Analista de Bitunix: Las Nóminas Se Estancan Nuevamente, el Desempleo Supera el 4.5 % — La Debilidad Macroeconómica Es Evidente y las Criptomonedas Entran en la Fase de “Comercio Basado en Políticas”

Los datos laborales de EE. UU. correspondientes a noviembre señalan una economía más fría y unos mercados cada vez más guiados por expectativas de política económica en lugar del crecimiento puro. Las nóminas no agrícolas aumentaron apenas en 64,000 puestos durante noviembre, mientras que la tasa de desempleo subió al 4.6 %, el nivel más alto en casi cuatro años. Los aumentos se concentraron en salud y construcción, mientras que los empleos del gobierno federal siguieron disminuyendo. El desempleo de corta duración y el trabajo a tiempo parcial por causas económicas también aumentaron, lo que refuerza la narrativa de un mercado laboral estructuralmente débil. Consulta la publicación oficial del Informe de Empleo de noviembre del BLS para más detalles, junto con las revisiones a la baja de agosto y septiembre que suman 33,000 empleos. (bls.gov)

De los datos a las políticas: por qué ahora los mercados siguen a la Fed

Ante la pérdida de fuerza de los indicadores de crecimiento, el foco del mercado se desplaza hacia el rumbo de la política monetaria. El 10 de diciembre de 2025, la Reserva Federal recortó las tasas en 25 puntos básicos y adoptó un tono cauteloso respecto a futuros movimientos, vinculando explícitamente sus decisiones a los datos entrantes y al equilibrio de riesgos, según el comunicado del FOMC. Los precios de los futuros sobre tasas de interés fluctuaron bruscamente tras la publicación de los datos laborales, elevando brevemente las probabilidades de un recorte a principios de 2026, antes de estabilizarse nuevamente, tal como reportó Reuters. Para comprender cómo los mercados convierten estos futuros en probabilidades, revisa la metodología de CME FedWatch. (federalreserve.gov)

Resumen para las criptomonedas: hemos entrado en una etapa de “comercio basado en políticas”. En estos períodos, los activos digitales tienden a reaccionar más al ritmo y dirección del ajuste o flexibilización de políticas que a los datos pasados del crecimiento económico. Las sorpresas de corte dovish suelen reducir los rendimientos reales y relajar las condiciones financieras, impulsando el apetito por el riesgo; las sorpresas hawkish hacen lo contrario. El informe de noviembre, con una débil cifra principal de empleo y una mayor tasa de desempleo, refuerza la idea de que el desempeño de las criptos en los próximos meses dependerá en gran medida de la reacción de la Fed. (bls.gov)

Qué revelan los datos laborales que importa para el riesgo en criptomonedas

• Crecimiento estrecho del empleo: los aumentos de noviembre se concentraron en salud (+46 mil) y construcción (+28 mil), sin abarcar sectores cíclicos más amplios. Esto limita la confianza en un repunte sostenido. (bls.gov)
• Lastre gubernamental: el empleo federal cayó en otros 6,000 puestos, tras una fuerte caída en octubre, lo cual debilita las cifras generales de nómina. (bls.gov)
• Sube el subempleo: entre septiembre y noviembre, hubo 909,000 personas más trabajando a tiempo parcial por motivos económicos, y el número de desempleados por menos de cinco semanas se incrementó en 316,000—ambos indicadores apuntan a un enfriamiento temprano del mercado laboral que podría influir en la evaluación de riesgos de la Fed. (bls.gov)

Cómo se enlaza el “comercio basado en políticas” con la estrategia en criptoactivos

1. Liquidez y rendimientos reales
   La “beta” del mercado cripto suele mejorar cuando la política se flexibiliza y caen los rendimientos reales. El recorte de diciembre de la Fed va en esa dirección, aunque el mensaje fue prudente. Si los datos continúan mostrando un mercado laboral débil y la inflación controlada, la política podría inclinarse hacia lo expansivo, lo que sería positivo para BTC, ETH y otros activos de riesgo. Por el contrario, una inflación persistente o un mensaje restrictivo por parte de la Fed limitaría los repuntes. Sigue las señales oficiales en los comunicados de prensa y proyecciones del FOMC. (federalreserve.gov)

2. Rendimiento en USD en cadena como amortiguador
   En un entorno de crecimiento lento y políticas inestables, muchos inversionistas optan por aparcar liquidez en productos tokenizados respaldados por bonos del Tesoro estadounidense o fondos estilo mercado monetario en redes públicas. A mediados de diciembre, el valor de mercado de los bonos tokenizados rastreados por RWA.xyz alcanzaba varios miles de millones y sigue creciendo, ofreciendo una gestión de efectivo transparente, en cadena y sensible a la política monetaria. Este segmento históricamente recibe flujos cuando aumenta la incertidumbre macroeconómica. (app.rwa.xyz)

3. Microestructura normativa y regulación
   Más allá de las tasas, los titulares sobre nuevas normativas o acciones regulatorias también generan volatilidad en el mercado. Por ejemplo, la CFTC lanzó un proyecto piloto de activos digitales en mercados de derivados, mientras que la FCA del Reino Unido inició una consulta sobre normativa integral para cripto y el Banco de Canadá publicó principios para la respaldo y redención de stablecoins. Estos avances pueden modificar las primas de riesgo en stablecoins, exchanges y protocolos DeFi, lo que refuerza que los próximos meses estarán marcados por noticias de políticas y regulación. (cftc.gov)

Guía práctica para el próximo trimestre

• Sigue los datos clave para la Fed: solicitudes de desempleo, encuesta JOLTS, índice de precios al consumidor/gastos personales, y los próximos comunicados del FOMC. El comunicado del 10 de diciembre es tu punto de referencia; cualquier desviación debería representar una oportunidad operativa para tokens expuestos a la duración y beta cripto. Consulta el comunicado del FOMC de diciembre. (federalreserve.gov)
• Monitorea las probabilidades de recorte y la curva de rendimientos: los futuros del tipo de fondos federales y las probabilidades implícitas en sus opciones ofrecen señales anticipadas del apetito por el riesgo. Si no tienes acceso directo a los futuros, utiliza recursos educativos como la metodología de CME FedWatch. (cmegroup.com)
• Administra la liquidez de forma proactiva: en entornos volátiles y basados en políticas, muchos fondos combinan posiciones direccionales en cripto con equivalentes de efectivo en cadena (bonos tokenizados, fondos tokenizados de mercado monetario) para controlar la volatilidad. El dashboard de RWA.xyz ofrece una referencia pública útil sobre el tamaño del mercado y tipos de productos. (app.rwa.xyz)
• Presta atención a las correlaciones entre mercados: la fortaleza del dólar, los rendimientos reales de EE. UU. y la volatilidad bursátil (VIX) continúan siendo relevantes. Espera correlaciones dependientes del régimen: la sensibilidad del cripto a los rendimientos reales suele aumentar cuando hay mayor incertidumbre política. (federalreserve.gov)

Riesgos y consideraciones

• Calidad y sincronización de los datos: el BLS informó interrupciones en la recolección de datos en octubre y errores estándar algo elevados para noviembre, por lo que un solo mes no debería interpretarse de forma exagerada. Aun así, la dirección—mayor desempleo y creación de empleo más concentrada—es coherente con una desaceleración laboral. Consulta las advertencias en el informe del BLS. (bls.gov)
• La política no avanza en línea recta: la Fed recortó en diciembre, pero sigue siendo dependiente de los datos. Las previsiones para principios de 2026 son cambiantes y pueden variar con cada nuevo informe, como señala Reuters).
• Divergencia regulatoria: distintas jurisdicciones avanzan a ritmos diferentes. Las iniciativas del Reino Unido y Canadá muestran ímpetu, mientras que organismos de EE. UU. (como la CFTC) exploran marcos más acotados. Esta disparidad puede generar riesgos de implementación y localización para traders y usuarios de stablecoins. (reuters.com)

Para usuarios de OneKey: autocustodia en un mercado guiado por políticas

Un mercado impulsado por políticas aumenta tanto la volatilidad como el riesgo con contrapartes. Si estás rotando entre activos de riesgo y equivalentes de efectivo en cadena, la seguridad de tus llaves es fundamental. Las carteras físicas de OneKey ayudan a reducir riesgos de punto único de falla y riesgo de plataforma al mantener tus claves privadas fuera de línea, apoyar portafolios multichain y permitir firmas seguras para integraciones DeFi y RWA. En un entorno donde los titulares macroeconómicos y regulatorios cambian los precios cada hora, la autocustodia disciplinada y la verificación de transacciones son tan importantes como tu visión macroeconómica.

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Este artículo utiliza las siguientes fuentes como base para los datos y referencias de políticas: informe de empleo de noviembre del BLS; comunicado del FOMC del 10 de diciembre de 2025; cobertura de Reuters sobre posibilidad de recortes tras los NFP; metodología de CME FedWatch; panel de control de bonos tokenizados de RWA.xyz; proyecto piloto de activos digitales de la CFTC; consulta de la FCA; principios del Banco de Canadá sobre stablecoins. (bls.gov)