Cake 심층 분석 보고서: 토큰의 미래 개발 및 가격 전망

Yael

/2025년 11월 19일

주요 결과

• CAKE는 관리형 디플레이션 모델로 전환하여 공급 동학과 유틸리티에 변화를 가져왔습니다.

• 지속적인 소각 프로그램과 새로운 제품 출시가 CAKE의 가격 희소성을 강화합니다.

• 규제 압력과 경쟁 제품 위험이 CAKE의 성과에 영향을 미칠 수 있습니다.

• 멀티체인 확장과 유동성 집계가 CAKE의 유틸리티를 증가시킵니다.

요약

팬케이크스왑의 네이티브 토큰인 CAKE는 인플레이션 보상 토큰에서 벗어나, 발생량 조절과 지속적인 소각 메커니즘을 적극적으로 결합한 관리형 디플레이션 중심 모델로 전환했습니다. 최근 출시된 제품(CAKE.PAD, 멀티체인 확장, 수수료 발생 주문)과 지속적인 소각 프로그램은 공급 동학과 유틸리티에 실질적인 변화를 가져왔습니다. 본 보고서는 장기 보유자 및 DeFi 참여자들의 CAKE 궤적 평가를 돕기 위해 프로토콜 레벨 동인, 최근 온체인 지표, 상승 촉매, 주요 위험 요소 및 세 가지 시나리오 기반 가격 전망을 요약합니다. (blog.pancake.run)

현재 CAKE (간략히)

CAKE는 AMM 스왑, 스테이킹(시럽 풀), 팜, 예측 시장, 무기한 선물, 런치패드 메커니즘, 크로스체인 서비스 등 광범위한 팬케이크스왑 제품 세트에서 거버넌스 및 유틸리티 토큰으로 기능합니다. 지난 2년간 팀은 "울트라사운드 CAKE"를 강조해 왔습니다. 이는 소각 및 실제 수익 흐름을 통해 순 공급량을 줄이거나 발생량을 상쇄하여 장기적인 희소성과 사용자 수익을 창출하는 설계입니다. (coinmarketcap.com)

토크노믹스 및 디플레이션 프레임워크

토크노믹스 진화: CAKE 토크노믹스 업데이트(v2.5 이후 v3.0) 이후 팬케이크스왑은 특정 수수료와 신규 발행량의 일부를 영구 소각 또는 잠긴 실제 수익으로 전환하는 메커니즘을 공식화했습니다. 토크노믹스 3.0 구현은 거버넌스를 단순화하고 경제적 레버를 조정하여 CAKE 공급량 관리를 투명하고 사용자와 스테이커가 더 쉽게 추적할 수 있도록 했습니다. (blog.pancake.run)
실제 소각 메커니즘: 프로토콜의 소각 대시보드와 정기적인 키친 보고서는 최근 많은 기간 동안 발행량보다 더 많이 소각되는 지속적인 순 마이너스 발행 월을 보여줍니다. 이러한 소각은 스왑/무기한 선물 수수료, 예측 시장 수수료, 런치패드 수익 및 새로운 기능 출시와 관련된 가끔의 목표 소각에서 발생합니다. 소각 대시보드는 이러한 온체인 활동을 집계하여 감사 가능한 공급 영향 뷰를 제공합니다. (outposts.io)

최근 온 체인 지표 및 제품 동인

TVL 및 거래량: 팬케이크스왑은 TVL 및 수수료 발생 측면에서 가장 큰 멀티체인 DEX 생태계 중 하나로 남아 있으며, TVL은 꾸준히 수십억 달러 수준을 유지하고 상당한 거래량이 소각 엔진을 가동합니다. DeFiLlama은 체인 전반의 통합 TVL을 보여주며 프로토콜의 멀티체인 입지를 (BSC 및 Solana, Base, Arbitrum 등) 나타냅니다. 높은 TVL과 교차 체인 유동성은 지속적인 소각에 필수적인 수수료 발생을 지원합니다. (defillama.com)
제품 기반 공급 영향: 새로운 출시 — CAKE.PAD(런치패드), 무기한 팜, 수수료 발생 지정가 주문, 확장된 무기한/주식 상품, 크로스체인 통합(릴레이 스타일 브릿지를 통한 Solana 및 기타 비-EVM 레일 포함) — 은 두 가지 효과를 가집니다: CAKE 유틸리티(참여 수요)를 증가시키고 재발행 할당 대상이 되는 지속적인 수수료 흐름을 생성합니다. 이러한 제품 흐름은 울트라사운드 접근 방식의 운영 백본입니다. (meme-insider.com)

CAKE의 단기 및 중기 전망을 위한 주요 촉매

지속적인 소각 추세 및 개선된 실제 수익: 순 마이너스 발행이 지속되는 여러 달과 투명한 소각 보고는 유통 공급량 위험을 줄이고 수요가 유지되거나 증가한다고 가정할 때 가격 희소성을 강화합니다. (blog.pancake.run)
멀티체인 확장 및 유동성 집계: 크로스체인 접근성은 주소 가능한 사용자 및 집계 유동성을 증가시킵니다. 이는 DEX 수수료 수익 및 토큰 유틸리티의 중요한 요소입니다. 고성능 체인과의 통합은 CAKE 경제 모델을 지원하는 개인 및 프로그래밍 거래량을 유치할 수 있습니다. (defillama.com)
런치패드 및 실제 자산 상품: CAKE.PAD 및 CAKE를 직접 사용하는 토큰 판매 메커니즘(종종 수익을 소각으로 전환)은 인기 있는 출시와 관련된 직접 유틸리티 및 간헐적인 수요 급증을 생성합니다. 토큰화된 실제 자산 또는 주식 무기한 선물 상장은 새로운 사용자 그룹을 유치할 수 있는 사용 사례를 확장합니다. (outposts.io)

주요 위험 및 역풍

규제 압력: DEX 및 국경 간 거래 상품은 많은 관할권에서 규제 조사를 점점 더 받고 있습니다. 특정 무기한/파생 상품 기능에 대한 제한 또는 강제 상장은 수수료 흐름과 소각 능력을 감소시킬 수 있습니다.
브릿지 및 통합 보안: 멀티체인 성장은 브릿지 및 릴레이 인프라에 의존합니다. 성공적인 공격 또는 시스템적인 릴레이 취약점은 사용자 신뢰를 해치고 온체인 활동을 감소시킬 것입니다.
경쟁 제품 위험: 경쟁 DEX 및 유동성 집계기(EVM 및 비-EVM 체인 모두)는 시장 점유율을 확보하거나 수수료를 압축하거나 더 나은 수익률 메커니즘을 도입하여 CAKE 유틸리티를 감소시킬 수 있습니다.
발행량 vs. 소각 균형: 사용자 활동이 크게 감소하면 소각이 예정된 토큰 발행량을 따라가지 못해 디플레이션 추세가 역전될 수 있습니다.

온체인 신호 및 주간/월간 관찰 사항

순 발행/소각 총계 (프로토콜 보고서 및 소각 대시보드): 공급 압력의 가장 직접적인 지표입니다. 지속적인 순 마이너스 발행 월은 긍정적입니다. (outposts.io)
수수료 수익 및 AMM 거래량 (온체인 DEX 분석): 지속적인 수수료 성장은 소각 엔진에 연료가 있음을 나타냅니다.
체인별 TVL 및 활성 거래자 수: 유동성 깊이와 사용자 유지율을 보여줍니다. DeFiLlama 및 팬케이크스왑 키친 보고서는 유용한 점검 사항입니다. (defillama.com)
거버넌스 제안 및 토크노믹스 파라미터 변경: 발행 일정, 소각 할당 또는 스테이킹 인센티브의 변경은 모델을 뒤집을 수 있습니다.

가격 전망 — 세 가지 시나리오

참고: 이는 예시이며 가격 예측이 아닙니다. 시장 움직임을 기본 동인과 연결합니다.

강세 시나리오 (높은 수수료 성장 + 지속적인 소각)
- 동인: 멀티체인 유동성 확장, 빈번한 CAKE.PAD 성공 이벤트, 대규모 지속적인 소각 월, 소매/기관 거래량의 재개.
- 결과: 수요 대비 공급량 축소, 개선된 토크노믹스 내러티브, 경쟁사 대비 상당한 재평가.
기본 시나리오 (안정적인 채택)
- 동인: 경쟁 압력에 상쇄되는 제품 성장; 반복적인 소각은 계속되지만 가변적인 속도로 진행됩니다.
- 결과: 횡보 또는 상승 추세 가격 통합; CAKE는 사용량 성장에 따른 적당한 상승 여력을 가진 유틸리티 토큰처럼 행동합니다.
약세 시나리오 (거래량 손실 / 규제 마찰)
- 동인: 파생 상품 또는 국경 간 활동에 대한 규제 제한, 주요 보안 사고 또는 대체재로의 사용자 이전.
- 결과: 소각 엔진 약화, 제품 채택이 회복되거나 토크노믹스가 조정될 때까지 토큰이 하락 압력을 받습니다.

보유자와 거래자를 위한 실질적인 고려 사항

포지션 크기 및 기간: 토큰의 제품 연계 수익 모델을 고려할 때, 중장기 보유자는 매월 온체인 소각 및 수수료 지표를 모니터링해야 합니다. 단기 거래자는 낮은 유동성 페어의 유동성 깊이 및 집중된 오더북 위험을 주시해야 합니다.
위험 버킷(스테이킹, LP, 현물) 전반에 걸친 노출 다각화: 단일 실패 지점(예: 무기한 손실 vs. 스테이킹 잠금)을 피합니다.
보안 및 보관: CAKE(스테이킹, 팜, 브릿징)와의 모든 비-보관형 상호 작용의 경우, 하드웨어 지갑을 사용하여 개인 키를 오프라인으로 보관하십시오. OneKey 하드웨어 지갑은 멀티체인 서명을 지원하고, 시드 보관을 안전하게 하며, BNB 체인 및 기타 네트워크 관리를 단순화하는 사용자 친화적인 인터페이스를 제공하여 키를 에어갭 상태로 유지합니다. 이는 멀티체인 DEX 생태계와 상호 작용하는 사용자에게 실질적인 적합성을 제공합니다.

결론 및 권장 사항

CAKE의 전망은 투기적인 내러티브보다는 측정 가능한 프로토콜 레벨 결과에 달려 있습니다: 수수료 성장, 크로스체인 유동성 및 지속적인 소각 동력. 이러한 기본 요소는 현재 적극적인 제품 출시 및 투명한 소각 보고에 의해 지원되며, 이는 중기 보유자에게 긍정적입니다. 그러나 규제, 브릿지 보안 및 경쟁 위험은 여전히 중요합니다. 사용자가 여러 체인에 걸쳐 팬케이크스왑을 스테이킹, 팜 또는 상호 작용할 계획이라면 보안을 최우선으로 하십시오. 대규모 포지션을 커밋하기 전에 키 보관을 위해 하드웨어 지갑을 사용하고, 펌웨어 및 소프트웨어를 최신 상태로 유지하며, 공식 채널을 통해 온체인 소각 증명 또는 거버넌스 제안을 확인하십시오.
CAKE를 개인적으로 보관하는 경우, BNB 체인 및 기타 대상 네트워크를 지원하고, 오프라인 서명을 제공하며, 일반적인 Web3 인터페이스와 통합되는 하드웨어 지갑은 운영 위험을 줄여줄 것입니다. OneKey의 멀티체인 호환성, 안전한 시드 관리 및 직관적인 사용자 경험은 멀티체인 DEX 생태계에서 활발한 DeFi 사용자에게 실질적인 선택이 될 것입니다.