Hyperliquidの手数料体系：取引コストを最適化する方法
2026年、手数料がこれまで以上に重要になる理由
オンチェーンのパーペチュアル（永久先物）取引は「真剣なトレーダー」の規模に達し、コスト管理は単なる「あれば嬉しい」ものではなく、コアな優位性となりました。表示されているメイカー/テイカー手数料率だけでなく、実際のコストは、14日間の出来高ティア、ステーキングによる割引、メイカーリベート（手数料キャッシュバック）、市場固有のプログラム（例：成長インセンティブ）といった複数の変数、さらにはスリッページやファンディングといった「目に見えない」コストの積み重ねから生じます。
このガイドでは、手数料システムを実践的なステップに分解し、執行品質を損なうことなくコストを削減する戦術を示します。
1) 追跡すべき手数料の構成要素
1.1 取引手数料：メイカー vs テイカー（誰もが見ている部分）
このプロトコルはオーダーブックモデルを採用しており、手数料は、**流動性を提供する（メイカー）**か、**流動性を消費する（テイカー）**かによって異なります。手数料は、直近14日間の加重出来高によってティア分けされ、毎日UTC（協定世界時）に評価されます。サブアカウントはマスターアカウントとティアを共有します。現物取引とパーペチュアル取引は別々のスケジュールがありますが、ティア判定のためには出来高が合算されます。詳細は公式説明の手数料（Hyperliquid Docs）をご覧ください。
**基本手数料率（パーペチュアル）：**ティア0では、テイカー 0.045%、メイカー 0.015%。
**基本手数料率（現物）：**ティア0では、テイカー 0.070%、メイカー 0.040%。
（正確なティア表は手数料（Hyperliquid Docs）にあります。）
1.2 出来高ティア：「見えないレバー」をほとんどのユーザーが使いこなせていない
あなたのティアは、以下の基準で決定されます：
14日加重出来高 = (14日パーペチュアル出来高) + 2 * (14日現物出来高)
この「現物取引は2倍カウント」というルールは、パーペチュアルの出来高が少なくても、より有利な手数料ティアに到達できる場合があることを意味します。これは、ヘッジや証拠金管理のために既に現物取引でリバランスを行っている場合に役立ちます。詳細：手数料（Hyperliquid Docs）。
1.3 メイカーリベート：流動性提供で（わずかに）報酬を得る
あなたのメイカー取引が、取引全体に対して有意な割合を占める場合、メイカー手数料はマイナス（リベート）になることがあります。ドキュメントでは、14日加重メイカー出来高シェア（例：>0.5%で-0.001%）を使用してメイカーリベートのティアを定義しています。詳細は手数料（Hyperliquid Docs）。
これは「無料のお金」ではなく、流動性を提供し、在庫リスクを負うことへの補償です。しかし、既にパッシブ戦略を実行している場合、純コストに大きな影響を与える可能性があります。
1.4 ステーキングベースの割引：手数料を最大40%削減
ネイティブトークンをステーキングすることで、取引手数料を削減できます。ティアは、ステーキング額に応じて**5%から40%**まであります（例：5%で>10、40%で>500,000）。完全な閾値：手数料（Hyperliquid Docs）。
1.5 市場固有の手数料メカニズム：HIP-3「成長モード」
特定の新規発行されたパーペチュアル市場では、「成長モード」によりプロトコル手数料、リベート、および関連する貢献が**90%**削減される可能性があります（実装詳細はドキュメント参照）。詳細は手数料（Hyperliquid Docs）。
2025年後半、これは主要な話題となりました。CoinDeskは、HIP-3成長モードにより、新規市場のイン・オール・テイカー手数料が90%以上削減され、それらの資産の通常のスケジュールをはるかに下回るコストになったと報じています（CoinDesk関連記事）。
1.6 多くのトレーダーが見落とすコスト：ファンディングとスリッページ
パーペチュアル取引は、取引手数料だけではありません：
- ファンディングは、1時間ごとに当事者間で支払われます（ファンディングの移転からプロトコル手数料は徴収されません）。ポジションを数時間または数日間保有する場合、ファンディングが総コストの大部分を占めることがあります。メカニズムと計算式：ファンディング（Hyperliquid Docs）。
- スリッページは、注文タイプと流動性に依存します。成行注文は確実性を最大化しますが、スリッページを増加させる可能性があります。指値注文やTWAP（タイム加重平均価格）方式の執行は、サイズが大きい場合のインパクトを軽減できます。注文タイプ概要：注文タイプ（Hyperliquid Docs）。
2) ステップバイステップ：「イン・オール」取引コストの計算
ステップ1：市場（パーペチュアル vs 現物）とあなたの役割（メイカー vs テイカー）を特定する
- 注文が即座にオーダーブックに対して約定する場合、あなたは通常テイカーです。
- 指値注文が残り、後で約定した場合、あなたは通常メイカーです。
注文タイプと動作に関する参照：注文タイプ（Hyperliquid Docs）。
ステップ2：現在の14日間加重出来高ティアを決定する
手数料ティアのロジックを使用します：
- 加重出来高は、パーペチュアル + 2 × 現物取引の合計です。
- ティアは毎日（UTC）更新されます。
これが、「一時的な活発な取引」がすぐに手数料を変更しない理由です。ティアはローリングウィンドウで評価され、一日の終わりに集計されます。出典：手数料（Hyperliquid Docs）。
ステップ3：ステーキング割引を適用する（使用している場合）
ステーキングしている場合、取引手数料率に（5%～40%の）パーセンテージ割引を適用します。閾値：手数料（Hyperliquid Docs）。
ステップ4：メイカーリベートを調整する（対象となる場合）
メイカーシェアが十分に高い場合、メイカー手数料率はマイナス（リベート）に転じることがあります。ティア：手数料（Hyperliquid Docs）。
ステップ5：ファンディング（パーペチュアルの場合）とスリッページ（すべての場合）を加算する
- ファンディングは、市場プレミアムに対してロングかショートかによってプラスまたはマイナスの両方があり、1時間ごとに支払われます。詳細：ファンディング（Hyperliquid Docs）。
- スリッページは戦略に依存します。期待価格と平均約定価格を比較して測定します。
簡単な数値例（手数料のみ）
パーペチュアル取引で、基本ティア（0.045%）のテイカーとして50,000ドルの名目金額で取引したと仮定します：
- 取引手数料 =
50,000 * 0.00045 = 22.50ドル
後で20%のステーキング割引で手数料を削減した場合、実質的な手数料率は次のようになります：
0.045% * (1 - 0.20) = 0.036%- 手数料 =
50,000 * 0.00036 = 18.00ドル
（ファンディング + スリッページは除く。）
3) 約定を犠牲にせずに手数料を削減する戦術
3.1 可能な場合はメイカー方式の執行を優先する（指値 + Post Only）
急いでいない場合は、成行注文から以下に切り替えます：
- 指値注文でエントリーをコントロール
- **Post Only (ALO)**で意図しないテイカー約定（およびテイカー手数料）を回避
これらのツールは、流動性を維持し、スプレッドをまたがないように特別に設計されています。参照：注文タイプ（Hyperliquid Docs）。
**実践的なテクニック：**約定しないと確信できる場合にのみ、スプレッドの内側に「Post-Only」の指値注文を出します。それ以外の場合は、ビッド（買いの場合）またはアスク（売りの場合）に明確に設定し、価格がこちらに来るのを待ちます。
3.2 サイズが大きい場合はTWAPを使用してインパクトをコントロールする（および執行のばらつき）
より大きなポジションの場合、単一の積極的な注文はしばしば二重のコストを支払います：テイカー手数料とスリッページ。TWAPは、注文を小さなスライスに分割して（間隔を置いて送信）インパクトを軽減します。ドキュメントでは、TWAPの動作と、最大スリッページ設定などの制約を指定しています。出典：注文タイプ（Hyperliquid Docs）。
3.3 ティアを戦略的に構築する：「現物取引が2倍カウント」ルールを意図的に利用する
現物取引の出来高はティア判定のために2倍に加重されるため、一部の戦略はコスト効率が高くなります：
- 既に現物で証拠金をローテーションしたり、デルタをヘッジしたりしている場合、複数の取引所ではなく、それらの活動を統合します。
- ティアの閾値に近い場合、同じ名目金額のパーペチュアル取引よりも、わずかな現物取引活動の方が、より早くティアを通過させる可能性があります。
ルールの定義：手数料（Hyperliquid Docs）。
3.4 手数料に有利なペアと市場構成をターゲットにする
アクティブトレーダーにとって、ドキュメントの2つの詳細が重要になる場合があります：
- 一部の現物ペア（2つの現物クォート資産間）は、テイカー手数料が80%削減され、メイカーリベート/出来高貢献も軽減されます。
- 「アラインドクォート資産」は、テイカー手数料が20%削減、メイカーリベートが50%向上、ティアへの出来高貢献が20%増加する可能性があります。
**活用方法：**クォート資産間を頻繁に移動する場合、最も明白なペアにデフォルトする前に、「アラインド」なルートが存在するかどうかを確認します。
3.5 ステーキングを検討する—取引期間と一致する場合のみ
ステーキングティアは手数料を最大40%削減でき、これは高回転率の取引には意味があります。閾値：手数料（Hyperliquid Docs）。
**しかし：**ステーキングを普遍的な「手数料クーポン」として扱わないでください。エクスポージャーと流動性制限を負うことになります。多くのトレーダーにとって、最も合理的なアプローチは次のとおりです：
- まず執行の改善（メイカー/Post-Only/TWAP）から始める
- 次にティア構成を最適化する（14日間加重出来高）
- それから初めて、より長期的な決定としてステーキングを評価する
3.6 ステーキングから取引アカウントへのリンクには注意する
ドキュメントでは、「ステーキングユーザー」を「取引ユーザー」にリンクすると、ステーキング側が一方的な制御権を持つことになり、永久的である（リンク解除はサポートされていない）と明示的に警告しています。制御のインプリケーションを完全に理解していない場合は、リンクを避けてください。出典：手数料（Hyperliquid Docs）。
3.7 適切な場合は「成長モード」市場を探す
新しくローンチされたHIP-3市場を取引する場合、成長モードは手数料を劇的に圧縮する可能性があります。CoinDeskは、これらの市場で90%以上の削減と表現しました（CoinDesk関連記事）。ドキュメントでは、成長モードは資産ごとにプロトコル手数料、リベート、および特定の貢献を90%削減すると明確にしています。詳細は手数料（Hyperliquid Docs）。
**トレーダーへの注意点：**手数料が低いことは魅力的ですが、比較的新しい市場は流動性が薄く、スプレッドが広い可能性があります。したがって、手数料率だけでなく、純粋な執行コストを測定してください。
4) 再利用可能なシンプルな「コスト最適化済み」ワークフロー
4.1 取引前（計画）
- 対象ポジションが日中取引か複数日取引かを確認する
- 日中取引：手数料 + スプレッドが主要因
- 複数日取引：ファンディングが主要因となる（ファンディング（Hyperliquid Docs）でメカニズムを確認）
- 執行スタイルを決定する：
- サイズが小さい場合：指値（可能な場合はPost-Only）
- サイズが大きい場合：TWAPまたは段階的な指値
4.2 取引中（執行）
- 時間に余裕がある場合は、受動的な約定のために指値 + Post Onlyを使用する（注文タイプ）
- スプレッドをまたぐ必要がある場合は、インパクトを軽減するために注文を分割することを検討する
- 強制的な清算を招く過度なレバレッジを避ける（手数料よりもはるかに大きな「コスト」です）
4.3 取引後（レビュー）
- 記録する：
- 支払った手数料（メイカー/テイカー）
- スリッページ（平均約定価格 vs ミッド価格）
- 受け払ったファンディング（パーペチュアルの場合）
- コストが高い場合は、調整する：
- よりメイカー指向の執行
- より良いタイミング/流動性ウィンドウ
- 加重出来高ルールを使用したティア計画（手数料）
5) OneKeyの注記：コスト最適化と同時に運用リスクを低減する
手数料の最適化は、取引頻度と運用上の複雑さを増加させます。注文が増え、承認が増え、意図しないものに署名する機会が増えます。OneKeyのようなハードウェアウォレットは、秘密鍵を分離し、重要な操作のためにデバイス上での確認を要求することで役立ちます。これは、オンチェーン取引アプリをハイペースで利用する際に特に価値があります。
積極的に取引を行い、長期保有資産も管理している場合は、「取引資金」と「コールドストレージ」を分離することを検討し、ミスによる影響範囲を縮小します。コスト管理はパーセンテージだけでなく、まれな壊滅的な損失を回避することも重要です。
結論
取引コストの最適化は、単一のトリックではありません。それは多層的なシステムです：
- まず執行（メイカー指向の注文、Post-Only、TWAP）
- ティアの構築（14日間加重出来高、現物取引の2倍カウント）
- 構造的な割引（ステーキングティア、メイカーリベート）
- 市場認識（アラインドクォート資産、HIP-3成長モード）
- 真のイン・オール会計（手数料 + ファンディング + スリッページ）
手数料を後付けではなく、戦略の入力として扱い、あなたの優位性は時間とともに複利で増加します。特に、オンチェーンデリバティブがグローバルな出来高を吸収し続けるにつれて（DefiLlamaのHyperliquidデリバティブページのような公開ダッシュボードで追跡可能）。
