Ordres au marché et ordres à cours limité : dans quelles circonstances chacun expirera-t-il ?
Points clés
- Pour les ordres au marché, « risque de non-exécution » est remplacé par « incertitude sur les prix » ; pour les ordres limités, « incertitude sur les prix » est remplacé par « échec possible d’exécution ». Aucune commande ne garantit à la fois le prix et la transaction.
- L’échec d’une commande ne fait pas uniquement référence aux erreurs du système. Si la transaction est trop mauvaise, si seule une partie de la transaction est réalisée, si le marché est manqué ou exécuté dans un mauvais environnement de marché, cela est considéré comme un échec du plan.
- Avant de sélectionner une commande, vous devez définir les contraintes les plus importantes : elle doit être exécutée, elle ne peut pas dépasser un certain prix ou elle est autorisée à attendre.
1. Qu'est-ce que « l'invalidation » d'une commande ?
Tout ordre qui ne parvient pas à atteindre l'objectif du plan de trading peut être considéré comme invalide, notamment :
- L'ordre au marché a été exécuté, mais le prix moyen a été bien pire que prévu ;
- Le prix de l'ordre limite a été touché, mais ce n'était pas au tour de finaliser la transaction ;
- Seule une partie de la transaction est exécutée, laissant des positions non planifiées ;
- Les ordres de sortie après stop loss ne sont pas exécutés comme prévu ;
- Les paramètres de l'ordre sont corrects, mais la logique de trading elle-même n'est pas valide.
Il est important de faire la distinction entre les « mauvaises opinions commerciales » et les « mauvais outils d'ordre ». Les ordres ne peuvent exécuter que des conditions et ne peuvent pas vérifier les opinions.
2. Comment invalider l'ordre de marché
Le glissement dépasse les attentes
Les ordres de marché importants seront exécutés étape par étape tout au long du carnet d’ordres. Pour les petites devises, le week-end ou lorsque des nouvelles sont publiées, l'ouverture du marché devient plus fine et le prix moyen peut s'écarter considérablement de la cotation avant de passer l'ordre.
La propagation s'élargit soudainement
Le dernier prix de transaction affiché à l'écran ne représente pas le prix de transaction actuel. Pendant la phase de panique, l'achat et la vente d'un titre peuvent rapidement s'ouvrir, et les ordres de marché paient en premier le spread.
La liquidation en série amplifie l'impact
Sur le marché des contrats perpétuels, un grand nombre de positions sont liquidées à des positions similaires, ce qui générera de nouveaux ordres de marché. Les ordres actifs peuvent atteindre le flux de liquidation et le prix de la transaction est bien au-delà de la fourchette normale.
Anomalie de lieu de négociation ou de réseau
Le contrôle des risques de la plate-forme, les retards des API, la congestion de la chaîne et les écarts d'Oracle peuvent entraîner l'échec ou le retard des commandes. La planification des sorties de secours ne peut pas reposer uniquement sur un seul site.
3. Comment invalider un ordre limité
Le marché n'est jamais arrivé
La limite de prix est trop conservatrice et le marché s'arrêtera immédiatement. Le contrôle des prix a été efficace, mais les opportunités commerciales n’existaient pas.
Le prix a été atteint mais aucune transaction n'a été complétée dans la file d'attente
Les carnets de commandes sont généralement triés par prix et par heure. Lorsqu'il n'y a que quelques transactions à ce prix, la commande en face sera complétée en premier.
Transaction partielle
Seule une partie de la commande est exécutée et le reste continue de rester sur le marché. Si un trader pense que toutes les transactions sont terminées, les calculs de stop loss et de position ultérieurs seront erronés.
Impossible de quitter après une percée
Lorsque vous utilisez une limite stop-loss pour contrôler le prix de sortie, le marché peut dépasser la fourchette de prix limite et l'ordre peut être déclenché mais non exécuté. Il existe un conflit entre les limites de prix et la sortie du risque.
4. Problèmes courants dans les environnements à faible liquidité
Lorsque la liquidité est faible, les ordres au marché sont plus susceptibles de glisser et les ordres limités sont plus difficiles à passer. La quantité affichée sur le marché peut également être annulée rapidement et ne représente pas la profondeur réellement disponible.
Vous pouvez observer : le spread bid-ask, le nombre de niveaux couverts par la quantité planifiée, le volume des transactions au cours de la dernière minute, la différence de prix entre les différentes plateformes et l'impact du prix du pool. Il ne suffit pas d’examiner uniquement le volume des transactions sur 24 heures, car le volume peut être concentré sur quelques périodes ou inclure le volume de lavage.
5. Tendance et environnement de choc
Dans une tendance unilatérale, les ordres limités trop conservateurs sont faciles à manquer ; les ordres de marché qui suivent la tendance peuvent acheter des sommets locaux après une accélération à court terme.
Dans un marché volatil, les ordres limités sont plus susceptibles d'être exécutés à la limite du range, mais de fausses percées peuvent désavantager immédiatement les positions nouvellement négociées. La sélection des ordres doit être soumise à des hypothèses de négociation plutôt qu'à une utilisation fixe basée sur l'expérience des transactions passées.
6. Actualités et chocs macroéconomiques
Le FOMC, les données d'inflation, l'actualité réglementaire, le déverrouillage de jetons et les incidents de sécurité peuvent altérer la liquidité normale. Les teneurs de marché peuvent réduire le nombre de cotations ou retirer temporairement des ordres, et le prix saute entre plusieurs niveaux.
Avant l'événement, il est nécessaire de clarifier : si la position doit être maintenue, le slippage maximum, si les transactions partielles sont autorisées et si l'ordre sera automatiquement annulé avant la publication des données. Un ordre limité GTC oublié peut avoir été exécuté passivement dans un contexte de marché complètement différent.
7. Comment choisir en fonction de la priorité
Il n’y a pas de choix sans coût. Écrivez d'abord la priorité, puis sélectionnez le bouton.
8. Quitter et revoir après un échec
Après avoir découvert que la commande a expiré, ne continuez pas à courir après les prix juste pour prouver que le plan initial était correct. Vérifiez d’abord la quantité négociée, les ordres en attente restants, la liquidité actuelle et la perte maximale.
L'examen doit au moins enregistrer : les raisons de la sélection de l'ordre, le spread et la profondeur avant de passer l'ordre, les prix de transaction estimés et réels, les transactions partielles, les événements de marché et la méthode de sortie finale.
Sur OneKey Perps ou sur d'autres marchés de produits dérivés, le prix de référence, la distance de liquidation et le taux de financement doivent également être enregistrés. Les ordres sont exécutés normalement et la structure de liquidation peut toujours faire échouer la position.
9. Quatre questions avant de passer une commande
- Quel montant de dérapage suis-je prêt à payer si la transaction doit être exécutée immédiatement ?
- Si le prix n’arrive pas, est-ce que je n’accepte aucune transaction ?
- Si seulement la moitié de la transaction est réalisée, comment ajuster le stop loss et la position ?
- Ai-je une méthode de sortie alternative lorsque le marché est anormal ?
10. Trois scénarios de défaillance typiques
Chasse aux ordres de percée des petites devises
Le dernier prix dépasse le sommet précédent et les traders utilisent les ordres de marché pour acheter. Il y a eu très peu d'ordres de vente sur le marché et le prix moyen négocié était 2 % supérieur au niveau de cassure. Le prix est ensuite revenu dans la fourchette et le stop a produit un autre dérapage. La direction n’était que légèrement erronée, mais les coûts d’exécution ont amplifié les pertes.
Le prix limite de rappel a été oublié depuis longtemps
Les traders passent des ordres d'achat GTC aux niveaux de support. Quelques jours plus tard, un incident de sécurité survient sur le projet, provoquant une chute des prix et déclenchant d'anciennes commandes. La condition de prix est remplie et l’hypothèse de transaction initiale n’existe plus. L'examen de la validité et des événements aurait dû empêcher cette transaction.
La limite de stop loss ne peut pas être quittée
La position longue à effet de levier a un stop loss déclenché à 95 et le prix limite est fixé à 94,80. Le flux de liquidation a fait chuter le marché à 93, avec des ordres bloqués sur le marché. Les traders risquaient de nouvelles baisses et liquidations afin de maintenir la limite de prix de 94,80.
Ces cas illustrent que les paramètres des ordres doivent être gérés en même temps que les conditions du marché et les hypothèses de négociation.
Références
- Fantôme, ordre au marché ou ordre limité : https://phantom.com/learn/crypto-101/market-order-vs-limit-order
- Investor.gov, types d'ordres : https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders
- Groupe CME, types de commandes : https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/types-of-orders.html
- Blog OneKey, Comment interpréter le FOMC : https://onekey.so/blog/zh-CN/learn/how-to-read-fomc-rate-decisions/
Clause de non-responsabilité
Cet article est uniquement utilisé à des fins pédagogiques sur le mécanisme d’ordre et ne constitue pas un conseil en investissement. Tout ordre peut être affecté par la liquidité, la plateforme, le réseau, les oracles et les fluctuations du marché.
FAQ
Il n’y a pas de réponse unique. Un ordre au marché est plus sûr d'une transaction, tandis qu'un ordre limité est plus sûr d'un prix, avec des directions de risque différentes.
Le volume peut être insuffisant ou votre commande peut être mise en file d'attente derrière une commande antérieure. Les prix des graphiques ne peuvent pas constituer la base des transactions du carnet d’ordres.
Il limite le prix de la transaction, mais peut ne pas pouvoir être exécuté du tout lorsqu'il chute rapidement.
incertain. Les exécutions importantes combinent souvent des fractionnements, des limites, des prix de marché et des délais, en fonction de l'urgence et de la profondeur.
Confirmez d’abord la cause de l’échec et le marché actuel. Si l’environnement a changé, répéter l’instruction initiale peut augmenter les pertes.
