Qu’est-ce qu’un ordre limité ? Comment ça marche dans le trading de crypto

1. Définition de l'ordre limité

Un ordre d'achat limité spécifie le prix acheteur acceptable le plus élevé, et un ordre de vente limité spécifie le prix vendeur acceptable le plus bas.

• Prix limite d'achat : les transactions ne peuvent être effectuées qu'au prix limite ou inférieur.
• Prix limite de vente : les transactions ne peuvent être effectuées qu'au prix limite ou supérieur.

Disons que l’ETH est coté à 3 000 $. Si vous soumettez une commande limitée de « Achetez 1 ETH pour 2 900 $ », le système n'augmentera pas automatiquement le prix à 3 000 $ afin d'exécuter la commande le plus rapidement possible. À l’inverse, si le marché chute rapidement à 2 880 $, l’ordre peut être exécuté à 2 900 $ ou plus, le prix réel étant exécuté en fonction du carnet d’ordres.

Les ordres limités contrôlent les limites de prix, pas les résultats précis. La même commande peut être exécutée en une seule fois, ou elle peut être divisée en plusieurs commandes, ou même ne pas être exécutée pendant une longue période.

2. Carnet de commandes et séquence d’appariement

Les bourses centralisées et les plates-formes de négociation en chaîne qui utilisent des carnets d'ordres suivent généralement une correspondance « le prix d'abord, le temps d'abord ». Plus la cotation de l'acheteur est élevée et plus celle du vendeur est basse, plus elles sont proches d'être finalisées ; les ordres de même prix sont généralement triés selon l'ordre dans lequel ils sont inscrits dans le carnet d'ordres.

Supposons que l'ordre de vente soit le suivant :

Si vous soumettez un ordre limité de 80 050 $ pour acheter 0,6 BTC, vous pouvez théoriquement manger d'abord 80 000 $ de 0,2 BTC, puis échanger 80 050 $ de 0,4 BTC. Mais les résultats réels sont également affectés par les ordres arrivant au même moment, qui correspondent aux retards, aux frais et aux règles des plates-formes de négociation.

Si vous fixez le prix limite d'achat au-dessus du prix vendeur actuel, l'ordre peut être exécuté immédiatement. Il s'agit toujours d'un ordre limité, mais votre fourchette de prix couvre déjà l'ordre de vente existant. Certaines plateformes qualifient ce comportement d'« ordres limités négociables ».

3. Créateur, preneur et frais

Les ordres limités ne sont pas toujours des ordres Maker. Ce n'est que lorsqu'un ordre entre en premier dans le carnet d'ordres, ajoutant ainsi de la profondeur négociable au marché, qu'il est généralement considéré comme un Maker ; si le prix limite couvre l'ordre de la contrepartie existant et est exécuté immédiatement, il peut devenir preneur.

Cela affectera les frais de traitement. Certaines plateformes facturent des tarifs inférieurs aux Makers et offrent même des remises sur certains marchés ; Les frais du preneur sont généralement plus élevés. Si un trader ne regarde que le prix limite et ignore le taux des frais, il peut constater que le coût réel est beaucoup plus élevé que prévu après avoir passé des commandes fréquentes.

« Post Only » peut être utilisé pour éviter que les commandes soient prises immédiatement. Une fois activé, si une commande devient immédiatement preneur, le système l'annule ou la rejette généralement. Cependant, les méthodes de traitement des différentes plateformes ne sont pas exactement les mêmes, vous devez donc vérifier les règles avant de passer une commande.

4. Pourquoi l'ordre peut ne pas être exécuté même si le prix a été atteint

Ce n’est pas parce qu’un certain prix apparaît sur le graphique que votre commande doit avoir été passée. Les raisons courantes incluent :

1. Le marché n’a exécuté qu’un petit montant à ce prix et votre ordre est classé derrière l’ordre en attente précédent.
2. Le graphique utilise le dernier prix de transaction, le prix de l'indice ou le prix de référence, tandis que le déclencheur d'ordre repose sur un autre prix.
3. Le prix dépasse rapidement ce niveau et la quantité pouvant être échangée est insuffisante.
4. L'ordre est défini avec une mauvaise paire de trading, un mauvais réseau, une mauvaise direction ou une mauvaise date d'expiration.
5. La commande n’est pas acceptée en raison de la quantité minimale de la plateforme, de la taille de l’échelon de prix ou des règles de contrôle des risques.

Lorsque vous observez des ordres limités, vous ne pouvez pas simplement regarder le point le plus bas ou le point le plus élevé de la ligne K. Des informations plus utiles sont les détails de la transaction, l'état de la commande, la quantité restante et la profondeur du carnet de commandes.

5. Paramètres de validité pour GTC, IOC, FOK, etc.

Différentes périodes de validité déterminent la manière dont la commande est traitée lorsqu'elle n'est pas entièrement exécutée.

Toutes les plateformes n'offrent pas les mêmes options. Les commandes en chaîne peuvent également être affectées par les confirmations de blocage, les mises à jour Oracle, le gaz et le statut des contrats intelligents.

6. À quels scénarios les ordres limités conviennent-ils ?

Les ordres limités conviennent aux personnes qui ont des exigences claires en matière de prix d’entrée ou de sortie et qui sont prêtes à attendre. Par exemple, achetez par lots dans une zone de support prédéfinie, ou réduisez progressivement votre position dans une zone cible.

Il convient également au contrôle du prix de transaction moyen des commandes importantes. Diviser une commande importante en plusieurs tranches de prix peut réduire l’impact de l’épuisement du carnet de commandes en une seule fois. Cependant, le fractionnement des commandes ne garantit pas que le coût sera inférieur ; si le marché fonctionne unilatéralement, la partie non remplie risque de manquer la transaction.

Pour les utilisateurs utilisant OneKey Perps ou d'autres plateformes de négociation en chaîne, les ordres limités peuvent faire partie du plan d'exécution : définissez d'abord le prix d'entrée ou de sortie, puis vérifiez la liquidité, les frais, le positionnement et la distance de liquidation. Après avoir confirmé la limite de prix, vous devez toujours vérifier l'effet de levier et la perte maximale.

7. Méthodes courantes d'échec

Traitez le prix limite comme un stop loss

Une limite de vente normale est généralement placée au-dessus du prix actuel et est utilisée pour vendre à un prix plus élevé. Pour sortir après une baisse de prix, vous avez souvent besoin d’un prix de marché stop loss ou d’un prix limite stop loss. Choisir une mauvaise direction peut rendre une commande complètement en deçà des attentes.

Mettre le prix trop haut au nom du « bon marché »

Le prix est attractif, mais le marché ne l’atteint jamais, et le coût d’opportunité est aussi un coût réel. Le prix limite doit provenir du plan de trading, et pas seulement remplir aléatoirement un nombre entier inférieur au prix actuel.

Ignorer les transactions partielles

Les transactions partielles peuvent laisser une position plus petite que prévu et peuvent également laisser des ordres restants qui n'ont pas encore été annulés. Une fois la transaction terminée, la quantité de la transaction et le statut de la commande en attente doivent être vérifiés.

Commandes en attente oubliées à long terme

Le contexte du marché, le solde du compte ou la logique de négociation ont changé, mais l'ancien ordre reste dans le carnet d'ordres. Les commandes GTC doivent être revues régulièrement, en particulier avant les publications de données majeures, les événements symboliques ou les périodes de forte volatilité.

8. Liste de contrôle avant de passer une commande

1. Les paires de trading et les directions d’achat et de vente sont-elles correctes ?
2. La limite de prix provient-elle d’un plan clair ou d’une estimation temporaire ?
3. Le carnet de commandes peut-il contenir la quantité prévue ?
4. Les transactions partielles sont-elles autorisées ? Comment fixer la durée de validité ?
5. Quels sont les frais Maker/Taker, les taux de financement et les frais en chaîne ?
6. Quelle est la taille de la position une fois la transaction terminée et où se trouve le stop loss ou le point d'échec ?
7. S'il n'y a pas de transaction, quand la commande sera-t-elle annulée ou réévaluée ?

Un ordre limité est un outil d’exécution. Il évite de payer le prix de la rapidité, mais il ne peut pas juger si la direction commerciale est correcte, ni remplacer la gestion des positions.

9. Un exemple complet d'exécution de limite

Supposons qu'un trader soit prêt à acheter lorsque l'ETH recule et que le compte autorise une perte maximale de 120 USDC sur cette transaction. La zone de planification est comprise entre 2 950 et 3 000, avec des hypothèses de négociation inférieures à 2 880.

Plutôt que de fixer la totalité de la quantité à un seul prix, il l'a divisée en trois tranches : 3 000, 2 975 et 2 950. Cela peut réduire l’impact d’un jugement ponctuel, mais cela entraînera également des transactions partielles. Si seule la première tranche est négociée, le stop loss doit être fixé en fonction du montant réel de la position et ne peut toujours pas être calculé sur la base de l'objectif de profit de la position complète.

Avant de passer une commande, vous devez également répondre : si le prix monte directement à partir de 3 010, devez-vous poursuivre le prix ? Si les trois positions sont négociées, quel est le prix moyen et la perte maximale ? Si un seul ordre est exécuté, combien de temps les ordres restants seront-ils conservés ? Si des données importantes sont publiées dans deux heures, dois-je annuler la commande à l'avance ?

Ce type de question est plus important que « quelle est la limite de prix ? L'ordre limité est responsable de l'exécution selon les conditions, et le plan complet est responsable du traitement de l'absence de transactions, des transactions partielles et des changements de contexte du marché.

10. La différence entre le carnet de commandes centralisé et la limite de prix en chaîne

Les échanges centralisés correspondent généralement aux commandes dans les carnets de commandes internes, et le statut des commandes est maintenu par la base de données de la plateforme. Les plafonds de prix en chaîne peuvent être hébergés par des contrats intelligents, surveillés par les exécuteurs testamentaires pour connaître les conditions ou déclenchés par les prix Oracle. Différentes conceptions déterminent si les fonds sont bloqués, qui paie l’essence, quand les ordres expirent et comment les échecs d’exécution sont gérés.

Les commandes en chaîne doivent également vérifier la limite d'autorisation. L'octroi d'une autorisation illimitée de jetons pour passer des commandes échangera la commodité d'exécution contre un risque contractuel plus élevé. Les autorisations minimales nécessaires peuvent être utilisées, vérifiées et révoquées lorsque l'accord n'est plus utilisé.

Références

1. Fantôme, ordres limités : https://phantom.com/learn/crypto-101/limit-order
2. Investor.gov, types d'ordres : https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders
3. Groupe CME, types de commandes : https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/types-of-orders.html
4. Blog OneKey, Guide complet de négociation d'actifs OneKey Perps : https://onekey.so/blog/zh-CN/learn/onekey-perps-all-asset-trading-guide/

Clause de non-responsabilité

Cet article est uniquement destiné à des fins éducatives et ne constitue pas un conseil en investissement. Les crypto-actifs et les produits à effet de levier sont très volatils et les ordres peuvent être non exécutés, partiellement exécutés, déraper, liquidés ou présenter des défaillances techniques. Veuillez porter un jugement indépendant basé sur votre propre tolérance au risque.