QCPキャピタル：「米政府閉鎖リスクは一時的に後退 — ビットコインにとって75,000ドルが重要な分水嶺」
QCPキャピタル：「米政府閉鎖リスクは一時的に後退 — ビットコインにとって75,000ドルが重要な分水嶺」
今週はマクロ経済のニュースが再び相場の主導権を握り、暗号資産も世界的なリスク選好に連動する「ハイベータ資産」としての色彩を強めています。
QCPキャピタルが最近のマーケットノートで指摘した鍵となるポイントは、「米政府の即時閉鎖リスクは一時的に和らいだものの、財政問題自体は再燃する可能性が高い」ということです。なぜなら、米国土安全保障省（DHS）の予算は2月13日までの暫定延長にとどまっており、すでに新たな「期限リスク」が再びカレンダーに刻まれているからです（TIMEによる報道はこちら）。
一方で、原油市場には地政学的リスクプレミアムが徐々に戻りつつあります。米軍がイラン製ドローンを撃墜したという報道を受けて、緊張が再燃する中、外交努力が価格の急騰を抑えています（Associated PressおよびInvesting.com経由のReuters記事を参照）。
QCPがビットコインに関して示した見解は非常に戦術的です：75,000ドル付近は単なるキリの良い数字ではなく、市場構造的に極めて重要な水準であり、今回の下落が底固めへの布石となるか、あるいはさらなる急落への入り口となるかを左右する「分水嶺」となっています。
一時的な「政府閉鎖回避」は“マクロの安心”ではない
暗号資産市場では、政府閉鎖が回避されると「これで安心」と受け取る傾向があります。しかし、2月13日という〝次の期限〟を控えて、現在のマクロ環境はむしろ「二段構え」の構図になっています：
- 第1段階（現在）：最悪のシナリオが回避され、リスクが一時的に安定。
- 第2段階（2月13日に向けて）：再び政治的駆け引きとともに、ヘッドラインリスクが浮上。
この構図がビットコインの値動きに重要な理由は、2024年以降（特に2025年以降）に、暗号資産市場がより機関投資家主導かつ金利への感応度が高い市場へと変貌しているからです。現物ETFへの資金流入、ベーシストレード、オプションによるヘッジなど、マクロ期待の変化によりボラティリティが加速する仕組みが整っています。金利、政府予算のヘッドライン、クロスアセットのボラが同時に上昇すると、とりわけレバレッジのかかった暗号資産ポジションが真っ先に縮小されがちです。
この状況をリアルタイムで捉えるには、CME FedWatchなどで確認できる市場の金利期待、暗号資産のファンディングレートやオプションのスキュー（需給の偏り）に注目すると良いでしょう。
原油の地政学的リスクは、直接取引しなくても暗号資産に波及
原油市場の動きが暗号資産にも影響を与えるのには、2つの重要な要因があります：
- インフレ期待：エネルギー価格が上昇すると、インフレ鈍化のシナリオが崩れ、金利上昇・金融引き締め方向の圧力が強まります。
- リスクセンチメント：地政学リスクが高まると、世界中のマーケットで「テールリスク」（最悪事態の可能性）が織り込まれ、特に暗号資産市場ではリスク回避の動きがより速く現れる傾向にあります。
今回のドローン事件は、まさに教科書的なケースです。原油価格は軍事的緊張によって一時上昇したものの、外交交渉が継続していることにより上値は抑えられています（こちらの記事、およびこちらも参考にしてください）。こうした「限定的なリスクプレミアム」の局面では、ビットコインは方向感なく乱高下しやすく、過剰レバレッジのポジションが両方向で清算される展開になりやすいのです。
なぜ75,000ドルが「決断のライン」なのか
QCPは以前から、70,000ドル台半ばこそがテクニカル・ポジショニングの両面で極めて重要な水準であると指摘しています。2026年2月2日付のレポートでは、ビットコインが74,500ドル超で安定して推移していることが確認され、過去のサイクルにおける底と符合する「分水嶺」としてこのエリアに言及されています。また、オプション市場の動向からも依然として慎重な姿勢が読み取れるとしています（詳しくはQCP Group Asia Colour — 2026年2月2日号を参照）。
この75,000ドル付近が特に意味を持つのは、以下のように3つの流動性が集中するポイントであるためです：
- 現物の押し目需要（「サイクルの底値」というナラティブに支えられた買い）
- オプションの権利行使価格（特定水準に集中的に設定されやすく、業者がガンマヘッジを行う動機に）
- 清算が集中しやすい水準（価格が一定ラインを割ると強制清算されるポジションの集積）
トレーダーが警戒している2つのシナリオ
1）75,000ドルを維持し、ボラティリティが抑制される場合
- ファンディングが落ち着き、清算も減少
- オプション市場のスキュー（パニック的なプット需要）が正常化
- 一時的なマクロ圧力の緩和とともに価格がゆるやかに反発
2）75,000ドルを喪失し、ポジション調整が加速する場合
- 強制清算がドミノのように拡大
- 現物およびパーペチュアル市場で価格の乖離が拡大し、流動性が急減
- フロー（注文動向）が価格を主導し、ファンダメンタル無視の「自己強化的な」下落に突入
つまり、75,000ドルは単なる「チャート上のサポートライン」ではなく、強制的なレバレッジ解消を避けられるか否かを分けるマーケット構造上の分岐点なのです。
2月13日に向けて注視すべき指標（価格だけでなく）
「陽線／陰線」といった短絡的な見方を避け、マクロ環境が主導する週において現物価格に先行しやすい以下の指標に注目すると見通しがクリアになります：
- ETFの資金フローの方向性：機関投資家の動きは個人投資家より早く反映される傾向あり
- パーペチュアルのファンディングレート + オープンインタレストの変化：OIが上昇し、ファンディングがプラスのままなら「後乗りレバレッジ」が多い可能性
- オプションのスキュー：プット需要が継続していれば、ヘッジ態勢が崩れていないサイン
- ドル指数および短期金利の動向：ドル高・金利上昇のセットは暗号資産には向かい風
2026年の市場構造ではこれがさらに重要になります。2025年には、オンチェーン決済におけるステーブルコインの採用が進み、現実世界の資産のトークン化が加速、そしてプロフェッショナルなベーシス取引・オプション戦略の普及により、市場全体の流動性は平常時に厚くなっています。その反面、マクロストレスが発生した際は、より速く、より同期的なレバレッジ解消が起きやすくなるというリスクを伴います。
実践的プレイブック：リスクを抑えつつ、完全オフにはしない
マクロ不透明感＝即座に市場から撤退、というわけではありません。しかし、ボラティリティが**「一時的な異常」ではなく、「構造的な状態」である**ことを前提に、取引や資産管理を行う必要があります。
リスクマネジメントの基本チェックリスト
- 重要な期日が近づく時は、レバレッジを控えめ（もしくはゼロ）に
- 75,000ドルのような注目度の高い価格帯では「フルベット」でのエントリーを避ける
- ステーブルコインでの待機資金を運用する場合は、換金性・カウンターパーティリスクを把握しておく
セキュリティ管理の基本（ボラ期には特に軽視されがち）
相場の乱高下時には、「一時的だから」と取引所に資産を置きっぱなしにしたり、リスクの高い契約への承認、曖昧な取引確認ボタンを安易にクリックしてしまいがちです。しかし、そうした時こそカストディの原則が重要になります。
ハードウォレットを使った運用体制の構築は、相場の悪化が「一時的な損失」ではなく「恒久的な喪失」に転じるリスクを大幅に軽減してくれます。長期的視野でセルフカストディ体制を構築するのであれば、OneKeyのオープンソース戦略および高度なセキュアエレメント設計は、プライベートキーをオフラインに保ちながらも、相場急変時にすぐ対応できるという点で、理想的な選択肢となります。
最後に
QCPが述べるマクロ視点は、2026年を生きる暗号資産トレーダーにとっての「思考の枠組み」そのものです。米政府閉鎖リスクは一時しのぎでしかなく、2月13日以降の再台頭はほぼ確実。また地政学情勢も、瞬間的に相場を動かす要因となり得ます。こうした環境下において、ビットコインの75,000ドル付近は市場構造的な重要水準であり、その周辺での値動きは、投資家が「買い増し」に動いているのか、それとも「強制撤退」に追い込まれているのかを如実に映し出すはずです。
