Сможет ли Pump.fun рассказать новую историю в следующем году?

18 дек. 2025 г.

Ключевые выводы

• Выручка Pump.fun упала почти на 80% с начала 2025 года.

• Запуск PumpSwap стал шагом к созданию полноценной трейдинговой платформы.

• Проект сталкивается с юридическими вызовами, включая судебные иски и регуляторные ограничения.

• Команда Pump.fun начала делиться доходами с создателями, стимулируя долгосрочное участие.

• Успех нового нарратива зависит от контроля над каналами распространения и управления.

Pump.fun стал настоящим эпицентром культуры мемкойнов на Solana — одновременно продукт, феномен и громоотвод. Однако по мере приближения 2026 года становится понятно: чтобы выжить, проекту придется преодолеть модель "запуск, памп, повтор" и стать платформой устойчивой экономики для создателей. Этот текст вдохновлён обсуждением, которое началось с твита от Саймона (@simononchain) и перевода TechFlow превью от Delphi о будущем Pump.fun, а также последних событий в сети и на рынке, определивших 2025 год. Для общего контекста см. резюме от Odaily: "Куда ведёт следующий нарратив Pump.fun?" — Pump остаётся устойчивым, но ищет направление развития.

Перезагрузка 2025: устойчивость в условиях давления

Выручка резко снизилась после пиков в начале года. По данным DefiLlama, на которые ссылается Cointelegraph, к июлю 2025 года месячная выручка Pump.fun упала примерно до $25 млн — это почти на 80% меньше январского пика. Это отражает общий спад интереса к мемкойнам на Solana: розничные трейдеры устали, а боты и арбитражеры выжали маржу до предела.
- Источник: Cointelegraph: «Pump.fun показывает самый низкий месячный доход в 2025»; Панель Pump.fun на DefiLlama
Продукт всё равно расширился. В марте команда запустила PumpSwap — собственный AMM, который удерживает ликвидность "выпущенных" токенов внутри экосистемы, вместо её перемещения на сторонние DEX. Это сигнал к переходу от простой платформы запуска к полноценному трейдинговому стеку. CoinDesk подробно описал стратегию и её влияние на сбор комиссий и пользовательский опыт.
- Источник: CoinDesk о запуске PumpSwap
Юридическое и регуляторное давление усилилось. В Южном округе Нью-Йорка подан коллективный иск, в котором утверждается, что некоторые токены, запущенные на Pump.fun, нарушают законодательство о ценных бумагах. А в декабре 2024 агентство FCA Великобритании добавило Pump.fun в свой список предостережений, что привело к блокировке сервиса в регионе. Эти события повлияют на доступность, дистрибуцию и соблюдение законодательства в 2026 году.
- Источники: CoinDesk о судебном иске, Страница предупреждений FCA
Безопасность по-прежнему вызывает беспокойство. Эксплойт 16 мая 2024 года (по заявлению Pump.fun — дело рук бывшего сотрудника) обнажил операционные риски, связанные с миграцией токенов и автоматической привязкой цен. Подробный анализ от Cointelegraph и сводка от HashDit остаются актуальными для повышения устойчивости платформы в условиях высокой волатильности.
- Источники: Cointelegraph о внутреннем взломе, Обзор инцидента от HashDit

Экономика создателей: от шумихи — к устойчивости

В 2025 году команда начала менять акценты: меньше поощрений за быструю наживу, больше — за долгосрочное участие.

Доля доходов для создателей. В мае Pump.fun начал делиться 50% от выручки PumpSwap с создателями токенов — это эквивалентно 0.05% от объёма торгов, доступных для вывода в SOL. Такой подход стимулирует не разовые запуски, а постоянную работу с аудиторией.
- Источники: CoinDesk и The Block о разделе доходов
Поддержка избранной ликвидности. На фоне падения доходов команда представила "Glass Full Foundation" — фонд, поддерживающий ликвидность перспективных токенов, чтобы обеспечить стабильность рыночных книг и усилить доверие к выбранным активам. Результаты освещались в Yahoo Finance и CoinDesk.
- Источники: Yahoo Finance, CoinDesk о Glass Full Foundation

Главный расчёт: если создатели смогут зарабатывать через стабильные комиссии, а ликвидность будет не чисто спекулятивной, то мемкойны станут точками притяжения микро-сообществ с настоящим вовлечением. Это прямо перекликается с концепцией Delphi об устойчивой экономике для креаторов.

Куда движется продукт: дистрибуция как защита

Успех нового нарратива напрямую зависит от контроля над каналами распространения:

Встроенные торговые механизмы. PumpSwap удерживает ликвидность, комиссии и сигналы качества внутри своей экосистемы, тем самым сокращая путь от запуска токена до торгов. Это упрощает внедрение новых моделей ценообразования, кэшбэков и листингов.
- Источник: CoinDesk о PumpSwap
Интеграция с Solana Actions и Blinks. Actions позволяют превращать транзакции в расшариваемые ссылки, а Blinks встраивают эти действия прямо в ленты новостей, приложения и боты. Для платформы, чья сила — в вирусности, это особенно важно: сокращается путь от контента до действия в блокчейне.
- Источники: Обзор Solana Foundation об Actions и Blinks
Мобильное приложение. Собственные приложения для iOS и Android усиливают связь с создателями и трейдерами, особенно в развивающихся регионах, где смартфон — основное устройство.
- Источник: CoinDesk о выпуске мобильного приложения

Вопрос управления

Если 2024–2025 были годами построения инфраструктуры, то следующий этап потребует элементарного, но действенного управления. Два ключевых направления:

Курация и репутация. В условиях засилия ботов и "мягких скамов" пользовательскому доверию нанесён ущерб. Может помочь система листингов с участием сообщества — допустим, в форме белых списков, голосований с учётом ставок или наказаний для вредоносных акторов. Это позволит сделать поиск токенов прозрачным, не уничтожая при этом дух открытости.
Правила и комплаенс. С учетом исков и локальных запретов, проекту нужен механизм, способный принимать региональные решения: будь то стандарты разработчиков, комиссии или правила доступа. Речь не о том, чтобы превратить Pump.fun в медленный DAO, а о прозрачных и проверяемых инициативах с реальным эффектом.

Что можно считать новой историей?

Доход создателей — не только на выходе. Если доля комиссии + улучшенная курация позволят создателям зарабатывать стабильный SOL без вредных токеномик, Pump переходит из разряда "казино" в платформу монетизации проектов.
- Источник: CoinDesk о доходах создателей
Безопасные и умные воронки. Поддержка эмуляции транзакций, анти-MEV механизмов, лимитов на кошелек и предупреждений в зависимости от контекста поможет защититься от ботов, при этом не ограничивая свободу.
Надёжная система репутации. Верификации, проверка подлинности человеческой личности и лёгкий KYC для "профи-креаторов" могут работать в тандеме с открытыми выпусками — давая розничному пользователю ориентиры по рискам, но не мешая экспериментаторам.
Выход за пределы Crypto Twitter. Расширение поддержки Actions/Blinks в мессенджерах, платформах для креаторов и стримингах сблизит инвестиционный контент с мейнстримом. Ранние эксперименты с прямыми эфирами вызывали вопросы по модерации; новый релиз должен учитывать прежние промахи.
- Источники: WIRED о проблемах стримов, Le Monde о спорах вокруг модерации

Риски, которые не исчезнут сами собой

Правовые и регуляторные угрозы. В США продолжаются судебные тяжбы, а Великобритания остается закрытым рынком. Итоги повлияют на листинги, набор креаторов и выбор юрисдикции.
- Источники: CoinDesk о судебных исках, Список FCA
Имидж и безопасность. Истории о скамах (см. отчёт Solidus Labs, пересказанный CoinDesk) долго не забываются. Платформе важно доказать, что раздел комиссии и курация реально снижают уровень мошенничества.
- Источник: CoinDesk о статистике мошенничества
Колебания рынка. 2025 напомнил: объёмы мемкойнов зависят от фазы рынка. Даже с прокачанными инструментами, заработки креаторов будут меняться вместе с ликвидностью, политикой бирж и макроусловиями.

Практические советы для трейдеров и создателей

Храните активы у себя. При торговле волатильными токенами или управлении капиталом используйте аппаратные кошельки. Например, OneKey — он хранит ключи в изолированном чипе, поддерживает функции Solana вроде Actions, и позволяет безопасно работать через браузеры, ботов или с мобильного.
Используйте эмуляцию транзакций и лимиты. Перед подписанием ментинга или свапа прогоните транзакцию в эмуляторе, установите лимит на максимальную сумму.
Проверяйте создателей и контракты. Используйте официальные источники. Если вы видите срочные твиты о "горячих проектах", особенно с Blinks — подходите к ним критически.
Следите за реальной ликвидностью. Метрики от DefiLlama помогут понять, что происходит в действительности, даже если нарратив звучит красиво.
- Источник: Метрики Pump.fun от DefiLlama

Так сможет ли Pump.fun рассказать новую историю?

Сможет — но её суть должна быть глубже, чем трафик и хайп. Мы уже видим контуры новой модели: раздел доходов за активную работу, более короткий путь от контента до транзакций, и управление, которое делает правила понятными. Действия 2025 года — запуск PumpSwap, введение комиссии для создателей, поддержка ликвидности — выглядят как правильное направление.

Открыт остаётся главный вопрос: смогут ли эти инструменты победить ботов, восстановить доверие и удержать создателей в следующем цикле?

Если вы планируете участвовать в этой новой фазе — запускать свои токены или торговать — относитесь к вопросам безопасности как к базовому элементу работы. Аппаратный кошелёк вроде OneKey идеально сочетается с темпом Solana: ключи остаются в офлайне, а подписи проходят быстро и удобно. Это может уберечь от очередной потери из-за вирусного скама.