Aaveとは？ 主要DeFiレンディングプロトコル完全ガイド

Aaveは、仮想通貨分野で最も実績のある分散型レンディング市場の一つであり、仲介業者なしに、誰でも資産を供給し、利回りを得て、オンチェーンの担保に対して借り入れを行うことを可能にします。イーサリアムでのローンチ以来、Aaveは複数のネットワークに拡大し、ロックされた総価値（TVL）で常に最大のDeFiプロトコルの一つにランクインしており、これは深い流動性と広範なユーザー採用を反映しています。DeFiLlamaのプロトコルのダッシュボードでAaveのTVLと市場シェアを確認できます。

このガイドでは、Aaveの仕組み、AAVEトークンとセーフティモジュール（Safety Module）の機能、AaveネイティブのステーブルコインであるGHOがどのように位置づけられているか、そして分散型レンディングを使用する際に考慮すべきリスクとベストプラクティスについて説明します。

役立つ出発点：

• 公式サイトとドキュメント：AaveおよびAave Docs
• ガバナンスフォーラム：Aave Governance
• TVLと指標：DeFiLlama上のAave
• GHOステーブルコイン：GHO

Aaveの仕組み

Aaveは、サポートされている資産の流動性をプールする、非カストディアル（non-custodial）なマネーマーケットプロトコルです。供給者は流動性プールに資産を預け入れ、プールに対する請求権を表すaTokensを受け取ります。このaTokensはリアルタイムで利息を蓄積します。借り手は、過剰担保化されたポジションを提示することで、これらのプールから資金を引き出します。

コアコンセプト：

• aTokens：供給すると、aTokens（例：aUSDC）を受け取ります。これらは利息の蓄積とともに残高が継続的に増加します。詳細はAave Docsで。
• 金利モデル：Aaveは、利用率に基づくカーブを使用して変動金利を設定します。一部のプールでは、より予測可能でありながらガバナンスによって調整可能な「安定」レートを提供している場合があります。
• 担保とヘルスファクター（Health Factor）：各資産には、LTV（Loan-to-Value）比率と清算閾値があります。借り入れを行うか、担保価値が下落すると、ポジションのヘルスファクター（HF）が低下します。HFが1を下回ると、担保の一部が清算される可能性があります。詳細はAave Docsで。
• E-ModeとIsolation Mode：効率モード（E-Mode）は、相関性の高い資産カテゴリ内でより高い借入能力を可能にします。Isolation Modeは、新規上場またはリスクの高い資産のエクスポージャーを制限します。メカニズムとリスクパラメータについてはAave Docsを参照してください。

Aaveは、市場全体での資産価格設定のために、主にChainlinkなどの分散型価格オラクルに依存しています。Chainlink Price Feedsの詳細はこちら、イーサリアムレベルのオラクルに関するガイダンスはEthereum.orgのOraclesページでご覧ください。

フラッシュローン（Flash Loans）

Aaveは、フラッシュローンという、単一のトランザクション内で借り入れと返済が完了しなければならない無担保ローンを先駆けて開発しました。これらは、トランザクションが完了前に手数料と元本を返済する限り、初期資本なしでアービトラージ、借り換え、複雑なポジション管理を可能にします。開発者はAave DocsのFlash Loansガイドで開始できます。

清算（Liquidations）

価格変動、利息の蓄積、または手数料の変更によりヘルスファクターが1を下回った場合、清算人は債務の一部を返済し、割引価格で担保を差し押さえることができます。このメカニズムは、市場の健全性を維持するのに役立ちます。ユーザーはAaveアプリでポジションとリスクパラメータを積極的に監視する必要があります。

AAVEトークン、ガバナンス、セーフティモジュール

AaveはAAVEトークン保有者によってガバナンスされています。パラメータ変更、リスト、リスク調整、GHOのファシリテーター調整、およびより広範なプロトコルのアップグレードに関する提案は、Aave Governanceフォーラムで議論および投票され、その後オンチェーンで実行されます。

セーフティモジュール（Safety Module, SM）は、AAVE保有者がトークンをステーキングしてプロトコルを保護できるバックストップメカニズムです。極端な不足の場合、ステーキングされたAAVEの一部がスラッシュ（没収）され、システムが再資本化されます。ステーカールは、このテールリスクを負担するインセンティブを得ます。設計およびポリシーの更新については、ガバナンスフォーラムをフォローしてください。

セキュリティを重視するユーザーは、ImmunefiのAaveの継続的なバグバウンティプログラムも確認できます。これは、脆弱性の責任ある開示を奨励するものです。

GHO：Aaveネイティブの過剰担保型ステーブルコイン

GHOは、Aaveの市場内の担保に対して借り手が発行する、分散型で過剰担保化されたステーブルコインです。主なポイント：

• 過剰担保型発行：ユーザーはAaveで適格な担保に対してGHOを借り入れ、ガバナンスによって設定された金利を支払います。
• DAOに連携した収益：GHOに支払われる利息は、一般的にAave DAOトレジャリーに蓄積され、プロトコルの持続可能性を強化します。
• ファシリテーターモデル：GHOの発行は、ガバナンスで制御されたパラメータの対象となる承認済み「ファシリテーター」によって拡大される可能性があります。

GHOのウェブサイトでさらに詳しく調べ、Aave Governanceを通じてポリシー変更を追跡してください。

ネットワークと市場

Aave v3は、イーサリアムおよび複数のL2（レイヤー2）やサイドチェーンで動作し、ネットワークごとに異なるリスクパラメータと資産メニューを提供します。ユーザーは、低手数料と高速な決済のために、Arbitrum、Optimism、Polygon、Avalanche、BaseなどのL2を選択することがよくあります。サポートされているネットワークと市場は、Aave Appで直接表示できます。

ネットワーク間で操作する場合：

• 供給または借り入れを行う前に、必ず正しい市場とリスクパラメータを確認してください。
• チェーン間で担保を移動する場合、ブリッジとメッセージングのリスクに注意してください。

2025年にユーザーが関心を持つこと

• リスクと回復力：DeFi市場は、堅牢なオラクル設計、保守的なリスティング、モジュラーリスクフレームワークの反復を続けています。Aaveの透明性の高いリスク方法論とパラメータ設定は、ガバナンスとコミュニティ主導のリスクサービスプロバイダーを通じて積極的に維持されています。Aave Governanceで更新情報とリスクに関する議論を確認してください。
• ステーブルコインのユーティリティ：オンチェーンステーブルコインは、引き続き中核的な構成要素です。GHOのガバナンス主導のレートとファシリテーターモデルは、ペッグの安定性、ユーティリティ、およびDAO収益のバランスを取ることを目指しています。Aave Governanceで進行中のGHOポリシー提案をフォローしてください。
• L2の採用：ユーザーは低トランザクションコストと高速なUXを求めており、活動はL2に移行し続けています。Aave v3市場は、適切な場所でE-Modeやその他の資本効率性機能を提供しています。DeFiLlamaで現在のTVLと市場シェアを確認してください。

理解すべきリスク

Aaveの使用には以下が含まれます：

• 市場リスク：担保のボラティリティはヘルスファクターを低下させ、清算を引き起こす可能性があります。
• 金利リスク：変動金利は利用率とともに変化します。「安定」レートは固定ではなく、プロトコルによって再調整される可能性があります。
• オラクルおよび流動性リスク：オラクルの混乱や流動性の薄さは、価格設定と清算結果に影響を与える可能性があります。
• スマートコントラクトリスク：Aaveは徹底的に監査され、実績がありますが、リスクのないオンチェーンシステムはありません。Immunefiの継続的なAaveバグバウンティを確認してください。

借り入れを行う前に、Aave Docsで各資産と市場のリスクパラメータを確認し、清算メカニズムを理解していることを確認してください。

Aaveの使い方：簡単なウォークスルー

1. Aave Appでネットワークと市場を選択します。
2. ウォレットを接続し、選択したネットワークのガス（手数料）トークンを持っていることを確認します。
3. 資産を供給して、利息が蓄積されるaTokensを受け取ります。
4. （オプション）資産を担保として有効化し、借入能力を解放します。
5. ヘルスファクターの快適ゾーン内で借り入れを行います。ボラティリティのためのバッファを考慮してください。
6. ポジションを監視し、アラートを設定します。必要に応じて返済、担保の追加、またはエクスポージャーの調整を行います。
7. 完了したら、供給した資産（と蓄積された利息）を引き出します。

パワーユーザー向け：

• 相関性の高い資産に対してE-Modeを検討し、資本効率を向上させます。
• リスクとコストを理解している場合、アトミックなポジション管理のためにフラッシュローンを使用します。

ウォレットセキュリティのベストプラクティス

Aaveは非カストディアルであり、あなたのキーが資金を動かす唯一の方法です。長期的な資本とアクティブなDeFi利用のために、ハードウェアウォレットは、秘密鍵をインターネット接続デバイスから分離することで、キーの侵害リスクを大幅に軽減できます。

EVM dAppsとスムーズに連携するハードウェアウォレットが必要な場合：

• OneKeyハードウェアウォレットはオープンソースであり、人気のあるオンチェーンウォレットやコネクタとの統合を通じて、主要ネットワーク全体で安全なトランザクション署名をサポートしています。これにより、Aaveの市場とやり取りし、ポジションを管理する際に秘密鍵を保護するのに役立ちます。Aave DocsでAaveについてさらに学び、オペレーションセキュリティを強化するために、重要なトランザクションをハードウェアウォレットで署名することを検討してください。

最終的な考察

Aaveは、DeFiレンディングの礎であり続けています。深い流動性、柔軟なリスクフレームワーク、クロスチェーン市場、そして成熟したガバナンスプロセスを備えています。aTokensで受動的な利回りを得る、ブルーチップの担保に対して借り入れる、GHOを探索する、あるいはフラッシュローンで構築する場合でも、常にリスク管理を機能として扱い、後回しにしないでください。

さらに読む：

• Aave Docs
• Aave Governance
• DeFiLlama上のAave
• Chainlink Price Feeds
• GHO
• Immunefi上のAave Bug Bounty

免責事項：この記事は教育目的のみのものであり、金融、投資、または法的アドバイスを構成するものではありません。常にご自身で調査を行い、DeFiとやり取りする際のキー管理リスクを軽減するために、OneKeyのようなハードウェアウォレットの使用を検討してください。