Ethereum Self-Custody vs. ETFs: Risikoszenarien im Vergleich

1. Was beinhaltet die beiden Methoden?

Die selbstverwahrende ETH ist der native Vermögenswert des Ethereum-Netzwerks. Wer den privaten Schlüssel kontrolliert, kann Überweisungen und Vertragsaufrufe autorisieren. Vermögenswerte werden in der Kette aufgezeichnet und das Wallet ist ein Werkzeug zur Verwaltung von Schlüsseln und Signaturen.

Ethereum-ETFs sind Wertpapierprodukte. Anleger kaufen Fondsanteile und der Fonds hält ETH oder verwandte Vermögenswerte gemäß den Dokumenten, um den Preis der ETH zu verfolgen. Anleger können ETH im Allgemeinen nicht aus dem Fonds auf ein persönliches Wallet abheben, noch können sie es direkt zum Bezahlen von Benzin oder zum Herstellen einer Verbindung zu dApps verwenden.

Für die spezifische Struktur, Gebühren, Zeichnung und Rücknahme von ETFs und ob diese Pfandrechte beinhalten, müssen Sie die neuesten Fondsdokumente lesen. Ein Produkt kann nicht alle ETFs abbilden.

2. Basisszenario: Der Markt ist normal und beide Tools können genutzt werden

Im Basisszenario funktioniert das Ethereum-Netzwerk normal und auch der Wertpapiermarkt sowie die Fondszeichnungen und -rücknahmen bleiben stabil. Die Preisentwicklung von selbst verwalteten ETH und ETFs folgt im Allgemeinen dem Kassakurs, es können jedoch Gebühren und Tracking-Unterschiede auftreten.

Selbst gehostete Benutzer müssen für die Wartung von Geräten, Backups und Netzwerkgebühren aufkommen. ETF-Anleger wiederum zahlen Fondsverwaltungsgebühren und unterliegen den Handelszeiten an den Wertpapiermärkten. Für diejenigen, die lediglich ein Preisrisiko über ein Rentenkonto oder einen traditionellen Broker wünschen, ist der Betrieb von ETFs möglicherweise günstiger. Wer On-Chain-Funktionalität benötigt, muss über eine echte ETH verfügen.

3. Positives Szenario: ETH steigt und die Aktivität in der Kette nimmt zu

Wenn die ETH-Preise steigen und On-Chain-Transaktionen aktiv sind, können selbstverwaltete Vermögenswerte an Einsätzen, Krediten, Liquidität und anderen Anwendungen teilnehmen. Es gibt mehr potenzielle Gewinnquellen und das Risiko steigt mit der Anzahl der Verträge und Operationen.

ETF-Anleger erhalten in erster Linie Kursveränderungen der Fondsanteile. Wenn der Fonds nicht am Staking teilnimmt, erhalten die Inhaber nicht direkt Staking-Belohnungen auf Protokollebene; Wenn das Produkt in Zukunft das Staking zulässt, wird es auch davon abhängen, wie die Belohnungen verteilt werden, wie Gebühren abgezogen werden und wie die Liquidität verwaltet wird.

In der Wachstumsphase kann es leicht zu einem Missverständnis kommen: Zusätzliches Einkommen wird als risikofreier Gewinn behandelt. Das Abstecken kann mit Lock-in-, Kürzungs- und Betriebsrisiken verbunden sein, und DeFi-Erträge können aus Hebelwirkung, Token-Subventionen oder Kreditrisiken stammen. Preiserhöhungen können diese Unterschiede verschleiern.

4. Stressszenario: sinkende Preise und knappere Liquidität

Beide Seiten erleiden Marktverluste, wenn die ETH abstürzt. Selbstverwahrende Benutzer ohne Leverage werden aufgrund von Preisrückgängen nicht automatisch ETH verlieren; Allerdings kann die Beteiligung der ETH an einem Kreditvertrag eine Liquidation auslösen.

ETFs liquidieren Inhaber aufgrund allgemeiner Preisrückgänge nicht automatisch, es sei denn, Anleger nutzen Margen oder Derivate. Bei Fondsanteilen kann es weiterhin zu Abschlägen und Aufschlägen, einer Ausweitung der Spreads und Tracking Errors kommen. Während der Wertpapiermarkt geschlossen ist, kann ETH weiterhin gehandelt werden und ETFs müssen nach Marktöffnung neu bewertet werden.

In stressigen Zeiten sollte zwischen Vermögensverlust und Werkzeugausfall unterschieden werden. Der Niedergang der ETH ist ein allgemeines Marktrisiko; Kreditliquidation, Fondsrabatt, Handelsaussetzung oder die Unfähigkeit, Gelder rechtzeitig zu überweisen, sind weitere Risiken der Haltemethode.

5. Primäre Fehlermodi des Selbsthostings

Mnemonische Phrase oder privater Schlüssel durchgesickert

Nachdem der Angreifer an die mnemonische Phrase gelangt ist, kann er die Adresse in jedem kompatiblen Wallet wiederherstellen. Das Hardwaregerät selbst hat keine Möglichkeit, die Verwendung eines kompromittierten Root-Schlüssels zu verhindern.

Unterzeichnen Sie böswillige Transaktionen

Selbst gehostete Benutzer stellen möglicherweise eine Verbindung zu gefälschten Websites her, genehmigen böswillige Verträge oder unterschreiben, ohne den Inhalt zu verstehen. Hardware-Wallets isolieren private Schlüssel, können jedoch die wirtschaftlichen Folgen jedes Vertrags für Benutzer nicht beurteilen.

Gerät verloren und Sicherung fehlgeschlagen

Der Verlust von Ausrüstung bedeutet nicht den Verlust von Vermögenswerten, solange die Sicherung verfügbar ist; Wenn die mnemonische Phrase und das Gerät gleichzeitig verloren gehen, können die Vermögenswerte dauerhaft nicht wiederhergestellt werden.

Protokolle und Cyberrisiken

Absteckdienste, Cross-Chain-Brücken, Kreditprotokolle und L2 bergen alle unabhängige Risiken. Der Besitz nativer ETH birgt nicht das gleiche Risiko wie die Einzahlung von ETH in einen Vertrag.

6. Primäre Fehlermodi von ETFs

Fonds- und Depotstruktur

ETFs sind auf Fondsmanager, Depotbanken, autorisierte Teilnehmer und Broker-Dealer angewiesen. Anleger haben keine direkte Kontrolle über die zugrunde liegenden privaten Schlüssel, und die betrieblichen und rechtlichen Vereinbarungen werden durch Fondsdokumente festgelegt.

Nichtübereinstimmung der Transaktionszeit

ETH wird rund um die Uhr gehandelt, während ETFs entsprechend den Börsenzeiten gehandelt werden. Wenn es am Wochenende zu größeren Marktbewegungen kommt, können Anleger ihre ETF-Positionen nicht sofort anpassen und es kann zu einer Lücke beim Eröffnungskurs kommen.

Verwaltungsgebühren und Tracking-Fehler

Die Fondsgebühren werden laufend vom Nettovermögen abgezogen. Auch Handelsspannen, Bargeldbestände und Betriebsvereinbarungen können dazu führen, dass die Renditen von der Kassarendite abweichen.

Funktionseinschränkungen

ETFs können nicht zur Bezahlung von Gas, zum Transfer in der Kette oder zur direkten Teilnahme an dApps verwendet werden. Es bietet Preistools, keine On-Chain-Konten.

7. Hosting, Datenschutz und Kontrolle

Selbstverwahrungsadressen können Gelder direkt überweisen, ohne einen Makler zu beauftragen, aber die Aufzeichnungen in der Kette sind öffentlich, sodass Selbstverwahrung nicht mit völliger Anonymität gleichgesetzt werden kann. Sobald eine Adresse mit einer Identität verknüpft ist, können historische Aktivitäten kontinuierlich analysiert werden.

ETF-Transaktionen finden in Brokerage- und Wertpapieraufzeichnungssystemen statt und erfordern Kontoidentifikationsinformationen. Anleger sind mit den Abläufen besser vertraut und akzeptieren institutionelle Vereinbarungen wie Kontosperrung, Compliance-Überprüfung und Geschäftszeiten.

Mit OneKey-Hardware-Wallets, die ETH selbst hosten, werden private Schlüssel auf dem Gerät signiert und Benutzer können Transaktionen auf einem vertrauenswürdigen Bildschirm überprüfen. Es eignet sich für Personen, die bereit sind, Backup- und Betriebsaufgaben zu übernehmen. Wenn keine Notwendigkeit besteht, On-Chain-Funktionen zu nutzen, muss der Wert der Kontrolle neben dem Verwaltungsaufwand bewertet werden.

8. So vergleichen Sie die Einsatzrenditen

Direktes Abstecken erfordert 32 ETH- und Validator-Betriebs- und Wartungsfunktionen; Normale Benutzer können auch über Absteckpools oder Liquiditätsabstecktoken teilnehmen, dies erhöht jedoch die Risiken für Betreiber und Smart Contracts.

Achten Sie beim Vergleich auf das Nettoeinkommen und nicht auf den angegebenen effektiven Jahreszins:

1. Einnahmen aus Vertragserteilung und Transaktionsgebühren;
2. Prüfgebühren oder Dienstanbieterprovisionen;
3. Verlust, Offline- und technische Risiken;
4. Diskont- und Vertragsrisiken liquider verpfändeter Token;
5. Steuerliche Behandlung in der Region, in der Sie ansässig sind.

Ob der ETF verpfändet ist und wie mit dem Erlös umgegangen wird, ergibt sich aus den Fondsunterlagen. Es kann nicht davon ausgegangen werden, dass alle Ethereum-ETFs ein Staking beinhalten.

9. Szenario-Vergleichstabelle

10. So wählen Sie aus

Wenn das Ziel nur darin besteht, über ein herkömmliches Konto ein Preisrisiko zu erzielen, wenn Steuererklärungen, Altersvorsorgekonten oder eine einfache Bedienung wichtig sind, ist ein ETF möglicherweise besser geeignet. Wenn Sie On-Chain-Transfers durchführen, Gas bezahlen, Einsätze tätigen oder DeFi verwenden müssen, benötigen Sie echte ETH.

Die Nachfrage kann auch aufgeteilt werden: Ein Teil wird über traditionelle Konten gehalten und ein Teil wird für On-Chain-Aktivitäten selbst gehostet. Dadurch wird das Risiko nicht automatisch verringert, aber es wird vermieden, dass ein einziges Werkzeug die ganze Arbeit erledigt.

Fragen Sie sich vor der Auswahl:

• Benötige ich wirklich On-Chain-Funktionalität?
• Kann ich meine mnemonischen Phrasen langfristig beibehalten und Wiederherstellungsübungen durchführen?
• Kann ich Fondsgebühren und Handelsfristen akzeptieren? -Worst-Case-Szenario: Für welchen Fehler bin ich besser gerüstet?
• Wissen die Erben, wie sie das Vermögen legal und sicher zurückgewinnen können?

11. Die Kosten müssen auf der gleichen Grundlage verglichen werden

Zu den Kosten für die Selbstverwahrung gehören Kauf- und Verkaufs-Spreads, On-Chain-Gas, Hardware-Ausrüstung, Absteckdienstgebühren und mögliche Cross-Chain-Kosten. Bei seltenen Transaktionen sind einige der Gebühren einmalig; Wenn Sie häufig an DeFi teilnehmen, häufen sich weiterhin Kosten an.

Zu den ETF-Kosten gehören Verwaltungsgebühren, Makler-Spreads, mögliche Handelsprovisionen und der Tracking Error des Fonds. Die Verwaltungsgebühr scheint sehr gering zu sein und wird auf lange Sicht das Nettovermögen jeder Aktie weiter verringern.

Beim Vergleich können Sie die gleiche Haltedauer und den gleichen Betrag festlegen, alle sichtbaren Gebühren auflisten und dann die Betriebszeit und die Ausfallwahrscheinlichkeit berücksichtigen. Ein bloßer Vergleich zwischen „Gas ist teuer“ und „ETF-Sätze sind niedrig“ ist unvollständig.

12. Vererbung und Wiederherstellung

Die Vererbung selbstverwalteter Vermögenswerte muss es vertrauenswürdigen Personen ermöglichen, zum richtigen Zeitpunkt Wiederherstellungsinformationen zu erhalten, ohne die mnemonische Phrase im Voraus preiszugeben. Verwenden Sie separate Sicherungskopien, Rechtsdokumente und einstudierte Anweisungen, geben Sie jedoch nicht die vollständige Mnemonik direkt im Testamentstext bekannt.

ETFs können den Begünstigten- und Nachlassprozessen von Maklerkonten folgen, und das System ist vertrauter, aber die Bearbeitungszeiten und regionalen Regeln können immer noch komplex sein.

Unabhängig davon, für welche Option Sie sich entscheiden, sollten der Standort des Vermögenswerts, die Rechtskontakte und die Wiederherstellungsschritte dokumentiert werden. Niemand weiß, dass die Vermögenswerte vorhanden sind, was in beiden Fällen ein gemeinsames Erbschaftsrisiko darstellt.

Referenzen

1. Ethereum.org, Geldbörsen: https://ethereum.org/en/wallets/
2. Ethereum.org, Einsatz: https://ethereum.org/en/staking/
3. Investor.gov, Exchange Traded Funds: https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/exchange-traded-fund-etf
4. SEC, Investor Bulletin: Exchange Traded Funds: https://www.sec.gov/resources-for-investors/investor-alerts-bulletins/ib_etfs
5. OneKey Blog, Was genau ist eine Hardware-Wallet: https://onekey.so/blog/zh-CN/learn/what-is-a-hardware-wallet/

Haftungsausschluss

Dieser Artikel dient ausschließlich der Produktstruktur und der selbst gehosteten Weiterbildung und stellt keine Anlage-, Steuer- oder Rechtsberatung dar. Bei ETH, ETFs, Staking und DeFi können Verluste entstehen. Die Fondsregeln und regionalen Richtlinien können sich ändern. Bitte überprüfen Sie die neuesten Dokumente.