「第2位の大型クジラ」が約23万AAVEを売却：市場の見方が二分する中、AAVEは今なお投資価値があるのか？

大手DeFiレンディングプロトコルであるAaveが、大規模な非チーム・非コントラクト系のクジラ（大口投資家）によって一時的な急落に見舞われました。このクジラは数時間のうちに約230,350 AAVE（約3,800万ドル相当）を売却し、その資金をstETHとWBTCに転換しました。この売却によりAAVE価格は一時的に10〜11%下落し、その後一部回復。

オンチェーントラッカーによると、この動きは単一のウォレットによるものであり、資金移動の流れも段階的にマッピングされています。トークン保有者にとって気になるのは、このような動きやガバナンス上の分裂がある中で、AAVEはまだ買う価値があるのかという点です。

ウォレットの詳細な足取りとトレードの概要は以下を参照：

• 速報記事
• DeBankプロファイル

オンチェーンで何が起きたのか

• 2025年12月22日（UTC）前後、1つのウォレットが複数回にわけて約23万AAVEを売却。取得価格から見ると、8桁台の損失を出していた可能性が高いと見られます。そして資産はstETHとWBTCに交換されました。この売却により、AAVEの価格は一時的に10〜11%下落。その後一部回復。詳細はこちら：Blockchain.News速報
• これは2025年に限った話ではなく、過去にもAave市場において大口ポジションが価格や清算メカニズムに大きな影響を与えてきました。清算を経て再びポジションを構築するクジラの動きも確認されており、こうした傾向は複数のメディアにより追跡されています：KuCoin News、RootData

市場の評価は分裂：ガバナンスの摩擦 vs プロトコルの堅牢さ

Aaveの中核プロダクトであるDeFiレンディングは今もなお業界をリードしていますが、2025年には新たな逆風が出現。チームとコミュニティ間での認識ギャップが浮き彫りになりました。

• WLFI問題： 2025年8月、Aave DAOが承認した提案に基づき、AaveがWLFIトークンの約7%と収益の一部を取得できる取り決めが話題に。しかしWLFI関連アカウントがこれを否定し、Aave創設者はDAOの投票結果を根拠に反論。情報が錯綜する中、AAVEは当日中に8%下落しました。報道は以下にて：Cointelegraph、Unchained、背景：Reuters
• 重要性： この事件は、DAOの意思決定、外部カウンターパーティ、広報のズレが信頼性の低下に直結するリスクを浮き彫りにしました。情報が錯綜するタイミングでは、AAVE価格にリスクプレミアムが上乗せされやすくなります。

それでも評価されるAaveのファンダメンタルズ（基礎的指標）

短期的な混乱はあれど、2025年におけるAaveの基礎的な実績は非常に堅調でした。

• TVL（預かり資産総額）： 2025年も成長が続き、複数チェーンにわたって過去最高レベルのTVLを記録中。ライブ指標はDeFiLlamaのAaveダッシュボードで確認可能。Yahoo Financeの報道も参照
• トークン買い戻し： 2025年4月、ユーザー投票によりオンチェーンの自社トークン買戻しフレームワークが可決。その後、年間最大5,000万ドル規模での恒常的な買戻しプログラムも提案されました。Cointelegraph、CoinDesk
• ロードマップ： Aave v4がQ4 2025にローンチ予定。Liquidity Hubやプレミアム制度、セキュリティ強化などが組み込まれており、テストネットや監査の進捗も公式掲示板で確認可能
• GHOステーブルコインの進化： sGHO（Aave Savings Rate）を含む、利率やファシリテーター設計の調整が随時行われており、より持続的なオンチェーン需要を目指す動きが加速。提案書

では…AAVEは今、買いなのか？

投資アドバイスではありませんが、クジラ主導の急落後に戦略的エントリーポイントを探る上で考慮したい視点：

1. ヘッドラインリスクとプロトコルリスクを切り分ける

• ヘッドラインリスク： WLFIのようにガバナンスコミュニケーションの食い違いが価格に影響を及ぼす場合、基礎収益は変わらないことも。DAOによる明確な表明や関係者の正式声明をよく確認すべし。参考
• プロトコルリスク： DeFiLlamaでTVLや利用率、収益動向をチェック。基礎指標が安定していれば市況ショック後の回復も見込める

2. 買戻しの進捗と財務アクションを追跡
   買戻しプログラムは下落局面での需要源に。ガバナンス提案（AIP）を通じて実行状況や方針変更を確認：AIP・ARFC一覧、CoinDesk記事

3. クジラの資金移動と流動性の偏りに注意
   クジラの売買が一時的な歪みを生むことも。アドレスの追跡、損益評価、新たな担保の動きも重要。DeBankプロファイル、売却の流れ

4. トリガーとなるチェックリスト

• Aave v4の各マイルストーン：V4開発ロードマップ
• GHOのアップグレード進捗：GHO提案書
• WLFIその他外部提携についての明確な説明：8月の報道参照

投資判断時に考慮すべきリスク

• ガバナンス・コミュニケーションリスク： 相手側がDAO承認済み提案を否定することで、DAOの信頼性が一気に揺らぐ例あり。公式フォーラムとオンチェーン投票を並行して確認。Cointelegraph報道、Reuters背景
• 大口保有者リスク： クジラの動きで下落やショートの巻き戻しが加速することも。オンチェーンで担保構成やリスク指標をチェック。売却イベントのまとめ
• V4・GHOの実装リスク： 開発の遅延や採用の伸び悩みが強気材料を弱める可能性も。開発・リスク管理チームの投稿必見：ロードマップ、Chaos Labs更新記録

結論：AAVEは買いかどうか

• Aaveのレンディング基盤、TVLでの優位性、連動した買戻し運用に価値を見出すならば、クジラ主導の価格変動は参入チャンスとなるかもしれません。条件は、ガバナンス関連の懸念に明確な道筋が見え、v4ローンチへの進展が確認できること。
• 一方、ガバナンス摩擦が今後も続き、カウンターパートとの食い違いがDAOを不意打ちし続けると見れば、今は静観を選び、フォーラム投稿や実装状況が安定してからの判断が妥当でしょう。

どちらにせよ、判断はSNSのノイズではなく、オンチェーンの指標（TVL、収益、買戻し実行）とガバナンス掲示板を基準に行うべきです。
ライブ指標：DeFiLlama Aave、ガバナンス状況：Aaveフォーラム

AAVE保有者へのセルフカストディの注意

不安定な市場環境やガバナンスの混乱時には、自身の署名や鍵の管理体制が何より重要です。Aaveをセルフカストディで利用している方は、ハードウェアウォレットの使用を強く検討すべきです。EVMチェーンに対応するOneKeyは、オープンソースファームウェアを採用し、トランザクション確認をデバイス上で明示するなど、安全性を高めています。これは市場リスクを排除するものではありませんが、運用上のリスクを軽減するための有効な対策です。

---

免責事項： この記事は教育目的のものであり、投資助言を目的としておりません。仮想通貨・デジタル資産は価格変動が激しく、全財産を失う恐れもあります。必ずご自身で調査のうえ、適切にリスク管理を行ってください。