NERA 深度研究報告：代幣未來發展與價格展望

前言

NEAR Protocol 已從一個潛力初顯的 Layer-1 新秀，蛻變成一個技術上雄心勃勃的平台，將自身定位為「AI 原生」區塊鏈及多鏈執行層。本報告將概述 NEAR 近期的協議升級、代幣經濟學變革、生態系統驅動因素（包括 Aurora 和 Intents）、鏈上/市場數據，以及對 NEAR (NEAR) 代幣價格及採用率的合理預期。下文的關鍵論點和數據點均連結至權威英文來源。

1. 技術基礎與近期表現里程碑

• Nightshade 分片及 Doomslug 共識依然是 NEAR 核心的可擴展性與最終確定性基礎。Nightshade 的設計將狀態和交易執行劃分為多個分片，以在不集中驗證責任的情況下提高吞吐量。Nightshade 的文件詳細說明了這些架構選擇和權衡。（Nightshade 設計）。(pages.near.org)

• 2025 年 5 月，NEAR 宣布了一項重大的性能升級（常被稱為「Blink」），部署了樂觀區塊生產，將區塊時間縮短至約 600 毫秒，並在主網上實現了約 1.2 秒的最終確定性。這顯著改善了即時 DApp（遊戲、高頻 DeFi 和 AI 代理）的使用者體驗，並降低了分片間組合流程的開發者摩擦。NEAR 團隊並預告將於 2025 年稍晚推出進一步的優化，目標是實現更短的區塊時間。（pages.near.org）

2. NEAR Intents 與 AI / 鏈抽象理論

• NEAR 已將「鏈抽象」和基於意圖的交易作為戰略重點。NEAR Intents 允許使用者或 AI 代理表達期望的結果（「意圖」），同時讓一個競爭性的求解器/做市商網絡組合出最佳的多鏈執行路徑，並通過 NEAR 上的驗證器合約進行結算。Intents 降低了跨鏈交換、帳戶級操作和代理驅動工作流程的使用者體驗摩擦，這也是 NEAR 推廣的「AI 區塊鏈」敘事的核心構建塊。更多詳情和開發者資源請參閱 NEAR Intents 的公告和文件。（pages.near.org）

3. 生態系統：Aurora、橋接與開發者引力

• Aurora (NEAR 上的 EVM Runtime 和虛擬鏈框架) 持續演進，作為一個與以太坊兼容的執行環境，並成為接入 EVM DApp 和流動性的載體。Aurora Labs 和 AuroraDAO 社區在 2025 年依然活躍，進行贈款分配並致力於 Aurora Cloud/虛擬鏈的開發，旨在擴展paysys友善型應用於 NEAR 的基礎設施之上。這些發展之所以重要，是因為 Aurora 是 NEAR 生態系統流動性和開發者活動的主要渠道。（forum.aurora.dev）

• Rainbow Bridge 仍然是連接以太坊和 NEAR/Aurora 的標準管道，而 Intents 等鏈抽象的努力則減少了使用者在許多流程中手動橋接資產的需求，從而提高了組合性並降低了跨鏈摩擦。（上述 NEAR 文件及生態系統文章）。(docs.near.org)

4. 代幣經濟學更新：供應量、通膨與近期政策變動

• 市場快照：根據最新的市場數據，NEAR 的交易價處於個位數美元低段，市值約為數十億美元，流通供應量約為 12.7 億 NEAR，根據公開市場匯總數據顯示。這些實時數字為情景分析提供了有用的基準。（coinmarketcap.com）

• 通膨政策與治理：NEAR 過去的機制是通過通膨計劃來資助質押獎勵和生態系統激勵。2025 年，社區就一項將通膨率大致減半（至約 2.5% 的年發行率）的提案進行了辯論。該提案、投票以及最終為減少通膨而實施的協議升級引發了爭議，這也引發了關於治理流程、驗證者經濟學和長期可持續性的重要問題。多家獨立媒體和協議追蹤者記錄了這場治理辯論以及最終確定的通膨削減。（bravenewcoin.com）

• 費用銷毀機制：NEAR 的協議設計歷史上將一部分交易費用用於回購（即費用銷毀機制），因此鏈上活動可以減少淨稀釋。這使得 NEAR 的供應動態對使用量敏感——活動的增加可以使代幣變得通貨緊縮。費用銷毀、新發行和協議收入之間的互動是代幣供應軌跡的核心。（參閱上述 NEAR 經濟模型討論和分析報告）。(research.nansen.ai)

5. 鏈上採用指標與 TVL / 活動

• 追蹤的採用指標：活躍帳戶、開發者部署、核心應用（Ref.Finance、質押池、Aurora DEX）中的 TVL、Nightshade 2.0 / Blink 升級後的吞吐量（每秒交易次數），以及 NEAR Intents 求解器活動。這些指標——而非短期價格波動——將是可持續代幣價值增值的首要驅動因素。官方 NEAR 分析、瀏覽器和市場匯總工具提供了開發者和投資者應監控的數據集。（coinmarketcap.com）

6. 風險與治理考量

• 治理先例風險：2025 年的通膨削減過程暴露了社區投票與開發者主導升級之間的緊張關係。任何有關治理閾值可能被規避的觀感，都可能損害長期的信任和參與。多家媒體報導了投票、參與度和社區反應。（bravenewcoin.com）

• 安全與橋接風險：跨鏈構件和橋接仍然是大多數生態系統的主要攻擊面。依賴 Rainbow Bridge、Aurora 或第三方繼電器的項目應考慮額外的運營和安全風險。

• 驗證者經濟：降低通膨減少了質押者的獎勵，並可能壓縮小型驗證者的利潤空間。如果質押收益相較於其他選擇過低，除非活動（和費用收入）能彌補，否則去中心化可能會受到影響。

7. 價格展望：情景框架（非財務建議）

考慮到 NEAR 的技術路線圖、代幣經濟學變更及生態系統槓桿，一個簡單的三種情景的展望有助於塑造預期。這些情景僅為說明性質，而非預測。

• 牛市情境（快速採納 + 通縮軌跡）：NEAR Intents 解鎖跨鏈流動性聚合，Aurora 繼續引入 EVM 項目，Nightshade/Blink 升級使大規模市場 DApp（AI 代理、即時遊戲、RWA 發行）成為可能。費用收入大幅增加，加上通膨削減，使 NEAR 淨通縮。結果：由網絡效用和供應增長放緩推動的多年持續增值。來源：NEAR Intents + Blink + Aurora 的發展。(pages.near.org)

• 基本情境（逐步採納，受市場週期影響）：NEAR 在特定領域（AI 代理、某些 DeFi 產品）獲得開發者關注，基礎設施成熟，代幣價格跟隨整體加密貨幣市場週期。通膨削減減少了名義上的賣壓，但費用收入僅部分抵銷了發行量，使得價格增長與宏觀加密貨幣情緒和特定生態系統的勝利相關聯。（coinmarketcap.com）

• 熊市情境（治理摩擦與活動停滯）：治理爭議侵蝕社區凝聚力，採納停滯，或費用收入未能擴大，導致供應量仍在通膨或僅略微通縮，而需求疲軟。較低的質押收益可能會抑制驗證者參與和流動性。在此情境下，僅靠技術進步不足以顯著推升價格。（bravenewcoin.com）

值得關注的關鍵變量（近期至中期）

• NEAR Intents 求解器生態系統的發展和鏈上意圖交易量。（docs.near.org）
• Aurora 虛擬鏈的採納情況和重要 DApp 的上線。（forum.aurora.dev）
• 費用收入與發行量的對比（每月銷毀量 vs. 新鑄造代幣）。(coinmarketcap.com)
• 治理結果和驗證者參與度指標。（bravenewcoin.com）

8. 對持有者和建構者的實際考量

• 建構者：NEAR 的超低最終確定性和意圖原語支持新的 UX 模式（代理驅動流程、即時應用交易）。優先考慮利用 1-2 秒最終確定性來實現低延遲用戶體驗的設計模式。（pages.near.org）

• 代幣持有者 / 質押者：在通膨調整後，評估質押收益與首選驗證者的安全性的對比，以及預期的費用收入增長。如果您進行質押，請考慮分散委託並定期監控協議治理投票。（coinmarketcap.com）

• 安全最佳實踐：對於長期持有的代幣和質押密鑰，請使用硬體錢包或其他強大的自我託管解決方案來保護私鑰並進行設備上交易驗證。

9. 錢包與託管說明 (OneKey)

如果您偏好硬體託管進行長期 NEAR 持有或多簽設置，可以考慮一款現代化的硬體錢包，該錢包應具有廣泛的幣種支持、離線簽名以及直觀的配套應用。OneKey 發布的產品信息和功能細節（安全元件、隔離網絡選項、觸控 UI 和多鏈支持）可能滿足那些希望在與 Layer-1 和質押流程互動時兼顧安全性和易用性的使用者的需求。在轉移資金之前，請務必與您選擇的錢包軟件確認 NEAR 的兼容性。（bytwork.com）

結論——平衡的視角

NEAR 的技術軌跡（Nightshade 分片、Doomslug、Blink）和面向開發者的創新（Intents、Aurora 虛擬鏈）使其在技術上處於有利地位，能夠捕捉特定高價值用例：AI 代理、即時遊戲和多鏈 DeFi 原語。近期的貨幣政策變動（通膨削減）實質性地改變了代幣的供應動態，並使採納和費用收入成為長期價值增長的最關鍵槓桿。投資者和建構者應關注意圖交易量、費用銷毀與發行量的對比、Aurora 的採納情況，以及治理穩定性，作為 NEAR 未來代幣軌跡的主要指標。

參考資料與進一步閱讀

• NEAR 部落格 — Blink：600 毫秒區塊與 1.2 秒最終確定性。(pages.near.org)
• NEAR 部落格 — 介紹 NEAR Intents。(pages.near.org)
• NEAR 文件 — NEAR Intents 概述。(docs.near.org)
• Nightshade 白皮書 / 設計文件。(pages.near.org)
• CoinMarketCap — NEAR 市場統計（價格、供應量）。(coinmarketcap.com)
• AuroraDAO 論壇 — Aurora Labs 贈款分配與路線圖。(forum.aurora.dev)
• 關於 NEAR 通膨削減、治理辯論和升級實施的報導。(bravenewcoin.com)
• OneKey 產品概述與錢包功能。(bytwork.com)

本報告旨在將協議工程發展、代幣經濟學轉變和生態系統信號結合，形成一個緊湊的框架，供您監控 NEAR 的進展。對於建構者和長期持有者而言，未來 6-18 個月將是決定性的：鏈上收入的增長以及 Intents/Aurora 的成功採用將驗證牛市論點；治理摩擦或疲弱的活動將使 NEAR 繼續受制於更廣泛的加密貨幣市場週期。