Почему цена Биткоина растет

14 окт. 2025 г.

Ключевые выводы

• Спотовые ETF создают устойчивый спрос на Биткоин, поддерживая его цену.

• Халвинг уменьшает предложение Биткоина, что может способствовать росту цен.

• Макроэкономические условия, такие как ставки и ликвидность, влияют на аппетит к риску инвесторов.

• Регуляторная ясность способствует привлечению институциональных инвесторов в рынок криптовалют.

• Самостоятельное хранение активов с помощью аппаратного кошелька повышает безопасность инвестиций.

В 2024–2025 годах Биткоин значительно вырос, привлекая новое внимание как со стороны розничных инвесторов, так и со стороны институциональных. Помимо громких заголовков, действуют и структурные факторы: устойчивый спрос со стороны спотовых ETF, программное сокращение предложения из-за халвинга, улучшение ожиданий по макроликвидности и созревание регулирования. В этой статье мы разберем ключевые движущие силы ралли, риски, на которые стоит обратить внимание, и как безопасно позиционироваться.

Эффект спотовых ETF: структурный спрос, потоки в реальном времени

Появление спотовых Биткоин-ETF в США в январе 2024 года трансформировало доступ к рынку, позволив традиционным портфелям распределять средства через регулируемые продукты. Эти инструменты ежедневно агрегируют спрос и покупают Биткоин на открытом рынке, создавая постоянную поддержку, которая может превосходить органическое предложение продавцов.

Для консолидированного обзора чистых выпусков и погашений широко используемая панель потоков, поддерживаемая Farside, предоставляет ежедневные обновления о деятельности спотовых Биткоин-ETF, помогая инвесторам контекстуализировать импульс и потенциальное поглощение предложения. Ознакомьтесь с последними данными на странице потоков Биткоин-ETF от Farside в конце каждого раздела: Сводка потоков спотовых Биткоин-ETF.
Для получения фоновой информации о категории продуктов и пути к одобрению, этот обзор охватывает историю и глобальное распространение Биткоин-ETF: Биржевой инвестиционный фонд Биткоина.

Приток ETF имеет значение, поскольку это повторяющийся, основанный на правилах источник спроса. В отличие от дискреционных трейдеров, ETF покупают и хранят базовый Биткоин для соответствия подпискам инвесторов. Со временем это механически сокращает ликвидное предложение и может усилить ценовые движения, когда спотовые рынки тонкие.

Халвинг: программное сокращение предложения

Денежно-кредитная политика Биткоина закодирована, а не обсуждается. Примерно каждые четыре года вознаграждение за блок сокращается вдвое, уменьшая темпы нового выпуска. Последний халвинг в апреле 2024 года сократил вознаграждение с 6,25 BTC до 3,125 BTC за блок. По мере снижения выпуска net new supply, доступная для удовлетворения спроса, сокращается, и инкрементальные покупатели должны уговаривать долгосрочных держателей продать монеты по более высоким ценам.

Краткий технический обзор и исторический контекст можно найти здесь: Халвинг Биткоина.

Это сокращение предложения не гарантирует немедленного роста — рынки часто учитывают ожидания — но оно меняет долгосрочный баланс спроса и предложения. В сочетании со стабильными покупками ETF, меньшее количество новых монет, поступающих в обращение, может подготовить почву для более жестких рынков.

Макроэкономические факторы: ставки, ликвидность и аппетит к риску

Криптовалюты не застрахованы от макроэкономических условий. Ожидания относительно траекторий процентных ставок и ликвидности влияют на премии за риск по всем классам активов, включая Биткоин.

Отслеживайте рыночные ожидания по ставкам с помощью инструмента CME FedWatch Tool, который отображает вероятности предстоящих решений FOMC на основе фьючерсов на фонды ФРС: CME FedWatch Tool.
Динамика инфляции также влияет на аппетит к риску и соображения по реальной доходности. Бюро статистики труда США предоставляет официальные данные по индексу потребительских цен и методологию: Обзор ИПЦ США.

Когда рынки ожидают смягчения финансовых условий или стабилизации инфляции, инвесторы часто переключаются на активы роста и альтернативные активы. Биткоин может выиграть как ликвидный, глобально торгуемый актив с четким графиком эмиссии и расширяющимся институциональным доступом. И наоборот, резкие изменения ставок, инфляционные сюрпризы или укрепление доллара могут временно оказать давление на рынок — одна из причин внимательно следить за макроэкономическими календарями.

Ончейн и рыночная структура: устойчивость и созревание

В основе своей сеть Биткоина остается надежной. Хешрейт — показатель совокупной вычислительной мощности, обеспечивающей безопасность сети — имел тенденцию к росту даже после халвинга, отражая капитальные вложения и уверенность майнеров:

Исторические данные и графики хешрейта: Хешрейт Blockchain.com.

Более высокий хешрейт, как правило, подразумевает большую безопасность и конкуренцию майнеров. Хотя халвинг сокращает вознаграждение за блок, сеть продолжает привлекать хешрейт, поскольку майнеры оптимизируют парки оборудования, получают более дешевую энергию и используют растущую динамику комиссий за транзакции.

В более широком смысле торговая инфраструктура вокруг Биткоина — спотовые биржи, регулируемые ETF, фьючерсы, котируемые на крупных площадках — созрела. Ценообразование на регулируемых и крипто-нативных платформах улучшилось, базисные и процентные ставки стали более внимательно отслеживаться, а ликвидность стала глубже в большинстве часов. Эти изменения снижают вероятность эскалации изолированных очагов волатильности, хотя присущий криптовалютам риск остается высоким.

Регулирование: более четкие правила открывают капитал

Регуляторная ясность расширилась в основных юрисдикциях, предоставляя институтам пути для участия при соблюдении нормативных требований. В Европейском Союзе рамки MiCA (Markets in Crypto-Assets) постепенно вводят правила выпуска, стейблкоинов и поставщиков услуг, что позволит гармонизировать стандарты между государствами-членами:

Официальный обзор MiCA от Европейской комиссии: Рамки MiCA.

По мере появления последовательных стандартов доверительные управляющие чувствуют себя более уверенно в управлении операционными и юридическими рисками. Четкие правила не устраняют рыночный риск, но они снижают премию за неопределенность, которая удерживала некоторые институты в стороне.

Технологии и новые нарративы

Помимо цены, технический и культурный ландшафт Биткоина продолжает развиваться. Инновации на периферии — будь то протоколы инскрипции, новые стандарты токенов или решения второго уровня для масштабирования — могут привлекать в экосистему новых разработчиков и пользователей, увеличивать комиссии и доход майнеров, а также расширять воспринимаемую полезность Биткоина.

Для введения в инскрипции и механизмы нумерации см. общедоступную документацию: Документация Ordinals.
Техническое введение в протокол Runes, запущенный примерно во время халвинга 2024 года для оптимизации выпуска взаимозаменяемых токенов на Биткоине, доступно здесь: Что такое Runes?.

Хотя основное ценностное предложение Биткоина остается неизменным — надежные деньги с предсказуемым выпуском, эти смежные разработки могут стимулировать ончейн-активность, способствовать развитию рынков комиссий и поддерживать экономику майнеров после халвинга — все это поддерживает долгосрочное здоровье сети.

Что может изменить тренд: ключевые риски

Даже сильные восходящие тренды сталкиваются с препятствиями. Обратите внимание на следующие моменты:

Развороты потоков ETF: Постоянный приток был поддерживающим фактором. Существенные погашения или пауза в институциональных распределениях могут снизить импульс. Ссылайтесь на ежедневные потоки для оценки изменений: Потоки спотовых Биткоин-ETF.
Макроэкономические шоки: Более высокая, чем ожидалось, инфляция, сюрпризы в политике или ужесточение ликвидности могут быстро сжать аппетит к риску. Следите за датами политики с помощью CME FedWatch Tool и данными по ИПЦ с помощью календаря ИПЦ BLS.
Регуляторные действия: Развитие правоприменения или новые ограничения на крупных рынках могут повлиять на настроения. Поэтапное принятие MiCA в ЕС является позитивным примером ясности, но глобальная картина остается динамичной.
Давление на майнеров: Если доходы от комиссий за транзакции снизятся, а цена консолидируется, маргинальные майнеры могут оказаться под давлением. Отслеживайте безопасность сети с помощью графика хешрейта и следите за признаками капитуляции майнеров во время резких снижений.

Как безопасно позиционироваться: аргумент в пользу самостоятельного хранения

Рост цен привлекает участников, но также повышает ставки для операционной безопасности. Независимо от того, покупаете ли вы через биржи, ETF или внебиржевые платформы, самый надежный способ сохранить контроль над своими активами — это самостоятельное хранение с помощью аппаратного кошелька. Хорошо спроектированное устройство хранит приватные ключи в автономном режиме, поддерживает проверенные рабочие процессы транзакций и интегрируется с кошельками, которые вы уже используете.

Если вы рассматриваете возможность обновления своей установки, OneKey фокусируется на:

Безопасность с открытым исходным кодом: Прозрачная прошивка и воспроизводимые сборки, которые можно проверять и верифицировать.
Надежная защита ключей: Архитектура безопасного элемента с проверенным в боях подтверждением подписи и поддержкой парольных фраз.
Практичный UX: Многоцепочечная поддержка, четкие запросы на подпись и совместимость с популярными программными кошельками для бесшовного повседневного использования.
Расширенные функции: Контроль монет, рабочие процессы PSBT и опции для работы в автономном режиме для минимизации поверхности атаки.

На быстро меняющихся рынках ошибки в хранении часто необратимы. Аппаратный кошелек помогает отделить рыночный риск (волатильность цены) от операционного риска (компрометация ключей), давая вам уверенность в удержании активов в течение циклов.

Заключение

Последний подъем Биткоина — это не просто спекулятивная волна, а пересечение структурного спроса со стороны спотовых ETF, замедления выпуска из-за халвинга, улучшения макроэкономических ожиданий, созревания рыночной инфраструктуры и более четкого регулирования. Ничто из этого не устраняет волатильности, но вместе они способствуют созданию более здорового и устойчивого рынка.

Оставайтесь в курсе с помощью надежных данных, уважайте риски и надлежащим образом защищайте свои активы. Для многих участников самостоятельное хранение с помощью аппаратного кошелька, такого как OneKey, является практическим шагом к сохранению контроля при участии в следующей фазе развития Биткоина.

Ссылки: