Разблокировка Альфы: Аргументы в пользу токена TANSSI

Ранние инфраструктурные токены остаются одной из немногих областей в криптографии, где все еще существует асимметрия. В 2025 году эта асимметрия все чаще будет проявляться на пересечении модульных блокчейнов, оркестровки аппчейнов и разделяемого секвенирования. Это фон для убедительного тезиса о токене TANSSI: если он является координационным активом для сети оркестровки аппчейнов, его потенциал роста связан с долгосрочным сдвигом к суверенному исполнению с разделяемыми услугами.

Эта статья представляет собой четкую, основанную на исследованиях структуру для оценки TANSSI, основанную на последних отраслевых разработках и построении портфеля с учетом рисков.

Фон 2025 года: почему важна оркестровка аппчейнов

• Стоимость роллапов резко упала после обновления Dencun в Ethereum, которое представило блобы (EIP-4844), ускоряя распространение L2 и роллапов. Это существенно улучшило экономическую жизнеспособность специализированных цепочек приложений и модульных стеков. См. объявление Ethereum Foundation о запуске Dencun в основной сети для технической дорожной карты и последствий масштабируемости роллапов, а также отслеживайте текущие тенденции стоимости на L2Fees от L2BEAT для эмпирического подтверждения более дешевого использования calldata и блобов.

  • Ссылка: Запуск основной сети Dencun в блоге Ethereum Foundation (ссылка для перехода)
  • Ссылка: Стоимость роллапов в реальном времени на L2Fees от L2BEAT (ссылка для перехода)

• Модульность переходит от тезиса к реализации: роллапы могут передавать на аутсорсинг доступность данных и безопасность, а аппчейны могут передавать на аутсорсинг секвенирование и управление MEV. Фундаментальные ссылки включают введение в модульные блокчейны и выборку доступности данных в блоге Celestia (ссылки для перехода).

• Совместная безопасность и рестейкинг расширяют пространство дизайна для сетевых служб и промежуточного программного обеспечения. Для контекста того, как рестейкинг координирует новые службы между цепочками, обратитесь к документации EigenLayer (ссылка для перехода).

• Политика и рыночная структура стабилизируются в ключевых юрисдикциях, улучшая институциональный путь для выпуска активов и ончейн-рынков. Для обзора развертывания и сферы действия MiCA из первоисточника см. страницу Европейской комиссии о рынках криптоактивов (MiCA) (ссылка для перехода).

В совокупности эти благоприятные факторы создают благоприятную среду для сетей оркестровки, которые могут сделать аппчейны "подключаемыми и работающими". Если TANSSI является нативным активом такой сети, его спрос должен коррелировать с количеством аппчейнов, пропускной способностью и внедрением разработчиками.

Что делает токен оркестровки привлекательным

В модели оркестровки сеть предлагает готовые услуги, чтобы разработчики могли быстро запускать свои собственные цепочки или роллапы: сетевое взаимодействие, начальные валидаторы или секвенсоры, интеграция доступности данных, совместимые инструменты, мониторинг и потенциально минимизация MEV. Хорошо спроектированный токен может накапливать ценность посредством:

• Бронирование ресурсов и платежи

  • Плата за предоставление аппчейнов, пропускной способности, интероперабельности доступности данных или мощности разделяемого секвенирования. Для обзора экономики роллапов и путей оплаты см. документацию Ethereum.org по роллапам (ссылка для перехода).

• Безопасность и доступность

  • Стейкинг и слэшинг для резервного копирования общих служб сети. См. документы EigenLayer для введения в то, как рестейкнуемый залог может обеспечивать безопасность служб между цепочками (ссылка для перехода).

• Согласование MEV

  • Разделение доходов от построения блоков или разделяемого секвенирования, особенно если сеть интегрирует дизайны, дружественные к разделению валидатора-строителя. Для концептуальных основ см. страницу Ethereum.org о разделении валидатора-строителя (PBS) и объяснение Espresso Systems о разделяемых секвенсорах (ссылки для перехода).

• Управление с полномочиями

  • Обновления, параметризация рынков секвенирования/оплаты, а также распределение казначейства, которые напрямую влияют на опыт разработчиков и стоимость для конечных пользователей.

Формулирование тезиса TANSSI

Если TANSSI представляет собой координационный актив для сети оркестровки аппчейнов, то основной тезис прост:

• Связь со стороны спроса

  • Полезность токена должна масштабироваться с количеством запущенных аппчейнов, активностью, которую они разрешают, и интенсивностью потребляемых услуг (секвенирование, пропускная способность DA, мониторинг, интероперабельность).

• Дисциплина предложения и поглощение комиссий

  • Устойчивые токены сочетают разумные эмиссии с заслуживающими доверия поглощениями: плата за использование, штрафы за слэшинг и, возможно, сжигание или обратный выкуп, которые accrual активным участникам. Инвесторам рекомендуется ознакомиться с руководством a16z crypto по экономике токенов (ссылка для перехода).

• Модульная опциональность

  • Поддержка нескольких уровней DA и сетей разделяемого секвенирования увеличивает адресный рынок и снижает платформенный риск, в соответствии с модульным тезисом (ссылки для перехода на модульную архитектуру Celestia и выборку доступности данных).

• MEV как нативный примитив

  • Если сеть TANSSI направляет поток ордеров через разделяемые секвенсоры, которые обеспечивают справедливое упорядочивание, предварительное подтверждение или возврат стоимости, токен может находиться в центре цикла положительного суммирования MEV. Обзор Espresso Systems предоставляет четкую ментальную модель (ссылка для перехода).

На что обратить внимание: зеленые и красные флаги

Зеленые флаги:

• Прозрачные, ограниченные эмиссии и четкие графики разблокировки
• Захват комиссий, который масштабируется с использованием, а не спекуляцией
• Безопасность, подкрепленная экономически значимым стейкингом и слэшингом
• Беспрепятственный онбординг аппчейнов с заслуживающими доверия инструментами для разработчиков и документацией
• Нейтральные, модульные интеграции с уровнями DA и разделяемыми секвенсорами

Красные флаги:

• Неограниченные субсидии на запуск аппчейнов без пути к прибыльности на единицу
• Централизованные административные ключи к секвенсорам без дорожной карты к децентрализации
• Несогласованные стимулы MEV, которые облагают налогом пользователей для обогащения инсайдеров
• Непрозрачный контроль над казначейством и театрализация управления

Для получения информации о лучших практиках оценки операционных рисков и рисков безопасности в масштабируемых системах методология оценки рисков L2BEAT является надежной отправной точкой (ссылка для перехода).

Как провести должную осмотрительность TANSSI в сети

• Измерение реального использования

  • Отслеживайте запущенные аппчейны, ежедневное количество активных адресов и объемы комиссий. Используйте обозреватели блоков и независимые панели мониторинга (Dune, если доступны) для проверки.

• Изучение себестоимости

  • Если сеть интегрирует внешние DA, отслеживайте динамику комиссий за блобы и затраты на доступность данных с помощью заслуживающих доверия аналитических инструментов, таких как L2Fees и телеметрия поставщиков DA (ссылка для перехода на L2Fees; концепции DA в блоге Celestia).

• Оценка децентрализации секвенирования

  • Оцените, использует ли система один секвенсор, сеть разделяемого секвенирования или путь к децентрализации, используя образовательные ресурсы от Espresso Systems и PBS (ссылки для перехода).

• Оценка управления и казначейства

  • Просматривайте ончейн-голосования, кворум, делегирование и расходы. Ищите публичные бюджеты, связанные с результатами, ориентированными на пользователя.

Построение портфеля для ранних инфраструктурных токенов

• Оценивайте позиции так, чтобы они выдерживали волатильность

  • Ранние инфраструктурные активы могут быть рефлексивными как вверх, так и вниз; рассмотрите возможность поэтапного входа и установки лимитов.

• Составляйте графики разблокировки и эмиссии

  • Переизбыток может сжать мультипликаторы; согласуйте входы с "обрывами" предложения только в том случае, если использование растет.

• Катализаторы спроса

  • Приоритизируйте развертывания, которые сокращают время выхода на рынок для разработчиков, предоставляют инструменты для разработчиков и укрепляют конвейеры секвенирования и MEV.

• Дисциплины выхода

  • Определите точки аннулирования (например, замедление децентрализации, пропуск этапов интеграции или устойчивое снижение использования).

Лучшие практики безопасности при хранении TANSSI

Альфа бессмысленна, если приватные ключи скомпрометированы. Отраслевые отчеты последовательно показывают, что эксплойты и социальная инженерия являются повторяющимся риском на крипторынках; ежегодный отчет Chainalysis о преступности в криптосфере описывает закономерности и поверхности атаки, за которыми стоит следить (ссылка для перехода).

Для самостоятельного хранения рассмотрите:

• Автономная подпись транзакций
• Четкая подпись для обнаружения вредоносных запросов
• Выделенное устройство для утверждений, отдельное от ежедневного просмотра
• Проверка адресов контрактов из нескольких источников перед взаимодействием

Аппаратные кошельки OneKey разработаны для многоцепочечных рабочих процессов и автономной подписи, с открытым исходным кодом и высокой прозрачностью. Если вы планируете хранить TANSSI или участвовать в управлении значительным объемом, разделение горячих и холодных путей с помощью выделенного аппаратного устройства может существенно снизить операционный риск.

Итог

Основной аргумент в пользу TANSSI основан на простой предпосылке: аппчейнов будет становиться все больше, но оркестровка и общие службы будут определять, кто победит по опыту разработчиков, стоимости и надежности. Если TANSSI является координационным токеном такой сети — с реальными комиссиями, привязанными к использованию, дисциплинированным предложением, надежной безопасностью и согласованным с MEV секвенированием — он окажется в "потоке" самого мощного тренда криптографии 2025 года: модульная инфраструктура становится мейнстримом.

Проведите собственное исследование, проверьте технический и экономический дизайн проекта на соответствие приведенным выше источникам и защитите свои ключи. Возможность реальна, но так же реальны и риски.

Ссылки:

• Ethereum Foundation об обновлении основной сети Dencun (EIP-4844) (ссылка для перехода)
• Тенденции стоимости роллапов на L2Fees от L2BEAT (ссылка для перехода)
• Введение в модульные блокчейны в блоге Celestia (ссылка для перехода)
• Выборка доступности данных, объясненная Celestia (ссылка для перехода)
• Документация EigenLayer по рестейкингу и совместной безопасности (ссылка для перехода)
• Ethereum.org о роллапах и путях оплаты (ссылка для перехода)
• Ethereum.org о разделении валидатора-строителя (PBS) (ссылка для перехода)
• Обзор разделяемых секвенсоров от Espresso Systems (ссылка для перехода)
• Объяснение Европейской комиссии о MiCA (ссылка для перехода)
• Руководство a16z crypto для инвесторов по экономике токенов (ссылка для перехода)
• Методология анализа рисков L2BEAT (ссылка для перехода)
• Отчет Chainalysis о преступлениях в криптосфере (ссылка для перехода)