Hyperliquid опровергает ложные обвинения: система прозрачна и проверяема, идет курс на прогрессивную децентрализацию и полный open-source

По мере того как деривативы на блокчейне становятся все более популярными в криптовалютной индустрии, усиленное внимание к вопросам безопасности и управления вполне закономерно. 22 декабря 2025 года (по UTC) команда Hyperliquid выступила с официальным ответом на распространившуюся вирусную статью, в которой высказывались обвинения в недостоверности финансов, централизованном управлении и недостатке прозрачности. В ответ на эти претензии команда предоставила подробное разъяснение в публичных каналах, подтвердив, что состояние платформы полностью прозрачно и проверяемо на блокчейне, обозначила шаги по поэтапной децентрализации валидаторов и вновь заявила о намерении опубликовать исходный код основных компонентов, когда для этого будет обеспечена безопасность. Пользователям и разработчикам, работающим с Hyperliquid L1 и HyperEVM, важно знать следующее — и как это проверить самому. (источник↗)

В чем суть спора

Широко распространённый технический блог утверждал, в частности, наличие «бухгалтерской дыры» на сумму $362 миллиона, чрезмерную централизацию у валидаторов и неясные механизмы применения экстренных полномочий. Спустя время автор удалил утверждение о разрыве в $362 миллиона, поняв, что не учел нативную эмиссию USDC в сети HyperEVM, которая идет параллельно историческому мосту Arbitrum. Понимание этого момента имеет ключевое значение для оценки ликвидности Hyperliquid. (блог↗)

Основные разъяснения от Hyperliquid и как их проверить

• «Система недофинансирована» — ложное утверждение, если учитывать нативный USDC на HyperEVM. Публичные данные подтверждают, что общее количество USDC в экосистеме Hyperliquid включает как средства со старого моста Arbitrum, так и новые эмиссии в HyperEVM. Издание The Block сообщило, что объем USDC в Hyperliquid более чем удвоился в 2025 году, достигнув ~$4.9 млрд, на фоне роста доли торгов производными. Данные в реальном времени показывают быстрый рост нативного USDC в HyperEVM. Чтобы проверить: смотрите отчеты The Block и сторонние трекеры эмиссии USDC. (The Block↗)

• Как самостоятельно проверить потоки USDC

  • Контракт моста Arbitrum и его код: Hyperliquid выложил документацию и исходный код интерфейса моста, что позволяет отследить депозиты и выводы средств. Начните с Bridge2 и исходников контракта.
    (документация↗)
  • Нативный USDC в HyperEVM: Hyperliquid запустил поддержку нативного USDC, соединяющего HyperCore и HyperEVM, с использованием технологии Circle CCTP, которая жжет и выпускает токены 1:1 между сетями. Прочитайте объявления и официальные документы по CCTP, чтобы понять принцип работы.
    (ChainCatcher↗)

• Прозрачность состояния и операций: Hyperliquid подчеркивает, что его ордербук работает полностью на блокчейне с финализацией сделок в течение долей секунды. Все торги, ликвидации и начисления отображаются на L1-уровне и доступны через API и блок-эксплореры. Даже критики признают, что спор больше касается дизайна управления, а не того, записываются ли сделки на блокчейн. (Hyperliquid↗)

• Управление, валидаторы и децентрализация: В ответ на заявления, что места валидаторов «продаются» либо набор валидаторов статичен, Hyper Foundation пояснила, что валидаторы выбирались на основе тестнета, их места не продаются, а состав будет расширяться вместе с программой делегации — частью плана поэтапной децентрализации. Также подтверждено намерение открыть исходный код, когда это станет безопасным. (The Block↗)

• Механизмы реагирования на критические ситуации и контроль рисков: Мартовский инцидент с токеном JELLY, когда Hyperliquid снял его с торгов из-за подозрительной активности и вернул средства большинству пользователей, остается предметом споров о централизации. Подробности этого эпизода доступны публично. (Cointelegraph↗)

• Модель ADL — активная тема исследований: После рыночного сбоя в октябре команда проекта и исследователи рассматривали эффективность существующей политики автоматического снижения плеча. Новый научный препринт анализирует компромиссы в дизайне ADL, а сооснователь Hyperliquid опроверг утверждения, что автоматическая ликвидация «перераспределяет прибыль в пользу HLP», указав на симметричный подход.
  (arXiv↗)

Проверка ликвидности и целостности — своими силами за 3 минуты

• Сверьте потоки моста
  • Найдите последние депозиты и выводы через мост Arbitrum и сравните с историей своего аккаунта. Интерфейс и код моста доступны публично.
    (документация↗)
• Учет нативного USDC в HyperEVM
  • Проверьте объем нативного USDC в HyperEVM; учитывайте, что он действует параллельно с Arbitrum во время перехода.
    (usdc.cool↗)
• Изучите основную документацию и отчеты об инцидентах
  • Ознакомьтесь с архитектурой системы (HyperCore + HyperEVM, механика хранилищ, поведение API) и почитайте обзоры инцидентов от авторитетных источников.
    (документация↗)
• Отслеживайте признаки децентрализации
  • Следите за объявлениями о составе валидаторов, программах делегации и планах по открытию кода — например, голосование по распределению фонда помощи.
    (Cointelegraph↗)
• Оцените риски ADL и ликвидации
  • Прочитайте свежие исследования и технические комментарии проекта, чтобы понимать компромиссы между безопасностью и риском при использовании плеча.
    (arXiv↗)

Почему утверждение о «разрыве в $362 млн» не выдерживает критики

Так называемый «разрыв» возник из-за того, что в расчет брались только средства на мосту Arbitrum, игнорируя нативную эмиссию USDC в HyperEVM. Автор позже сам признал ошибку, отметив, что выпуск USDC через CCTP объясняет расхождение. Более широкие данные показывают значительный рост USDC на Hyperliquid в 2025 году на фоне увеличения доли площадки в обороте деривативов, особенно в IV квартале после наращивания выпуска через HyperEVM. Правильный подход — учитывать оба источника.
(блог↗)

Как выглядит прогрессивная децентрализация в Hyperliquid

Hyperliquid идет по пути, который уже прошли другие высокопроизводительные блокчейны: стабилизировать работу, усилить безопасность кода, а затем постепенно расширить децентрализацию валидаторов и открыть исходный код. Публичные материалы Hyper Foundation отмечают три направления: (1) отбор валидаторов на основе производительности с последующим расширением, (2) внедрение программ делегации голосов и (3) открытие кода, когда это станет безопасным. Это не снимает вопросы, но предлагает конкретные вехи, по которым сообщество может отслеживать прогресс.
(The Block↗)

Практические советы для пользователей

• Храните на бирже только активную маржу, долгосрочные активы держите под личным контролем.
• Используйте нативные маршруты USDC и проверяйте адреса токена, чтобы избежать путаницы с мостовыми версиями; изучите, как работает CCTP.
  (Circle↗)
• Следите за объявлениями о валидаторах, изменениях в политике ликвидаций — это влияет на уровень рисков.
  (The Block↗)
• Используйте проверенные интерфейсы и проверяйте адреса сайтов, особенно в периоды высокой волатильности; были зафиксированы случаи фишинга от имени популярных DeFi-приложений.
  (pcrisk.com↗)

Советы для разработчиков: рекомендации по интеграции

• HyperEVM теперь поддерживает нативный USDC между HyperCore и HyperEVM, упрощая кросс-чейн интеграции. Изучите миграционные документы и руководства Circle перед внедрением.
  (ChainCatcher↗)
• При разработке инструментов анализа учитывайте потоки как с моста Arbitrum, так и с нативной части HyperEVM, чтобы избежать недоучета объемов.
  (The Block↗)

Наша оценка

• Основное обвинение в несостоятельности оказалось несостоятельным после учета HyperEVM и нативного USDC.
• Вопросы децентрализации, экстренных полномочий и сроков открытия кода остаются актуальными — именно здесь и стоит сосредоточить внимание сообщества.
• Пользователями стоит руководствоваться подходом: «система работает на блокчейне и прозрачна, но механизмы управления находятся в развитии».

(источник аналитики↗)

Стоит ли использовать аппаратный кошелек при торговле деривативами на блокчейне?

Да — особенно в периоды нестабильности и неопределенности. Аппаратный кошелек, такой как OneKey, позволяет хранить ключи в оффлайне, при этом оставаясь подключенным к DeFi-интерфейсам, подписывать ордера и управлять залогами в HyperEVM. Это снижает риски фишинга и вирусов, а также позволяет эффективно разделять «горячие» и «холодные» средства: маржу оставляйте онлайн, а остальное — в холодном хранилище. Активным трейдерам стоит рассмотреть связку аппаратного кошелька с отдельным «горячим» кошельком для пополнения маржи и вывода средств — это поможет сохранить контроль даже в стрессовых рыночных условиях.

---

Дополнительные материалы и первоисточники:

• Объем USDC и рост Hyperliquid в 2025: данные The Block и снимки эмиссий USDC в HyperEVM.