Dernières mesures réglementaires de la Banque centrale chinoise : l’accent mis sur les risques liés à la tokenisation des actifs du monde réel (RWA)

Contexte : une nouvelle notification conjointe, un cadre familier, une insistance renouvelée

Le 6 février 2026, la Banque populaire de Chine (PBOC), accompagnée de sept autres organes administratifs majeurs du gouvernement central, a publié conjointement un avis intitulé « Avis de la Banque populaire de Chine, de la Commission nationale du développement et de la réforme, du Ministère de l’industrie et des technologies de l’information, du Ministère de la sécurité publique, de l’Administration d’État pour la régulation du marché, de l’Administration nationale de la régulation financière, de la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières et de l’Administration d’État des changes sur le renforcement de la prévention et du traitement des risques liés aux monnaies virtuelles et activités associées » (Document n°42 [2026])

D’après la synthèse publiée par l’agence Xinhua via China News Service, la position officielle reste inchangée : les activités liées aux monnaies virtuelles sont considérées comme des activités financières illégales et strictement interdites sur le territoire chinois. Toutefois, cet avis se distingue par un ajout explicite de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) à la liste des risques centraux, avec une formulation plus précise concernant les stablecoins adossés au yuan (RMB) et les restrictions transfrontalières.

Lire la couverture de Xinhua ici : 8 départements émettent un document pour prévenir et gérer les risques liés aux monnaies virtuelles.

Ce changement s’inscrit dans un contexte global où, en 2025, la tokenisation des actifs RWA est devenue un thème central, évoluant d’expériences ancrées dans l’écosystème crypto vers des discussions institutionnelles sur les fonds tokenisés, les obligations et les infrastructures de règlement. Pour la Banque des règlements internationaux (BRI), la tokenisation représente un pilier stratégique potentiel du système financier de demain — à condition qu’elle soit encadrée de manière stricte. Voir : Rapport économique annuel 2025 de la BRI, Chapitre III.

Ce qui est réellement encadré : les anciens sujets demeurent les fondations

Même si les discours dans l’industrie évoluent (RWA, stablecoins, fonds onchain, etc.), le cœur du dispositif réglementaire reste fidèle aux cadres précédents : sont toujours ciblés le trading spéculatif, les services d’échange et de conversion, les ICO / levées de fonds par jetons, ainsi que les plateformes intermédiaires multi-usages, particulièrement lorsque ces activités engendrent des risques systémiques, des fraudes ou des flux financiers transfrontaliers non maîtrisés.

Un résumé du Financial Times (China) relayé par Sina Finance confirme que cette nouvelle notification est une extension du cadre antérieur, tout en soulignant les nouveaux points d'attention renforcés. À lire ici : Réglementation sur les monnaies virtuelles mise à jour : effective dès publication.

Concrètement, pour les créateurs et utilisateurs de projets : tout modèle économique combinant émission + marketing + trading + création de liquidité entre désormais en zone rouge maximale.

La nouveauté majeure : la tokenisation des RWA désormais interdite explicitement en Chine continentale

Pourquoi les régulateurs ciblent désormais les RWA

La tokenisation des actifs du monde réel promet de « ramener des actifs physiques sur la blockchain » : immobilier, créances, matières premières, crédits carbone, factures de supply chain, parts de fonds, etc. Dans une infrastructure financière réglementée, ce type de technologie peut améliorer le traitement des données, les règlements et la programmabilité.

Cependant, dans l’univers crypto ouvert, les jetons RWA peuvent très vite devenir un habillage marketing pour des émissions assimilables à des titres, un mécanisme de levée de fonds déguisé ou une promesse de rendement élevé, autant d’éléments historiquement propices aux fraudes et aux abus sur les investisseurs particuliers.

La BRI souligne le potentiel de transformation de cette technologie, mais insiste sur la nécessité d’un cadre basé sur de la monnaie crédible, une gouvernance rigoureuse et une intégrité absolue. Voir : Discours de la BRI : « Tokenisation pour le monde réel » (février 2024).

Ce que dit officiellement la notification

D’après le résumé fourni par Xinhua / China News Service :

• Les activités de tokenisation des RWA sont interdites sur le territoire chinois, y compris les services intermédiaires d’information et les services technologiques associés.
• Les entités ou individus étrangers n’ont pas le droit de fournir illégalement des services de tokenisation d’actifs réels à des entités chinoises.
• Aucune entreprise ou particulier ne peut lancer d’activité de tokenisation à l'étranger sans l’approbation/notification requise.
  Source : Couverture par China News Service (Xinhua)

Ce que cela implique concrètement

Pour les porteurs de projets, le terme “RWA” n’est plus une simple étiquette marketing ambigüe en Chine — il est désormais nommément interdit et rattaché à des activités illicites. Cela concerne notamment :

• L’émission et la distribution de jetons RWA
• Les mécanismes de « jetons comme preuve de créance » proposés au grand public
• Toute plateforme ou service qui fournit des outils, du marketing, des cotations ou du courtage de RWA à destination des utilisateurs chinois

Stablecoins : les émissions adossées au yuan spécifiquement interdites, avec implications transfrontalières

Le même résumé de Xinhua précise que sans autorisation, ni personne ni organisation ne peut émettre de stablecoins adossés au RMB à l’étranger, et que les entités chinoises (ou leurs filiales à l’étranger) ne doivent pas non plus émettre de monnaies virtuelles hors de Chine.

Cette position participe d’une dynamique mondiale où les stablecoins sont de plus en plus considérés comme des instruments de paiement et de règlement, et non plus comme de simples « tokens crypto ». Les régulateurs s’y intéressent donc pour leur mécanisme de rachat, la qualité des réserves, la conformité AML, la résilience opérationnelle et leur gouvernance.

Pour un cadre de référence mondial : FSB : Recommandations de haut niveau pour la régulation des stablecoins globaux (rapport final)

2025–2026 : la réalité mondiale face à la ligne rouge de la Chine

La montée en popularité de la tokenisation en 2025 s’explique notamment par son adoption croissante dans la finance traditionnelle comme levier d’amélioration des infrastructures. Les rapports de l’industrie soulignent ses promesses en matière d'efficacité, de programmabilité et de règlement intelligent — tout en alertant sur les risques de fragmentation, d’illiquidité et de gouvernance déficiente. Voir : Forum économique mondial : La tokenisation des actifs dans les marchés financiers

Mais la régulation chinoise trace une frontière nette : l’expérimentation technologique ne justifie en aucun cas l’émission ouverte de tokens, la distribution au détail ou les activités spéculatives, encore moins lorsqu’ils sont associés à des « rendements garantis », des « créances adossées à des actifs » ou à des flux de capitaux transfrontaliers.

Ce que les utilisateurs doivent faire : vigilance réglementaire et hygiène de sécurité

1) Identifier les signaux d’alerte autour des « jetons RWA »

Soyez extrêmement prudent face aux éléments suivants :

• Des jetons RWA associés à des revenus fixes, rendements garantis ou protection du capital
• Une vente de jetons présentée comme une « souscription », une « part », « un certificat » ou produit de « richesse onchain »
• L’argument commercial : « agréé à l’étranger »
• Des demandes de transfert de fonds vers des adresses personnelles, des groupes OTC ou des prestataires non officiels

2) Comprendre que la régulation AML se durcit au niveau mondial

Même hors de Chine, les attentes en matière de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et contre le financement du terrorisme (CFT) appliquées aux actifs numériques deviennent plus rigoureuses — notamment pour les stablecoins et les transactions transfrontalières. Référence : FATF : actualisation ciblée des standards sur les actifs virtuels et prestataires VASP (2025)

3) Distinguer sécurité de conservation et conformité réglementaire

Utiliser un portefeuille non custodial améliore la sécurité et la gestion des contreparties, mais ne garantit en rien la conformité réglementaire.

D’un point de vue purement sécuritaire, un portefeuille matériel (hardware wallet) permet de garder les clés privées hors ligne, réduisant ainsi les risques de phishing ou de vol sur les plateformes. Pour les utilisateurs détenant des cryptos légalement dans leur juridiction, OneKey offre une solution de conservation autonome, permettant de signer des transactions tout en gardant le contrôle total de ses actifs.

Conclusion

L’avis du 6 février 2026 ne constitue pas un tournant, mais une réaffirmation ferme de la ligne dure de la Chine vis-à-vis des crypto-actifs. Les évolutions clés sont la désignation explicite de la tokenisation RWA et de l’émission de stablecoins adossés au RMB comme zones interdites, ce qui place désormais le terme « RWA » parmi les concepts les plus risqués du point de vue de la conformité réglementaire en Chine continentale.

Pour les développeurs comme pour les utilisateurs, la prudence s’impose : considérez la distribution ou le trading de jetons RWA comme une ligne rouge. Côté utilisateur, évitez les produits tapageurs promettant un « rendement RWA », restez vigilants face aux schémas frauduleux, et appliquez de solides pratiques de sécurité, notamment autour de vos clés privées et de vos habitudes de signature.