## AVAX 심층 리서치 보고서: 토큰의 미래 개발 및 가격 전망

요약

아발란체(AVAX)는 고성능 레이어-1(Layer-1) 실험에서 벗어나, 독립적인 L1(구 서브넷), 실물 자산 토큰화, 게임 확장성에 초점을 맞춘 실용적인 플랫폼으로 진화했습니다. 2024년 말과 2025년 초의 주요 프로토콜 업그레이드는 온체인 비용을 획기적으로 절감하고 새로운 제품 출시를 가능하게 하여, TVL(총 예치 자산)의 회복, 성공적인 게임 출시, 그리고 다수의 기관 토큰화 계획을 견인하고 있습니다. 본 보고서는 AVAX의 기술적 변화, 토크노믹스 영향, 시장 동인, 잠재적 위험, 그리고 향후 12-24개월간의 가격 전망 시나리오를 종합적으로 분석합니다. 모든 자료와 데이터는 공개된 정보를 기반으로 합니다.

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1. 아발란체와 AVAX란 무엇인가? (간략 소개)

아발란체는 모듈형 레이어-1 플랫폼으로, 수평적으로 확장 가능한 블록체인(초기에는 서브넷이라 불림)을 통해 규모를 확장하도록 설계되었습니다. AVAX는 네트워크의 네이티브 자산으로, 거래 수수료, 스테이킹, 경제적 보안 유지에 사용됩니다. 최근 프로토콜 개선 작업을 통해 서브넷을 독립적인 L1으로 재편하고, 수수료 및 검증인 모델 변경을 도입하여 아발란체 상에서 독립적인 체인을 구축 및 운영하는 비용을 절감했습니다. 자세한 기술 내용은 아발란체 개발자 노트의 Etna (Avalanche9000) 업그레이드 편을 참조하십시오. (build.avax.network)

2. 핵심적인 최근 프로토콜 업그레이드

• Etna / Avalanche9000: 2024년 12월 16일에 활성화된 이 릴리스는 ACP-77(기존 서브넷 모델을 대체하는 독립 L1 도입), 동적 P-Chain 수수료, C-Chain 최소 기본 수수료의 대폭 인하(실질적 수수료 하한선 감소)를 포함합니다. 이 모든 변경 사항은 신규 L1의 핵심 운영 비용을 수십 배 이상 절감했습니다. 이를 통해 프로젝트와 기업들은 아발란체 상에서 전용 블록체인을 훨씬 저렴하게 구축할 수 있게 되었습니다. (build.avax.network)

• 운영 및 스테이킹 툴셋: Etna 출시 이후의 문서와 ValidatorManager 툴을 통해 L1은 스마트 계약 및 다양한 스테이킹 모델을 이용해 검증인을 관리할 수 있게 되었으며, 이는 활용 사례를 확장합니다(예: 허가형 L1, ERC-20 스테이킹 모델 등). 이러한 유연성은 기관 및 규제된 RWA(실물 자산) 배포에 중요한 요소입니다. (build.avax.network)

  중요성: 노드당 비용 절감과 프로그래밍 가능한 검증인 모델은 출시 시간 단축 및 산업별 블록체인(금융, 게임, 결제) 구축의 경제적 장벽을 낮춰, 일회성 인센티브 경쟁이 아닌 지속 가능한 온체인 활동을 창출할 수 있습니다. (build.avax.network)

3. 온체인 활동 및 TVL

아발란체의 DeFi 및 애플리케이션 지표는 업그레이드와 주요 dApp 출시 이후 긍정적인 반응을 보이고 있습니다. DeFi 집계 추적에 따르면, 2025년 초 저점 대비 아발란체 프로토콜의 총 예치 자산(TVL)이 상당히 증가했습니다. TVL과 활동량 증가는 DeFi 수요와 더불어 새로운 애플리케이션 카테고리(게임, 토큰화 펀드)의 성장을 반영합니다. 현재 TVL 및 프로토콜별 상세 정보는 DeFiLlama에서 실시간으로 확인할 수 있습니다. (defillama.com)

4. 기관 자금 흐름 및 토큰화 활용 사례

기관 토큰화는 명확한 성장 동력입니다. SkyBridge Capital이 아발란체 상에서 3억 달러 규모의 헤지펀드 노출을 토큰화하려는 계획과 같은 주목할 만한 사례는, 전통 자산 운용사들이 자금 및 증권을 온체인으로 이전하여 결제, 상호운용성, 분할 거래를 가능하게 하려는 수요를 보여줍니다. 이러한 이니셔티브는 아발란체의 독립 L1 모델에 부합하는 직접적인 제품 적합성을 제공하며, 토큰화된 자산의 가스 및 결제 통화로서 AVAX의 유용성을 높입니다. (coindesk.com)

5. 게임 및 소비자 채택

주요 게임 출시가 활성 주소 수와 거래 처리량을 크게 증가시켰습니다. 아발란체 상의 MapleStory Universe 출시는 네트워크 최대 NFT 민팅 중 하나를 기록했으며, 상당한 온체인 참여를 이끌었습니다. 이는 주요 IP와 게임 생태계가 낮은 수수료 환경과 결합될 때 지속적인 사용자 활동을 어떻게 촉진할 수 있는지 보여줍니다. 이러한 소비자 채택 사례는 반복적인 소액 거래와 마켓플레이스 활동을 통해 지속적인 수수료 소각 및 사용자 유지율을 창출한다는 점에서 가치가 높습니다. (decrypt.co)

6. 토크노믹스: 공급, 소각, 스테이킹 역학

• 공급 상한: AVAX는 최대 공급량이 제한되어 있습니다(일반적으로 약 7억 2천만 개로 참조). 최초 발행 이후 유통량 증가는 주로 스테이킹 보상으로 이루어지며, 기본 수수료는 아발란체에 구현된 EIP-1559 스타일 메커니즘에 따라 소각됩니다. 이러한 역학 관계는 발행량과 소각량 사이에 균형을 형성하며, 이는 사용량에 크게 의존합니다. 공개 시장 페이지에서 현재 유통량 및 총 공급량을 확인할 수 있습니다. (cube.exchange)

• 수수료 소각: 아발란체는 기본 거래 수수료를 소각합니다. 활동량 급증(인스크립션 트래픽 및 대량 민팅 포함)은 과거 상당한 소각 이벤트를 발생시켰습니다. 따라서 사용자 및 DeFi 활동 증가는 사용량이 많은 기간 동안 공급 디플레이션을 유발하여, 스테이킹 발행을 부분적으로 상쇄할 수 있습니다. 온체인 소각 이벤트 보고서를 참조하십시오. (theblock.co)

• 스테이킹: 메인넷을 보호하는 검증인은 여전히 메인넷 체인을 검증하기 위해 프로토콜에서 지정한 스테이킹을 요구합니다. 그러나 Etna는 스마트 계약을 통해 독립 L1을 위한 대안적인 위임 및 스테이킹 모델을 제공하여, 아발란체 멀티체인 생태계 전반에 걸쳐 다양한 스테이킹 경제를 창출합니다. (build.avax.network)

7. 핵심 성장 동력 (강세 전망)

• 더 저렴하고 독립적인 L1: 기업 및 규제된 배포(결제망, 토큰화 펀드, 스테이블코인)를 장려합니다. Etna는 이러한 L1을 구축하는 운영 비용을 크게 절감했습니다. (build.avax.network)
• 기관 토큰화: (펀드, 채권, 부동산)은 안정적인 자본과 체인 자체를 결제용으로 사용하는 활용 사례를 가져옵니다. SkyBridge의 토큰화 사례는 높은 신호를 보여줍니다. (coindesk.com)
• 주요 게임 IP 및 소비자 애플리케이션: 반복적인 소액 거래 및 마켓플레이스 수수료 소각을 창출할 수 있습니다 (MapleStory 사례). (decrypt.co)

8. 주요 위험 및 하방 요인 (약세 전망)

• 거시 경제 및 암호화폐 시장 주기: AVAX 가격은 전반적인 위험 선호도 및 비트코인 지배력과 계속 상관관계를 가질 것입니다. 암호화폐 시장으로의 자산 배분 흐름이 단기적인 방향을 결정할 것입니다.
• 규제 조사: RWA 토큰화, 증권 분류, 지역별 규제 준수 체계는 기관 자금 흐름을 지연시키거나 보관/거래 비용을 증가시킬 수 있습니다.
• 토큰 언락 및 발행 일정: 예정된 발행량과 대규모 토큰 언락(프로젝트/팀/투자자 할당)은 수요에 의해 흡수되지 않을 경우 일시적인 매도 압력을 유발할 수 있습니다. 온체인 베스팅 일정 및 주요 보유자 활동을 모니터링해야 합니다.
• 경쟁 및 파편화: L1 경쟁자, L2(및 그들의 개발자 생태계)는 개발자들의 관심을 놓고 경쟁합니다. 성공하려면 개발자 도구, 금융 흐름의 안정성, 아발란체 상의 차별화된 제품이 결합되어야 합니다.

9. 가격 전망 및 시나리오 (12-24개월)

(이것은 예시 시나리오이며 투자 조언이 아닙니다. 실제 데이터를 확인 후 거래하십시오.)

• 약세 시나리오 (~하방): 거시 경제적 위험 회피 심리가 깊어지고 기관 토큰화가 지연될 경우, AVAX는 박스권에 머물거나 하락할 수 있습니다. 낮은 TVL과 지속적인 발행량 대비 낮은 온체인 수수료 소각은 하락 압력으로 작용할 수 있습니다. 단기적인 수준 파악을 위해 현재 가격 및 기술 분석을 참조하십시오. (coinmarketcap.com)

• 기본 / 통합 시나리오 (단기적으로 가장 가능성 높음): 네트워크 업그레이드와 예상치 못한 dApp 출시가 TVL과 활동량을 증가시키지만, 명확한 기관 상품 출시(토큰화 펀드)가 규모를 갖출 때까지 광범위한 시가총액 성장은 지연될 수 있습니다. AVAX는 온체인 지표가 개선되는 동안 재건을 위한 범위 내에서 거래될 것입니다. 지속적인 채택 징후를 파악하기 위해 DeFiLlama TVL 및 활성 주소 추세를 모니터링하십시오. (defillama.com)

• 강세 시나리오 (상방): RWA 토큰화의 지속적인 물결과 더불어 대규모 소비자 게임 경제 및 안정적이고 반복적인 수수료 소각은 AVAX에 대한 구조적인 수요를 창출하여, 발행량을 의미 있게 상회하며 공급 압축과 강력한 가격 상승을 가져올 것입니다. 기관 채택 발표(온체인으로 이전되는 토큰화 펀드)가 주목할 만한 촉매제입니다. (coindesk.com)

10. 다양한 참여자를 위한 실용적인 고려 사항

• 빌더 및 프로젝트: 맞춤형 거버넌스 또는 허가형 검증이 필요할 때 L1/ValidatorManager 툴셋을 활용하십시오. 인프라 비용 절감으로 인해 프라이빗/규정 준수 체인을 더 쉽게 정당화할 수 있습니다. 검증인 가정을 설계하기 전에 Etna 업그레이드 문서를 읽어보십시오. (build.avax.network)

• 장기 투자자: 단기적인 가격 변동보다는 채택 신호(RWA 파이프라인, 지속적인 TVL 성장, 반복적인 수수료 소각)에 집중하십시오. 대규모 토큰 언락 및 거시 경제 유동성은 여전히 단기 변동성을 결정할 것입니다. 실시간 시장 데이터 및 공급량 수치는 CoinMarketCap 페이지를 참조하십시오. (coinmarketcap.com)

• 스테이커 및 검증인: 메인넷 검증(및 해당 스테이킹 요구 사항)과 새로운 ValidatorManager 모델에 따른 독립 L1 검증 실행 간의 차이를 이해하십시오. 각각 다른 경제적 및 운영적 요구 사항이 있습니다. (build.avax.network)

11. 업데이트 팔로우 및 데이터 검증 방법

주요 출처 및 평판 좋은 집계 서비스 활용:

• 프로토콜 변경 사항 및 ACP는 아발란체 개발자 허브 및 업그레이드 노트에서 확인하십시오. (build.avax.network)
• 실시간 TVL 및 프로토콜 상세 정보는 DeFiLlama에서 확인하십시오. (defillama.com)
• 가격, 유통량 및 시장 지표는 CoinMarketCap / CoinGecko에서 확인하십시오. (coinmarketcap.com)
• 기관 발표는 권위 있는 언론 보도(CoinDesk, Decrypt)를 참조하십시오. (coindesk.com)

12. 보안 및 보관 권장 사항

AVAX 또는 관련 토큰(스테이킹 파생 상품, 토큰화 펀드, 게임 자산, NFT)을 보관하는 경우, 하드웨어 콜드 스토리지에 우선순위를 두십시오. 시드 구문을 격리하고, 펌웨어 검증 장치를 사용하며, 소프트웨어 지갑은 활성 거래용으로만 사용하십시오. 오프라인으로 키를 유지하면서 멀티체인 액세스 및 편리한 AVAX 관리가 필요한 사용자에게는 안전한 하드웨어 지갑이 권장됩니다. 특히 서명을 반복해야 하는 스테이킹 또는 토큰화 흐름과 상호 작용할 때 유용합니다. (장치 선택 시 공급업체의 공식 사양 및 아발란체 지원 상태를 확인하십시오.)

결론

아발란체의 아키텍처 전환(Etna / Avalanche9000)과 그로 인한 운영 마찰 감소는 프로토콜을 실물 자산 토큰화 및 대규모 게임 IP 출시가 무거운 비용 부담 없이 확장될 수 있는 단계로 이끌었습니다. 이러한 근본적인 변화는 AVAX에 대한 건설적인 중장기 전망을 제시하지만, 실행 위험, 거시 경제 주기, 규제 명확성은 이러한 내러티브가 지속적인 가격 상승으로 이어질지를 결정할 것입니다. TVL, 수수료 소각, 기관 토큰화 출시, 주요 게임 생태계 지표를 주요 선행 지표로 모니터링해야 합니다.

추가 자료 및 출처

• 아발란체 Etna 업그레이드 개요 (아발란체 개발자 허브). (build.avax.network)
• Etna 운영 가이드 및 업그레이드 후 노트 (아발란체 빌더 허브). (build.avax.network)
• DeFi TVL 및 프로토콜 추적 (DeFiLlama — 아발란체 체인 페이지). (defillama.com)
• AVAX 시장 데이터 (CoinMarketCap). (coinmarketcap.com)
• 아발란체에서의 SkyBridge 토큰화 (CoinDesk). (coindesk.com)
• 아발란체에서의 MapleStory N 출시 (Decrypt). (decrypt.co)
• 수수료 소각 보고 및 역사적 소각 급증 (The Block). (theblock.co)

부록 — AVAX 보유자를 위한 빠른 점검 사항

• 포지션 규모 결정 전에 시장 페이지에서 현재 유통 공급량 및 예정된 언락을 확인하십시오. (coinmarketcap.com)
• 온체인 채택의 정권 교체를 감지하기 위해 TVL 및 활성 주소를 주간 단위로 추적하십시오. (defillama.com)
• 스테이킹 중이라면, 검증인 경제(메인넷 vs 독립 L1 모델) 및 예상 수익률 빈도를 확인하십시오. (build.avax.network)

보관에 대한 참고 사항: AVAX 및 관련 토큰을 저장하는 사용자의 경우, 콜드 키 보호, 감사된 펌웨어, 멀티체인 지원을 제공하는 하드웨어 지갑은 온라인 침해 노출을 줄여줍니다. 토큰화된 펀드 또는 온체인 스테이킹과 상호 작용할 때, 하드웨어 지갑은 필요한 경우 거래 서명 기능을 유지하면서 보관과 실행 위험을 분리하는 데 도움이 됩니다.

(보고서 종료)