Структура комиссий Hyperliquid: как оптимизировать торговые расходы

Почему в 2026 году комиссии важны как никогда

Деривативы на блокчейне достигли масштабов "серьезной торговли", и контроль расходов стал ключевым преимуществом, а не просто приятным бонусом. Помимо очевидных ставок для мейкеров (maker) и тейкеров (taker), ваши реальные расходы складываются из множества переменных: уровни объема за 14 дней, скидки за стейкинг, ребейты для мейкеров, программы для конкретных рынков (например, стимулы роста), а также "невидимые" расходы, такие как проскальзывание (slippage) и финансирование (funding).

Это руководство детально разбирает систему комиссий, а затем предлагает тактики для снижения расходов без ущерба для качества исполнения.

1) Компоненты комиссий, которые следует отслеживать

1.1 Торговые комиссии: мейкер против тейкера (то, что видят все)

Протокол использует модель книги ордеров (order-book), где комиссии зависят от того, добавляете ли вы ликвидность (мейкер) или убираете ликвидность (тейкер). Комиссии распределены по уровням в зависимости от вашего взвешенного объема за 14 дней и рассчитываются ежедневно по UTC. Субаккаунты имеют те же уровни, что и мастер-аккаунт. Спотовые и бессрочные контракты имеют разные шкалы, но их объемы учитываются вместе для определения уровня. Официальное объяснение см. в Комиссии (Hyperliquid Docs).

Базовые ставки (бессрочные контракты): тейкер 0.045%, мейкер 0.015% на Уровне 0. Базовые ставки (спот): тейкер 0.070%, мейкер 0.040% на Уровне 0. (Точные таблицы уровней см. в Комиссии (Hyperliquid Docs).)

1.2 Уровни объема: "скрытый рычаг", которым большинство пользователей пользуются недостаточно

Ваш уровень определяется следующим образом:

• Взвешенный объем за 14 дней = (объем бессрочных контрактов за 14 дней) + 2 * (объем спот за 14 дней)

Правило "спот считается вдвойне" означает, что иногда вы можете достичь более выгодного уровня комиссий с меньшим номиналом бессрочных контрактов — это полезно, если вы уже ребалансируете спот для хеджирования или управления обеспечениями. Подробности: Комиссии (Hyperliquid Docs).

1.3 Ребейты для мейкеров: получение (небольшого) вознаграждения за предоставление ликвидности

Если ваша активность как мейкера значительна по сравнению со всем объемом платформы, комиссии мейкера могут стать отрицательными (ребейт). В документации уровни ребейтов для мейкеров определяются на основе доли взвешенного объема мейкера за 14 дней (например, >0.5% приводит к -0.001%). См. Комиссии (Hyperliquid Docs).

Это не "бесплатные деньги" — это компенсация за предоставление ликвидности и принятие риска по управлению запасами. Но если вы уже используете пассивные стратегии, это может существенно повлиять на ваши чистые расходы.

1.4 Скидки на основе стейкинга: снижение комиссий до 40%

Стейкинг нативного токена может снизить торговые комиссии, предоставляя уровни от 5% до 40% в зависимости от суммы стейкинга (например, >10 для 5%, >500 000 для 40%). Полные пороги: Комиссии (Hyperliquid Docs).

1.5 Механизмы комиссий для конкретных рынков: HIP-3 "режим роста"

Для некоторых недавно запущенных децентрализованных рынков бессрочных контрактов "режим роста" может снизить протокольные комиссии, ребейты и связанные с ними взносы на 90% (детали реализации в документации). См. Комиссии (Hyperliquid Docs).

К концу 2025 года это стало основным направлением: CoinDesk сообщил, что режим роста HIP-3 сократил полные комиссии тейкера более чем на 90% для новых рынков, снизив расходы значительно ниже обычного расписания для этих активов (материал CoinDesk).

1.6 Расходы, которые многие трейдеры забывают: финансирование и проскальзывание

Бессрочные контракты — это не только торговые комиссии:

• Финансирование выплачивается от участника к участнику каждый час (протокол не взимает комиссию за передачу финансирования). Если вы держите позиции в течение нескольких часов или дней, финансирование может стать основным фактором ваших общих расходов. Механика и формула: Финансирование (Hyperliquid Docs).
• Проскальзывание зависит от типа вашего ордера и ликвидности. Рыночные ордера обеспечивают максимальную определенность, но могут увеличить проскальзывание; лимитные ордера и исполнение в стиле TWAP могут снизить влияние на размер позиции. Обзор типов ордеров: Типы ордеров (Hyperliquid Docs).

2) Пошаговый расчет "полной" торговой стоимости

Шаг 1: Определите рынок (бессрочные контракты против спот) и свою роль (мейкер против тейкера)

• Если ваш ордер исполняется немедленно по книге ордеров, вы, как правило, платите тейкер.
• Если ваш лимитный ордер остается в книге и позднее исполняется, вы, как правило, являетесь мейкером.

Справочник по типам ордеров и их поведению: Типы ордеров (Hyperliquid Docs).

Шаг 2: Определите свой текущий уровень взвешенного объема за 14 дней

Используйте логику уровней комиссий:

• Взвешенный объем объединяет бессрочные контракты + 2 × спот.
• Уровни обновляются ежедневно (UTC).

Именно поэтому "всплеск активности" может не сразу изменить вашу комиссию — уровни оцениваются за скользящий период и рассчитываются в конце дня. Источник: Комиссии (Hyperliquid Docs).

Шаг 3: Примените скидки за стейкинг (если вы ими пользуетесь)

Если вы стейкаете, примените процентную скидку (5%–40%) к вашей ставке торговой комиссии. Пороги: Комиссии (Hyperliquid Docs).

Шаг 4: Скорректируйте на ребейты для мейкеров (если вы имеете на них право)

Если ваша доля как мейкера достаточно высока, ваша ставка для мейкера может стать отрицательной (ребейт). Уровни: Комиссии (Hyperliquid Docs).

Шаг 5: Добавьте финансирование (для бессрочных контрактов) и проскальзывание (для всего)

• Финансирование может быть положительным или отрицательным в зависимости от того, лонг или шорт вы занимаете относительно рыночной премии, и выплачивается оно ежечасно. Подробности: Финансирование (Hyperliquid Docs).
• Проскальзывание зависит от стратегии; измерьте его, сравнив ожидаемую цену со средней ценой исполнения.

Краткий численный пример (только комиссии)

Предположим, вы торгуете 50 000 $ номинала по бессрочным контрактам как тейкер на базовом уровне (0.045%):

• Торговая комиссия = 50 000 * 0.00045 = 22.50 $

Если позже вы снизите комиссии за счет 20% скидки за стейкинг, эффективная ставка комиссии составит:

• 0.045% * (1 - 0.20) = 0.036%
• Комиссия = 50 000 * 0.00036 = 18.00 $

(Все еще без учета финансирования + проскальзывания.)

3) Тактики снижения комиссий без ущерба для исполнения

3.1 Отдавайте предпочтение исполнению в стиле мейкера, когда это возможно (Лимит + Только размещение)

Если вы не спешите, переходите от рыночных ордеров к:

• Лимитным ордерам для контролируемого входа.
• Только размещение (Post Only - ALO), чтобы избежать случайного исполнения как тейкер (и уплаты комиссий тейкера).

Эти инструменты разработаны специально для того, чтобы помочь вам размещать ликвидность и избегать пересечения спреда. Ссылка: Типы ордеров (Hyperliquid Docs).

Практический прием: разместите лимитный ордер Post Only немного внутри спреда, только если вы уверены, что он не будет исполнен мгновенно; в противном случае установите его четко по цене bid (для покупок) или ask (для продаж) и дождитесь, пока цена дойдет до вас.

3.2 Используйте TWAP для крупных объемов, чтобы контролировать влияние (и вариативность исполнения)

Для более крупных позиций один агрессивный ордер часто обходится дважды: комиссии тейкера и проскальзывание. TWAP разбивает ордер на более мелкие части (отправляемые с интервалами) для снижения влияния; документация определяет поведение TWAP и ограничения, такие как максимальное значение проскальзывания. Источник: Типы ордеров (Hyperliquid Docs).

3.3 Инженерьте свой уровень: используйте правило "спот считается вдвойне" намеренно

Поскольку объем спот умножается на 2 для определения уровня, некоторые стратегии становятся более выгодными по стоимости:

• Если вы регулярно переводите обеспечение или хеджируете дельту с помощью спот, консолидируйте эту активность, а не распределяйте ее по разным платформам.
• Если вы близки к пороговому значению уровня, скромная активность на спот может быстрее вывести вас на новый уровень, чем такой же номинал в бессрочных контрактах.

Определение правила: Комиссии (Hyperliquid Docs).

3.4 Целевые пары и рыночные конфигурации с выгодными комиссиями

Две детали из документации могут иметь значение для активных трейдеров:

• Некоторые спотовые пары (между двумя спотовыми расчетными активами) могут иметь на 80% более низкие комиссии тейкера и сниженные ребейты для мейкеров / взносы в объем.
• "Согласованные расчетные активы" могут иметь на 20% более низкие комиссии тейкера, на 50% лучшие ребейты для мейкеров и на 20% больший вклад объема в уровне.

Ссылка: Комиссии (Hyperliquid Docs).

Как это использовать: если вы регулярно переключаетесь между расчетными активами, проверьте, существует ли "согласованный" маршрут, прежде чем прибегать к самому очевидному паре.

3.5 Рассмотрите стейкинг — только если это соответствует вашему торговому горизонту

Уровни стейкинга могут снизить комиссии до 40%, что имеет значение при высокой оборачиваемости. Пороги: Комиссии (Hyperliquid Docs).

Однако: не относитесь к стейкингу как к универсальному "купону на скидку". Вы принимаете на себя экспозицию и ограничения по ликвидности. Для многих трейдеров наиболее рациональным подходом является:

• Начните с улучшения исполнения (мейкер / Post-Only / TWAP).
• Затем оптимизируйте поведение на уровнях (взвешенный объем за 14 дней).
• Только после этого рассматривайте стейкинг как решение с более длительным горизонтом.

3.6 Будьте осторожны со связкой учетных записей стейкинга и торговли

В документации явно указано, что связывание "стейкинг-пользователя" с "торговым пользователем" дает стороне стейкинга односторонний контроль, и это действие является необратимым (отвязка не поддерживается). Если вы не полностью понимаете последствия контроля, избегайте связывания. Источник: Комиссии (Hyperliquid Docs).

3.7 Ищите рынки в "режиме роста", когда это уместно

Если вы торгуете на недавно запущенных рынках HIP-3, режим роста может значительно сжать комиссии — CoinDesk описал снижение более чем на 90% для этих рынков (материал CoinDesk). В документации уточняется, что режим роста снижает протокольные комиссии, ребейты и определенные взносы на 90% для каждого актива. См. Комиссии (Hyperliquid Docs).

Вывод для трейдера: более низкие комиссии привлекательны, но на новых рынках может быть более низкая ликвидность и более широкий спред — поэтому измеряйте чистые расходы на исполнение, а не только ставку комиссии.

4) Простой "оптимизированный по стоимости" рабочий процесс, который можно использовать повторно

4.1 Перед сделкой (планирование)

• Проверьте, является ли ваша целевая позиция внутридневной или многодневной.
  • Внутридневная: комиссия + спред доминируют.
  • Многодневная: финансирование становится основным фактором (см. механику в Финансирование (Hyperliquid Docs)).
• Выберите стиль исполнения:
  • Небольшой размер: лимитный ордер (Post-Only, когда возможно).
  • Крупный размер: TWAP или поэтапные лимитные ордера.

4.2 Во время сделки (исполнение)

• Используйте Лимит + Post Only для пассивного исполнения, когда позволяет время (Типы ордеров).
• Если вам нужно пересечь спред, рассмотрите возможность разделения ордеров для снижения влияния.
• Избегайте чрезмерного плеча, которое приводит к ликвидации (это "стоимость" намного выше комиссий).

4.3 После сделки (обзор)

• Запишите:
  • Заплаченная комиссия (мейкер / тейкер).
  • Проскальзывание (среднее исполнение против середины).
  • Оплаченное/полученное финансирование (если бессрочные контракты).
• Если расходы высоки, скорректируйте:
  • Больше исполнения в стиле мейкера.
  • Лучшее время / окна ликвидности.
  • Планирование уровней по правилам взвешенного объема (Комиссии).

5) Заметка о OneKey: снижение операционного риска при оптимизации расходов

Оптимизация комиссий увеличивает частоту ваших сделок и операционную сложность — больше ордеров, больше подтверждений, больше шансов подписать не то, что вы намеревались. Аппаратный кошелек, такой как OneKey, может помочь, изолируя приватные ключи и требуя подтверждения на устройстве для критически важных действий, что особенно ценно при взаимодействии с децентрализованными торговыми приложениями в высоком темпе.

Если вы активно торгуете и одновременно держите долгосрочные активы, рассмотрите возможность разделения "торгового капитала" и "холодного хранения", чтобы уменьшить радиус поражения ошибок — контроль затрат заключается не только в процентах, но и в предотвращении редких, катастрофических потерь.

Заключение

Оптимизация торговых расходов — это не один трюк, а многоуровневая система:

• Сначала исполнение (ордера в стиле мейкера, Post-Only, TWAP).
• Инженерные уровни (взвешенный объем за 14 дней, спот считается вдвойне).
• Структурные скидки (уровни стейкинга, ребейты для мейкеров).
• Осведомленность о рынке (согласованные расчетные активы, режим роста HIP-3).
• Полный учет "все включено" (комиссии + финансирование + проскальзывание).

Относитесь к комиссиям как к входному параметру стратегии, а не как к второстепенному фактору, и ваше преимущество будет расти со временем — особенно по мере того, как деривативы на блокчейне продолжают поглощать больший глобальный объем (который можно отслеживать через общедоступные дашборды, такие как страница деривативов Hyperliquid на DefiLlama).