Yi Lihua : le « cygne noir » de Binance et les progrès électoraux des démocrates accroissent les risques de marché, rendant l’effet de levier particulièrement dangereux

Yi Lihua, fondateur de Liquid Capital, a exhorté les investisseurs en cryptomonnaies à faire de la gestion des risques une priorité face aux effets conjugués d’un choc lié à Binance et des avancées électorales du Parti démocrate sur les actifs numériques et les actions américaines exposées à l’intelligence artificielle.

Dans des propos rapportés le 12 novembre, Yi, également connu sous le nom de JackYi, a estimé que les investisseurs devaient adapter leurs stratégies à l’évolution des conditions de marché. Son principal avertissement était clair : avoir réussi à éviter les précédents sommets du marché ne signifie pas que le prochain mouvement baissier ait déjà atteint son point bas.

Ces déclarations ne permettent toutefois pas de déterminer à quel incident concernant Binance ou à quels résultats électoraux il faisait référence, ni même l’année où elles ont été prononcées. Les investisseurs doivent donc les considérer comme une réflexion sur la gestion des risques, et non comme la confirmation d’un événement précis en cours ou comme une prévision de l’évolution future des marchés.

Pourquoi les investisseurs en cryptomonnaies ne doivent pas surveiller uniquement les cours

Le Bitcoin et les autres actifs numériques se négocient vingt-quatre heures sur vingt-quatre, mais ils n’évoluent pas en vase clos. Les changements d’anticipations concernant les taux d’intérêt, la liquidité et l’appétit des investisseurs pour le risque peuvent affecter aussi bien les cryptomonnaies que les valeurs technologiques. Les actions liées à l’IA et les actifs numériques peuvent également réagir aux mêmes variations du sentiment de marché, même si leurs activités sous-jacentes et leurs thèses d’investissement sont différentes.

Les évolutions politiques peuvent ajouter une couche supplémentaire d’incertitude. Les résultats électoraux sont susceptibles d’influencer les attentes en matière de réglementation financière, de fiscalité et de dépenses publiques, mais leur effet sur les marchés dépend avant tout des politiques effectivement mises en œuvre. À elle seule, une actualité politique suffit rarement à établir une tendance durable.

Pour les investisseurs en cryptomonnaies, la conséquence pratique est qu’il faut surveiller à la fois les événements propres à chaque actif et l’environnement financier général. Une thèse solide en faveur de l’adoption à long terme n’exclut pas le risque de pertes importantes à court terme.

Le risque d’acheter trop tôt

Yi a mis en garde contre la tentation d’acheter simplement parce que les prix ont baissé. Lors d’un repli prolongé, un actif peut sembler bon marché par rapport à son récent sommet tout en conservant un potentiel de baisse considérable.

Une autre approche consiste à attendre ce que les traders appellent une entrée à droite du marché : il s’agit d’intervenir seulement après l’apparition de signes indiquant que la pression vendeuse s’atténue et qu’une tendance plus stable pourrait être en train de se former. Selon la stratégie adoptée, les investisseurs peuvent rechercher une reprise durable au-dessus d’un ancien niveau de prix, une phase de consolidation ou une amélioration de la liquidité du marché.

Aucun de ces signaux ne garantit que le point bas a été atteint. Attendre peut également obliger à acheter plus cher ou conduire à manquer une partie du rebond. L’intérêt de cette approche ne réside pas dans une quelconque certitude, mais dans la possibilité de prendre une décision en disposant de davantage d’informations, plutôt que de tenter de deviner le point bas exact.

Les investisseurs qui choisissent d’entrer progressivement sur le marché peuvent également définir leur niveau d’exposition à l’avance. La taille des positions, les liquidités disponibles et le seuil de perte acceptable constituent souvent de meilleurs outils de gestion des risques que la conviction selon laquelle un cours donné « doit » nécessairement tenir.

Pourquoi éviter l’effet de levier sur des marchés volatils

L’effet de levier peut amplifier les gains, mais aussi les pertes. Sur les marchés des cryptomonnaies, de brusques variations de prix peuvent provoquer la liquidation d’une position avant même que l’investisseur ait la possibilité de la réévaluer. Les frais de financement, les exigences de marge et le manque ponctuel de liquidité peuvent encore accentuer ce risque.

À titre d’exemple, une position assortie d’un effet de levier de 5× offre une exposition aux variations de prix environ cinq fois supérieure à celle d’une position sans levier de même taille initiale. Un mouvement défavorable peut donc rapidement épuiser la marge de l’investisseur, même si le seuil exact de liquidation dépend des règles de la plateforme et des différents frais applicables.

L’avis de la Commodity Futures Trading Commission sur la spéculation en monnaies virtuelles rappelle que l’effet de levier amplifie les risques. La recommandation de Yi visant à l’éviter s’inscrit dans un principe plus général : en période d’incertitude, préserver sa capacité à prendre de nouvelles décisions peut s’avérer plus important que de maximiser immédiatement son exposition.

La sécurité des plateformes constitue une décision d’investissement distincte

Le risque de marché ne représente qu’une partie de la gestion des risques liés aux cryptomonnaies. Les investisseurs doivent également réfléchir au lieu de conservation de leurs actifs et aux conséquences possibles si un prestataire rencontre des difficultés opérationnelles, juridiques ou financières.

Yi a cité Coinbase comme une plateforme envisageable pour la conservation et la négociation d’actifs, en mettant en avant son statut de société cotée aux États-Unis ainsi que son rôle de dépositaire pour d’importants produits d’investissement en cryptomonnaies. Il a également affirmé que Coinbase assurerait environ 80 % de la conservation des actifs détenus par les ETF sur le Bitcoin et l’Ether. Ce chiffre ne doit toutefois pas être considéré comme vérifié ou à jour sans consulter les documents réglementaires des fonds concernés et connaître la date de référence utilisée pour ce calcul.

La cotation en Bourse d’une entreprise et son rôle dans la conservation institutionnelle peuvent fournir des indications utiles, mais ni l’un ni l’autre n’élimine le risque de contrepartie ou ne garantit la sécurité de chaque compte client. Avant de déposer des fonds, les utilisateurs doivent examiner les conditions de conservation du prestataire, ses procédures de retrait, les protections associées aux comptes ainsi que l’entité juridique dont ils dépendent.

L’accès aux services varie également selon les juridictions. Bien que Yi ait indiqué que Coinbase proposait ses services aux utilisateurs de certaines régions d’Asie, les possibilités d’inscription et de négociation diffèrent en fonction du pays et du produit. Il convient donc de consulter la liste des pays et régions dans lesquels Coinbase est disponible, plutôt que de supposer que ses services sont accessibles partout.

Auto-conservation et liste pratique de contrôle des risques

Pour les actifs qui n’ont pas besoin de rester sur une plateforme à des fins de négociation active, l’auto-conservation constitue une autre possibilité. Un portefeuille matériel tel que OneKey peut aider les utilisateurs à conserver leurs clés privées hors ligne, tout en leur permettant de vérifier et de signer leurs transactions sur un appareil dédié.

L’auto-conservation transfère toutefois la responsabilité à l’utilisateur. La perte d’une phrase de récupération, sa divulgation en ligne ou la validation d’une transaction malveillante peuvent entraîner une perte irréversible. Un portefeuille matériel réduit certains risques, mais ne rend pas un investissement exempt de tout danger.

Avant d’intervenir sur un marché volatil, il convient de prendre en compte les éléments suivants :

• Évaluer son exposition : déterminez quelle part du portefeuille peut raisonnablement être allouée à des actifs volatils.
• Éviter les décisions forcées : comprenez les règles relatives aux marges et aux liquidations, et demandez-vous si le recours à l’emprunt est réellement nécessaire.
• Évaluer les solutions de conservation : ne laissez sur une plateforme que les actifs nécessaires aux transactions, en fonction de votre situation personnelle et de votre tolérance au risque.
• Protéger l’accès aux comptes : utilisez une méthode d’authentification robuste et vérifiez soigneusement les adresses de retrait.
• Sécuriser les informations de récupération : conservez les phrases de récupération hors ligne et ne les communiquez jamais à une personne prétendant appartenir à un service d’assistance.
• Définir un plan d’entrée : précisez quels éléments justifieraient l’ouverture d’une position et quels événements invalideraient votre thèse d’investissement.

En définitive, le message de Yi porte sur la nécessité de conserver une certaine souplesse. Une confiance à long terme dans les cryptomonnaies peut parfaitement coexister avec une approche prudente à court terme : limiter son exposition, comprendre les risques liés à la conservation et attendre une configuration conforme à son plan, plutôt que de réagir à chaque mouvement de prix.

Cet article est fourni uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.