分散型取引所（DEX）とは？

LeeMaimai

/2025年8月26日

キーストーン

• DEXはユーザー自身が資産を管理し、スマートコントラクトを通じて安全に取引を行う。

• 自動マーケットメイカー（AMM）型とオーダーブック型の2つのモデルが存在する。

• DEXは高いプライバシーと透明性を提供し、KYCが不要な場合も多い。

• スマートコントラクトの脆弱性や流動性不足などのリスクにも注意が必要。

• 2025年にはクロスチェーン互換や高度な注文機能が期待されている。

**分散型取引所（DEX）**は、中央の管理者や資産を預かるカストディアンに頼らず、ユーザー同士が直接暗号資産をやり取りできるピアツーピア（P2P）型のマーケットプレイスです。従来の中央集権型取引所と異なり、ユーザーは自ら資産を管理し、ブロックチェーン上のスマートコントラクトを通じて安全・透明に取引を行うことが可能です。

DEXの仕組み

DEXはすべての処理をブロックチェーン上で行う「オンチェーン」構造となっており、EthereumやSolanaといったネットワーク上に展開されたスマートコントラクト（自己実行型プログラム）が、取引・決済・注文管理といった機能を担います。

利用方法はシンプルで、自分の暗号資産ウォレットを接続し、希望する取引ペアを選んでスワップ（交換）を実行するだけ。トランザクション処理はスマートコントラクトが自動で対応し、中間業者を介さずに安全な資産交換が実現します。このような非カストディアル型の仕組みにより、ユーザーは常に自分の秘密鍵と資産を手元に保有することができます。

DEXには主に以下の2つのモデルがあります：

自動マーケットメイカー（AMM）型：
　UniswapやPancakeSwapなどに代表されるこの形式では、ユーザーが提供する流動性プールを使って取引が行われます。価格はプール内の資産比率にもとづいた数式によって自動的に決まり、流動性が安定しやすく、マイナーなトークンでも即時交換が可能です。AMMについて詳しく知りたい方は Uniswapのガイドをどうぞ。
オーダーブック型：
　dYdXなどは、従来の取引所と同様に買い注文と売り注文をリアルタイムでマッチングさせる方式を採用しています。スプレッドが小さく、高い流動性を持つ資産ではより精度の高い価格形成が期待できます。

また、最近では複数のDEXから最適な価格と流動性源をまとめて提供するDEXアグリゲーターも登場しています。スリッページ（価格滑り）を抑えながら、より有利な条件で取引できる点が魅力です。詳細は Cointelegraphの記事をご参照ください。

DEXと中央集権型取引所（CEX）の違い

特徴	分散型取引所（DEX）	中央集権型取引所（CEX）
資産管理	ユーザー自身が秘密鍵と資産を完全に管理	プラットフォーム側がユーザー資産を保管
取引プロセス	スマートコントラクトによる直接取引	中央サーバーによる仲介
プライバシー	KYC不要な場合も多く、高い匿名性	本人確認（KYC）が一般的
トークンへのアクセス	新規・マイナーなトークンまで幅広く対応	審査済みの一部トークンのみ
セキュリティ	自己管理が前提だがハッキングリスクは低め	ハッキングリスクあり。ただし保険対応もある
手数料	基本的には低コストだがネットワーク混雑時には変動あり	手数料が高めで不透明な場合も

DEXを使うメリット

資産の自己管理：
　秘密鍵や資金は常に自分自身で管理できるため、第三者によるハッキングや破綻リスクから解放されます。
高いプライバシー：
　多くのDEXではKYC不要で個人情報も不要。個人情報漏洩などの心配がありません。
誰でもアクセス可能：
　ウォレットさえあれば世界中どこからでも利用でき、高い金融包摂性があります。
高い透明性：
　すべての取引履歴やスマートコントラクト操作はブロックチェーン上に公開されており、公平性と検証可能性が担保されます。
トークン選択肢の多さ：
　一般的なCEXでは扱われない新興プロジェクトやコミュニティ主導トークンにもアクセス可能です。

分散型金融（DeFi）全体やDEXの発展についてさらに知りたい方は Chainlinkの教育ページをご覧ください。

DEX利用時に気をつけたいポイント

便利で自由度の高いDEXですが、その反面以下のようなリスクも存在します：

スマートコントラクトの脆弱性：
　コードにバグやセキュリティホールがあると、悪用されて資金損失につながる可能性があります。
インパーマネントロス（変動損）：
　AMMへ流動性提供した際、市場価格との乖離によって思わぬ損失となるケースがあります。
流動性不足・スリッページ：
　新興または規模の小さいDEXでは十分な流動性が得られず、不利な価格で約定してしまうことも。
操作ミスによる資金喪失：
　秘密鍵や復元フレーズを紛失すると、非カストディアル特性ゆえに誰にも助けてもらえず、資金回収は不可能になります。

こうしたリスクへの備えとしては、安全性が確認された監査済みプロトコルの利用や、高セキュリティなウォレット環境の構築が重要です。

2025年以降に見るDEXの最新トレンド

分散型取引所は年々進化しており、2025年には以下のような革新的機能が注目されています：

クロスチェーン互換：
　異なるブロックチェーン間でもシームレスに暗号資産を交換できる機能が普及しつつあります。
高度な注文機能：
　指値注文やアルゴリズムトレードなど、CEX並みの高機能ツールにも対応するDEXが登場しています。
オンチェーンガバナンス：
　DAO（分散型自律組織）によって手数料率やプロトコル変更への投票参加など、コミュニティ主導で運営される仕組みも進化中です。

業界レポートによれば、2025年にはDEXで史上最大規模となる現物取引ボリュームが観測されており、この分野への関心と導入拡大は今後も続く見込みです。最新情報については Blockpitによる分析を参考にしてください。

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