Análisis: Datos laborales más débiles en EE. UU. podrían adelantar los recortes de tasas de la Fed en 2026

Un mercado laboral estadounidense más frío y un consumo que sigue mostrando solidez están llevando a los mercados a anticipar una flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal en 2026, una combinación macroeconómica que los inversionistas de criptomonedas no pueden pasar por alto.

• El informe de empleo de noviembre mostró un aumento de apenas 64.000 puestos de trabajo no agrícolas, mientras que la tasa de desempleo subió al 4,6 %, el nivel más alto desde 2021. Los datos de meses anteriores también fueron débiles, y las pérdidas de empleados federales tuvieron un impacto negativo en la cifra principal. Para más contexto, consulta el comunicado de la Oficina de Estadísticas Laborales: Situación del empleo de noviembre 2025 y el resumen de Financial Times.
• El consumo se mantiene firme. A pesar de que las ventas minoristas de octubre se mantuvieron planas en general, las categorías básicas mostraron más fortaleza, y los primeros datos de las festividades revelaron impulso: Ventas minoristas del Censo de EE. UU. y Datos de gasto navideño de la NRF en noviembre.
• Tras recortar las tasas el 10 de diciembre, la Fed enfrentó dos disensos significativos: Austan Goolsbee (Chicago) y Jeffrey Schmid (Kansas City), ambos argumentando que se debía mantener el nivel actual. Consulta la declaración del presidente de la Fed de Chicago y la cobertura adicional en American Banker.

A continuación, analizamos qué podría significar este giro macroeconómico para Bitcoin, Ethereum, stablecoins y los rendimientos en cadena—y cómo los inversores en cripto pueden posicionarse de cara a 2026.

Por qué importa el giro de 2026 para la política monetaria y los activos de riesgo

Dos factores clave cambiarán al comenzar 2026:

1. Se renueva la composición votante del FOMC. Según la Sección 12A de la Ley de la Reserva Federal, cada año votan cuatro de los once presidentes de bancos regionales, en un sistema rotativo (Ley de la Reserva Federal, Sección 12A; Preguntas frecuentes de la Fed sobre la composición del FOMC). Tanto Goolsbee (Chicago) como Schmid (Kansas City)—quienes votaron en contra en diciembre—saldrán del grupo votante en 2026, y se espera la entrada de Beth Hammack (Cleveland) y Lorie Logan (Dallas). Además, Anna Paulson, la nueva presidenta de la Fed de Filadelfia, ha confirmado que votará en 2026 (Anuncio oficial de la Fed de Filadelfia).

2. Los mercados han empezado a valorar recortes adelantados para el año que viene. Tras conocerse los decepcionantes datos de empleo, los futuros de tasas incrementaron sus probabilidades de una relajación temprana, a pesar de que las proyecciones de la Fed siguen siendo cautelosas respecto a 2026. Consulta las últimas probabilidades y orientaciones en Reuters sobre los futuros y la herramienta en tiempo real FedWatch del CME.

En conjunto—empleo enfriándose, demanda estable y una nueva combinación de votantes—existe un argumento convincente para anticipar un ciclo de flexibilización monetaria en 2026 que podría comenzar antes de lo indicado por la Fed en diciembre.

¿Qué significa esto para las criptomonedas?

• Liquidez y tasas de descuento: Tasas más bajas y una reducción más lenta del balance suelen favorecer a los activos de riesgo, incluyendo los activos digitales. Estudios sobre eventos y efectos indirectos muestran que los precios cripto y la actividad DeFi reaccionan con sensibilidad ante sorpresas monetarias en EE. UU. y cambios en el apetito por el riesgo (Finance Research Letters, 2025; Documento de trabajo del FMI, 2023).

• Rendimientos de stablecoins y T‑bills: Si la Fed baja las tasas, los rendimientos de letras del Tesoro a corto plazo—que respaldan las reservas de stablecoins “fuera de cadena” y muchas bóvedas “en cadena” de dólares—deberían comprimirse. Un informe del BIS de mayo de 2025 cuantificó cómo los flujos de stablecoins ya afectan los rendimientos de T‑bills a 3 meses, destacando una creciente interconexión entre las finanzas tradicionales y las cripto (Documento de trabajo del BIS Nº 1270).

• Flujos de ETFs de Bitcoin: Los flujos hacia ETFs spot de Bitcoin se han vuelto más volátiles en el cuarto trimestre conforme aumenta la incertidumbre macro. IBIT registró su mayor salida de capital en un solo día durante noviembre, aunque el precio del BTC se mantuvo cerca de máximos históricos. Esta volatilidad podría continuar en una fase de transición hacia la flexibilización, aunque suele estabilizarse a medida que mejora la visibilidad de la política monetaria (Reuters sobre las salidas de IBIT; Detalles de CoinDesk sobre flujos).