Yi Lihua: Schwarzer Schwan bei Binance und Wahlerfolge der Demokraten erhöhen das Marktrisiko – Hebel werden zur Gefahr
Yi Lihua: Schwarzer Schwan bei Binance und Wahlerfolge der Demokraten erhöhen das Marktrisiko – Hebel werden zur Gefahr
Yi Lihua, Gründer von Liquid Capital, hat Kryptoanleger dazu aufgerufen, dem Risikomanagement höchste Priorität einzuräumen. Dabei sollten sie sowohl die Auswirkungen eines Binance-bezogenen Schocks als auch die Folgen der Wahlerfolge der Demokraten für digitale Vermögenswerte und KI-orientierte US-Aktien berücksichtigen.
In Äußerungen, über die am 12. November berichtet wurde, erklärte Yi, der auch unter dem Namen JackYi bekannt ist, Anleger müssten ihre Strategien an veränderte Marktbedingungen anpassen. Seine zentrale Warnung war eindeutig: Wer früheren Markthochs erfolgreich ausgewichen ist, kann daraus nicht schließen, dass der nächste Abschwung bereits seinen Tiefpunkt erreicht hat.
Aus den Äußerungen geht weder hervor, auf welchen Binance-Vorfall oder welche Wahlergebnisse sich Yi bezog, noch in welchem Jahr er sie machte. Anleger sollten seine Aussagen daher als grundsätzliche Perspektive zum Risikomanagement verstehen – nicht als Beleg für ein bestimmtes aktuelles Ereignis oder als Prognose der weiteren Marktentwicklung.
Warum Kryptoanleger nicht nur die Kryptokurse im Blick behalten sollten
Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte werden rund um die Uhr gehandelt, bewegen sich jedoch nicht losgelöst vom übrigen Finanzmarkt. Veränderungen bei den Zinserwartungen, der Liquidität und der Risikobereitschaft der Anleger können sowohl Kryptowährungen als auch Technologiewerte beeinflussen. KI-bezogene Aktien und digitale Vermögenswerte reagieren mitunter auf dieselben Stimmungsschwankungen, auch wenn sich die zugrunde liegenden Geschäftsmodelle und Anlagethesen unterscheiden.
Politische Entwicklungen können für zusätzliche Unsicherheit sorgen. Wahlergebnisse beeinflussen möglicherweise die Erwartungen an Finanzmarktregulierung, Besteuerung und Staatsausgaben. Ihre tatsächliche Wirkung auf die Märkte hängt jedoch davon ab, welche Maßnahmen letztlich umgesetzt werden. Eine politische Schlagzeile allein reicht nur selten aus, um einen dauerhaften Markttrend zu begründen.
Für Kryptoanleger bedeutet das in der Praxis, sowohl anlagenspezifische Entwicklungen als auch das allgemeine Finanzmarktumfeld zu beobachten. Selbst eine überzeugende langfristige Wachstumsgeschichte schützt nicht vor starken kurzfristigen Verlusten.
Die Gefahr eines verfrühten Einstiegs
Yi warnte davor, allein deshalb zu kaufen, weil die Kurse gefallen sind. Während eines länger anhaltenden Abwärtstrends kann ein Vermögenswert im Vergleich zu seinem jüngsten Höchststand günstig erscheinen und dennoch erheblich weiter an Wert verlieren.
Eine mögliche Alternative besteht darin, auf einen sogenannten Einstieg auf der rechten Seite zu warten: Dabei wird erst gehandelt, wenn es erste Anzeichen dafür gibt, dass der Verkaufsdruck nachlässt und sich möglicherweise ein stabilerer Trend bildet. Je nach Strategie können Anleger beispielsweise auf eine nachhaltige Erholung über ein früheres Kursniveau, eine Phase der Konsolidierung oder eine Verbesserung der Marktliquidität achten.
Keines dieser Signale garantiert, dass der Tiefpunkt tatsächlich erreicht ist. Wer abwartet, muss womöglich zu einem höheren Preis kaufen oder verpasst einen Teil der Erholung. Der Vorteil liegt nicht in größerer Gewissheit, sondern darin, eine Entscheidung auf Basis zusätzlicher Informationen zu treffen, anstatt den exakten Tiefpunkt vorhersagen zu wollen.
Anleger, die schrittweise einsteigen, können zudem ihren Kapitaleinsatz im Voraus festlegen. Die Größe der Position, die verfügbare Liquidität und eine akzeptable Verlustgrenze sind häufig wirksamere Instrumente zur Risikosteuerung als die Überzeugung, ein bestimmtes Kursniveau „müsse“ halten.
Warum es in volatilen Märkten wichtig ist, auf Hebel zu verzichten
Hebel können Gewinne vervielfachen, verstärken jedoch ebenso die Verluste. An den Kryptomärkten können schnelle Kursschwankungen zur Liquidation einer Position führen, bevor ein Anleger überhaupt die Gelegenheit hat, seine Entscheidung zu überdenken. Finanzierungskosten, Margin-Anforderungen und Liquiditätslücken erhöhen dieses Risiko zusätzlich.
Eine Position mit fünffachem Hebel weist beispielsweise ungefähr das Fünffache des Kursrisikos einer ungehebelten Position mit demselben anfänglichen Kapitaleinsatz auf. Eine ungünstige Kursbewegung kann die hinterlegte Margin daher rasch aufzehren. Der genaue Liquidationspunkt hängt allerdings von den Regeln der jeweiligen Plattform und weiteren Kosten ab.
Die Warnung der Commodity Futures Trading Commission zur Spekulation mit virtuellen Währungen weist darauf hin, dass Hebel das Risiko verstärken. Yis Empfehlung, darauf zu verzichten, folgt einem allgemeineren Grundsatz: In unsicheren Zeiten kann es wichtiger sein, sich die Möglichkeit für künftige Entscheidungen zu bewahren, als das unmittelbare Marktengagement zu maximieren.
Die Sicherheit einer Börse ist eine eigenständige Anlageentscheidung
Das Marktrisiko ist nur ein Bestandteil des Risikomanagements bei Kryptowährungen. Anleger müssen außerdem berücksichtigen, wo ihre Vermögenswerte verwahrt werden und welche Folgen es haben könnte, wenn ein Dienstleister mit betrieblichen, rechtlichen oder finanziellen Schwierigkeiten konfrontiert wird.
Yi nannte Coinbase als mögliche Plattform für Verwahrung und Handel. Dabei verwies er auf den Status des Unternehmens als in den USA börsennotierte Gesellschaft sowie auf dessen Rolle als Verwahrer großer Kryptoanlageprodukte. Zudem gab er an, Coinbase halte einen Anteil von rund 80 Prozent an der Verwahrung von Bitcoin- und Ether-ETFs. Ohne Prüfung der Fondsunterlagen und des maßgeblichen Stichtags sollte diese Zahl jedoch weder als bestätigt noch als aktuell angesehen werden.
Die Börsennotierung eines Unternehmens und seine Rolle bei der institutionellen Verwahrung können nützliche Anhaltspunkte liefern. Beides beseitigt jedoch weder das Gegenparteirisiko noch garantiert es die Sicherheit sämtlicher Kundenkonten. Vor einer Einzahlung sollten Nutzer die Verwahrungsbedingungen, Auszahlungsverfahren, Kontoschutzmaßnahmen und die jeweils zuständige juristische Einheit des Anbieters prüfen.
Der Zugang hängt außerdem vom jeweiligen Rechtsraum ab. Yi wies zwar darauf hin, dass Coinbase Nutzer in Teilen Asiens bedient, doch die Möglichkeit zur Registrierung und zum Handel unterscheidet sich je nach Standort und Produkt. Prüfen Sie daher die Verfügbarkeit von Coinbase nach Ländern und Regionen, statt davon auszugehen, dass der Dienst überall angeboten wird.
Selbstverwahrung und eine praktische Checkliste zum Risikomanagement
Für Vermögenswerte, die nicht zum aktiven Handel auf einer Börse verbleiben müssen, bietet die Selbstverwahrung eine weitere Möglichkeit. Eine Hardware-Wallet wie OneKey kann Nutzern dabei helfen, ihre privaten Schlüssel offline aufzubewahren und Transaktionen auf einem dafür vorgesehenen Gerät zu prüfen und zu signieren.
Bei der Selbstverwahrung geht die Verantwortung allerdings vollständig auf den Nutzer über. Der Verlust der Wiederherstellungsphrase, ihre Offenlegung im Internet oder die Freigabe einer bösartigen Transaktion können zu unwiederbringlichen Verlusten führen. Eine Hardware-Wallet verringert bestimmte Risiken, macht eine Anlage aber nicht risikofrei.
Bevor Sie in einem volatilen Markt aktiv werden, sollten Sie Folgendes berücksichtigen:
- Engagement überprüfen: Legen Sie fest, welcher Anteil des Portfolios vernünftigerweise in volatile Vermögenswerte investiert werden kann.
- Erzwungene Entscheidungen vermeiden: Informieren Sie sich über Margin- und Liquidationsregeln und prüfen Sie, ob eine Kreditaufnahme überhaupt erforderlich ist.
- Verwahrung beurteilen: Lassen Sie – entsprechend Ihren persönlichen Umständen und Ihrer Risikotoleranz – nur die für den Handel benötigten Vermögenswerte auf einer Plattform.
- Kontozugang schützen: Verwenden Sie starke Authentifizierungsverfahren und überprüfen Sie Auszahlungsadressen sorgfältig.
- Wiederherstellungsdaten sichern: Bewahren Sie Wiederherstellungsphrasen offline auf und geben Sie sie niemals an Personen weiter, die vorgeben, Support anzubieten.
- Einstiegsplan festlegen: Definieren Sie, welche Signale einen Einstieg rechtfertigen würden und welche Entwicklungen die zugrunde liegende Anlagethese widerlegen.
Im Kern geht es bei Yis Botschaft um Flexibilität. Langfristiges Vertrauen in Kryptowährungen lässt sich durchaus mit kurzfristiger Vorsicht verbinden: Begrenzen Sie Ihr Engagement, machen Sie sich mit den Verwahrungsrisiken vertraut und warten Sie auf eine Gelegenheit, die zu Ihrem Plan passt, anstatt auf jede Kursbewegung zu reagieren.
Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.
