암호화폐 시장 주문: 슬리피지 및 비용을 줄이기 위한 실행 계획

1. 시장가 주문 실행 방법

특정 거래쌍의 매도 주문이 다음과 같다고 가정해 보겠습니다.

250개를 구매하려면 시장가 주문을 제출하세요. 100개는 100.00에 체결되고 150개는 100.20에 체결됩니다. 평균 가격은 인터페이스가 처음에 표시되는 것처럼 100.00이 아닌 약 100.12입니다. 700개 단위가 제출되면 주문은 계속해서 100.80을 받습니다.

이 차이는 가격 충격의 일부입니다. 실제 거래 비용에는 스프레드 구매 및 판매, 처리 수수료, 자금 요율 및 온체인 수수료도 포함됩니다.

2. 어떤 상황에서 시장주문이 더 합리적인가요?

시장가 주문은 가격보다 거래가 더 중요한 시나리오에 적합합니다. 예를 들어 위험한 포지션을 최대한 빨리 청산해야 하거나 유동성이 풍부하고 주문이 적거나 거래 논리가 즉각적인 실행이 필요한 경우에 적합합니다.

다음 환경에서는 일상적인 사용에 적합하지 않습니다.

• 시장 개장에 비해 주문 규모가 너무 큽니다.
• 시가총액이 적거나 새로 출시된 자산
• 대규모 보도 자료 및 청산 기간
• 온체인 풀의 깊이가 매우 낮습니다.
• 가격이 계획된 진입점에서 빠르게 벗어났습니다.

'놓칠까 봐 두려워서'는 충분한 이유가 되지 않습니다. 긴급성은 감정이 아닌 위험 규율에서 나와야 합니다.

3. 시장 진입 전 거래 가정 작성

거래 가설은 위조될 수 있을 만큼 구체적이어야 합니다. 예: "가격이 지난 2주 범위의 상단을 넘어섰고 거래량이 동시에 증가했으며 4시간 종가를 넘어 마감했습니다."

"오를 것 같아요"는 만료 조건을 제공할 수 없으며 시장가 주문이 슬리피지를 지불할 가치가 있는지 판단할 수도 없습니다. 실행 가능한 가설에는 최소한 관찰 기간, 트리거 조건, 실패 지점, 예상 유지 시간 및 위험 이벤트가 포함됩니다.

진입 가격의 약간의 변화로 인해 위험 보상이 파괴될 경우 시장 주문은 적절하지 않을 수 있습니다. 이때 가격제한을 기다리거나 거래를 포기해야 합니다.

4. 스프레드, 깊이 및 미끄러짐 추정

주문을 하기 전에 호가-호도 가격 차이를 확인하고 계획 수량에 얼마나 많은 주문이 포함되는지 관찰하십시오. 일부 플랫폼에서는 예상 평균 거래 가격과 가격 영향을 표시합니다.

미끄러짐 비율은 대략 다음과 같이 쓸 수 있습니다.

(실제 평균 거래 가격 - 주문 전 참고 가격) ¼ 주문 전 참고 가격

구매할 때 긍정적인 결과는 더 비싼 비용을 지불한다는 것을 의미합니다. 판매할 때 방향에 따라 해석을 조정해야 합니다. 이 계산은 검토 목적을 위한 것이며 모든 차이가 플랫폼에서 비롯된다는 의미는 아닙니다.

온체인 거래도 허용 가능한 슬리피지를 설정해야 합니다. 너무 낮으면 실패 및 네트워크 수수료가 발생할 수 있고, 너무 높으면 가격 변동 및 MEV의 여지가 더 커집니다. 단지 "성공을 보장"하기 위해 맹목적으로 미끄러짐 허용치를 너무 높게 설정하지 마십시오.

5. 포지션 규모는 최대 손실에서 역으로 계산됩니다.

시장가 주문 계획은 "얼마나 사고 싶은가"가 아니라 "이 거래에서 얼마나 잃을 수 있는가?"로 시작해야 합니다.

단순화된 공식은 다음과 같습니다.

포지션 수 = 허용 가능한 단일 손실 ¼ (진입 가격 - 실패 가격)

계좌가 10,000 USDC인 경우 단일 거래의 위험 한도는 1%이고 허용 가능한 손실은 100 USDC입니다. 계획 진입은 100, 정지 손실은 96, 단위당 위험은 4, 이론적 수량은 25입니다. 또한 수수료, 슬리피지, 점프에 대한 버퍼를 남겨 두어야 합니다.

레버리지를 사용한다고 해서 이 손실 한도가 자동으로 커지지는 않습니다. 레버리지는 마진 점유율과 청산 거리만 변경합니다.

6. 일괄 실행 및 주문 조합

분할 주문은 일회성 영향을 줄이거나 시장의 빠른 움직임으로 인해 거래의 일부만 완료될 수 있습니다. 일반적인 관행은 다음과 같습니다.

1. 소규모 시장 주문을 사용하여 기본 포지션을 구축한 다음 지정가 주문을 사용하여 이를 보완합니다.
2. 한 순간에 거래가 완료되는 것을 방지하기 위해 정해진 시간이나 거래량에 따라 거래를 배치로 나눕니다.
3. 먼저 유동성이 풍부한 거래 쌍을 실행한 다음 계획대로 전환하십시오.
4. 계속해서 가격을 쫓는 대신 실제 미끄러짐이 미리 설정된 임계값을 초과하면 중지하십시오.

주문을 분할하는 것은 대량 주문을 숨기는 보편적인 방법이 아닙니다. 다수의 연속적인 시장 주문은 여전히 ​​동일한 주문서를 사용하며 거래 의도를 드러낼 수 있습니다.

7. 입학 전에 퇴출 계획을 완료해야 합니다.

최소한 3개의 종료를 정의하십시오: 거래 가설 만료, 목표 도달, 시간 만료. 손절매는 전체 계획이 아닌 도구 중 하나입니다.

시장이 손절매 가격을 건너뛰면 실제 거래는 더 나빠질 수 있습니다. 손절매 가격을 초과하면 거래가 전혀 완료되지 않을 수 있습니다. 포지션 크기 조정은 정확한 가격에 의존하기보다는 불완전한 실행을 허용할 수 있어야 합니다.

OneKey Perps와 같은 파생상품 시나리오에서는 시장 평균 가격, 청산 가격, 펀딩 비율, 마진도 확인해야 합니다. 손절매 가격이 청산 가격과 너무 가까울 경우 해당 포지션이 먼저 청산될 수 있습니다.

8. 언제 거래를 포기해야 합니까?

• 주문서는 계획 수량을 수락할 수 없습니다.
• 뉴스가 공개되자마자 스프레드와 변동폭은 정상 범위를 잃습니다.
• 입학 후 합당한 불합격점이 없습니다.
• 손실을 만회하기 위해 포지션을 확대합니다.
• 네트워크 정체, 오라클 또는 거래 장소 이상;
• 예상 수익률은 스프레드, 수수료 및 잠재적 하락세를 감당하기에 충분하지 않습니다.

어떤 거래도 실행의 결과가 아닙니다. 계획의 가치는 부적절한 기회를 걸러내는 데 있습니다.

9. 검토 템플릿

거래 완료 후 기록: 사전 주문 견적, 예상 가격, 실제 평균 거래 가격, 스프레드, 처리 수수료, 슬리피지, 시장 깊이, 주문 규모, 거래 가정 및 종료 이유.

'방향판단'과 '실행품질'을 별도로 평가한다. 이기는 거래는 제대로 실행되지 않을 수 있으며 거래 손실은 엄격하게 계획될 수 있습니다. 장기적인 개선은 사후의 모든 것을 설명하는 결과보다는 반복 가능한 기록에서 비롯됩니다.

10. 수치적 예: 시장 진입이 위험을 어떻게 변화시키는가

거래자는 실패 가격이 96인 100 근처에서 매수할 계획이었고 단위당 원래 위험은 4였습니다. 100 USDC의 단일 위험 한도를 기준으로 포지션은 25개 단위입니다.

슬리피지로 인해 시장 주문이 평균 101.20에 거래된다면 실패 가격은 여전히 ​​96이고 단위당 위험은 5.20이 됩니다. 25개 유닛을 계속 보유함으로써 계획 손실은 수수료를 제외하고 100에서 130으로 증가합니다.

세 가지 선택적인 처리 방법이 있습니다: 실제 수량을 줄이고 위험 예산에 대한 손절매 거리를 복원합니다. 실행하기 전에 유동성이 개선될 때까지 기다리십시오. 아니면 거래를 직접 포기하세요. 가장 위험한 접근법은 원래의 이익 목표를 유지하기 위해 지속적으로 포지션을 늘리고 손절매를 하향 조정하는 것입니다.

11. 이벤트 인용의 실행 순서

주요 데이터가 공개되기 전에는 주문장 깊이가 정상적으로 보일 수 있지만, 발표 직후 주문이 빠르게 철회됩니다. 이벤트 트레이더는 "최대 허용 슬리피지"를 명확한 숫자로 기록하고 임계값을 초과하는 경우 취소할지 또는 한도로 전환할지 결정해야 합니다.

기존 포지션의 위험 종료는 새로운 포지션을 개설하는 것과 다릅니다. 위험 퇴출은 일반적으로 거래에 더 많은 관심을 기울이는 반면 새로운 포지션은 기다릴 수 있습니다. 시장가 주문이 두 작업 모두에 사용된다고 해서 우선순위가 동일하다고 가정하지 마십시오.

참고자료

1. 팬텀, 시장가 주문: https://phantom.com/learn/crypto-101/market-order
2. Investor.gov, 주문 유형: https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders
3. CME 그룹, 시장가 및 지정가 주문: https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/types-of-orders.html
4. OneKey 블로그, OneKey Perps 전체 자산 거래 가이드: https://onekey.so/blog/zh-CN/learn/onekey-perps-all-asset-trading-guide/

부인 성명

이 글은 거래 실행 교육만을 위한 것이며 투자 조언을 구성하지 않습니다. 시장가 주문으로 인해 슬리피지, 부분 채우기, 기술적 결함 및 청산 손실이 발생할 수 있습니다. 레버리지 거래는 높은 위험을 수반하므로 독립적으로 평가하시기 바랍니다.