The New York Times : Trump propulse la crypto dans une frénésie capitalistique

À la mi-décembre, David Yaffe-Bellany et Eric Lipton du New York Times ont détaillé comment le soutien explicite du président Donald Trump aux actifs numériques a déclenché une ruée de capitaux, d’activités de lobbying et de nouveaux modèles économiques, à la fois à Wall Street et dans l’univers du Web3. Leur article, intitulé « What Trump’s Embrace of Crypto Has Unleashed », s’ouvre sur une anecdote révélatrice : durant l’été, un groupe de dirigeants a présenté une stratégie crypto à Anthony Scaramucci, financier et ancien conseiller de Trump—un exemple parmi d’autres illustrant la manière dont politique et tokens s’entremêlent désormais au grand jour. (Lire l’article sur RealClearMarkets)

D’un slogan de campagne à un agenda politique

Ce qui relevait autrefois du discours électoral est devenu un instrument de gouvernance. Le 23 janvier 2025, la Maison-Blanche a publié le décret exécutif « Renforcer le leadership américain dans les technologies financières numériques ». Ce texte interdit notamment la création d'une monnaie numérique de banque centrale aux États-Unis et ordonne aux agences fédérales d’élaborer une stratégie globale sur les actifs numériques en 180 jours. Il reconnaît également explicitement le droit des citoyens à utiliser des blockchains publiques et à conserver eux-mêmes leurs actifs. (Texte officiel : Maison-Blanche ; Registre fédéral)

Dans la foulée, le Congrès a adopté le GENIUS Act, première loi fédérale établissant un cadre pour les stablecoins adossés au dollar—un pont essentiel entre la finance traditionnelle et les marchés on-chain. (Lire le projet sur Congress.gov) Combiné à une inflexion de la SEC perçue comme plus favorable, ce contexte a fait de 2025 une année charnière pour les entreprises crypto américaines, même si une réforme plus large de la structure du marché reste bloquée au Sénat. (Contexte : vue d’ensemble de Reuters ; approbation des ETP Bitcoin au comptant ; règles sur les ETP Ether)

L’infrastructure réglementaire joue un rôle central dans la formation du capital. Après avoir autorisé les ETP Bitcoin au comptant en janvier 2024, la SEC a validé les changements de règles boursières pour ceux sur l’Ether en mai, puis a ouvert la voie en juillet 2025 aux créations et rachats en nature pour les ETP crypto, ainsi qu’à un élargissement des options cotées—des avancées techniques qui réduisent les frictions pour les gestionnaires d’actifs institutionnels. (Communiqués de la SEC ; articles du WSJ et de CNBC)

À quoi ressemble une "frénésie capitalistique" en 2025 ?

• Tokens politiques et memecoins : Les jetons inspirés de Trump ont explosé en visibilité au début de l’année, générant des gains massifs pour quelques portefeuilles mais laissant des centaines de milliers d’utilisateurs particuliers en perte—un schéma classique de boom et d’effondrement, dopé par le marketing de célébrité et les réseaux sociaux. Selon des données de Chainalysis citées par CNBC, environ 764 000 portefeuilles ont perdu de l’argent sur le memecoin $TRUMP, tandis qu’une poignée a empoché des dizaines de millions. La SEC a rappelé que ces tokens ne bénéficieront pas d’un traitement de faveur. (Lire l’analyse sur CNBC)

• Une chaîne d'approvisionnement stablecoin pour les transactions mondiales : Ce climat plus favorable a accompagné un essor des stablecoins émis par le secteur privé, notamment dans des projets proches de l’univers trumpiste. La presse a rapporté que MGX, à Abu Dhabi, a choisi USD1—un nouveau stablecoin émis par World Liberty Financial—pour régler une opération de 2 milliards de dollars sur Binance, suscitant l’attention en raison de ses liens politiques. (Lire sur Forbes et le Guardian ; mise à jour marché sur CoinDesk)

• L’effet volant de la tokenisation sur Wall Street : 2025 a marqué l'entrée de la tokenisation d’actifs réels dans la finance grand public. Le fonds de liquidité tokenisé de BlackRock, BUIDL, lancé sur Ethereum en mars 2024, s’est étendu à plusieurs blockchains et dépasse désormais le milliard de dollars d’actifs sous gestion. JPMorgan a lancé de son côté un fonds monétaire tokenisé pour clientèle qualifiée. Le marché de la tokenisation RWA (Real World Assets) atteignait environ 24 milliards de dollars à mi-année. (Annonces BlackRock ; WSJ et Business Insider sur JPMorgan ; données CoinDesk et Forbes)

Pour les investisseurs et entrepreneurs, c’est un cocktail explosif : des signaux réglementaires permissifs, des produits financiers compatibles avec les brokers, et des infrastructures on-chain de niveau institutionnel. Les journalistes du Times ont raison de parler d’une nouvelle ère—le capital s’organise désormais autour de l’idée que les rails crypto font partie des priorités nationales. (Source)

Les opportunités… et leurs revers

Si l’adhésion de Trump a dynamisé les marchés et stimulé le lobbying, elle a aussi ravivé des risques anciens sous une nouvelle forme :

• Aléas moraux et conflits d’intérêts : Les tokens et stablecoins liés à la sphère politique brouillent les frontières entre intérêt public et enrichissement privé. Même dans un cadre légal, la concentration des richesses et le manque de transparence (notamment sur les réserves ou les commissions de protocole) aggravent les risques pesant sur les investisseurs particuliers. (Contextes : synthèse 2025 de Reuters ; enquêtes politiques du Guardian et de Forbes)

• Spéculation de détail et mécanique des memecoins : Ces tokens incluent parfois des frais de transfert et des périodes de blocage opaques qui redistribuent les profits vers les initiés. Les données montrent des écarts extrêmes : une poignée de gagnants pour une majorité de perdants. Comprendre le whitepaper ne suffit pas—il faut lire les contrats blockchain. (Analyse résumée par CNBC)

• Risques des bridges et de l’interopérabilité : La prolifération de tokens sur plusieurs blockchains expose à des failles supplémentaires. Les protocoles misent sur des standards d’interopérabilité renforcés (comme CCIP) et sur des audits conservateurs des réserves. (Données techniques sur CoinDesk)

• Volatilité de la régulation : Selon Reuters, une grande loi sur le statut juridique des tokens (valeurs mobilières ou marchandises) reste bloquée au Sénat. Un changement politique en 2026 pourrait remettre en question certaines exemptions actuelles. Les constructeurs doivent anticiper la portabilité géographique et construire la conformité dès l’origine. (Source)

Recommandations pour les entreprises et utilisateurs avancés

1. Cartographier l’impact des évolutions politiques américaines

• Émetteurs de tokens : Suivre les évolutions de la SEC, y compris une potentielle "exemption pour l'innovation", et prévoir des divulgations adaptées à une surveillance de type matières premières.
• Trésoriers en stablecoins : Le GENIUS Act impose de nouvelles exigences sur les réserves et audits. L’auditabilité, la sélection de dépositaires et la compatibilité réglementaire doivent devenir des atouts concurrentiels. (Voir sur Congress.gov)

2. Anticiper la croissance continue de la "TradFi on-chain"
   Les ETP Bitcoin et Ether, conjugués aux T-Bills tokenisés, attirent les gestionnaires d’actifs traditionnels vers les marchés crypto. Attendez-vous à voir des créations en nature, des options listées, et des ETP mixtes BTC/ETH renforcer la liquidité.

3. Traiter les memecoins comme des paris spéculatifs, pas comme de l’épargne
   Leur volatilité comportementale et leurs frais intégrés rendent essentiels la taille des positions et les stratégies de sortie. La SEC a laissé entendre qu’elle ne viendrait pas au secours des détenteurs de tokens comme $TRUMP. (Lire sur CNBC)

4. Mettre la priorité sur l’auto-garde et la gestion segmentée des clés
   Les périodes de frénésie attirent le phishing, les airdrops frauduleux et les pièges de contrats intelligents. Stockez vos avoirs long terme hors ligne ; réservez les hot wallets aux usages expérimentaux DeFi ; et appliquez des standards stricts de sécurité (2FA matériel, phrases uniques, zéro SMS). Si vous opérez sur plusieurs écosystèmes (Bitcoin, Ethereum, Solana), maintenez des comptes séparés et limitez les validations entre chaînes.

En tant que fabricant de portefeuille matériel, OneKey s’aligne sur un principe simple inspiré du décret présidentiel : protéger le droit à l’autoconservation sur les blockchains ouvertes. Pour ceux qui naviguent entre ETPs côté broker et tokens on-chain, OneKey offre :

• Une sécurité des clés hors ligne avec signature isolée pour BTC/ETH et compatibilité multi-blockchain adaptée à la vague de tokenisation de 2025.
• Un firmware open source et des chemins de code vérifiables pour limiter les risques de chaîne d’approvisionnement.
• Une expérience utilisateur cohérente, distincte entre les comptes "coffres", "courant" et "expérimentation"—crucial pour garder la tête froide face à la volatilité des memecoins.

Pourquoi cette période est différente

Le bull run de 2021 s’appuyait sur les excès de liquidités, les politiques de relance et un DeFi principalement spéculatif. La frénésie capitalistique de 2025, elle, est institutionnelle : des ETP vendus par des brokers, des produits tokenisés générateurs de cash-flow, et des actifs réels qui se règlent 24/7 sur des rails blockchain. Les fonds de BlackRock et JPMorgan ne sont pas de simples mèmes, ce sont des instruments sérieux au rendement compétitif dans un environnement à taux élevé. Voilà ce que la clarté réglementaire permet. (Voir l’annonce BlackRock)

Mais la clarté n’est pas synonyme d’immunité. Les reportages du Times—dirigeants démarchant Scaramucci, startups de tokens equity courtisant Washington—montrent à quelle vitesse les incitations changent quand la politique, les marchés et le code interfèrent. Pour les bâtisseurs et investisseurs, l’équation est simple : exploitez les rails, respectez les risques et gardez vos clés.

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Références et lectures complémentaires

• Résumé du New York Times : What Trump’s Embrace of Crypto Has Unleashed
• Décret présidentiel : Strengthening American Leadership in Digital Financial Technology
• Registre fédéral officiel
• Déclarations de la SEC sur le Bitcoin ETP
• Approbations de créations en nature sur ETP crypto
• GENIUS Act sur Congress.gov
• Analyse Reuters sur les victoires crypto de 2025
• CNBC : Memecoin $TRUMP et risques
• BlackRock BUIDL et données sur la tokenisation RWA
• [JPMorgan et fonds tokenisés selon WSJ / Business Insider]