Órdenes del mercado criptográfico: un plan de ejecución para reducir el deslizamiento y los costos
Puntos clave
- Las órdenes de mercado tienen prioridad para ejecutarse lo antes posible y no se garantiza el precio final que se ve en pantalla. Los pedidos se completarán paso a paso a lo largo del libro de pedidos. Cuanto mayor sea la escala y más reducido el mercado, más evidente será el deslizamiento.
- El uso de órdenes de mercado debe estar determinado por la urgencia y la liquidez. Primero calcule el costo máximo aceptable y luego decida el tamaño del pedido y el método de división.
- Realizar una orden es solo un paso en su plan comercial. El punto de falla, la posición, el método de salida y las reglas de revisión deben determinarse antes de ingresar al mercado.
1. Cómo ejecutar una orden de mercado
Supongamos que la orden de venta para un determinado par comercial es la siguiente:
Envíe una orden de mercado para comprar 250 unidades, se ejecutarán 100 a 100,00 y luego se ejecutarán 150 a 100,20. El precio medio ronda los 100,12, no 100,00 como muestra inicialmente la interfaz. Si se envían 700 unidades, el pedido seguirá recibiendo 100,80.
Esta diferencia es parte del shock de precios. Los verdaderos costos de transacción también incluyen la compra y venta de diferenciales, tarifas de manejo, tasas de financiación y tarifas en cadena.
2. ¿Bajo qué circunstancias es más razonable el orden de mercado?
Las órdenes de mercado son adecuadas para escenarios en los que la transacción es más importante que el precio, por ejemplo, las posiciones riesgosas deben salirse lo antes posible, la liquidez es profunda y las órdenes son pequeñas, o la lógica comercial requiere una ejecución inmediata.
No es adecuado para uso ocasional en los siguientes entornos:
- El tamaño del pedido es demasiado grande en comparación con la apertura del mercado;
- Pequeña capitalización de mercado o activos recién lanzados;
- Comunicados de prensa intensos y períodos de liquidación;
- La profundidad del grupo en cadena es muy baja;
- El precio se ha desviado rápidamente del punto de entrada previsto.
El "miedo a perderse algo" no es razón suficiente. La urgencia debe surgir de la disciplina del riesgo, no de la emoción.
3. Escriba supuestos comerciales antes de ingresar al mercado.
Las hipótesis comerciales deben ser lo suficientemente específicas como para ser falsificables. Por ejemplo: "El precio superó el borde superior del rango de las últimas dos semanas, el volumen de operaciones aumentó simultáneamente y cerró por encima del cierre de 4 horas".
"Creo que subirá" no puede proporcionar condiciones de vencimiento, ni puede juzgar si vale la pena pagar el deslizamiento por una orden de mercado. Una hipótesis ejecutable contiene al menos: período de observación, condiciones de activación, punto de falla, tiempo de espera esperado y eventos de riesgo.
Si un ligero cambio en el precio de entrada destruiría la recompensa del riesgo, una orden de mercado puede no ser apropiada. En este momento, debe esperar el límite de precio o abandonar la transacción.
4. Estimar diferenciales, profundidad y deslizamiento
Antes de realizar un pedido, verifique la diferencia de precio entre oferta y demanda y observe cuántos pedidos cubre la cantidad planificada. Algunas plataformas mostrarán el precio promedio estimado de la transacción y el impacto en el precio.
El porcentaje de deslizamiento se puede escribir aproximadamente como:
(Precio de transacción promedio real - precio de referencia antes de realizar un pedido) ÷ precio de referencia antes de realizar un pedido
Un resultado positivo a la hora de comprar significa pagar más caro; al vender, la interpretación debe ajustarse según la dirección. Este cálculo es para fines de revisión y no significa que todas las diferencias provengan de la plataforma.
Las transacciones en cadena también deben establecer un deslizamiento permitido. Demasiado bajo puede provocar fallas y tarifas de red, demasiado alto deja más espacio para fluctuaciones de precios y MEV. No establezca ciegamente su tolerancia al deslizamiento demasiado alta sólo para "garantizar el éxito".
5. El tamaño de la posición se calcula al revés a partir de la pérdida máxima.
La planificación de órdenes de mercado no debería comenzar con "¿cuánto quiero comprar" sino con "¿cuánto puedo perder en esta operación?"
La fórmula simplificada es:
Número de posiciones = pérdida única que se puede tolerar ÷ (precio de entrada - precio de fracaso)
Si la cuenta es de 10.000 USDC, el límite de riesgo para una sola transacción es del 1% y la pérdida tolerable es de 100 USDC. La entrada planificada es 100, el stop loss es 96 y el riesgo por unidad es 4, entonces la cantidad teórica es 25. También debe dejar un margen para tarifas, deslizamientos y saltos.
El uso del apalancamiento no aumenta automáticamente este límite de pérdida. El apalancamiento solo cambia la ocupación del margen y la distancia de liquidación.
6. Ejecución por lotes y combinación de órdenes.
Las órdenes divididas pueden reducir el impacto único, o es posible que solo se complete una parte de la transacción debido al rápido movimiento del mercado. Las prácticas comunes incluyen:
- Utilice pequeñas órdenes de mercado para establecer posiciones básicas y luego utilice órdenes limitadas para complementarlas.
- Divida las operaciones en lotes según el tiempo fijo o el volumen de operaciones para evitar completar la operación en un instante.
- Ejecute primero los pares comerciales con mayor liquidez y luego cambie según lo planeado.
- Detenerse cuando el deslizamiento real supere el umbral preestablecido en lugar de seguir persiguiendo los precios.
Dividir pedidos no es una forma universal de ocultar pedidos grandes. Múltiples órdenes de mercado consecutivas seguirán consumiendo el mismo libro de órdenes y pueden exponer la intención comercial.
7. El plan de salida debe completarse antes de la admisión.
Defina al menos tres salidas: expira la hipótesis comercial, se alcanza el objetivo y expira el tiempo. El stop loss es una de las herramientas, no el plan completo.
Si el mercado se salta el precio de limitación de pérdidas, la transacción real puede ser peor; si se excede el precio de límite de pérdidas, es posible que la transacción no se complete en absoluto. El tamaño de la posición debería poder tolerar una ejecución imperfecta en lugar de depender de precios precisos.
Cuando el precio de activación del stop loss está demasiado cerca del precio de liquidación, la posición puede liquidarse primero.
8. ¿Cuándo deberías abandonar una operación?
- El libro de pedidos no puede aceptar la cantidad planificada;
- Tan pronto como se publica la noticia, los diferenciales y las fluctuaciones pierden su rango normal;
- No existe un punto de fracaso razonable después del ingreso;
- Ampliar posiciones para recuperar pérdidas;
- Congestión de la red, anomalías en el oráculo o en el lugar de negociación;
- Los rendimientos esperados no son suficientes para cubrir los diferenciales, las comisiones y los posibles deslizamientos.
Ninguna transacción es también el resultado de la ejecución. El valor de la planificación está en filtrar oportunidades inapropiadas.
9. Plantilla de revisión
Registros una vez completada la transacción: cotización de pedido anticipado, precio estimado, precio promedio real de la transacción, diferencial, tarifa de manejo, deslizamiento, profundidad del mercado, tamaño del pedido, supuestos de la transacción y motivos de salida.
Evalúe el “juicio de dirección” y la “calidad de ejecución” por separado. Las operaciones ganadoras pueden ejecutarse mal y las operaciones perdedoras pueden planificarse estrictamente. Las mejoras a largo plazo provienen de registros repetibles en lugar de resultados que expliquen todo a posteriori.
10. Un ejemplo numérico: cómo la entrada al mercado cambia el riesgo
El comerciante planeó comprar cerca de 100, con un precio de falla de 96, y el riesgo original por unidad era 4. Basado en un límite de riesgo único de 100 USDC, la posición es de 25 unidades.
Si la orden de mercado cotiza a un promedio de 101,20 debido al deslizamiento, el precio del fracaso sigue siendo 96 y el riesgo por unidad pasa a ser 5,20. Al seguir manteniendo 25 unidades, la pérdida prevista aumenta de 100 a 130, sin contar las comisiones.
Hay tres tratamientos opcionales: reducir la cantidad real y restaurar la distancia de stop loss al presupuesto de riesgo; esperar a que mejore la liquidez antes de ejecutar; o abandonar la transacción directamente. El enfoque más peligroso es continuar aumentando las posiciones y bajar el stop loss para mantener el objetivo de ganancias original.
11. Secuencia de ejecución en cotización de evento.
Antes de que se publiquen datos importantes, la profundidad de la cartera de pedidos puede parecer normal, pero los pedidos se retiran rápidamente inmediatamente después del anuncio. Los operadores de eventos deben anotar el "deslizamiento máximo permitido" como un número claro y decidir si cancelar o cambiar a un límite si se excede el umbral.
La salida del riesgo de una posición existente es diferente a la apertura de una nueva posición. La salida del riesgo suele prestar más atención a las transacciones, mientras que las nuevas posiciones pueden esperar. No asuma que sólo porque se utilizan órdenes de mercado para ambas operaciones, la prioridad es la misma.
Referencias
- Fantasma, Órdenes de Mercado: https://phantom.com/learn/crypto-101/market-order
- Investor.gov, Tipos de órdenes: https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders
- Grupo CME, órdenes de mercado y límite: https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/types-of-orders.html
- Blog de OneKey, Guía completa de comercio de activos de OneKey Perps: https://onekey.so/blog/zh-CN/learn/onekey-perps-all-asset-trading-guide/
Descargo de responsabilidad
Este artículo es únicamente para educación sobre ejecución de transacciones y no constituye asesoramiento de inversión. Las órdenes de mercado pueden provocar deslizamientos, ejecuciones parciales, fallos técnicos y pérdidas por liquidación. El comercio apalancado conlleva altos riesgos, así que evalúelo de forma independiente.
Preguntas frecuentes
La mayoría de los mercados con suficiente profundidad se llenarán, pero en casos extremos pueden llenarse parcialmente, ser rechazados por el control de riesgos o fallar debido a las condiciones en la cadena.
Las cotizaciones cambiarán y los pedidos se podrán completar en varios niveles. La latencia, la escala y la liquidez afectan el precio promedio.
incierto. La división de órdenes le da tiempo al libro de órdenes para recuperarse, pero el mercado puede seguir alejándose y las tarifas pueden aumentar.
Se utiliza comúnmente cuando es necesaria una salida, pero aún puede ocurrir un deslizamiento después de activarse. La posición debe poder soportar transacciones adversas.
Verifique la profundidad del grupo, la configuración de deslizamiento, las tarifas de red, MEV, el contrato y el contenido de la firma de la billetera.
