Что такое DAI? Понимание самого популярного децентрализованного стейблкоина

DAI — это стейблкоин, привязанный к доллару США, выпускаемый Maker Protocol. Он разработан таким образом, чтобы сохранять свою стоимость около 1 доллара, оставаясь при этом прозрачным и некастодиальным. В отличие от стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами и выпускаемых одной компанией, DAI создается пользователями, которые блокируют залог в смарт-контрактах и выпускают DAI под него. Являясь краеугольным камнем DeFi, DAI обеспечивает платежи, сбережения и кредитование в сети Ethereum и за ее пределами. Обзор рыночных показателей и циркулирующего предложения см. на странице DAI на CoinMarketCap.

Как DAI поддерживает свою привязку

Дизайн DAI сочетает в себе несколько механизмов, которые в совокупности направлены на поддержание торговли токеном около 1 доллара:

• Сверхзалоговые хранилища (Vaults): Пользователи вносят криптоактивы (например, ETH, stETH) в Maker Vaults и выпускают DAI до определенного порога залога. Если стоимость залога падает, позиции ликвидируются для поддержания платежеспособности. Эта кредитная система управляется ончейн MakerDAO. Обзор протокола высокого уровня см. в документации MakerDAO.

• Оракулы: Ценовые фиды информируют об оценке залога и триггерах ликвидации. Maker использует децентрализованные модули оракулов для предоставления протоколу цен на активы. Подробнее см. в документации оракулов MakerDAO.

• Модуль стабильности привязки (Peg Stability Module, PSM): Чтобы снизить волатильность, PSM позволяет пользователям обменивать определенные стейблкоины (в частности, USDC) на DAI по курсу, близкому к номинальному, с низкими комиссиями, помогая закрепить DAI на уровне 1 доллара даже во время рыночного стресса. Исходное предложение и обоснование дизайна находятся на форуме управления Maker.

• Процентная ставка по сбережениям Dai (Dai Savings Rate, DSR): Держатели могут вносить DAI в сберегательный контракт и получать переменную ставку, определяемую управлением. DSR интегрирован во всю экосистему Maker и доступен через интерфейсы, такие как Spark Protocol.

Вместе эти компоненты уравновешивают спрос и предложение, создают возможности для арбитража вокруг привязки и стимулируют ответственное отношение к риску со стороны пользователей Vaults.

Что обеспечивает DAI сегодня

DAI обеспечен диверсифицированным набором залога, включая основные криптоактивы и экспозиции на реальные активы, управляемые MakerDAO. С 2020 года PSM оказал значительную поддержку за счет резервов стейблкоинов. Последнюю разбивку по типам залога (криптоактивы, RWA и обеспечение стейблкоинами) см. на панели инструментов Makerburn.

Несколько ключевых моментов:

• Криптозалог: ETH, производные от ликвидного стейкинга и другие проверенные активы используются Vaults для выпуска DAI.
• Буфер стейблкоинов: PSM позволяет осуществлять быстрые обмены, которые могут временно увеличить обеспечение DAI централизованными стейблкоинами.
• Активы реального мира (RWA): Инвестиции в краткосрочные казначейские векселя США и аналогичные экспозиции диверсифицируют доход и снижают зависимость от чисто криптозалога. Вы можете отслеживать метрики RWA на Makerburn.

Эта комбинация помогла DAI оставаться ликвидным в различные рыночные циклы, но она также создает компромиссы в отношении централизации и регуляторного воздействия.

Что нового в 2025 году

• Развертывание Endgame: MakerDAO продолжает реализацию своего многоэтапного плана «Endgame», направленного на оптимизацию управления, модулизацию протокола и повышение устойчивости экосистемы. Официальный хаб описывает цели и прогресс.

• Рост Spark Protocol: Spark — это кредитный рынок, связанный с Maker, и основной канал для депозитов DSR. По мере развития инфраструктуры DeFi роль Spark в распределении доходности и предоставлении ликвидности для заимствования возрастает. См. Spark Protocol.

• Фокус на регулировании: Рамки MiCA ЕС вступили в силу, а правила для стейблкоинов начали действовать с 2024 года, определяя выпуск, резервы и раскрытие информации для криптоактивов. Хотя DAI децентрализован, его экспозиция к централизованному залогу делает регуляторные разработки актуальными. Ознакомьтесь с обзором MiCA ЕС.

Эти тенденции подчеркивают баланс, который DAI пытается достичь: децентрализованный выпуск и управление, смягченные практическими инструментами обеспечения ликвидности.

Почему люди используют DAI

• Повседневные платежи: Программируемость DAI и широкая поддержка на биржах делают его удобным для трансграничных переводов и расчетов по ончейн-транзакциям.
• Сбережения и доходность: DSR предлагает нативный способ заработка на неиспользуемом DAI без выхода из протокола. Интерфейсы, такие как Spark, позволяют пользователям вносить средства всего за несколько кликов.
• DeFi Lego: DAI интегрирован в основные AMM, кредитные рынки, деривативы и стратегии получения дохода, предлагая глубокую ликвидность и композируемость.

Ключевые риски, которые следует понимать

• Централизация залога: Часть обеспечения DAI может быть связана с централизованными стейблкоинами через PSM. Это снижает волатильность привязки, но увеличивает зависимость от офчейн-субъектов.
• Стрессовые рыночные события: Во время внешних шоков DAI может временно торговаться со значительным отклонением от 1 доллара. Например, депег USDC в 2023 году ненадолго затронул DAI, подчеркнув взаимосвязанный риск. См. освещение в CoinDesk.
• Управление и изменения параметров: Параметры риска, DSR и листинги залога развиваются через управление Maker. Пользователи должны отслеживать изменения, особенно если они используют Vaults с кредитным плечом.

Информирование через общественные форумы и панели мониторинга имеет важное значение для управления рисками. Полезные ресурсы включают форум управления Maker для предложений и Makerburn для текущих показателей.

Как получить и использовать DAI

• Выпуск через Vaults: Продвинутые пользователи могут открывать Vaults, вносить залог и выпускать DAI напрямую через совместимые с Maker интерфейсы, поддерживающие управление Vaults (всегда следите за соотношением залога).
• Обмен на биржах: DAI доступен на большинстве централизованных и децентрализованных бирж, часто с глубокой ликвидностью в основных торговых парах.
• Заработок с DSR: Вносите DAI в DSR, чтобы получать доходность, нативную для протокола. Spark Protocol предоставляет удобный интерфейс для начала работы.

Обеспечение безопасности вашего DAI: практическое руководство

Стейблкоины безопасны настолько, насколько безопасны ваши приватные ключи. Для долгосрочного хранения и высокоценных транзакций аппаратный кошелек помогает хранить ключи в офлайне и изолировать подписание транзакций.

OneKey создан для управления мультивалютными активами с безопасным офлайн-подписанием, проверкой транзакций на четком дисплее и простой интеграцией с популярными Web3-кошельками. Если вы храните DAI для сбережений, платежей или операций DeFi, хранение ключей на аппаратном устройстве снижает риск вредоносных программ, фишинга и несанкционированного доступа, сохраняя при этом гибкость вашего ончейн-опыта.

Итог

DAI остается фундаментальным децентрализованным стейблкоином благодаря своей сверхзалоговой конструкции, снижению волатильности привязки через PSM и надежному процессу управления. Поскольку 2025 год приносит дальнейшее развертывание Endgame и развивающееся регулирование, гибридный подход DAI — ончейн-прозрачность в сочетании с практическими инструментами ликвидности — сохраняет его центральное место в DeFi.

Если вы полагаетесь на DAI для повседневных транзакций или сбережений через DSR, рассмотрите возможность защиты своих ключей с помощью аппаратного кошелька, такого как OneKey, чтобы защитить средства, не жертвуя удобством использования. Для получения подробной информации о протоколе и текущих обновлениях добавьте в закладки следующие ресурсы:

• Makerburn для показателей в реальном времени.
• Форум управления Maker для предложений, таких как PSM.
• Spark Protocol для доступа к кредитованию и DSR.
• Хаб Endgame MakerDAO для дорожной карты и контекста.
• Обзор MiCA ЕС для последних регуляторных новостей.