ECB·유럽연합 집행위원회·ESMA, 유럽 토큰화 표준 그룹에 업계 추천 요청

유럽의 주요 기관들이 블록체인의 핵심 제도권 활용 사례 중 하나인 금융자산 토큰화를 위해 더욱 긴밀하게 공조하기 시작했다.

유럽중앙은행(ECB), 유럽연합 집행위원회, 유럽증권시장청(ESMA)은 도매 금융시장에 종사하는 기관과 전문가를 대상으로 유럽 토큰화 표준 그룹(European Tokenisation Standards Group, ETSG) 참여 의향을 밝혔다. 이번 이니셔티브는 시장 참여자들이 한자리에 모여 보다 연결된 토큰화 금융 생태계를 구축하기 위한 공통 표준을 마련하는 데 목적이 있다.

이는 유럽의 다음 단계 블록체인 도입이 개별적인 실험을 넘어 상호운용성, 규제 준수, 시장 전반의 공조에 더 큰 초점을 맞출 수 있음을 시사한다.

토큰화 표준이 중요한 이유

토큰화란 자산, 권리 또는 금융상품을 블록체인이나 기타 분산원장기술(DLT) 네트워크상에 표현하는 것을 의미한다. 구조에 따라 토큰화 대상에는 증권, 펀드 지분, 채권, 예금, 담보 또는 기타 형태의 금융가치가 포함될 수 있다.

토큰화의 잠재적 이점은 상당하다.

• 결제 속도 향상 및 대사 업무 감소
• 소유권과 거래 기록의 투명성 강화
• 스마트 계약을 통한 프로그래밍 가능성 확대
• 유동성과 담보에 대한 접근성 개선
• 국경 간 금융 업무의 효율성 향상
• 컴플라이언스 및 거래 후 처리의 자동화

그러나 기관마다 서로 호환되지 않는 원장, 데이터 모델, 메시지 형식 또는 신원 시스템을 사용한다면 이러한 이점을 실현하기 어렵다. 한 네트워크에서 발행된 토큰이 다른 네트워크로 쉽게 이전되거나 결제·인식되지 않을 수 있기 때문이다. 이는 업계가 기존 인프라를 현대화하려는 상황에서도 새로운 형태의 디지털 사일로를 만들어낼 수 있다.

유럽연합 집행위원회의 디지털 금융 관련 작업은 혁신과 함께 시장 건전성, 소비자 보호, 규제 명확성을 확보해야 한다는 점을 지속적으로 강조해 왔다. ETSG는 여기에 더해 또 하나의 필수적인 층위, 즉 토큰화된 시장들이 서로 원활하게 소통할 수 있도록 하는 과제를 다루는 것으로 보인다.

유럽 토큰화 표준 그룹의 예상 역할

ETSG는 토큰화된 금융시장을 위한 실용적인 표준을 마련하기 위해 관련 이해관계자들이 협력하는 시장 주도형 협의체로 운영될 예정이다.

주요 논의 분야는 다음과 같이 서로 긴밀하게 연결된 영역에 집중될 것으로 보인다.

1. DLT 네트워크 간 상호운용성

상호운용성은 기관의 블록체인 도입을 가로막는 가장 큰 과제 중 하나다. 금융기관들은 서로 다른 허가형 네트워크, 퍼블릭 블록체인 연결망, 수탁 시스템, 결제 플랫폼, 컴플라이언스 도구를 운영할 수 있다.

공통 기술 표준이 마련되면 이러한 시스템이 정보를 교환하고 거래를 더욱 안정적으로 처리하는 데 도움이 될 수 있다. 그렇다고 모든 참여자가 동일한 블록체인을 사용해야 한다는 뜻은 아니다. 서로 다른 시스템이 자산을 식별하고, 지시 사항을 전달하며, 데이터를 검증하고, 결제를 완료하는 방식에 대해 공통 규칙을 정립하는 것이 핵심이다.

2. 컴플라이언스 모니터링

토큰화가 규제 의무를 없애주는 것은 아니다. 금융기관은 여전히 소유권, 거래 활동, 제재 대상 여부, 시장남용 위험 및 기타 컴플라이언스 요건을 모니터링해야 한다.

ETSG는 합의된 표준이 준수되고 있는지 확인하기 위한 모니터링 체계를 마련하는 데 기여할 것으로 예상된다. 또한 시장 전반에서 규제 요건을 충족하는 행위를 장려할 수 있도록 유럽 당국에 권고안을 제시할 수도 있다.

이는 금융기관들이 스마트 계약 활용을 적극적으로 검토하는 상황에서 특히 중요하다. 자동화된 코드는 효율성을 높일 수 있지만 새로운 운영 리스크도 초래한다. 스마트 계약은 설계된 대로 정확히 실행되더라도 그 결과가 법률·규제 또는 리스크 관리 요건과 충돌할 수 있다. 공통 표준은 온체인에서 실행되는 작업과 오프체인 감독 체계를 연결하는 데 도움을 줄 수 있다.

3. 업계 주도형 거버넌스

이번 이니셔티브는 공공기관이 일방적으로 지시하기보다 업계의 참여를 바탕으로 방향을 정하는 구조를 지향한다. 의장은 민간 부문에서 맡고, ECB·유럽연합 집행위원회·ESMA는 옵서버로 참여할 예정이다.

이러한 구조는 은행, 시장 인프라 운영기관, 기술기업, 핀테크 기업의 실제 운영 환경이 그룹의 권고안에 반영되도록 하는 데 도움이 될 수 있다. 동시에 공공 부문 옵서버는 유럽의 광범위한 규제 목표와의 정합성을 유지하는 역할을 할 수 있다.

누가 참여할 수 있나?

이번 추천 절차에는 토큰화 또는 DLT 기반 금융서비스와 관련된 다양한 참여 주체가 지원할 수 있다. 잠재적인 참여 대상은 다음과 같다.

• 유럽 산업 협회
• 금융기관 및 기타 민간 부문 기업
• 글로벌 시장 관련 기관
• 핀테크 기업
• 블록체인 인프라 제공업체
• 토큰화 자산을 지원하는 기술기업
• 거래, 청산, 결제, 수탁 또는 거래 후 처리 서비스 관련 기관

거래 후 처리 분야의 참여가 포함된다는 점은 특히 중요하다. 토큰화는 흔히 발행과 거래의 맥락에서 논의되지만, 실제로 기술이 대규모 환경에서 측정 가능한 개선 효과를 낼 수 있는지는 결제, 수탁, 담보 관리, 대사 업무에 달려 있을 수 있다.

참여를 희망하는 업계 및 공공 부문 기관은 관련 배경 자료를 검토한 뒤 2026년 11월 27일까지 추천 요청에 응답해야 할 것으로 보인다. 최신 문서와 절차에 관한 세부 내용은 유럽연합 집행위원회의 공식 금융서비스 간행물을 확인해야 한다.

유럽의 DLT 규제 방향에서 ETSG가 갖는 의미

ETSG 이니셔티브는 블록체인 기반 금융시장 인프라를 위한 규제 기반을 마련하려는 유럽의 광범위한 노력에 뒤이어 추진되고 있다.

EU의 DLT 파일럿 제도는 일부 시장 인프라가 거래 및 결제 과정에서 분산원장기술을 시험할 수 있도록 통제된 환경을 제공한다. 이 제도는 금융 안정성과 투자자 보호를 위한 안전장치를 유지하면서 혁신을 허용하는 것을 목표로 한다.

유럽연합 집행위원회는 2025년 12월 금융서비스 단일시장 내 장벽을 줄이기 위한 시장 통합 및 감독 패키지도 채택했다. 이 패키지의 주요 관련 과제 중 하나는 공식적인 파일럿 제도 밖에서 운영되는 인프라를 포함해 DLT 시장 인프라 간 상호운용성을 개선하는 것이다.

이러한 방향은 전략적으로 중요하다. 토큰화된 시장이 서로 고립된 실험 형태로 발전한다면 기관들은 높은 통합 비용과 제한적인 유동성에 직면할 수 있다. 반대로 초기 단계부터 호환 가능한 표준을 중심으로 구축된다면 유럽이 통합된 디지털 금융시장을 조성할 가능성은 더욱 커질 수 있다.

블록체인 업계에 미치는 영향

유럽 토큰화 표준 그룹의 출범은 차세대 인프라 설계 방향에 영향을 미칠 수 있다.

퍼블릭 네트워크와 허가형 네트워크의 공존 가능성

기관 금융이 한 가지 유형의 네트워크에만 의존할 가능성은 낮다. 일부 규제 대상 업무에는 허가형 원장이 선호될 수 있는 반면, 퍼블릭 블록체인은 더 폭넓은 유동성, 투명한 결제, 높은 조합 가능성을 제공할 수 있다.

이러한 환경 간 안전한 상호작용을 지원하는 표준의 중요성은 점점 커질 수 있다. 여기에는 신원 확인, 접근 제어, 토큰 메타데이터, 거래 확정성, 개인정보 보호, 감사 가능성에 대한 공통 접근 방식이 포함될 수 있다.

수탁과 키 관리는 여전히 핵심

더 많은 금융자산이 디지털 형태로 표현될수록 해당 자산을 통제하는 프라이빗 키를 보호하는 일은 여전히 핵심적인 보안 요건으로 남는다. 상호운용성은 시장 효율성을 높일 수 있지만, 동시에 하나의 거래에 관여하는 시스템·스마트 계약·브리지의 수를 늘릴 수도 있다.

기관과 전문 이용자에게 이는 견고한 키 관리, 거래 검증, 역할 기반 권한 설정, 운영 복원력이 기반 원장 기술만큼 중요하다는 뜻이다. 토큰화 금융이 확대된다고 해서 안전한 수탁의 필요성이 사라지는 것은 아니다. 오히려 수탁 인프라가 더 넓은 시장 아키텍처와 긴밀하게 연결된다는 의미에 가깝다.

표준은 기관의 도입 장벽을 낮출 수 있다

은행과 자산운용사는 프로젝트마다 맞춤형 통합 작업이 필요할 경우 새로운 인프라 도입을 주저하는 경우가 많다. 공통 기술 및 컴플라이언스 표준이 마련되면 중복 개발을 줄이고, 여러 공급업체를 보다 쉽게 평가할 수 있다.

더 넓은 암호화폐 업계에는 다음과 같은 분야를 전문으로 하는 기업에 새로운 기회가 열릴 수 있다.

• 블록체인 상호운용성
• 디지털자산 수탁
• 온체인 컴플라이언스
• 토큰 발행 및 생애주기 관리
• 기관 대상 결제
• 신원 및 검증 가능한 자격증명
• 보안형 지갑 인프라

완성된 프레임워크가 아닌 중요한 이정표

ETSG를 토큰화 시장이 직면한 모든 문제를 즉시 해결해 주는 해법으로 보아서는 안 된다. 여러 관할권, 기술 아키텍처, 비즈니스 모델이 관여하는 만큼 표준을 마련하는 데는 상당한 시간이 걸릴 수 있다.

앞으로도 다음과 같은 질문에 대한 지속적인 논의가 필요하다.

• 서로 다른 원장 간 법적 소유권을 어떻게 표현할 것인가?
• 투명성 의무를 충족하면서 기관의 개인정보를 어떻게 보호할 것인가?
• 스마트 계약이 규제 대상 금융 프로세스와 상호작용할 때 어떤 일이 발생하는가?
• 네트워크가 중단될 경우 투자자는 어떻게 자산을 회수할 수 있는가?
• 퍼블릭 블록체인, 허가형 네트워크 또는 양쪽 모두에 어떤 표준을 적용해야 하는가?
• 체인 간 거래에서 발생하는 운영 리스크를 어떻게 관리할 것인가?

이 이니셔티브의 가치는 궁극적으로 시장 참여자들이 실제로 채택할 수 있을 만큼 권고안이 실용적인지, 그리고 블록체인 기술이 발전하더라도 관련성을 유지할 만큼 유연한지에 달려 있다.

유럽 토큰화 금융의 향후 전망

유럽의 접근 방식은 규제 실험, 기관 참여, 기술 표준화를 결합하는 방향으로 점점 나아가고 있다. ETSG 참여 기관 추천 요청은 유럽 당국이 디지털자산 발전 과정에서 얻은 핵심 교훈을 인식하고 있음을 보여준다. 즉, 서로 다른 시스템이 함께 작동할 수 있을 때 혁신은 더욱 효과적으로 확장될 수 있다는 점이다.

블록체인 사용자와 기업에게 상호운용성은 거래 속도나 네트워크 수수료만큼 중요한 요소가 될 수 있다. 금융기관에는 규제 요건을 충족하는 인프라와 안전한 수탁이 계속해서 필수적일 것이다. 기술 제공업체에는 여러 시장 환경과 통합할 수 있는 역량이 핵심적인 경쟁 우위로 자리 잡을 수 있다.

유럽이 디지털 금융 체계를 계속 구축해 나가는 가운데, ETSG는 토큰화가 서로 단절된 프로젝트들의 집합으로 발전할지, 아니면 더욱 통합된 금융 생태계의 일부로 자리 잡을지를 결정하는 데 중요한 역할을 할 수 있다.

이처럼 빠르게 변화하는 환경에서 디지털자산을 관리하는 개인과 기관에는 보안을 최우선으로 하는 접근 방식이 여전히 필수적이다. OneKey 하드웨어 지갑은 프라이빗 키를 인터넷에 연결된 기기와 분리된 상태로 보관하는 동시에, 전용 지갑 환경을 통해 사용자가 블록체인 거래를 직접 확인하고 관리할 수 있도록 설계됐다. 이러한 자기 수탁 및 거래 보안 중심의 접근 방식은 상호운용성과 프로그래밍 가능성, 그리고 규제 수준이 점점 높아지는 디지털 금융으로 향하는 업계의 흐름을 보완한다.