イーサリアムの「本国送還の波」：価値とエコシステム収束の新たなサイクル

仮想通貨の普及の次の段階は、ますます断片化されたチェーンに流動性を拡散することではなく、資本、ユーザー、開発者がイーサリアムの重心へと回帰することです。これを「イーサリアムの本国送還の波」と呼びましょう。これは、コストが低下し、セキュリティが強化され、ツールが収束するにつれて、価値がイーサリアムのメインネットとその主要なレイヤー2ネットワークに統合されていく構造的な変化です。

この記事では、このトレンドを牽引する要因、2025年に注目すべき点、そして安全にポジションを取る方法を解説します。

なぜ価値がイーサリアムに戻ってきているのか

• Dencun後のコストの崩壊: 2024年3月のDencunアップグレードでは、ブロブトランザクション（EIP-4844）が導入され、ロールアップのデータ可用性コストが劇的に削減され、L2の利用コスト低下への道が開かれました（Dencunメインネット発表; EIP-4844仕様）。L2Feesのような手数料ダッシュボードで、その影響をリアルタイムで確認できます。

• 流動性とツールが少数の主要なスタックに収束: ロールアップエコシステムは、OP StackやArbitrum Orbitのような共通のフレームワークを中心にますます統合されており、標準化されたシーケンシング、相互運用性、迅速な開発を可能にしています。これにより、「サイロプレミアム」が減少し、流動性がイーサリアムに連携したレールに統合されることが促進されます（Optimism Superchainも参照）。

• リステーキングと共有セキュリティ: イーサリアムのステーキング基盤は、リステーキングを通じて追加のサービスを保護するために活用されており、イーサリアムをセキュリティハブとして強化し、外部L1ではなくそこに隣接インフラをデプロイすることをより魅力的にしています（EigenLayerドキュメント）。

• L2のより明確な分散化ロードマップ: コミュニティの「ステージ」フレームワークは、ロールアップがトレーニングホイール（アップグレード、検閲耐性、フォールト/バリディティ証明ステータス）をどのように捨てて、完全な信頼最小化へと向かっていくかを追跡するための透明な方法を提供し、コアL2への資本集中に伴うリスクをさらに軽減します（L2BEATステージフレームワーク）。L2BEATのスケーリング概要で、ロールアップ間のセキュリティと成熟度を比較できます。

• 流動性とステーブルコインにおけるネットワーク効果: 最も深い流動性と最も広く使用されているステーブルコインは、イーサリアムに引き続き固定されており、それは主要な総ロックバリュー（TVL）とDeFi市場シェアに反映されています（DeFiLlama イーサリアム概要）。

2025年のドライバー：安価なデータからエンシュラインドな連携へ

イーサリアムのロードマップは、この求心力をさらに強化し続けています。

• 完全なDankshardingへ: EIP-4844のプロトDankshardingの後、ロールアップ手数料を構造的に低く予測可能なものに保つために、完全なデータ可用性スケーリングへの道が引き続き優先事項となっています（Dankshardingロードマップ）。

• MEVサプライチェーンの強化: より優れたMEVツールとプロポーザー/ビルダー分離により、有害な抽出が減少し、イーサリアム上に構築するユーザーやアプリケーションの公平性が向上します（MEV概要）。

• アカウント抽象化の成熟: ERC-4337は広く実装され、プログラマブルアカウント、セッションキー、スポンサー patrocinado fees 、および自己保管を損なうことなく「Web2グレード」のウォレットUXを可能にしています（ERC-4337）。今後の提案であるEIP-7702などは、スマートアカウントのプロトコルレベルでのさらなる連携を模索しています。

• インテント中心のフロー: 開発者は、インテントベースのトランザクションモデル（ユーザーがステップではなく結果を指定する）を中心に集まっており、これは流動性、開発者、標準化が共存する場所、つまりイーサリアムとそのL2コンステレーションで最も効果的に機能します（インテントベースアーキテクチャ入門）。

これらの力により、チームがイーサリアムL2でローンチし、ユーザーがEVMユニバース内に価値を保持し、機関投資家がセキュリティと資産発行のためにイーサリアムを優先することが合理的になります。

「本国送還の波」の実践的な姿

• 流動性の再デノミネーション: ユーザーは資産をコアL2にブリッジし、正規のステーブルコインを好み、薄く取引されているalt-L1エコシステムへのエクスポージャーを減らします。その結果、少数のEVM会場でのスプレッドはタイトになり、オーダーブックは深くなります。

• アプリチェーンの重力シフト: 多くのアプリ固有チェーンは、スタンドアロンのコンセンサスではなく、イーサリアムロールアップ上のL3または共有シーケンサーモデルを選択します。共有スタックは、自律性を維持しながら、ブートストラップリスクを低減します。

• セキュリティ予算の集中: リステーキングとロールアップ証明は、周辺サービスをイーサリアムの経済的セキュリティにさらに結びつけます。これにより、セキュリティ予算が統合され、断片化が減少します。

• 開発者の標準化: ツール、監視、セキュリティ監査はEVM標準に収束し、クロスチェーン統合のオーバーヘッドを削減し、市場投入までの時間を改善します。

L2BEATやL2Feesのようなオープンダッシュボードを通じて、手数料、利用状況、TVL、分散化マイルストーンといった客観的なシグナルを監視できます。

リスクと未解決の質問

本国送還はリスクなしではありません。

• リステーキングの相関リスク: 多くのサービスにセキュリティを過度に集中させると、設定ミスがあった場合に相関する障害モードが発生する可能性があります。オペレーターセット、スラッシング条件、AVSの依存関係を慎重にレビューしてください（EigenLayerドキュメント）。

• シーケンサーの分散化: 多くのL2は依然として許可制のシーケンサーに依存しています。ステージフレームワークと公開されたロードマップに対する進捗状況を追跡してください。

• ブリッジとUXの落とし穴: 安価なブロブでも、ブリッジングとクロスドメインメッセージングには注意が必要です。監査済みの正規ルートを優先し、スマートコントラクトまたはガバナンスリスクを隠蔽する流動性インセンティブには注意してください。

• MEVの公平性: PBSはMEVを削減しますが、完全には排除しません。プライバシーとインクルージョン保護をサポートするウォレットやトランザクションリレーを優先し、イーサリアムの進化するMEVドキュメントを通じて最新情報を入手してください。

ユーザーとチームのための実践的なプレイブック

• イーサリアムで決済し、L2でトランザクションを行う: 長期的な資産はイーサリアムメインネットまたは明確な分散化パスを持つトップティアL2で保持してください。ブロックベースの手数料の恩恵を受けるために、日常的な活動にはL2を使用してください（Dencun概要）。

• 連携したスタックを選択する: アプリやアプリチェーンをローンチする際は、OP StackやArbitrum Orbitのように、大規模なエコシステムと信頼できる中立性を持つフレームワークを選択してください。

• アカウント抽象化を採用する: ERC-4337インフラストラクチャでサポートされている場合（ERC-4337）、スマートアカウント機能（ソーシャルリカバリー、セッションキー、スポンサー付きトランザクション）を構築および使用してください。

• TVLだけでなく、分散化を測定する: L2BEAT（https://l2beat.com/scaling/summary）で、プルーフシステム、アップグレードキー、トレーニングホイールを追跡してください。TVLだけでは安全性の指標にはなりません。

• 鍵管理を安全にする: アクティビティが集中するにつれて、秘密鍵は単一障害点となります。実績があり、オープンソースのハードウェアウォレットを使用し、デバイス上でアドレスを確認し、運用ウォレットと長期保管ウォレットをセグメント化してください。

自己保管にとってこれがなぜ重要なのか

収束はセキュリティの重要性を高めます。同じアドレスがメインネットガバナンス、L2 DeFi、リステーキングAVSとやり取りする可能性があります。ハードウェアベースのオープンソースウォレットは、攻撃対象領域を削減するのに役立ち、ERC-4337やマルチネットワークアクティビティのような最新のオンチェーンフローをサポートします。

本国送還の波に参加するためのシンプルで安全な方法（主要なL2へのブリッジ、インテントベースルーターの使用、アカウント抽象化の実験）を求めているなら、OneKeyは主要なEVMネットワークをサポートするオープンソースハードウェアとアプリケーション、デバイス上での明確な検証、そしてイーサリアムL2 dAppへのシームレスな接続を提供します。これは、キーをオフラインに保ちながら、イーサリアムスタック全体でアクティブであり続けるための実用的な方法です。

結論

「本国送還の波」は短期的なローテーションではなく、構造的な再編成です。安価なデータ、より強力な共有セキュリティ、標準化されたスタック、そしてより良いUXが、ユーザーと資本をイーサリアムメインネットとその成熟したロールアップへと引き戻しています。分散化マイルストーン、MEV保護、リステーキングリスクに注目してください。しかし、その勢いを認識してください。2025年のほとんどの開発者とユーザーにとって、最小抵抗のパスはイーサリアムとそのL2を通過します。