Rapport de recherche approfondie sur le gUSDT : Développement futur du jeton et perspectives du marché

Résumé exécutif

Le gUSDT est le jeton de gaz natif du réseau Stable — une chaîne compatible EVM centrée sur l'USDT, utilisant une architecture à double jeton (gUSDT pour le gaz natif et USDT0 pour la représentation ERC-20/OFT). Cette conception vise à faire de l'USDT le principal moyen de règlement et de paiement du gaz sur une chaîne à haut débit, tout en s'appuyant sur l'abstraction de compte (EIP-7702 / bundlers / paymasters) et la messagerie omnichaîne de LayerZero pour simplifier l'expérience utilisateur et la liquidité inter-chaînes. L'architecture technique réduit les frictions pour les utilisateurs d'USDT et ouvre de nouvelles voies pour les produits, mais elle lie également la viabilité du gUSDT à l'écosystème plus large des stablecoins et aux dynamiques réglementaires affectant l'USDT. Les implications clés pour les développeurs, les utilisateurs et les dépositaires comprennent la simplicité opérationnelle pour les flux USDT, une exposition concentrée au risque Tether, et l'importance d'une conservation sécurisée des clés privées lors de l'interaction avec les outils d'abstraction de compte. Consultez la documentation technique de Stable pour les détails du protocole. Stable — USDT en tant que jeton de gaz. (docs.stable.xyz)

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Qu'est-ce que le gUSDT ?

Définition et rôle

• Le gUSDT est le jeton de gaz natif sur le réseau Stable ; il s'agit d'une version de gaz native non enveloppée correspondant 1:1 à la représentation USDT du réseau (USDT0). Les utilisateurs détiennent et interagissent généralement avec l'USDT0 (un jeton OFT/ERC-20), tandis que le protocole convertit ou déballe une partie en gUSDT pour les frais de transaction en coulisses. Cela reflète le schéma ETH ↔ WETH mais se concentre entièrement sur les rails de l'USDT. Docs Stable — Présentation gUSDT & USDT0. (docs.stable.xyz)

Comment les utilisateurs obtiennent du gUSDT

• Les flux d'intégration typiques incluent le bridging de USDT → USDT0 via des bridges compatibles LayerZero (par exemple, Stargate) et l'activation d'une conversion de gaz de destination pour recevoir du gUSDT ; ou la conversion de USDT0 en gUSDT on-chain via les utilitaires de déballage de Stable. Le guide développeur de Stable documente les étapes de bridging et les options de faucet pour les testnets. Stable — Comment obtenir du gUSDT (guide de bridging / déballage). (docs.stable.xyz)

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Architecture technique et primitives

USDT0 (OFT) + gUSDT (natif)

• L'USDT0 est implémenté en tant que jeton fongible omnichaîne (OFT) pour permettre une liquidité transparente sur plusieurs chaînes ; la conception OFT de LayerZero évite la fragmentation de la liquidité en fournissant une liquidité de jeton unifiée sur les chaînes. Le gUSDT reste le jeton de gaz natif local pour payer les frais des validateurs et permettre une expérience utilisateur ultra-simple pour les paiements USDT et les interactions avec les dApps. LayerZero — Présentation OFT. (layerzero.network)

Abstraction de compte & EIP-7702

• Stable s'appuie sur les concepts d'abstraction de compte (y compris les capacités introduites par EIP-7702) afin que la plupart des utilisateurs n'aient jamais besoin de détenir manuellement du gUSDT ; les paymasters et les bundlers gèrent automatiquement les conversions de gaz de USDT0 en gUSDT. L'EIP-7702 (et les travaux connexes sur l'AA) permet aux EOA de déléguer temporairement la logique d'exécution, autorisant des flux d'expérience utilisateur tels que le parrainage de gaz et les frais payés en ERC-20 sans forcer les utilisateurs à gérer un jeton natif séparé. Voir les ressources EIP-7702 et la FAQ développeur pour les mécanismes et les considérations de sécurité. Ressources EIP-7702 / Abstraction de compte. (eip7702.dev)

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Cas d'utilisation et impact sur l'écosystème

• Paiements USDT à faible friction et microtransactions : en standardisant le gaz et le règlement autour de l'USDT, Stable permet aux applications (commerçants, paie, envois de fonds) de dénominer les frais et la valeur dans le même actif.
• DeFi et rails pour la liquidité USDT : l'utilisation de l'OFT et de LayerZero offre un accès immédiat à la liquidité USDT inter-chaînes et permet aux protocoles de construire des fonctionnalités omnichaînes natives à l'USDT (agrégateurs, swaps, roll-ups).
• Flux institutionnels et espace de bloc garanti : la feuille de route de Stable comprend des fonctionnalités telles que l'espace de bloc garanti, attrayantes pour les institutions qui souhaitent des coûts de règlement prévisibles dénommés en actifs adossés à la fiat.

(Feuille de route technique et ensemble de fonctionnalités décrits sur les pages de feuilles de route et d'architecture de Stable.) Feuille de route Stable — Fonctionnalités USDT. (docs.stable.xyz)

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Risques, considérations réglementaires et de marché

Dépendance à Tether / santé de l'USDT

• Étant donné que le gUSDT et l'USDT0 sont indexés sur la liquidité de l'USDT, leur bon fonctionnement est intrinsèquement lié aux réserves, à la transparence et à la confiance du marché de Tether. Tout épisode affectant matériellement la parité de l'USDT ou la confiance du marché se répercutera sur l'utilisation du gUSDT on-chain. Les récentes notations et discussions sur les réserves de Tether soulignent que la composition des réserves et le contrôle réglementaire peuvent influencer les perceptions du marché et l'offre de liquidité — un risque systémique pour les rails centrés sur l'USDT. FT — Commentaires de S&P sur les réserves de Tether). (ft.com)

Conception de conformité et contrôles de censure

• Stable applique les mêmes contrôles de liste noire / OFAC pour le gUSDT et l'USDT0 ; le protocole limite intentionnellement la transférabilité inter-chaînes du jeton de gaz natif pour éviter les transferts accidentels vers des réseaux non pris en charge ou des CEX. Cette conception réduit les erreurs des utilisateurs mais signifie également que les opérations de la chaîne incluent explicitement des surfaces de conformité réglementaire que les développeurs doivent comprendre. Stable — Liste noire USDT et restrictions de transfert. (docs.stable.xyz)

Dynamiques plus larges du marché des stablecoins

• Les tendances macroéconomiques dans le secteur des stablecoins (évolutions de la capitalisation boursière, développements législatifs, volatilité des volumes de transactions) façonneront la demande pour une chaîne axée sur l'USDT. Par exemple, les mouvements mensuels récents de la capitalisation totale des stablecoins et de la part de marché de l'USDT affectent la liquidité et les dynamiques de rendement sur les L2 et les appchains. CoinDesk — Rapports sur le marché des stablecoins). (coindesk.com)

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Perspectives de prix et économie des jetons — à quoi s'attendre

Cadre important : le gUSDT est une représentation de gaz native indexée 1:1 sur l'USDT ; ce n'est pas un jeton natif spéculatif avec une politique monétaire indépendante. Par conséquent :

• Les mouvements de "prix" à court et moyen terme pour le gUSDT devraient suivre la dynamique de la parité de l'USDT ; le gUSDT devrait rester approximativement indexé sur le dollar américain car il s'agit essentiellement d'un wrapper de gaz sur l'USDT0.
• Les moteurs de volatilité sont donc externes : événements de réserves USDT, flux inter-chaînes importants ou congestion du réseau créant temporairement une demande pour le gUSDT sur Stable pourraient provoquer une rareté locale passagère (c'est-à-dire une légère prime sur les DEX ou les flux de bridging), mais ceux-ci sont arbitrables compte tenu des utilitaires de bridging/déballage.
• La croissance de l'adoption à long terme dépend de la demande de règlement USDT on-chain : si les flux d'actifs du monde réel (RWA), le règlement institutionnel USDT ou les rails de paiement grand public migrent vers des chaînes centrées sur l'USDT, l'utilisation du gUSDT (volume de transactions, revenus de frais pour les validateurs) augmentera — mais ce n'est pas la même chose qu'une "appréciation du prix" au sens d'un jeton spéculatif.

En bref : les perspectives de "valeur" du gUSDT sont une fonction de la santé de l'USDT + de l'adoption du réseau Stable, et non d'une économie de jetons qui crée une appréciation par la rareté.

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Feuille de route de développement et probable évolution des produits

Développements clés à court terme à surveiller (basés sur la feuille de route de Stable et les tendances de l'industrie) :

• Intégrations LayerZero plus larges et partenariats de liquidité inter-chaînes plus approfondis (réduisant les frictions de bridging et améliorant l'expérience utilisateur du gaz de destination).
• Déploiements continus de fonctionnalités d'abstraction de compte (adoption de l'EIP-7702, écosystèmes de bundlers/paymasters) qui rendront le gaz en USDT transparent pour les utilisateurs finaux.
• Outils institutionnels : API pour l'espace de bloc garanti et accords de niveau de service qui dénominent les coûts en USDT pour une exécution prévisible.
• Fonctionnalités de confidentialité et de discrétion (par exemple, transferts confidentiels) équilibrées avec des outils de conformité pour rassurer les utilisateurs d'entreprise.

Chacune de ces extensions augmente l'utilité du gUSDT en tant qu'unité opérationnelle de compte pour les applications, et non en tant qu'actif spéculatif.

(Voir la feuille de route technique et les fonctionnalités clés de Stable.) Résumé de la feuille de route technique de Stable. (docs.stable.xyz)

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Guide pratique — comment les utilisateurs et les développeurs doivent aborder le gUSDT

Pour les utilisateurs

• Intégrez-vous via des bridges audités (Stargate / adaptateurs LayerZero) et activez la "conversion de gaz de destination" si vous souhaitez du gUSDT pour des transactions immédiates. Suivez le guide de bridging de Stable et confirmez les montants de gaz de destination avant le bridging. Stable — Comment obtenir du gUSDT / guide de bridging. (docs.stable.xyz)
• Évitez de transférer manuellement du gUSDT hors réseau ; utilisez l'USDT0 pour les transferts inter-chaînes afin d'éviter les actifs bloqués/non pris en charge.

Pour les développeurs et intégrateurs

• Concevez des dApps en supposant que les utilisateurs détiendront principalement de l'USDT0 ; intégrez le support des paymasters/bundlers pour le parrainage de gaz et les flux d'expérience utilisateur.
• Surveillez les paramètres de crédit et de liquidité OFT/LayerZero pour garantir une expérience utilisateur prévisible sur les chaînes.

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Considérations de sécurité et de garde (pertinence des portefeuilles matériels)

L'interaction avec l'abstraction de compte, les bundlers et les flux de déballage/bridging on-chainSimplify l'expérience utilisateur mais n'élimine pas la nécessité d'une conservation sécurisée des clés. Lorsque les utilisateurs autorisent les conversions, définissent les montants de gaz de destination ou signent des transactions groupées activées par les flux EIP-7702, les clés privées restent le point de contrôle ultime.

• Pratique recommandée : conservez les clés dans un portefeuille matériel ou une enclave sécurisée, examinez les autorisations du paymaster avant d'approuver les transactions parrainées, et utilisez des portefeuilles qui affichent clairement les détails de la transaction.
• OneKey offre une expérience de portefeuille matériel sécurisée et non dépositaire avec un support pour les réseaux compatibles EVM et les intégrations (extension et mobile), permettant une signature plus sûre des flux d'abstraction de compte tout en gardant les clés privées hors ligne. Pour les utilisateurs prévoyant de transférer des fonds et d'interagir avec les utilitaires de déballage ou les bundlers de Stable, un portefeuille matériel réduit le risque de signature et l'exposition aux compromissions de navigateur.

(Note : consultez la documentation produit de OneKey et les notes d'intégration de la dApp lors de la connexion de portefeuilles matériels à des bundlers ou des flux de paymaster.)

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Conclusion — perspectives et recommandations

Le gUSDT représente une approche pragmatique au niveau de l'infrastructure pour faire d'un stablecoin de premier plan (USDT) le moyen natif pour les frais et le règlement sur une chaîne spécialement conçue. Son succès dépend de trois facteurs entrelacés :

1. La primauté et la liquidité continues de l'USDT sur les marchés crypto plus larges.
2. Un réseau inter-chaînes fluide via LayerZero/OFT et des outils d'abstraction de compte conviviaux (EIP-7702, bundlers/paymasters).
3. Une posture de gouvernance et de conformité qui équilibre les attentes réglementaires (listes noires / alignement OFAC) avec un accès ouvert pour les utilisateurs.

Pour la plupart des utilisateurs, le gUSDT doit être considéré comme une commodité opérationnelle plutôt qu'un actif spéculatif. Les développeurs et les institutions qui dépendent des rails de l'USDT peuvent trouver une valeur significative dans la conception de Stable ; les utilisateurs particuliers bénéficieront de la friction réduite de l'expérience utilisateur si les paymasters et les bundlers sont largement disponibles.

Si vous prévoyez de transférer des fonds réels, de convertir USDT0 ↔ gUSDT, ou d'interagir avec des paymasters et des bundlers, sécurisez vos clés privées avec un portefeuille matériel. La garde sécurisée des clés et le large support EVM de OneKey peuvent simplifier une participation sûre aux chaînes activées par l'abstraction de compte tout en gardant vos clés hors ligne.

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Références et lectures supplémentaires

• Stable — USDT en tant que jeton de gaz natif (présentation gUSDT & USDT0). Docs Stable. (docs.stable.xyz)
• Stable — Comment obtenir du gUSDT (guide de bridging et de déballage). Guide des développeurs Stable. (docs.stable.xyz)
• LayerZero — Standard Omnichain Fungible Token (OFT) et guide de liquidité inter-chaînes. Documentation OFT LayerZero. (layerzero.network)
• Ressources EIP-7702 & Abstraction de Compte (présentation et démarrage). Ressources EIP-7702. (eip7702.dev)
• Dynamiques du marché des stablecoins & rapports récents (capitalisation boursière, dominance de l'USDT). CoinDesk — Rapport sur les stablecoins (nov. 2025). (coindesk.com)
• Réserves de Tether et commentaires du marché (contexte réglementaire / notation). Financial Times — Évaluation par S&P des réserves de Tether (couverture). (ft.com)