Les détenteurs de Bitcoin à long terme repassent en mode accumulation : les particuliers profitent de la baisse, tandis que les méga-baleines restent neutres

Bitcoin a repassé le seuil des 60 000 $ après avoir brièvement atteint un nouveau plus bas sur 21 mois cette semaine. Ce mouvement intraday a rappelé au marché la rapidité avec laquelle la liquidité et le sentiment peuvent changer dans un environnement de fin de cycle dicté par la macroéconomie. (coindesk.com)

Si le cours a fait la une, l'histoire plus durable se déroule sur la blockchain : les données de Glassnode indiquent que les détenteurs à long terme ne sont plus des vendeurs nets. Ils ont au contraire recommencé à accumuler net, un changement de comportement qui revêt souvent une importance capitale lorsque le marché semble le moins convaincant. (coindesk.com)

Le signal clé : les détenteurs à long terme ajoutent à nouveau à leur offre

Dans le cadre de Glassnode, les "détenteurs à long terme" sont généralement définis comme les entités détenant du BTC pendant au moins environ 155 jours – un seuil largement utilisé dans l'analyse on-chain pour distinguer les coins "pilotés par la conviction" de l'inventaire de trading à court terme. (coindesk.com)

La métrique à surveiller est le Changement Net de Position des Détenteurs à Long Terme, qui suit la variation nette sur 30 jours de l'offre détenue par les détenteurs à long terme. (Si le chiffre est positif, la cohorte augmente sa part de l'offre ; s'il est négatif, la cohorte distribue.) (studio.glassnode.com)

Selon la dernière analyse de Glassnode, les détenteurs à long terme sont repassés en mode d'accumulation nette, représentant environ 50 000 à 100 000 BTC. (coindesk.com) Ce n'est pas un niveau d'investissement "tout-en-un" par rapport aux pics de demande précédents. Lors des hausses du marché haussier autour de novembre 2024 et mai 2025, l'accumulation nette approchait les ~400 000 BTC, mais le simple renversement de tendance est significatif. (coindesk.com)

Pourquoi cela importe dans un marché faiblissant

Dans les phases de repli en fin de cycle, les marchés traversent souvent un transfert de propriété familier :

• Les participants à court terme réduisent leur exposition pour maîtriser le risque et la volatilité.
• Les investisseurs à long terme absorbent l'offre progressivement, souvent avant que les narratives ne s'améliorent.

Cela ne "garantit pas un bottom", mais historiquement, cela a été l'un des moyens les plus clairs d'identifier quand la pression vendeuse se heurte à la patience plutôt qu'à l'effet de levier.

L'achat sur repli s'étend – et ce n'est pas une seule cohorte

Pour comprendre si l'accumulation est isolée ou généralisée, Glassnode utilise le Score de Tendance d'Accumulation (ATS) – un indicateur allant de 0 à 1 conçu pour mesurer la force avec laquelle les entités accumulent ou distribuent, pondérée par leur taille relative. (docs.glassnode.com)

Au cours du dernier mois, l'ATS de Glassnode a rebondi de manière significative, suggérant que l'intérêt d'achat revient sur plusieurs tailles de portefeuilles plutôt que de se concentrer sur un seul groupe de "smart money". (coindesk.com)

Voici la répartition notable (intervalles approximatifs tels que rapportés) :

• Particuliers (< 1 BTC) : ~0,8–0,9
• Tailles moyennes (100–1 000 BTC) : ~0,8–0,9
• 1–100 BTC : ~0,6–0,7
• Grands détenteurs (1 000–10 000 BTC) : ~0,5–0,6
• Méga-baleines (> 10 000 BTC) : ~0,4–0,5 (proche de la neutralité) (coindesk.com)

Le message principal : l'achat sur repli semble généralisé, mené par les détenteurs les plus modestes et la cohorte de 100 à 1 000 BTC, tandis que les plus grandes entités restent hésitantes.

Pourquoi les plus grosses baleines restant neutres changent la donne

Une cohorte de méga-baleines évoluant près de la neutralité ne signifie pas nécessairement une tendance "baissière". Les grandes entités peuvent être lentes à réorienter leurs risques, peuvent être contraintes par la garde ou des mandats, et leur activité peut accuser un retard sur les retournements réels du marché.

Cependant, la prudence de Glassnode reste pragmatique : sans une participation plus forte de la part des plus grands détenteurs, il est peut-être trop tôt pour qualifier cela de régime d'accumulation pleinement auto-renforcé – celui où la dynamique de la demande persiste même face à un rebond des prix. (coindesk.com)

En d'autres termes, le signal actuel est constructif, mais la confirmation est essentielle.

Le contexte de 2026 : conviction on-chain contre marchés axés sur les flux

L'une des raisons pour lesquelles cette divergence se démarque est que la structure du marché de Bitcoin est désormais plus "sensible aux flux" qu'au cours des cycles précédents, notamment via les véhicules réglementés.

Par exemple, les ETF Bitcoin Spot américains auraient connu un net renversement en juin, avec environ 4,5 milliards de dollars de sorties nettes, selon les données suivies par SoSoValue. ([coindesk.com](https://www.coindesk.com/tech/2026/07/01/live-markets-u-s-spot-bitcoin-etfs-had-their-worst-month-ever-in-june-shedding-usd4-5-billion?post-id=eeb67d8e5a86&utm_source=