Cinco años después de GameStop: ¿Qué necesita hoy el mercado bursátil?
Cinco años después de GameStop: ¿Qué necesita hoy el mercado bursátil?
El 28 de enero de 2021, millones de inversionistas minoristas descubrieron una realidad incómoda sobre el mercado de acciones en Estados Unidos: aunque “poses” una acción en una app, en realidad dependes de una compleja red de intermediarios—corredores, cámaras de compensación e infraestructura de liquidación—para completar la operación. Cuando varias plataformas de corretaje restringieron la compra (pero permitieron vender) de acciones altamente volátiles conocidas como “meme stocks”, el episodio se convirtió en símbolo duradero de la fragilidad estructural del mercado y del acceso asimétrico. Estos temas fueron abordados más adelante en el Informe del personal de la SEC sobre la estructura del mercado de acciones y opciones a inicios de 2021.
Al llegar al 28 de enero de 2026, —cinco años después—, el “momento GameStop” ya no es solo un recuerdo cultural: se ha convertido en un caso de estudio sobre lo que aún le falta al sistema financiero, y por qué las finanzas basadas en blockchain siguen apareciendo en debates serios sobre la infraestructura de los mercados.
Este artículo gira en torno a una sola pregunta: ¿qué necesita hoy el mercado bursátil y qué puede aportar realmente la tecnología blockchain y las criptomonedas?
1) La lección central: la velocidad de liquidación no es solo una cuestión de experiencia de usuario—es un riesgo sistémico
En 2021, la narrativa pública se enfocó en que se “desactivó el botón de comprar”. Sin embargo, el verdadero origen del problema fue una reacción en cadena dentro del manejo de riesgos: volatilidad extrema + posiciones concentradas + un ciclo de liquidación de varios días pueden generar demandas de garantías inmediatas para los corredores.
Las autoridades sí respondieron. Estados Unidos acortó el ciclo de liquidación de T+2 a T+1 el 28 de mayo de 2024, presentándolo como una mejora para aumentar la resiliencia y reducir los riesgos del tiempo hasta la liquidación (comunicado de prensa de la SEC sobre la implementación de T+1; ver también el boletín de Investor.gov sobre T+1).
Un avance importante, sí, pero también un recordatorio: incluso con T+1, la liquidación de acciones no ocurre aún a la “velocidad de internet”. Los mercados son más rápidos que nunca al ejecutar operaciones, pero la transferencia de propiedad y el movimiento final de dinero siguen limitados por infraestructuras heredadas.
Lo que el mercado necesita ahora no es solo liquidaciones más rápidas, sino también mayor movilidad de colateral, transparencia y capacidad de programación—todo ello sin comprometer la protección del inversionista.
2) La mayor promesa del cripto en la era GameStop: reducir la dependencia de intermediarios
En el mundo cripto, la liquidación suele acercarse mucho más a la “finalidad de la operación”, ya que los activos se mueven en cadena y pueden verificarse públicamente. Aunque aún existen intermediarios (exchanges, emisores de stablecoins, proveedores de RPC), la diferencia clave es estructural:
- La autocustodia permite controlar directamente los activos, en lugar de ser simplemente el “tenedor beneficiario” a través de un intermediario.
- La liquidación atómica (por ejemplo, intercambiar A por B en una sola transacción) elimina la necesidad de reconciliaciones de varios días.
- El colateral programable puede moverse o reutilizarse siguiendo reglas explícitas (mediante contratos inteligentes), en lugar de procesos operativos opacos.
Por eso el debate sobre GameStop se conecta de forma natural con temas cripto como el riesgo de contraparte, el acceso al mercado y la resistencia a la censura—aunque acciones y blockchain no puedan fusionarse de la noche a la mañana.
3) Tokenización en 2025–2026: de la idea a la infraestructura regulada
Durante varios años, las “acciones tokenizadas” parecían ser una curiosidad exclusiva del sector cripto. Pero en 2025 y 2026, la tendencia institucional ha cambiado: más pilotos, mayor participación de reguladores y empresas clave en la “plomería” del mercado comenzando a construir sobre blockchain.
Una señal clave vino directamente desde la infraestructura del mercado:
- En diciembre de 2025, DTCC anunció que su subsidiaria DTC recibió una carta de no acción de la SEC para ofrecer un servicio de tokenización de algunos activos custodiados en DTC, con un lanzamiento previsto para la segunda mitad de 2026 (comunicado de prensa de DTCC; página informativa: DTCC Digital Assets tokenization).
- Antes de eso, DTCC ya había destacado el colateral tokenizado como una victoria práctica en el corto plazo, al lanzar una iniciativa para gestión de colateral tokenizado en tiempo real en abril de 2025 (anuncio de DTCC).
Esto importa por una razón clave: la aplicación más realista de la tokenización en el corto plazo no es negociar meme stocks en blockchain, sino mejorar la gestión institucional de colateral, liquidación y movimientos de efectivo—justamente los puntos débiles que expuso la crisis de 2021.
4) Por qué las stablecoins se convirtieron en el “puente de liquidación” (y por qué ahora importa la regulación)
Para que existan mercados en cadena activos las 24 horas del día, se necesita dinero en cadena. En la práctica, ese dinero han sido las stablecoins.
En 2025, Estados Unidos dio un paso clave al establecer un marco claro: la Ley GENIUS creó un marco legal federal para las stablecoins de pago, que incluye requisitos de reservas y supervisión (resumen del Servicio de Investigación del Congreso; análisis legal: resumen de Covington).
Al mismo tiempo, los legisladores buscan delimitar mejor las reglas del mercado cripto en general. La Ley CLARITY sobre claridad en los mercados de activos digitales fue aprobada en la Cámara en 2025 y entró en proceso en el Senado ese mismo año (página del proyecto en Congress.gov).
¿Qué tiene que ver esto con GameStop? Si algún día la liquidación de acciones se tokeniza, las stablecoins (o depósitos tokenizados) son candidatos naturales para representar el lado en efectivo—pero solo si reguladores e instituciones confían en sus reservas, capacidad de redención y cumplimiento normativo.
También vale la pena resaltar que, aunque muchas instituciones apoyan la tokenización en general, siguen siendo cautelosas con las stablecoins como forma central de dinero (véase BIS: El sistema monetario y financiero de próxima generación, 24 de junio de 2025).
5) Los activos del mundo real (RWA) ya están creciendo—comenzando por bonos del Tesoro, no acciones
Si quieres ver una demanda real de tokenización hoy, basta observar lo que realmente ha crecido: los bonos del Tesoro estadounidense tokenizados (y productos similares al mercado monetario), utilizados como colateral y fuente de rendimiento en blockchain.
Al 27 de enero de 2026, los bonos del Tesoro tokenizados rastreados por RWA Analytics superan los $10.08 mil millones en valor total (dashboard de RWA.xyz sobre bonos del Tesoro tokenizados).
Esta tendencia es importante porque los bonos del Tesoro son colateral de alta calidad en las finanzas globales. Llevarlos al entorno en cadena permite:
- mayor velocidad en el movimiento de colateral,
- gestión de liquidez más continua,
- control de riesgos programables (descuentos, reglas de elegibilidad),
- integración con plataformas de trading y préstamo en cadena.
En otras palabras, los RWA ya están resolviendo los “cimientos”, no solo la experiencia de usuario en el frontend.
6) ¿Entonces, qué necesita hoy el mercado bursátil? Un checklist práctico
Cinco años después del 28 de enero de 2021—y casi dos desde T+1—las necesidades del mercado son más claras que nunca:
A) Movilidad de colateral en tiempo real (o casi)
No solo operaciones más rápidas, sino una absorción de riesgos más ágil. Las plataformas de colateral tokenizado apuntan exactamente a esto, especialmente para instituciones (iniciativa de colateral tokenizado de DTCC).
B) Infraestructura de mercado transparente y auditable
Parte de la desconfianza en 2021 se debió a explicaciones tardías y poco claras. Las blockchains públicas ofrecen verificabilidad, pero las finanzas reguladas también requieren privacidad, permisos y claridad legal—de ahí el auge de soluciones híbridas o con permisos.
C) Primitivas de liquidación programables
Los contratos inteligentes permiten codificar lógicas de liquidación, acciones corporativas, requisitos regulatorios y reglas de colateral. El BIS ha recalcado el potencial transformador de la tokenización—siempre que haya buena gobernanza y gestión de riesgos (ver BIS/CPMI: Tokenisation concepts and implications, octubre 21, 2024).
D) Un marco regulatorio confiable para las finanzas en cadena
Las normativas sobre stablecoins (GENIUS) y propuestas estructurales (CLARITY) no son simples “victorias cripto”. Son condiciones necesarias para integrar valores tokenizados al sistema financiero tradicional.
7) La realidad del usuario: incluso los “mercados en cadena” pueden fallar si falla la custodia
Tanto si manejas BTC, stablecoins o activos tokenizados del mundo real, un riesgo se mantiene constante: si se comprometen tus claves privadas, pierdes tus activos.
A medida que la tokenización crece, más usuarios interactuarán con:
- stablecoins para pagos y liquidaciones,
- bonos del Tesoro tokenizados como colateral o fuentes de rendimiento,
- acciones/ETFs tokenizados conforme maduren los productos regulados.
Esto vuelve a poner en el centro la autocustodia—no como postura ideológica, sino como medida esencial de seguridad operativa.
Un monedero físico sigue siendo la forma más sencilla para que un usuario reduzca la superficie de ataque digital manteniendo las claves privadas fuera de línea. Si estás pensando en una estrategia cripto a largo plazo (especialmente con mayores montos o múltiples redes), OneKey puede ser una herramienta útil para la autocustodia: permite gestionar claves privadas sin conexión mientras mantiene compatibilidad con múltiples cadenas y flujos de trabajo Web3.
Reflexión final
El caso GameStop nunca fue solo sobre una acción. Fue sobre quién tiene acceso confiable en momentos de tensión del mercado, y cuánto de las finanzas modernas depende aún de procesos frágiles, opacos y llenos de pasos intermedios.
En 2026, el camino más prometedor parece híbrido: mejorar las infraestructuras tradicionales (más allá de T+1) mientras se adoptan de forma progresiva las herramientas nativas de blockchain, donde realmente aportan ventajas—como la movilidad de colateral, liquidaciones programables y dinero digital siempre disponible.
Si los próximos cinco años implican trasladar partes del mercado financiero a la cadena, la pregunta no es si el cripto “reemplazará” las acciones. Es si podemos construir un sistema donde el acceso al mercado no desaparezca en el peor momento—y donde los usuarios realmente controlen lo que poseen.
