Может ли IBIT действительно спровоцировать лавину ликвидаций на рынке?

9 февр. 2026 г.

Может ли IBIT действительно спровоцировать лавину ликвидаций на рынке?

Когда рынок криптовалют резко меняется, информационные повестки летают еще быстрее. После стремительного падения биткойна 5 февраля 2026 года и почти 10 000-долларового отскока на следующий день — 6 февраля 2026 года, снова возник привычный вопрос: «Кто (или что) это вызвал?» (ft.com)

Очень быстро все взгляды обратились к IBIT — iShares Bitcoin Trust ETF от BlackRock, одному из самых ликвидных спотовых биткойн-ETF в мире. (blackrock.com)

По мнению инвестиционного директора ProCap и советника Bitwise, Джеффа Парка, связь между такой волатильностью и инфраструктурой спотового биткойн-ETF гораздо прочнее, чем думают многие трейдеры — и ключевой механизм находится не в блокчейне, а в сложной обратной связи между ETF, опционами и прайм-брокерами. (odaily.news)

Итак, может ли IBIT спровоцировать широкомасштабную ликвидационную волну? Ответ: сам по себе IBIT редко является триггером, но он может стать мощным усилителем — особенно в условиях сокращения кредитного плеча.

Что произошло 5–6 февраля 2026 года (и почему все смотрели на IBIT)

5 февраля 2026 года биткойн пробил отметку $65 000 на фоне общего ухода от риска и принудительных закрытий маржинальных позиций, увлекая за собой связанные с криптой финансовые инструменты. (ft.com)
6 февраля 2026 года курс биткойна резко отскочил примерно на 11%, что укрепило классическую модель «ликвидации с последующим отскоком» — хорошо знакомую трейдерам по прошлым рыночным потрясениям. (barrons.com)

IBIT оказался в центре внимания по двум причинам:

Масштаб: на 5 февраля 2026 года IBIT управлял активами на сумму около $48,85 млрд — настолько большой фонд, что его внутренняя структура имеет рыночное значение. (blackrock.com)
Прозрачность потоков и хеджирования: благодаря механике создания/погашения фондов и обращению опционов, позиции становятся легче отслеживать, и рынок ожидаемо связывает происходящее именно с ними.

По данным Farside Investors, 5 февраля из всех американских спотовых биткойн-ETF было выведено около $434,1 млн, а 6 февраля зафиксирован мощный приток — около $330,7 млн, причем значительную долю в этих потоках играл именно IBIT. (farside.co.uk)

IBIT не вызывает ликвидации напрямую, но может усиливать стресс косвенно

Главное недопонимание: ETF не может быть ликвидирован как трейдер с плечом на фьючерсах. Его держатели могут продать паи, но это не эквивалентна автоматической ликвидации.

Тогда откуда берется страх перед «лавиной ликвидаций»? Источник тревоги — институты и маркет-мейкеры вокруг IBIT, а также производные инструменты, которые они используют.

1) Продажи IBIT на вторичном рынке могут запускать цепные хеджирующие реакции

Если IBIT активно продается, ликвидность обеспечивает маркет-мейкеры, которым приходится адаптировать риск:

Дельта-хеджирование может заставить их продавать паи IBIT или связанные инструменты при снижении цены.
При короткой гамме по опционам (когда необходимо продавать всё больше с падением цены) движение ускоряется.

Как отмечал Джефф Парк (по материалам Odaily), комплекс ETF — и особенно IBIT — способен выступать механизмом передачи напряженности из традиционного финансирования в крипторынок, даже если фундаментальные данные по криптовалюте в тот день не изменились. (odaily.news)

2) Опционы IBIT становятся элементом институциональной волатильной инфраструктуры

Рынок стал более сложным к концу 2025 и началу 2026 года, когда опционы на IBIT начали активно развиваться.

Nasdaq ISE подала заявку на увеличение лимита позиций по опционам IBIT с 250 000 до 1 000 000 контрактов, а SEC опубликовала уведомления и продления по этой инициативе (файл SR-ISE-2025-26). (sec.gov)

Даже до утверждения нового лимита направление ясно: расширение возможностей для институциональных волатильных стратегий. Это не «создает плечо из воздуха», но повышает вероятность того, что межрынковое хеджирование будет влиять на спотовые цены.

Если вы задаётесь вопросом, почему падение иногда выглядит «механическим» и автоматизированным — наблюдайте за этим сегментом.

Полезный источник: страница SEC по делу SR-ISE-2025-26
Обзор в СМИ: CoinDesk о заявке Nasdaq ISE на повышение лимита по опционам IBIT

3) Механизм создания/погашения может сосредотачивать реальную активность на спотовом рынке

Изначально спотовые биткойн-ETF были ограничены схемой только кэшем, то есть покупка или продажа ETF не приводила к непосредственному движению биткойнов. Это концентрировало активность в определенные расчетные окна.

Но в июле 2025 года SEC одобрила in-kind механизмы для крипто-ETP — близкие к тем, что используются у биржевых фондов на сырьевые активы. (sec.gov)

Теперь участники рынка могут напрямую поставлять или забирать биткойн при создании или погашении ETF. Это не значит автоматическую волатильность, но меняет инфраструктуру, что важно при анализе причин крупных движений.

Официальный источник: пресс-релиз SEC о схемах in-kind для крипто-ETPs

Так может ли IBIT запустить полный каскад ликвидаций на рынке криптовалют?

Сам по себе — нет. Настоящие обвалы по-прежнему начинаются с классических факторов, таких как:

чрезмерное кредитное плечо в деривативах
низкая ликвидность на выходных
синхронные распродажи на рынках акций, облигаций и валют
масштабное сокращение рисков у прайм-брокеров

Но в условиях уже сложившегося напряжения IBIT может сделать падение гораздо шире и стремительнее, потому что он находится на пересечении нескольких ключевых процессов:

систем управления рисками в традиционном финансировании
маркет-мейкинга ETF
хеджирования через опционы
коррелированных стратегий между классами активов

Именно поэтому IBIT стал удобной «мишенью» для обвинений, хотя в действительности речь идет о десяти одновременно развивающихся сигналах из разных сегментов финансовой системы.

Практический чек-лист: на что смотреть при следующем всплеске волатильности

Чтобы оценить: перерастет ли просадка в полномасштабный каскад ликвидаций — отслеживайте следующие индикаторы:

Дневные потоки в спотовые биткойн-ETF
Быстрая смена притока на отток может сигнализировать о напряжении в позиционировании.
Источник: дашборд Farside по потокам Bitcoin ETF
Активность по опционам IBIT и лимиты по позициям
Следите за регуляторными изменениями и скоплениями открытого интереса около ключевых страйков.
Источник: SEC, файл SR-ISE-2025-26
Всплески корреляции с американскими risk-asset
Когда биткойн начинает вести себя как макроактив с высоким бета-коэффициентом, распродажа в фондовом рынке может повлиять и на крипту.
Стресс-индикаторы в деривативах
Резкое снижение открытого интереса, всплески implied volatility и экстремальные ставки по финансированию могут заранее «подсказать» предстоящую ликвидацию.

О хранении активов в условиях «волатильности из-за рыночной инфраструктуры»

Один из важных выводов эпохи ETF: движения криптовалют могут всё чаще быть связаны не с блокчейном, а с внешними рыночными механизмами — хеджированием, системным снижением рисков, динамикой ликвидности ETF.

Это делает особенно важной простую практику управления рисками: отделяйте долгосрочные инвестиции от средств для трейдинга.

Если вы держите BTC (или другие активы) в период высокой волатильности, использование аппаратного кошелька вроде OneKey помогает держать закрытые ключи в офлайне и снижать уязвимость к операционным рискам со стороны бирж во время резких распродаж — в то время как вы сами решаете, когда возвращать активы к торговле или в DeFi.

Заключение

IBIT вряд ли станет зловещим «виновником» краха всего крипторынка. Но в 2026 году это уже не просто ETF.

IBIT — это центральное звено разросшейся институциональной инфраструктуры: ликвидность спотового ETF, опционы IBIT, риски TradFi — всё это может сильно усилить волатильность, когда начинается сокращение рисков.

Понимание этих механизмов (и умение отслеживать ключевые сигналы) — важная часть современной финансовой грамотности в криптоиндустрии.