Новый фокус регуляторов Китая: токенизация реальных активов (RWA) под запретом

Контекст: совместное заявление восьми ведомств — старая рамка, новые акценты

6 февраля 2026 года Народный банк Китая (НБК) совместно с семью другими центральными ведомствами опубликовал новое уведомление:
«Уведомление Народного банка Китая, Комитета по развитию и реформам, Министерства промышленности и информатизации, Министерства общественной безопасности, Главного управления рыночного регулирования, Главного финансового управления, Комиссии по ценным бумагам Китая и Государственного управления по иностранным валютам о дальнейших мерах по предотвращению и устранению рисков, связанных с виртуальными валютами и подобной деятельностью (银发〔2026〕42号)».

В официальных материалах агентства «Синьхуа» (через China News Service) подчеркивается: базовая позиция властей остается прежней — деятельность, связанная с виртуальными валютами, рассматривается как незаконная финансовая деятельность и полностью запрещается на материковой части Китая.

Однако есть и важное обновление: в сферу запрещенной деятельности официально включена «токенизация реальных активов» (RWA). Также ужесточено регулирование по вопросам стейблкоинов, привязанных к юаню, и трансграничных операций. Прочитать первоисточник можно здесь: 八部门联合发文，进一步防范和处置虚拟货币有关风险.

Это особенно актуально, поскольку в 2025 году тема токенизации реальных активов приобрела глобальную популярность — обсуждения переместились от "экспериментов криптоэнтузиастов" к системным инициативам крупнейших игроков по токенизации фондов, облигаций и расчетной инфраструктуры. Банк международных расчетов (BIS) уже не раз подчеркивал, что токенизация может стать технологической основой новой финансовой системы — но только при строгом регулировании. Подробнее: BIS Annual Economic Report 2025, Глава III.

Что фактически регулируется: известные риски остаются в центре внимания

Несмотря на новые формулировки (RWA, стейблкоины, ончейн-фонды и т.д.), структура уведомления по сути повторяет предыдущие регламенты. В нем по-прежнему акцентируются основные направления регулирования:

• спекулятивная торговля,
• сервисы по обмену и конвертации,
• ICO и прочие формы привлечения средств через токены,
• платформенные посреднические сервисы.

Особенно строго рассматриваются случаи, несущие системные финансовые риски, угрозу мошенничества и нарушение трансграничного контроля капитала.

Как отмечает издание Financial Times China (публикация через Sina Finance), новое уведомление — это не радикальный поворот, а уточнение и ужесточение действующей нормы. Подробнее: 虚拟货币监管升级 本通知自发布之日起实施.

Для разработчиков и пользователей ключевой вывод прост: старый сценарий «выпуск + маркетинг + торговля + создание ликвидности» остается максимально рискованным.

Стратегическое обновление: токенизация реальных активов теперь под прямым запретом

Почему RWA оказалась в фокусе

Проекты RWA обещают «переносить реальные активы в блокчейн» — недвижимость, дебиторскую задолженность, сырьевые товары, углеродные кредиты, цепочки поставок, доли фондов и пр. В рамках регулируемого рынка, это может рассматриваться как технологическая надстройка, улучшающая сверку, расчеты и автоматизацию финансовых операций.

Но в открытой криптовалютной модели «токены RWA» зачастую становятся новой формой маскированных ценных бумаг, скрытого привлечения средств или обещаний высокой доходности — именно в таких сценариях чаще всего наблюдаются мошенничество и убытки розничных инвесторов.

Хотя BIS признает потенциал токенизации, чиновники подчеркивают необходимость в строгом контроле, надежной системе расчетов и управлении. См. Речь BIS: «Tokenisation for the real world» (февраль 2024).

Что официально говорится в уведомлении:

Согласно сводке Синьхуа / China News Service:

• Токенизация реальных активов запрещается на материковой части Китая, включая предоставление посреднических информационных сервисов и ИТ-услуг, связанных с этой деятельностью.
• Иностранные компании и физические лица не вправе нелегально оказывать такие услуги субъектам в материковом Китае.
• Ни одна организация и ни один гражданин Китая не имеет права инициировать RWA-проекты за рубежом без одобрения или регистрации.
  Источник: China News Service (Синьхуа)

Практические последствия

Если вы занимаетесь проектом, RWA — больше не просто маркетинговый термин. Теперь это понятие прямо связано с запрещенной деятельностью в материковом Китае. Это означает запрет на:

• Выпуск и распространение RWA-токенов
• Маркетинг токенов как «долговых обязательств» с доходностью
• Платформы и сервисы, работающие с RWA (инструменты, котировки, продвижение, подбор участников), если они затрагивают пользователей в КНР

Стейблкоины: особый запрет касается эмиссии, привязанной к юаню

В том же уведомлении Синьхуа говорится: без одобрения государством никакое лицо или организация не вправе выпускать стейблкоины, привязанные к юаню, за границей. Также материковые компании и подконтрольные им зарубежные структуры не могут выпускать никакие виртуальные валюты за пределами Китая.
Источник: China News Service (Синьхуа)

Это соответствует глобальному тренду: в мире стейблкоины все чаще признаются средствами платежа и расчетов, а не просто еще одним видом токенов. Поэтому регуляторы усиливают контроль по направлениям:

• процедура выкупа и обеспечение ликвидности,
• качество резервов,
• противодействие отмыванию (AML),
• надежность инфраструктуры и управления.

См. Высокоуровневые рекомендации FSB по регулированию глобальных стейблкоинов.

Реалии 2025–2026 годов: «токенизация» развивается, но массовый выпуск токенов — запретная зона

Одной из причин популярности RWA в 2025 году стало то, что тема токенизации вошла в повестку традиционных финансовых институтов как механизм модернизации инфраструктуры. В индустриальных отчетах говорится об улучшении эффективности, автоматизации и расчетов — наряду с предупреждениями о распылении ликвидности, рисках управления и фрагментации рынка. См.: Всемирный экономический форум: Токенизация активов на финансовых рынках

Однако китайская логика ясна: технологические эксперименты не оправдывают свободную эмиссию токенов, розничное распространение или спекулятивную торговлю — особенно если речь идет о "гарантированной доходности", "обеспечении активами" или трансграничных переводах.

Что важно для пользователей: соблюдение закона и цифровая гигиена

1) Распознавайте признаки RWA-мошенничества

Будьте особенно внимательны, если:

• RWA-схема обещает фиксированную доходность, гарантии возврата или сохранность капитала
• Продажа токенов маскируется под «подписку», «сертификат», «долю» или «ончейн-депозит»
• Упоминается «лицензия за рубежом» без других деталей
• Запрашивается перевод средств на частные кошельки, в OTC-группы или через неофициальные «сервисные платформы»

2) Учитывайте ужесточение глобальных норм AML

Даже за пределами Китая регуляторы усиливают контроль за виртуальными активами — особенно по линиям AML / CFT, трансграничным потокам и стейблкоинам. См. FATF: Целевое обновление стандартов для VASP и виртуальных активов (2025)

3) Отличайте хранение активов от юридического соответствия

Самостоятельное хранение (self-custody) повышает безопасность и снижает контрагентский риск, но не делает деятельность легальной. С точки зрения безопасности — аппаратные кошельки (например, OneKey) эффективно защищают приватные ключи вне сети, уменьшая риск фишинга и взломов.

Для пользователей, которые хранят криптовалюту легально в своей юрисдикции, OneKey предлагает офлайн-хранение ключей и безопасную подпись транзакций, не полагаясь на сторонние кастодиальные сервисы.

Заключение

Уведомление от 6 февраля 2026 года не меняет направление криптополитики Китая, но делает акценты яснее. Впервые RWA и стейблкоины, привязанные к юаню, прямо и недвусмысленно попали в перечень запрещенной деятельности, что делает RWA одним из самых рискованных направлений для участников рынка в Китае.

Для разработчиков самый безопасный подход — рассматривать распространение и торговлю RWA-токенами как "красную линию" на территории материкового Китая. Для пользователей приоритет — избегать маркетинга с "гарантированной доходностью", быть начеку по отношению к мошенническим схемам и соблюдать строгую цифровую гигиену, особенно в вопросах управления ключами и подписания транзакций.