米国ウォレットで手数料ゼロのパーペチュアル（先物）取引を行う方法
パーペチュアル・フューチャーズ（パーペチュアル）は、取引所への資産の預け入れなしにレバレッジをかけたロングまたはショート取引を可能にするため、オンチェーン取引の最も急速に成長しているプリミティブの一つとなりました。2025年には、オンチェーンのパーペチュアルDEX（分散型取引所）の活動が劇的に加速し、業界全体の取引高は数兆ドル規模に達し、パーペチュアルがもはやニッチなDeFiプロダクトではなくなったことを示しています。（cointelegraph.com）
特に米国ユーザーにとって、目標は通常同じです。
- 自己管理（鍵と資金を自分で管理する）を維持する
- 手数料と隠れたコストを削減する
- リスク管理を改善し、レバレッジで破産しないようにする
- 可能であれば、不必要なKYCの手間を回避する（現地の規制を遵守しながら）
この記事では、「手数料ゼロのパーペチュアル」がウォレットで実際に何を意味するのかを説明し、一般的なウォレットレベルの手数料を比較した後、OneKey Perpsを中心とした、KYC不要、自己管理、手数料ゼロのパーペチュアル、およびHyperliquidの流動性統合への最も直接的なパスとなる、実践的でリスクを考慮したワークフローを解説します。
なぜウォレット内パーペチュアルが急成長しているのか（そして、なぜ米国トレーダーが気にするのか）
オンチェーンのパーペチュアルは急速に進化しました。流動性の深化、注文板の改善、そしてより「CEX（中央集権型取引所）ライク」な執行により、パーペチュアル取引は実験的な段階から主流へと移行しました。特にHyperliquidは、非常に大きなオンチェーン取引量とますます完全なデリバティブスタックにより、この変化の主要な推進力となっています。（theblock.co）
同時に、米国の規制当局は、レバレッジ商品およびデジタル資産に関するガードレール、顧客保護、リスク開示を継続的に強調しています。米国居住者である場合、デリバティブ取引を行う前に、常に製品の利用可能性、条件、および現地の法的制約を確認する必要があります。米国におけるデジタル資産の監督と政策の方向性に関するより広範な文脈については、CFTC（商品先物取引委員会）のデジタル資産リソースおよび最近の取り組みを参照してください。（cftc.gov）
「手数料ゼロ」のパーペチュアルとはどういう意味か（そして、どういう意味ではないか）
「手数料ゼロでパーペチュアルを取引する」と言うとき、通常は次のいずれかを指します。
1) ウォレットレイヤーの手数料ゼロ（このガイドの焦点）
一部のウォレットは、プロトコルが課すメイカー/テイカー手数料に加えて、追加の「インターフェース/ルーティング/利便性」手数料を上乗せしています。
- OneKey Perpsウォレット手数料：0%（後述の必須比較による）
- 基盤となる取引所（例：Hyperliquid）は、プロトコル手数料を徴収する場合があります。
2) プロトコル手数料ゼロ（まれ、通常は条件付き）
プロトコルは、一時的に手数料を割引したり、リベートを提供したり、特別なティアリングを適用したりする場合があります。これは、取引量、ステーキングティア、またはマーケットプログラムに基づいていることがよくあります。Hyperliquidはティア化された手数料とメイカーリベートを使用しているため、実現コストは注文タイプとティアによって変動する可能性があります。（hyperliquid.gitbook.io）
3) 「手数料なし」だが、別の場所で支払う（隠れたコストの罠）
ウォレットが「低手数料」を宣伝している場合でも、実際のコストは次のようなものに支配される可能性があります。
- ファンディングペイメント（継続的なキャリーコストまたは収入）
- スリッページとスプレッド
- ブリッジ/ネットワークガス（入出金用）
- 清算損失（すべての「手数料」の中で最大）
Hyperliquidでは、ファンディングはロングとショートの間でのピアツーピア（プロトコル手数料として徴収されない）と明示的に説明されていますが、それでも時間とともにポジションにとって実質的なコストとなります。（hyperliquid.gitbook.io）
コスト比較：ウォレットレベルのパーペチュアル手数料（必須表）
以下の表は、パーペチュアルへのアクセスに関するウォレットレベルの手数料比較です。プロトコルのメイカー/テイカー手数料、ファンディング、スリッページ、またはネットワークコストは含まれていません。
1文でのニュートラルな注釈（推奨ではない）：
- Phantom： パーペチュアルのルーティングとアプリ内実行フローによっては、少額のウォレットレイヤー手数料が追加される場合があります。
- MetaMask： 利便性の高いルーティングは、直接取引所レベルの手数料を利用する場合と比較して、頻繁に取引するユーザーにとっては総コストを増加させる可能性があります。
- BasedApp： 非常に低いウォレットレイヤー手数料が記載されていますが、総コストはプロトコル手数料、ファンディング、および実行品質に依存します。
- Infinex： ウォレットレイヤー手数料は中程度です。総コストは、取引頻度と注文タイプに大きく依存します。
手数料の内訳：パーペチュアル取引で実際に支払うもの
手数料ゼロのパーペチュアルウォレットレイヤーを使用しても、実際のコストはいくつかの要素から発生します。
1) プロトコル取引手数料（メイカー対テイカー）
Hyperliquidでは、手数料はローリング取引量によってティア化され、メイカー/テイカーのレートは異なります。注文タイプが重要です。
- テイカー（成行注文または即時約定の指値注文）は、通常、より高価です。
- メイカー（指値注文を放置）は、しばしばより安価で、リベートを受け取ることがあります。
Hyperliquidの公式手数料ティアとメイカーリベートの仕組みを参照してください。（hyperliquid.gitbook.io）
**実践的なポイント：**頻繁にスキャルピングまたはリバランスする場合、成行注文から規律ある指値注文に切り替えることが、「低手数料」と「千回斬られて死ぬ」の違いになる可能性があります。
2) ファンディング（隠れたキャリーコスト）
ファンディングは、パーペチュアル価格をスポット価格に連動させます。Hyperliquidは1時間ごとにファンディングを支払い、ポジションサイド間のピアツーピアとして説明しています。（hyperliquid.gitbook.io）
あなたにとって重要なこと：
- ファンディングはコスト（あなたが支払う）または収入（あなたが受け取る）になり得ます。
- 高いレバレッジはファンディングの影響を増幅します。
- 「手数料ゼロ」は、持続的なマイナスキャリーからあなたを守るものではありません。
3) スリッページとスプレッド（実行品質）
ヘッドライン手数料が低い場合でも、以下によってより多くを失う可能性があります。
- マイナーなペアにおける薄い注文板
- ボラティリティの急騰
- 過度に大きい成行注文
**ルール：**スリッページを第一級のコストとして扱います。アクティブトレーダーにとっては、メイカー/テイカー手数料を超える可能性があります。
4) ネットワークおよびブリッジコスト（入出金）
自己管理のパーペチュアルでは、通常、コラテラル（多くの場合ステーブルコイン）をネットワーク間で移動させる必要があります。これにより、以下が発生します。
- ガス手数料（変動）
- ブリッジ手数料（場合による）
- オペレーショナルリスク（間違ったチェーン、間違ったトークン、間違ったアドレス）
ここで、ルーティングと確認を合理化するウォレットは、ガス自体は避けられないものの、エラーによる損失を軽減できます。
5) 清算（「割引」できないコスト）
清算メカニズムは、わずかな手数料の違いよりも重要です。Hyperliquidの清算は、維持証拠金に基づいてトリガーされ、ドキュメントはマーク価格ベースの清算ロジックとバックストップメカニズムを強調しています。（hyperliquid.gitbook.io）
**翻訳：**ポジションサイズが大きすぎる、レバレッジが高すぎる、またはボラティリティ中にマーク価格を無視した場合、ウォレット手数料が0%であっても、証拠金を急速に失う可能性があります。
米国のウォレットベースのパーペチュアル取引においてOneKeyが最初におすすめされる理由
自己管理 + 最小限の手間 + コスト管理を優先する場合、OneKeyは4つの要素を1か所にまとめているため、最もクリーンな出発点となります。
- ウォレットレベルでのKYC不要（身元確認なしでOneKeyウォレットを作成・使用できます）
- デフォルトで自己管理（鍵は自分で管理します。より強力な署名分離が必要な場合は、オプションでハードウェアウォレットのセキュリティも利用できます）
- 手数料ゼロのパーペチュアル（ウォレットレイヤー）（必須の比較表による）
- 統合されたHyperliquid流動性、OneKey Perpsをネイティブ機能として搭載
正確性に関する重要な注意（製品フロー per）： OneKey Perpsは、Hyperliquidの統合が組み込まれたネイティブのOneKey機能です。OneKeyブラウザを使用して別のHyperliquid DAppに接続して取引するのではなく、OneKey内で直接ポジションを開閉できます。
「低手数料」よりも重要なリスク管理
以下は、実際のユーザーがパーペチュアル取引を継続可能にする（特に急速な市場で）ための管理策です。
1) 初めてのワークフローには分離証拠金を使用する
クロス証拠金は資本効率が良いですが、ポジション間でリスクを結合させます。Hyperliquidは分離証拠金モードとクロス証拠金モードの両方をサポートしており、清算のダイナミクスが異なります。（hyperliquid.gitbook.io）
**実践的なルール：**プロセスが安定するまでは、単一トレード戦略には分離証拠金から始めます。
2) 1トレードあたりの損失を上限設定する（ポジションサイジング）
シンプルなサイジングガードレール：
1トレードあたりの最大損失（USDC） = 口座エクイティ × 0.5% ～ 2%
