HIP 蓝图：万物可交易，推开 Hyperliquid 的千亿想象

$Aster 的迅速爆红，把 Perp DEX 赛道推上了情绪顶峰。

过去很长时间，HyperLiquid 占据链上 Perp 交易的半壁江山。

不过一夜间：10 亿、20 亿、50 亿、100 亿、500 亿... 这是 Aster 在半个月内交出的成绩。

Aster 的市占比从 0 到现在 80%，赛道格局似乎在一夜间扭转，Hyperliquid 市场份额急剧缩减，但这说明 HyperLiquid 被打败了吗？

显然不见得，如果只把 Hyperliquid 看作一间高性能 Perp DEX，就忽略了它真正的护城河。除了撮合引擎和流动性深度之外，它更具远见的，是在打造一套承载所有链上金融应用的生态基础设施：从 HyperEVM 支撑的 DeFi 生态，到现货交易，再到未来的衍生品构建平台。

在这套蓝图中，扮演核心支点的，正是 HIP （Hyperliquid Improvement Proposals）标准。它们并非简单的技术升级，而是用来优化并创造链上交易场景的基础协议。

本文将梳理目前已落地或正在推进的主要 HIP 标准，看看它们分别解决了什么问题，又如何为 Hyperliquid 打造出与众不同的生态护城河。

HIP-1 —— 无需许可的资产创建

HIP-1 是 Hyperliquid L1 上的原生代币标准，相当于以太坊的 ERC-20。

它允许任何用户无需许可直接在链上创建同质化资产，并在创建的同时获得可交易市场。

HIP-1 的核心设计是 「一键发币 + 即刻上市」。部署者需要设定代币名称、最小单位精度、交易最小单位和最大供应量等关键参数。

与在其他链上发币相比，HIP-1有些特别的地方：

• 所有 HIP-1 类型的代币都会在 HyperCore（也就是 Perp DEX）里面初始化订单簿，并以 USDC 计价。这点和其他的链以 AMM 为初始流动性的形式大不相同。
• 任何 HIP-1 类型的代币部署以「荷兰拍」的形式决定部署成本，具体来说是从初始价格到 500 $HYPE 线性下降。

此外一个有意思的地方是他的「粉尘转化功能」。简单来讲就是把钱包余额中超低数量的代币自动转化为 USDC。协议会聚合多个余额并以一个「市价卖单」的形式转化为 USDC 再归还给用户。如果某种代币的数量实在太小了，那么会直接进行燃烧。

HIP-1 可以说是 Hyperliquid 生态的一块重要基石，想想 ERC-20 是如何应用在 Ethereum 上的，你可能就会理解它的重要性

HIP-2 —— 原生流动性引擎

HIP-1 已经解决了发币问题，但我们都知道这不是难事，难的是流动性的引入，特别是对于处于早期价格发现阶段的新资产。HIP-2 正是为解决这一「流动性冷启动」问题而设计的原生方案。

与传统 AMM 池不同，HIP-2 直接在中央限价订单簿上挂单。无需要用户介入，协议会按一套预先写入链上的做市公式，在当前价格上下排布买卖档位，并在每个区块自动刷新订单簿。

这种原生机制为 HIP-1 类型的代币自动引入了原生做市商。可以让买卖价差每 3 秒保持在 0.3% 的范围内，实现更优的价格发现和资本效率，并且与专业做市商形成互补。

HIP-3 —— 无需许可的衍生品市场

HIP-3 把 Hyperliquid 从单一交易所升级为 「造交易所的平台」，允许任何构建者无需许可便能基于 HyperCore 创建自己的永续合约市场。

为保证市场质量和用户安全，构建者必须先 质押至少 500,000 HYPE 作为保证金，并在关闭市场后仍锁定 30 天。

同时市场的建立者拥有高度自主权：可自定义抵押品种类、预言机、杠杆上限、资金费率公式等关键参数，并负责维护预言机和处理结算。

HIP-3 市场的交易手续费默认是主市场的两倍，协议分成后最高可将增量部分 50% 分配给构建者。若构建者出现预言机操纵或恶意运营等行为，验证者可投票直接罚没其质押 $HYPE 并销毁，从经济层面保障市场中立性与可信度。

有人把 HIP-3 比作「流动性的 AWS」。正如 AWS 为开发者提供构建互联网应用的基础设施一样，HIP-3 为金融构建者提供了创建衍生品市场所需的高性能基础设施（撮合引擎、订单簿、共享流动性）。构建者无需耗费大量时间和资金从零开始，即可立即利用 Hyperliquid 经过检验的底层技术 。

HIP-4：Event Futures

HIP-4 并不是官方的提案，而是因为预测市场的一路走红，来自 Framework Ventures、Kalshi 和 bedlam research 成员自发提案的一款标准，借此提出在 Hyperliquid 上建立一种有关预测市场的交易标准。

预测市场没有「现货价」，也不需要像永续合约那样天天喂指数、收资金费率；结果往往是「要么发生要么不发生」，赔率会突然跳。

HIP-3 的规则限制价格每次只能小步挪，还默认有连续的标记价与资金费率，所以 HIP-4 这几位作者认为 HIP-3 的这套逻辑无法适应预测市场，用 HIP-3 标准来做预测市场会慢半拍、被人白捡套利。

HIP-4 换了一整套更贴合事件的玩法：

• 引入二元结果结构，以匹配事件「YES」和「NO」；
• 去除预言机和资金费率，价格完全由市场决定；
• 全新保证金体系。每笔交易的保证金为「购买单位数量对应的概率」。比如购买 10 单位的「10 月美联储降息」。如果此事件发生概率为 50%，则购买所需的保证金为 5 美金 （10 * 50%）；
• 开盘价采用公开竞价的模式；
• 完全无需可，且部署者可以获得 50% 的费用抽成。

当然，无需可不代表没门槛，提案发起者们认为所有想部署市场的人和 HIP-3 一样，都需要质押大量的 $HYPE（比如 100 万）。同时这 100 万个 $HYPE 当然不是一次性花费，如果每一个事件对应一个坑位，那么这个坑位是允许重复利用的，一个事件结束可以由另一个事件顶上，这避免多余冗杂的市场建立过程。

此提案目前还未被官方认可，但我们可以感知到 HyperLiquid 生态的社区 Builder 们对于 HyperLiquid 的运作和创新有多么重要。

End

当整个行业还在为 Perp DEX 的日活、手续费、流动性补贴卷得昏天黑地时，Hyperliquid 选择了一条更长远的路线。

它没有把精力花在短期拉盘和刺激交易量上，而是一步步用不同的 HIP标准 去补齐资产创建、流动性、衍生品与预测市场这些底层「积木」。

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