Avail lance ShieldTX pour Hyperliquid afin de contrer les bots de copy trading

La confidentialité est devenue une préoccupation de plus en plus importante pour les traders actifs on-chain. Sur les blockchains transparentes, chaque interaction avec un portefeuille peut révéler davantage d’informations que le trader ne le souhaiterait : moment d’entrée et de sortie, taille des positions, appétit pour le risque ou encore habitudes récurrentes d’exécution.

Avail a lancé ShieldTX, un outil axé sur la confidentialité destiné aux traders opérant sur Hyperliquid. Son principal objectif est de compliquer la tâche des systèmes automatisés de copy trading qui cherchent à relier les transactions d’un trader afin de reproduire sa stratégie.

Pourquoi le copy trading pose problème sur Hyperliquid

Hyperliquid est devenue l’une des plateformes décentralisées de trading de contrats perpétuels les plus utilisées. Son environnement de règlement transparent permet aux utilisateurs et aux acteurs tiers de surveiller l’activité, d’analyser le comportement des portefeuilles et de concevoir des tableaux de bord de trading ou des stratégies automatisées.

Cette transparence peut être utile. Les traders peuvent observer l’activité du marché, évaluer les données d’exécution et étudier le comportement des comptes les plus performants. Cependant, cette même visibilité peut créer un environnement défavorable aux traders professionnels.

Lorsqu’un portefeuille ouvre ou clôt régulièrement des positions, des bots automatisés peuvent tenter d’identifier le compte concerné et d’en reproduire les opérations. Même si la transaction copiée n’est exécutée que quelques secondes plus tard, la pression supplémentaire exercée sur le marché et la dégradation de la qualité d’exécution peuvent nuire au trader initial.

Le problème ne se limite pas à l’imitation directe. L’historique d’un portefeuille peut également révéler :

• Les paires de trading privilégiées
• La taille habituelle des positions
• Le moment des entrées et des sorties
• Les préférences en matière de levier
• Les habitudes de gestion du risque
• Les réactions face à la volatilité du marché

Pour les traders dont les performances reposent sur la rapidité ou sur une exécution différenciée, ces signaux peuvent devenir un désavantage quantifiable.

Comment ShieldTX utilise des portefeuilles distincts

ShieldTX adopte une approche fondée sur la séparation des portefeuilles. Au lieu de faire transiter plusieurs positions perpétuelles par une seule adresse publiquement identifiable, l’outil crée un portefeuille indépendant pour chaque position.

Cette architecture vise à réduire la capacité des systèmes de surveillance à relier l’ensemble de l’activité d’un trader à une seule adresse. Un bot peut toujours observer une transaction individuelle, mais il devient plus difficile d’identifier le lien général entre plusieurs opérations lorsque celles-ci proviennent de portefeuilles distincts.

Le concept s’apparente à la réduction de l’exposition des métadonnées dans d’autres domaines de la sécurité numérique. Séparer les activités ne rend pas les transactions invisibles, mais peut limiter la quantité d’informations pouvant être associées à une même identité publique.

Pour les traders, les avantages potentiels sont les suivants :

1. Un regroupement des portefeuilles moins évident
   Plusieurs positions peuvent ne plus sembler provenir d’une seule adresse facilement reconnaissable.

2. Une cartographie automatisée des stratégies plus complexe
   Les bots peuvent disposer de moins d’indices fiables pour déterminer quelles transactions appartiennent au même trader.

3. Une moindre exposition des habitudes de trading
   La séparation par position peut rendre plus difficile l’élaboration d’un profil complet du comportement d’un trader.

4. Un meilleur contrôle de la confidentialité opérationnelle
   Les traders peuvent traiter chaque position comme un environnement d’exécution distinct, plutôt que d’exposer l’intégralité de leur historique d’activité via un seul portefeuille.

Selon une étude citée dans un article de The Block, l’analyse à l’origine de ShieldTX a porté sur plus de 332 000 portefeuilles de trading sur Hyperliquid. Les chercheurs ont également examiné sept traders figurant parmi les 100 premiers comptes de la plateforme, ainsi que des portefeuilles soupçonnés de suivre leur activité.

L’étude estime que les traders copiés ont subi un coût supplémentaire médian d’environ 63 points de base par transaction, soit 0,63 %, en raison des variations des prix d’exécution. L’impact dépendra des conditions de marché, de la taille des positions, de la liquidité et de la fréquence des opérations, mais ce chiffre montre pourquoi le copy trading représente bien davantage qu’un simple risque théorique.

Les sous-comptes ne résolvent pas entièrement le problème de la traçabilité des portefeuilles

Hyperliquid prend en charge les sous-comptes, qui permettent aux utilisateurs d’organiser leur activité de trading au sein de différentes structures de compte. Cette fonctionnalité peut être utile pour séparer les stratégies, gérer le risque ou répartir le capital.

Toutefois, la séparation des comptes ne garantit pas automatiquement la confidentialité. Si les portefeuilles associés peuvent toujours être reliés grâce aux mouvements de fonds, au calendrier des transactions, à des comportements récurrents ou à d’autres indices on-chain, un observateur peut reconstituer le lien qui les unit.

L’étude citée dans le même article indique qu’environ 29 % des 150 premiers comptes Hyperliquid utilisaient des sous-comptes. Ces sous-comptes peuvent néanmoins rester traçables on-chain, notamment lorsqu’ils sont financés ou gérés selon des schémas révélant une origine commune.

Cette distinction est importante :

• La séparation des comptes aide à organiser l’activité.
• La séparation des portefeuilles peut réduire la réutilisation directe d’une même adresse.
• La confidentialité des transactions dépend de la possibilité ou non de corréler les activités environnantes.

Aucune technique unique ne permet d’éliminer toutes les formes d’analyse blockchain. Même lorsque des portefeuilles différents sont utilisés, les observateurs peuvent exploiter le calendrier des opérations, les flux d’actifs, le comportement lié aux frais de gas, la taille des transactions ou les réactions du marché pour déduire des liens entre plusieurs transactions.

La confidentialité ne signifie pas un anonymat total

ShieldTX doit être considéré comme une couche renforçant la confidentialité, et non comme une garantie d’anonymat.

Les blockchains publiques sont conçues pour fournir un historique vérifiable des transactions. Les outils de confidentialité appliqués aux portefeuilles peuvent réduire la lisibilité de ces informations, mais ils ne permettent pas nécessairement de dissimuler tous les signaux opérationnels. Par exemple, un trader peut encore révéler des liens à travers :

• Des dépôts provenant d’une adresse de financement connue
• Des calendriers de transferts récurrents
• Un comportement de trading identique sur plusieurs portefeuilles
• Des adresses de retrait communes
• Un calendrier de transactions similaire
• Des adresses de portefeuille rendues publiques

Les traders doivent également évaluer le modèle de sécurité de tout outil qui crée ou gère des portefeuilles supplémentaires. Multiplier les portefeuilles peut améliorer la confidentialité, mais aussi accroître la complexité de la gestion des clés, de la récupération des comptes, de la vérification des transactions et du suivi des fonds.

Avant d’adopter une méthode de trading axée sur la confidentialité, les utilisateurs doivent savoir qui contrôle les clés, comment fonctionne la récupération du portefeuille, si les transactions sont signées localement et quelles autorisations sont nécessaires. Les utilisateurs d’Hyperliquid peuvent consulter la documentation officielle de la plateforme afin de mieux comprendre la structure des comptes et le fonctionnement des opérations de trading.

Ce que ShieldTX révèle sur le trading dans la DeFi

Le lancement de ShieldTX s’inscrit dans une évolution plus large de la finance décentralisée. À mesure que les marchés on-chain deviennent plus concurrentiels, la transparence des transactions est de plus en plus perçue comme une source de fuite d’informations.

Pour les particuliers, les données publiques de trading peuvent fournir de précieux renseignements sur le marché. Pour les traders professionnels, ces mêmes données peuvent révéler des méthodes d’exécution propriétaires. Cette situation crée une demande pour des outils capables de préserver l’auditabilité du règlement sur blockchain tout en limitant la divulgation inutile d’informations comportementales.

Le développement de ShieldTX met également en lumière un défi de conception auquel les plateformes d’échange décentralisées sont confrontées : comment maintenir un règlement transparent sans rendre la stratégie de chaque participant aussi facile à surveiller et à reproduire ?

Les solutions futures pourraient combiner la séparation des portefeuilles avec d’autres techniques, telles que la divulgation différée, les flux d’ordres privés, les intentions chiffrées ou des systèmes plus avancés de routage des transactions. Chaque approche impliquera des compromis entre confidentialité, composabilité, liquidité, ergonomie et exigences réglementaires.

Considérations pratiques de sécurité pour les traders

Les outils de confidentialité doivent compléter les pratiques de base en matière de sécurité des portefeuilles, et non les remplacer. Les traders devraient notamment envisager les mesures suivantes :

• Utiliser une authentification robuste et unique pour chaque compte lié au trading.
• Conserver les fonds à long terme séparément du capital de trading actif.
• Vérifier les détails de chaque transaction avant de la signer.
• Suivre chaque portefeuille opérationnel ainsi que sa méthode de récupération.
• Éviter de réutiliser inutilement les mêmes adresses.
• Faire preuve de prudence lors de la connexion d’un portefeuille à une application inconnue.
• Tenir un registre précis indiquant quel portefeuille contrôle chaque position.
• Tester toute nouvelle méthode avec des fonds limités avant d’en étendre l’utilisation.

Un portefeuille matériel tel que OneKey peut contribuer à protéger les clés privées utilisées dans le cadre de la conservation autonome, en maintenant les opérations de signature sensibles à l’écart d’environnements en ligne potentiellement exposés. Il ne rend pas l’activité de trading privée à lui seul, et les utilisateurs doivent vérifier que la méthode de trading et la configuration de signature envisagées sont compatibles avant de transférer des fonds.

Une tendance plus générale

Le lancement de ShieldTX par Avail souligne une réalité de plus en plus présente sur les marchés crypto : la transparence peut faciliter la vérification, mais elle peut également exposer des informations précieuses sur les stratégies de trading.

En créant un portefeuille distinct pour chaque position perpétuelle, ShieldTX cherche à compliquer le regroupement des portefeuilles et le copy trading automatisé sur Hyperliquid. L’impact médian rapporté de 63 points de base fournit une indication concrète de l’importance que peuvent prendre les coûts d’exécution lorsqu’une stratégie est suivie sur un marché public et concurrentiel.

Pour les traders, la principale leçon est que confidentialité, sécurité et rigueur opérationnelle sont étroitement liées. Protéger une stratégie ne consiste pas seulement à dissimuler une adresse de portefeuille : cela exige une gestion attentive des schémas de transaction, des flux de financement, des clés privées et des outils utilisés pour interagir avec les marchés décentralisés.