Alpha Sectorレポート：BOOSTトークンが注目されている理由

LeeMaimai

/2025年10月23日

キーストーン

• BOOSTトークンは、インセンティブを最適化することで市場での競争力を高める。

• L2の拡大とリステーキングがBOOSTの成長を支える重要な要素である。

• インセンティブ設計の透明性と持続可能性が、トークンの成功に不可欠である。

• マルチチェーン環境での実行が、BOOSTの価値をさらに引き上げる可能性がある。

あらゆるサイクルにおいて、初期段階のトークンの一部は、プロダクト・マーケット・フィット、強力なインセンティブ設計、そして新興のナラティブの交差点に位置します。「BOOST」は、現在私たちのレーダーに載っているそのような名前の一つです。それは誇大広告のためではなく、成長しているニッチな分野、すなわちDeFi、L2、ポイントベースのプログラム全体で報酬を増幅またはルーティングするインセンティブ・インフラストラクチャで動作しているように見えるからです。注意と流動性がチェーン間で断片化する市場において、インセンティブを調整するトークンは、異常に有利な位置にいる可能性があります。

このレポートでは、そのセオリー、オンチェーンで追跡していること、主要な触媒、そして重要なリスクについて概説します。これは投資アドバイスではなく、このセグメント、特にBOOSTがなぜより詳細なフォローアップに値する可能性があるのかを理解するためのフレームワークです。

マクロ背景：「インセンティブが仮想通貨を食い尽くす」

BOOSTスタイルのトークンにとって最も強力な追い風は構造的なものです。

L2は、キャパシティとコンポーザビリティを拡大し続け、より多くのユーザーとビルダーをオンチェーンに押し出しています。ロールアップ上のTVLとプロトコルの多様性の増加は、L2Beatの公開ダッシュボードで確認でき、新しいL2全体のセキュリティモデルとスループットの両方を強調しています。L2Beatのスケーリング概要で進化するL2ランドスケープをご覧ください。
リステーキングは、セキュリティとインセンティブのプリミティブとして登場し、報酬、ワークマーケットプレイス、ポイントからトークンへのパイプラインの新しいルートを作成しています。開発者向けドキュメントでは、リステーキングが他のシステムにどのようにレイヤー化できるかの明確な概要が提供されています。EigenLayerのドキュメントを通じてリステーキングモデルを探索してください。
ポイントからトークンへの変換とオンチェーンのロイヤルティメカニズムが成熟しています。かつてポイントは不透明でしたが、現在ではより多くのプロジェクトが発行量を公開したり、変換のための透明なスケジュールを採用したりしています。このマクロシフトは、特にユーザーが実際の利回りか一時的な利回りかのシグナルをより良く必要とするマルチチェーン環境において、インセンティブのルーティングと「ブースト」を重視します。

要するに、キャパシティが上昇し、報酬の表面が増えるにつれて、調整がアルファになります。BOOSTが、ネイティブトークン主導のガバナンスと手数料キャプチャを備えたインセンティブルーターまたはアンプリファイアである場合、それは secular lane に位置します。

「BOOST」が意味するもの

ここでは、「BOOST」という言葉を、そのコアユーティリティが、インセンティブ（リベート、ポイント、発行量、または手数料）を最も効果的な場所に誘導することであるトークンを指すために使用します。メカニズムは様々ですが、私たちが探す共通の要素には以下が含まれます。

明確なオンチェーン経済活動（ルーティングされたボリューム、配布された報酬、キャプチャされた手数料）
L2および主要なDeFiプリミティブとのコンポーザビリティ
成長と長期的な持続可能性のバランスをとる供給スケジュール
硬直したポリシーではなく、適応的なインセンティブ調整を可能にするガバナンス

BOOSTがボルト、発行量ルーティング、インセンティブ「スロット」のマーケットプレイス、またはリステーキング統合による利回り増幅を構築しているかどうかにかかわらず、評価フレームワークは同様です。

セオリー：なぜBOOSTが注目されているのか

インセンティブ・インフラストラクチャ・トークンを評価する際に、私たちは5つの柱を追跡します。

逸話よりも実質的な利用 測定可能なインセンティブのルーティングを探します。実際にオンチェーンでどれだけの報酬が配布されているか、どれだけのユニークな参加者がいるか、どのチェーンで最も普及しているか。公開データプラットフォームは、これらの主張を検証し、シビルによる大量配布を見つけるのに役立ちます。DuneとNansenでエコシステムレベルのアクティビティを確認してください。
持続可能な発行量とアンロック このニッチのトークンは非常に反響的になる可能性があります。発行量が採用を増幅し、その後低下します。しかし、需要を圧倒する発行量はリトレースメントにつながります。アンロック時期、初期投資家クリフ、コミュニティ割り当てを監視します。TokenUnlocksを使用してスケジュールとクリフ構造を確認してください。
手数料キャプチャまたは価値の蓄積 トークンモデルを備えたインセンティブルーターには、実際の価値の蓄積が必要です。プロトコルの手数料、買い戻し、トレジャリーの成長、または将来の発行を規律するガバナンス権。ここでコンポーザビリティが重要になります。DeFiプリミティブとL2全体でインセンティブをルーティングすることは、手数料の表面を増やします。DefiLlamaのプロトコル分析を通じて、手数料の流れや統合の幅をクロスチェックできます。
マルチチェーン実行 インセンティブトークンは、マルチチェーンリーチから恩恵を受けます。EVM L2、場合によってはSolanaなどの高スループットチェーン。採用は、ユーザーが取引する場所やプログラムが支払う場所に一致する必要があります。L2BeatでL2レベルのメトリクスとリスクモデルを追跡し、EtherscanでEthereumのスマートコントラクトのデプロイメントを確認してください。
インセンティブを調整するガバナンス インセンティブシステムは、市場の深さ、流動性の断片化、進化するナラティブに迅速に適応する必要があります。迅速で透明な変更を、裏取引なしで可能にするガバナンス構造は、 significantly more resilient です。契約の品質については、信頼できるライブラリやベストプラクティスとの整合性をOpenZeppelin Contractsで検証できます。

オンチェーンで監視していること

初期段階のトークンはノイズが多い可能性があるため、私たちは狭い範囲のオンチェーンシグナルに依存しています。

アドレスの集中度と分布曲線：報酬は少数のインサイダーに行き渡っているのか、それとも広範で健全な分布なのか？
チェーン間でのアクティビティの分散：BOOSTは実際にユーザーがいる場所にインセンティブをルーティングしているのか、それとも採用が1つのチェーンに留まっているのか？
プログラムの永続性：発行量は長期的なフレームワークの一部なのか、それとも数週間で消える機会主義的なキャンペーンなのか？
MEVへの影響：報酬は実際のユーザーではなく、ボットやMEV戦略によってキャプチャされているのか？高いMEV抽出は、報酬が意図された参加者に届いていないことを示唆する可能性があります。Ethereum.orgのMEV概要を通じてMEVメカニズムについて詳しく学んでください。

定期的に使用するツールには、カスタムダッシュボード用のDune、契約分析用のEtherscan、手数料とTVLチェック用のDefiLlama、ウォレットラベリングと分布インサイト用のNansenがあります。

BOOSTを検討する触媒

このセクターで歴史的に重要であったいくつかの潜在的な触媒をフラグ付けします。

製品ローンチ：新しいインセンティブルート、クロスチェーントレジャリーツール、またはリステーキング統合は、アドレス可能な市場を拡大できます。リステーキングエコシステムが進化するにつれて、報酬をコンポーザブルにする統合は、ステップチェンジとなる可能性があります。EigenLayerドキュメントの概要コンセプトをご覧ください。
ガバナンスアップグレード：発行スケジュールの洗練、手数料キャプチャの追加、または報酬ターゲティングの改善を行うポリシーは、ユニットエコノミクスを変革できます。
チェーンフットプリントの拡大：強力なユーザーベースを持つ主要なL2へのデプロイメントは、流動性をブリッジし、統合を深める傾向があります。L2Beatでチェーンの成長を監視してください。
パートナーシップ：DEX、イールドオプティマイザー、ポイントプログラムとの統合は、単一のスタックを超えたプロダクト・マーケット・フィットを示します。
透明性マイルストーン：公開された監査、発行量の公開ダッシュボード、オープンソース契約は、信頼を高めます。コード品質のレビュー時にEtherscanとOpenZeppelin Contractsの参照を使用してください。

主要なリスク

インセンティブルーティングは強力ですが、誤って管理されると脆弱です。

発行量の過剰 大規模なアンロックや積極的な発行スケジュールは、価格を圧迫し、長期的なコミュニティの整合性を損なう可能性があります。TokenUnlocksでアンロック時期を確認してください。
シビルとウォッシュアクティビティ インセンティブは、非生産的なアクティビティを引き付ける可能性があります。報酬が主にシビルクラスターに流れる場合、持続可能な利用が損なわれます。DuneとNansenのデータは、異常を表面化するのに役立ちます。
ガバナンスキャプチャ 少数のサブセットによって制御されるインセンティブポリシーは、トークンホルダーに損害を与える任意の変更につながる可能性があります。
スマートコントラクトと統合リスク 迅速なマルチチェーンデプロイメントは、攻撃対象領域を増やします。安全なライブラリを採用し、保守的なアップグレード可能性を実践するプロジェクトを優先してください。OpenZeppelin Contractsのベストプラクティスをレビューし、信頼できる企業（例：Trail of Bitsはブログで詳細な調査を発表しています）からの監査開示を検討してください。
マクロ流動性とMEV 薄い市場では、報酬はMEVによって裁定されたり、スリッページによって相殺されたりして、エンドユーザーにとっての魅力が低下する可能性があります。MEVの背景は、Ethereum.orgのMEV概要で見つけることができます。

BOOSTを自分でリサーチする方法

以下は、適用できる実践的なチェックリストです。

コントラクトとリポジトリ： Etherscanでデプロイメントアドレスを検査し、コントラクトコメントを読み、アップグレード可能性が使用されているか確認してください。リポジトリがオープンソースの場合、コミット頻度とピアレビューを確認してください。
配布とアンロック： TokenUnlocksの公開ドキュメントとダッシュボードを通じて、割り当てテーブル、クリフ、ベスティングを確認してください。
手数料と収益： TVLだけでなく、測定可能なプロトコルの手数料を探してください。DefiLlamaは、成熟したシステムの手数料分析を追跡することがよくあります。
クロスチェーンプレゼンス：主要なL2でのデプロイメントと、L2Beatとブロックエクスプローラーを使用した対応するトランザクション数を確認してください。
ガバナンスの健全性：提案、投票参加率、発行量の変更を読んでください。ガバナンス設計が長期的な整合性を促進するかどうかを評価してください。
採用の質： DuneまたはNansenを使用して、リテンション、ユニークアドレス、分布パターンを調べます。多くの「一度きり」のアドレスを持つプロジェクトは、短期的なインセンティブに過度に依存している可能性があります。

ポジショニングと実行

インセンティブ・インフラストラクチャの初期段階のトークンは魅力的ですが、実行が重要です。

アンロックやガバナンス投票に関するボラティリティとイベントリスクのためにポジションサイズを調整してください。
アドホックなキャンペーンよりも、透明でパラメータ化されたインセンティブポリシーを優先してください。
手数料とスリッページを差し引いた純報酬、つまりユーザーが実際に受け取る金額（ヘッドラインAPRではなく）を追跡してください。
非カストディアルツールを使用し、不要な承認を避けてください。新しいプロトコルをテストする場合は、定期的に承認を取り消してください。

BOOSTが、アクティブなL2全体での測定可能なインセンティブルーティング、規律ある発行量、コンポーザブルな統合を引き続き示している場合、インセンティブ・インフラストラクチャ・バスケット内で「興味深い」から「コア」へと移行する可能性があります。

セキュリティとカストディの考慮事項

新しいトークンは、カスタムコントラクト検証、慎重な承認管理、およびクレームのためのメッセージに署名する能力を必要とすることがよくあります。ハードウェアウォレットを使用すると、新興プロトコルと対話する際にキーをオフラインに保つことができます。

BOOST関連のプログラムを評価または参加している場合は、トランザクションセキュリティとマルチチェーンサポートのためにOneKeyを検討してください。OneKeyは以下を提供します。

新しいコントラクトとの対話時の露出を減らすためのオフライン署名
ブラインド署名と悪意のある承認を回避するための明確なトランザクションプレビュー
EVM L2および主要ネットワーク用のマルチチェーンカバレッジ。クロスチェーンインセンティブルーティングに役立ちます。
オープンソースソフトウェアと効率的なUXにより、自信を持って権限を検査、更新、管理できます。

インセンティブが急速に進化するセグメントでは、予測可能で安全な署名は実用的なエッジになります。

結論

BOOSTが私たちのレーダーに載っているのは、それが強力な2025年のナラティブ、すなわち、拡大するL2とリステーキング対応の報酬市場全体でのコンポーザブルなインセンティブに合致しているからです。このニッチにおけるあらゆるトークンの耐久性は、実際の利用、規律ある発行量、透明な手数料キャプチャ、そしてマルチチェーン実行にかかっています。公開データと保守的なカストディプラクティスを使用して、シグナルとノイズを分離し、インセンティブのメタが進化するにつれて適応する準備をしてください。

参考文献とツール：