NFT 토큰, 암호화폐 시장의 다음 빅 알파가 될까?

대체 불가능 토큰(NFT)은 사라진 것이 아니라 진화했습니다. 2021-2022년의 투기적 붐 이후, 구축자들은 비용, 처리량, 유동성 개선에 집중했습니다. 이제 2025년을 위한 새로운 질문이 중요해졌습니다. 과연 "NFT 토큰" — NFT 노출에 대한 대체 가능한 표현과 NFT 생태계 주변의 토큰 중심 분배 — 이 암호화폐 시장의 다음 빅 알파가 될 수 있을까요?

이 글에서는 "NFT 토큰"이 실제로 무엇을 의미하는지, 이번에는 시장 구조가 왜 다른지, 기회가 어디에 있을 수 있는지, 그리고 안전하게 참여하는 방법을 자세히 살펴보겠습니다.

"NFT 토큰"은 실제로 무엇을 의미하는가?

• 대체 가능하게 만든 NFT: 유동성이 낮은 NFT 노출을 ERC-20과 유사한 토큰으로 전환하는 메커니즘 — 분할화 또는 ERC-20과 ERC-721 의미론을 혼합한 하이브리드 표준을 생각해보세요. 이는 이전에는 대체 불가능했던 자산에 대한 유동성, 구성성, 선물/AMM을 해제합니다.
• 생태계 토큰: NFT 마켓플레이스, 게임 세계 또는 크리에이터 경제에 연결된 대체 가능한 토큰으로, NFT 활동에서 가치를 축적합니다.
• 비트코인 문화 → 대체 가능한 토큰: 인스크립션은 문화적 기반을 다졌습니다. 이제 비트코인의 대체 가능한 자산을 위한 네이티브 토큰 표준인 룬(Runes)은 많은 NFT 수집가들이 이미 이해하고 있는 토큰 레이어를 추가합니다.

핵심 베팅: NFT는 단순한 그림으로 남는 것이 아니라, 광범위한 암호화폐 사이클을 따를 수 있는 유동적이고 거래 가능하며 구성 가능한 노출이 되는 것입니다.

지난 사이클 이후 무엇이 바뀌었는가

• L2 비용의 급락: 이더리움의 덴쿤(Dencun) 업그레이드는 블롭스페이스와 실질적으로 저렴해진 L2 데이터 가용성을 가져왔습니다. 이를 통해 롤업에서 대규모 발행 및 NFT 중심 앱의 실행 가능성이 높아졌습니다. 처리량과 사용자 경험에 왜 중요한지에 대한 자세한 내용은 이더리움 재단의 덴쿤 메인넷 요약을 참조하세요. (참고: Ethereum Foundation on Dencun)
• 솔라나의 압축 NFT: 상태 압축(State Compression)은 훨씬 낮은 비용으로 인터넷 규모의 발행을 가능하게 하여 소비자 앱, 로열티 및 게임 자산의 문을 열었습니다. (참고: State Compression and compressed NFTs | Solana Docs)
• 비트코인 룬(Runes): 2024년 반감기와 함께 출시된 룬은 비트코인의 네이티브 대체 가능한 토큰 프로토콜로, 비트코인의 정산 보증을 상속받으면서 인스크립션의 문화적 모멘텀을 활용합니다. (참고: Bitcoin Optech on Runes)
• 분배 기본 요소: 온체인 소셜 및 "액션"(예: Farcaster Frames)은 발견과 거래 사이의 거리를 압축하여 NFT 관련 토큰의 강력한 유입 경로가 됩니다. (참고: Farcaster Frames)

이러한 변화는 기회 영역을 이동시킵니다. NFT는 발행 비용이 저렴해지고, 크로스체인 이동이 쉬워지며, 트레이더와 재무팀을 위한 대체 가능한 포지션으로 더욱 자연스럽게 표현될 수 있습니다.

NFT를 "토큰"으로 전환하는 메커니즘

• 분할화 및 하이브리드 표준

  • 클래식 분할화는 NFT를 ERC-20 샤드로 래핑합니다. 유동성은 AMM에 위치합니다. 이는 경험적으로 입증되었지만 커뮤니티의 일치성을 분열시킬 수 있습니다.
  • DN-404와 같은 하이브리드 표준은 대체 가능/대체 불가능 경계를 네이티브로 모호하게 만들어, NFT가 대체 가능한 풀에서 거래되도록 하면서도 더 낮은 세분화 수준에서 고유한 소유권 의미론을 유지하도록 합니다. 이는 실험적인 단계이며 감사 및 거버넌스 위험이 남아 있습니다. (참고: DN-404 reference implementation)
  • 구성성을 위해 기본적인 표준이 여전히 중요합니다. EIP는 기능과 제약을 정의합니다. (참고: ERC-721, ERC-1155)

• NFT용 AMM 및 오더북

  • sudoswap과 같은 NFT AMM은 풀 기반 유동성을 도입하여, 바닥 자산 및 점점 더 특성에 대한 양방향 시장을 인용하는 것을 가능하게 했습니다. (참고: sudoswap docs)
  • 대출 및 선물은 스택을 확장합니다. Blur의 Blend는 바닥 자산에 대한 P2P NFT 대출을 대중화했으며, NFT 기반 신용은 양방향으로 반사율을 생성합니다. (참고: Blend announcement)

• NFT 네이티브 청중을 위한 비트코인 토큰

  • 룬은 비트코인에서 대체 가능한 토큰을 공식화하여, 밈 코인, 문화 코인, 그리고 잠재적으로 NFT 커뮤니티가 이해하고 동원할 수 있는 유틸리티 토큰의 유동성 표면을 만듭니다. 변동성과 진화하는 인덱서/도구를 예상하세요. (참고: Bitcoin Optech on Runes)

다음 알파가 등장할 수 있는 곳

• 주의를 "대체 가능하게 만드는" 인프라

  • 분할/하이브리드 NFT 토큰을 표준화하는 프로토콜과 NFT AMM, 선물, 신용 레일은 사용자 경험과 보안을 제대로 구현한다면 수수료와 주문 흐름을 포착할 수 있습니다.
  • EVM, Solana 및 Bitcoin 전반의 NFT 토큰을 위한 인덱싱 및 브릿징은 유동성이 통합됨에 따라 지속적인 수요를 볼 가능성이 높습니다.

• 분배 릴레이

  • Solana 압축 NFT 및 이더리움의 저렴한 L2 발행을 통한 소비자 발행은 수십억 배 더 많은 온체인 활동을 유도할 수 있습니다. 모호한 "포인트" 대신 프로그래밍 가능한 보상으로 크리에이터, 마켓플레이스 및 사용자를 통합하는 토큰이 더 나은 성과를 낼 수 있습니다.

• 비트코인 문화적 유동성

  • 룬은 투기적 흐름을 끌어들이는 자석입니다. 일시적인 열풍을 지속 가능한 커뮤니티, 공정한 공급 일정 및 도구로 전환하는 프로젝트는 관심을 가치로 복리 증식시킬 수 있습니다. 매우 신중하게 선택해야 합니다. 기계적 요소 없는 밈적 힘은 빠르게 사라집니다.

• 게임 및 UGC

  • 게임 자산은 네이티브 NFT입니다. 이러한 경제를 합리적인 싱크/소스, 명확한 IP 및 온체인 검증 가능성을 갖춘 유동적 토큰으로 전환하면 플레이어, 크리에이터 및 시장 간의 연결이 최종적으로 완성될 수 있습니다.

이 중 어느 것도 보장된 알파는 아닙니다. 이는 리스크 조정된 실험이 가장 흥미롭게 보이는 곳의 지도입니다.

존중해야 할 위험

• 스마트 계약 및 표준 위험

  • 하이브리드 표준은 새롭습니다. 업그레이드, 전송 후크 및 엣지 케이스 회계가 문제를 일으킬 수 있습니다. 감사, 업그레이드 가능성 및 탈출 해치를 검토하세요.

• 유동성 분열

  • 여러 체인과 표준이 풀을 분열시킵니다. 표준적인 브릿지 및 통합 라우팅 없이는 슬리피지 및 가격 발견이 노이즈가 될 수 있습니다.

• 워시 트레이딩 및 비정상적인 거래량

  • 인센티브 프로그램은 메트릭을 부풀릴 수 있습니다. Chainalysis는 워시 트레이딩이 NFT 시장을 어떻게 왜곡하는지 문서화했습니다. 거래량과 최고 구매자를 회의적으로 대하세요. (참고: Chainalysis on NFT wash trading)

• 규제 불확실성

  • 수익 또는 현금 흐름 권리를 얽매는 토큰은 일부 관할권에서 증권 범주를 넘을 수 있습니다. 구조와 공개가 중요합니다.

실용적인 플레이북

• 약속보다 기본 요소 우선

  • 불투명한 로드맵보다 유동성을 제공하는 프로토콜(AMM, 대출, 메타데이터 표준, 크로스체인 인덱서)을 선호하세요. 표준과 인프라는 기본 경로가 되면 지속적인 수수료를 수집합니다.

• 온체인 징후 읽기

  • 고유 발행자, 고유 지갑으로의 2차 판매, 대출 건전성 비율, 신규 컬렉션의 유동성 확보 시간 등을 추적하세요. 실제 수요를 측정하기 위해 허용 패턴과 라우터 사용을 주시하세요.

• 신뢰할 수 있는 분배 요구

  • Frames, 임베디드 발행 또는 유기적인 도달 범위를 가진 지갑을 통한 사용자 확보는 유료 과대 광고보다 우수합니다. 분배가 일회성이 아니라 복리 증식되는 방법을 물어보세요.

• 승인 및 서명을 프로덕션 배포처럼 취급

  • 사이트별 지갑을 사용하고 오래된 승인을 정기적으로 취소하세요. revoke.cash와 같은 도구를 사용하면 이 작업이 간단해집니다. (참고: Revoke approvals safely)

보안 우선: 뜨거운 시장을 위한 콜드 스토리지

NFT 토큰을 적극적으로 실험한다면, 스택을 분할하세요:

• 테스트, 발행 및 소규모 포지션을 위한 핫 월렛 또는 브라우저 월렛.
• 장기 보유, 고가 NFT 및 보유하고자 하는 생태계 토큰을 위한 하드웨어 월렛.

OneKey는 이러한 워크플로우에 완벽하게 맞춰 설계되었습니다: 비트코인, 이더리움 및 솔라나 전반의 멀티체인 지원, 하드웨어 격리 개인 키, WalletConnect를 통한 dApp과의 원활한 연결. 이는 핫 월렛으로 발행하거나 거래한 후, 정산된 포지션을 OneKey로 이전하여 콜드 스토리지에 보관하거나, 물리적 확인 단계를 통해 고가 거래에 직접 서명할 수 있음을 의미합니다. (참고: WalletConnect)

2025년 전망

NFT는 대체 가능한 토큰 시장과 수렴하고 있습니다. 더 저렴한 블록 공간, 더 나은 유동성 레일, 그리고 비트코인의 토큰 레이어는 디자인 공간을 확장합니다. 빅 알파 — 만약 존재한다면 — 아마도 다음을 수행하는 팀에게 축적될 것입니다:

• NFT의 문화적 영혼을 잃지 않고 유동성을 부여하는 것.
• 분배를 복리 증식하는 커뮤니티 소유권으로 전환하는 것.
• 다른 프로토콜이 안전하게 구성할 수 있는 리스크 관리되고 감사 가능한 계약을 출시하는 것.

호기심, 회의론, 그리고 건전한 키 관리를 가지고 접근하세요. 암호화폐의 다음 단계가 문화로서의 자본이라면, NFT 토큰은 둘 사이의 다리가 될 수 있습니다.