用的なケースです：
- アクティブな証拠金として必要のない資産のためのオフラインキー管理
- 取引資本と貯蓄資本の明確な分離
- プライベートキーを署名のために分離したまま、マルチチェーン資産管理のために設計されたユーザーエクスペリエンス
仮想通貨パーペチュアル先物が、トークン化されたコモディティやより広範なRWAトークン化へとますます拡大するこのサイクルにおいて、勝者は通常、スピード（実行のため）と規律（保管とリスク抑制のため）を組み合わせるユーザーです。
