Qu'est-ce que MYX Finance ? Exploration du DEX perpétuel abstrait de chaîne

Les contrats à terme perpétuels restent l'instrument de trading dominant de la crypto, les bourses décentralisées (DEX) réduisant rapidement l'écart avec les plateformes centralisées grâce à une meilleure liquidité, des L2 plus rapides et des flux de travail d'auto-garde plus sûrs. En 2025, l'« abstraction de chaîne » – l'idée que les utilisateurs ne devraient pas se soucier de la chaîne sur laquelle ils se trouvent – est devenue un récit clé dans l'infrastructure et les applications, mis en évidence dans des perspectives de l'industrie telles que les Crypto Theses de Messari pour 2025. Dans ce contexte, MYX Finance a émergé comme un projet se positionnant comme un DEX perpétuel abstrait de chaîne : une plateforme de trading qui vise à unifier la liquidité et l'expérience utilisateur sur plusieurs chaînes tout en préservant le contrôle non custodial.

Cet article explique ce qu'est un DEX perpétuel abstrait de chaîne, les composants clés qu'un tel système doit maîtriser, les avantages et les compromis pour les traders et les fournisseurs de liquidité (LP), et les étapes de sécurité pratiques pour l'utilisation de plateformes comme MYX. Nous décrivons également comment un portefeuille matériel tel que OneKey peut renforcer votre configuration d'auto-garde lors de l'interaction avec des protocoles cross-chain avancés.

Pourquoi l'abstraction de chaîne est importante pour les perpétuels

• Expérience utilisateur sans friction : Au lieu de faire des ponts et de recharger des comptes sur différentes chaînes, les traders interagissent à partir d'une interface unique et d'un compte de marge. Le protocole gère le routage, la messagerie et le règlement en coulisses. NEAR a initialement popularisé le terme « abstraction de chaîne » pour décrire cet idéal d'expérience utilisateur multi-chaîne transparente, où les applications orchestrent invisiblement plusieurs chaînes au nom des utilisateurs. Voir l'aperçu de l'abstraction de chaîne par la Fondation NEAR pour le contexte.

• Liquidité unifiée : La fragmentation de la liquidité entre les L1 et les L2 limite la profondeur et augmente le slippage. Les perpétuels abstraits de chaîne cherchent à regrouper ou à router la liquidité afin que les preneurs puissent accéder à des marchés plus profonds, quelle que soit leur chaîne d'origine.

• Résilience opérationnelle : Si une chaîne connaît une congestion ou une interruption, l'exécution peut être routée ailleurs, en supposant que les couches de risque et de messagerie du protocole soient robustes.

À un niveau élevé, un DEX perpétuel abstrait de chaîne tente de fournir la commodité d'un CEX sans les inconvénients de la garde – une ambition cohérente avec le mouvement plus large d'auto-garde et les progrès de l'abstraction de compte sur Ethereum via ERC-4337.

Lectures de fond utiles :

• Introduction de NEAR à l'abstraction de chaîne (exposé conceptuel) : https://near.org/blog/chain-abstraction
• Abstraction de compte ERC-4337 d'Ethereum (mises à niveau de l'UX du portefeuille) : https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-4337
• Crypto Theses de Messari pour 2025 (narratifs macro et tendances d'infrastructure) : https://messari.io/article/crypto-theses-for-2025

Ce que MYX Finance construit, en termes simples

Sur la base de son positionnement public, MYX Finance se décrit comme un DEX perpétuel abstrait de chaîne. En pratique, cela signifie cibler :

• Un compte de marge unique sur plusieurs chaînes : Déposez sur une chaîne, ouvrez ou gérez des positions sur des marchés qui peuvent être réglés ailleurs, sans pontage manuel.

• Routage et règlement de commandes cross-chain : Les commandes peuvent être passées depuis la Chaîne A et exécutées/réglées via une couche de compensation qui agrège la liquidité et le risque.

• Accès et risque des LP dans un cadre unifié : Les fournisseurs de liquidité financent une couche de liquidité commune qui peut être exploitée par les traders sur les chaînes prises en charge.

Bien que différentes équipes implémentent cela de différentes manières, l'idée principale est de masquer la complexité cross-chain aux traders tout en maintenant un registre vérifiable et non custodial des soldes et des PnL.

Pour comparaison et référence, voyez comment dYdX v4 gère les carnets d'ordres hors chaîne avec des règlements sur chaîne dans son architecture d'application Cosmos, une référence différente mais utile pour les décisions de conception de DEX perpétuels.

Référence :

• Documentation dYdX (mécanismes de marché perpétuels sur une application) : https://docs.dydx.exchange/

Comment fonctionne généralement un DEX perpétuel abstrait de chaîne

Une architecture crédible de DEX perpétuel abstrait de chaîne comprend généralement :

1. Une couche de compensation et de risque

   • Le « cerveau » de la bourse qui détient les soldes canoniques, applique les exigences de marge, calcule le financement et finalise les PnL.
   • Peut résider sur une chaîne/application spécifique ou être divisé entre les couches de règlement et de disponibilité des données (DA). Les conceptions d'application et modulaires sont populaires en raison des performances et du contrôle déterministe sur les mises à niveau et la logique de risque.

2. Messagerie et transfert de valeur cross-chain

   • Messagerie fiable pour transmettre les ordres, les remplissages, les liquidations et les preuves à travers les chaînes ou les rollups.
   • Les piles courantes comprennent des frameworks de messagerie généralisés tels que LayerZero, Hyperlane ou Chainlink CCIP, parfois associés à des schémas de pontage natifs pour le transfert de valeur tels que le CCTP de Circle pour USDC. Le modèle de confiance de la pile choisie est une partie importante de la sécurité du protocole.

Références :

• Modèle de sécurité LayerZero : https://layerzero.network/security
• Interopérabilité Hyperlane (passage de messages sans permission) : https://www.hyperlane.xyz/
• Chainlink CCIP (interopérabilité cross-chain) : https://chain.link/cross-chain
• Circle CCTP (transferts USDC natifs cross-chain) : https://www.circle.com/en/cctp

3. Conception d'oracle
   • Une tarification précise sous-tend des liquidations et des financements équitables. De nombreux DEX perpétuels utilisent des réseaux d'oracles tels que Pyth et Chainlink, parfois avec plusieurs sources et des garde-fous pour filtrer les anomalies et prévenir la manipulation.

Références :

• Flux de prix et documentation Pyth Network : https://docs.pyth.network/
• Aperçu des flux de données Chainlink : https://chain.link/data-feeds

4. Couche d'exécution

   • Tarification perpétuelle de type carnet d'ordres, RFQ ou AMM. Les projets varient : certains optent pour des carnets d'ordres hybrides avec mise hors chaîne et règlement sur chaîne, d'autres pour des AMM virtuels avec ajustements du taux de financement.
   • La latence, la profondeur de liquidité et la conception des frais sont les principaux différenciateurs de l'expérience utilisateur.

5. Garde-fous et assurance

   • Fonds d'assurance, dé-levier automatisé (ADL), disjoncteurs et interrupteurs d'urgence pour les incidents d'oracle ou de messagerie.

Ce que les traders pourraient gagner – et les compromis

Avantages potentiels :

• Expérience utilisateur unique : Ouvrez, gérez et fermez des positions depuis votre chaîne préférée, le protocole optimisant le routage.
• Liquidité plus profonde : L'accès à un plus grand pool de teneurs et de LP peut réduire le slippage et améliorer les remplissages.
• Frais de fonctionnement réduits : Moins de ponts manuels et de recharges de gaz spécifiques à la chaîne.

Principaux compromis et risques :

• Hypothèses de confiance cross-chain : Les couches de messagerie introduisent de nouvelles surfaces de confiance. Lisez les sections de sécurité de la pile choisie par votre protocole et comprenez ses hypothèses de consensus/validateurs/relais. L'essai de Vitalik sur les risques cross-chain reste un excellent guide.
• Dépendances aux oracles : Des oracles manipulés ou bloqués peuvent entraîner de mauvaises liquidations. La diversification des oracles et les disjoncteurs sont importants. Chainalysis a documenté le rôle des problèmes d'oracles dans les exploits DeFi.
• Vivité de la liquidation : Si la chaîne hébergeant le moteur de risque est bloquée ou si un messager est retardé, les liquidations peuvent être retardées, entraînant des créances douteuses.
• Taxe de complexité : L'abstraction de chaîne est puissante – mais plus de pièces mobiles signifient plus à auditer, surveiller et exploiter.

Références :

• Vitalik sur la confiance et la sécurité cross-chain : https://vitalik.ca/general/2022/01/07/cross.html
• Chainalysis sur les modèles d'exploitation DeFi (y compris les angles oracles/manipulation) : https://blog.chainalysis.com/reports/defi-hacks-north-korea-2022/
• Cadre de risque des ponts L2BEAT (comparer les hypothèses de confiance des ponts) : https://l2beat.com/bridges

Ce que les LP devraient évaluer

Si MYX (ou tout autre DEX perpétuel abstrait de chaîne) propose des opportunités de LP, considérez :

• Flux de PnL et risque d'inventaire : Qui prend l'autre côté des transactions – les LP ou les teneurs de marché externes ? Existe-t-il un fonds d'assurance et comment est-il financé ?
• Gestion du taux de financement et du skew : Comment le protocole gère-t-il le flux unilatéral ? Recherchez des mécanismes empêchant la saignée des LP pendant les marchés directionnels.
• Calendrier des frais et remises : Économie teneur/preneur, incitations et émissions.
• Expositions cross-chain latentes : Si le transfert de valeur ou la finalité des messages est retardé, comment le capital des LP est-il protégé ?

Pour avoir une idée de la façon dont les principaux DEX perpétuels documentent le risque pour les LP, étudiez les conceptions comparables et les divulgations dans la documentation des principales plateformes (par exemple, les documents dYdX liés ci-dessus) et les rapports des partenaires d'audit (par exemple, Trail of Bits, OpenZeppelin), ainsi que les programmes de primes aux bugs actifs sur des plateformes comme Immunefi.

Références :

• Recherche et audits de sécurité Trail of Bits : https://www.trailofbits.com/blog
• Plateforme de primes aux bugs Immunefi : https://immunefi.com/

Liste de contrôle pratique de diligence raisonnable pour MYX Finance

Avant d'engager du capital ou un volume de trading sur un nouveau DEX perpétuel :

• Transparence de l'architecture

  • Documentation claire de la couche de compensation, de la ou des piles de messagerie, des fournisseurs d'oracles et du flux de règlement.
  • Clés d'administration, chemins de mise à niveau et contrôles d'urgence divulgués publiquement.

• Posture de sécurité

  • Audits récents et réputés ; portée correspondant au code de production.
  • Programme de primes aux bugs en cours avec des paiements significatifs et des voies de reporting claires.

• Contrôles des risques

  • Mécanismes du fonds d'assurance, paramètres de liquidation et logique de garde-fous (disjoncteurs, garde-fous de déviation des prix).
  • Culture post-mortem : incidents antérieurs et comment ils ont été gérés.

• Qualité du marché

  • Profondeur, écarts, prévisibilité du financement et impact de la taille maximale de position.
  • Latence et fiabilité sous stress (événements majeurs CPI/FOMC, airdrops, congestion de chaîne).

• Considérations réglementaires

  • Les marchés perpétuels opèrent dans un environnement réglementaire complexe. Restez informé des règles locales et comprenez que les plateformes et les interfaces peuvent restreindre géographiquement l'accès. Pour un contexte plus large, consultez les sources primaires d'agences telles que la CFTC lors de l'évaluation des tendances de conformité.

Référence :

• Ressources de presse et actions d'application de la CFTC :https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases

Démarrer en toute sécurité : hygiène du portefeuille et des opérations

Même la meilleure conception de protocole ne peut pas protéger le capital si vos clés sont compromises. Les dApps cross-chain augmentent la fréquence de signature et la complexité des messages, ce qui rend une auto-garde solide essentielle.

Pratiques recommandées :

• Utilisez un portefeuille matériel pour l'isolation des clés privées. OneKey stocke les clés dans un élément sécurisé et signe les transactions hors ligne, réduisant l'exposition aux logiciels malveillants. Avec la prise en charge des principaux écosystèmes EVM et non-EVM et de WalletConnect, vous pouvez interagir avec des dApps multi-chaînes tout en gardant les clés hors de votre ordinateur ou de votre téléphone.
• Créez un portefeuille de trading dédié. Adresses chaudes séparées pour les approbations et une chambre forte froide pour les actifs à long terme.
• Minimisez les approbations de jetons. Utilisez « approuver exactement » lorsque cela est possible et révoquez régulièrement les allocations obsolètes à l'aide d'outils de confiance.
• Vérifiez les domaines et les contrats. Mettez en signet les interfaces officielles et utilisez les pages de contrat de l'explorateur de blocs pour confirmer que vous interagissez avec les bonnes adresses.
• Surveillez les PnL et les tampons de liquidation. Maintenez des marges saines, en particulier lors d'événements volatils ou lorsque les chaînes sous-jacentes font face à la congestion.

En conclusion

MYX Finance représente la prochaine vague de conception de DEX perpétuels : des systèmes abstraits de chaîne qui visent à unifier la liquidité et l'UX entre les écosystèmes tout en gardant l'utilisateur en contrôle de ses clés. La promesse est convaincante – une commodité de type CEX sans risque de garde – mais elle introduit une nouvelle surface de sécurité et d'exploitation. Si vous choisissez d'expérimenter, insistez sur la transparence concernant la messagerie, les oracles et les moteurs de risque ; recherchez des audits récents et des programmes de primes aux bugs actifs ; et renforcez votre configuration avec des opérations de portefeuille disciplinées.

L'auto-garde n'est pas seulement une philosophie – c'est un avantage pratique. Associer une expérience de trading abstraite de chaîne à un portefeuille matériel comme OneKey peut vous aider à capturer les avantages des perpétuels multi-chaînes tout en minimisant le risque de clés et de signature, surtout à mesure que l'activité cross-chain continue de s'intensifier en 2025.